【导读】美的集团发布2024年半年报，平均每天获利1.14亿元
中国基金报记者 邱德坤
8月19日晚间，市值4356亿元的美的集团，交出了2024年上半年“成绩单”，并呈现出两大特点。
一是营收首次连续两个季度均突破1千亿元。美的集团2024年上半年营收为2172.74亿元，同比增长10.30%，其中公司一、二季度营收分别为1061.02亿元、1111.72亿元。
二是2024年上半年，美的集团归母净利润为208.04亿元，同比增长14.11%。换算可见，美的集团2024年上半年平均每天获利1.14亿元。
ToB产业持续增长
美的集团早已不是当初只专注家电业务的巨头。
2024年上半年，美的集团的智能家居、新能源及工业技术、智能建筑科技、机器人与自动化业务，分别实现收入为1476亿元、171亿元、157亿元、139亿元。
美的集团称，公司是一家覆盖智能家居、新能源及工业技术、智能建筑科技、机器人与自动化及其他创新业务的全球化科技集团。
近年来，美的集团持续深耕ToC与ToB产业并重的发展策略，并在2024年上半年实现ToB产业持续稳健增长。
在新能源及工业技术业务，美的集团旗下合康新能的光伏EPC业务，在2024年上半年实现快速成长，全面布局光储新能源领域。
在“工业核心部件”领域，美的集团家用空调压缩机的全球市场占比为45%，稳居全球第一。
在楼宇控制方面，美的集团已助力全球超过10万座建筑实现绿色升级，涵盖工农生产、商业服务、机场轨交、医疗等行业场景。
在机器人与自动化业务，美的集团进一步强化本土化发展，旗下库卡推动产品创新及服务提升，积极探索AI在工业中的应用。
AI成为美的集团2024年下半年发展重点。美的集团方面称，数字化和AI是大势所趋，要积极拥抱生成式AI等各项新技术新应用，运用数字化技术、AI技术重构公司的传统价值链，以建立新的竞争优势。
深化全球突破
近年来，国内众多企业开启国际化发展战略，而美的集团作为较早出海的企业，2024年上半年海外业务实现收入910.76亿元，同比增长13.09%。
美的集团在2024年半年报中称，“公司要彻底改变方法，向海外优秀企业学习借鉴，努力成为国际化企业”。
2024年上半年，美的集团智能家居应用的海外新注册用户突破100万，已注册用户达310万，业务遍及二百多个国家和地区，服务全球约5亿用户。
针对2024年下半年，美的集团给出四项核心工作，首先提及坚定OBM（海外自有品牌）优先战略，全面走向海外。
美的集团透露，只要有家电需求的地方，都要去寻找增长的机会，同时持续推动海外工厂布局，进一步加大海外投入和品牌传播力度。
美的集团方面称，为了提升海外本土化运营能力，公司不断强化研发、制造、市场、服务等全价值链的本土化布局，完善基础设施与能力建设。
2024年上半年，美的集团推动4个国家制造基地的顺利投产和4个生产基地的新工厂建设，并促进国内工厂与海外工厂在制造端的协同支持。
同时，美的集团2024年上半年的研发投入达76.6亿元，同比增长15.91%。目前，美的集团在10余个国家，已建立33个研发中心和43个主要制造基地。
编辑：乔伊
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理想财报AB面：一面狂飙，一面稳健
“这将是理想汽车自成立以来的‘最佳财务表现’”。
2月26日一早，理想汽车就小小剧透了一波，喜悦之情溢于言表。
当天下午，理想汽车准时发布了2023年第四季度及全年财报。 尽管已有心理预期，但其财报表现还是超出了很多人的预期。
理想汽车全年实现营收1238.5亿元，同比增长173.5%，成为中国第一家年营收破千亿的新势力车企；全年净利润118.1亿元，较2022年的净亏损20.3亿元扭亏为盈，并首次实现年度盈利，成为继特斯拉、比亚迪之后全球第三家实现年度盈利的新能源汽车企业。
在随后的财报电话会议上，理想汽车CEO李想在分享了上述一系列好消息的同时，又再次重申表示，2024年将是理想汽车产品大年，至年末将形成包含4款增程、4款纯电，共8款车型的产品矩阵，并基于此实现年销量80万辆、中国市场豪华品牌销量第一的目标，为此公司各个团队已经做好了准备。
至于为什么会有如此大动作。 李想在回应“如何看待当下新能源汽车行业关停并转现象”时，侧面给出了答案。
他指出，目前行业集中度正不断提高。 “20万以上的新能源车市场，今年第四季度会呈现头部三个品牌吃掉70%市场份额的结果，比燃油车更集中。 这是我们对整个市场份额走势判断，可以到今年第四季度进行验证”。
显然，理想希望成为头部三强之一。
这显然不是一件容易的事，特别是市场竞争日益加剧、问界等品牌加速赶超的当下。 李想的应对方式却非常稳健：丰富产品线、提升智能化。
2023年各项财务数据，全面向好
理想汽车2023年财报得到了资本市场的认可，当天美股开盘后一路走高。 截止美东时间2月26日15时28分，理想股价超过41美元/股，涨幅超19.5%，总市值441.23亿美元。
毕竟，无论从哪个角度来看，理想今年的财报数据都是极好的。
销量上，2023年全年理想汽车交付量达辆，同比增长182.2%，远超30万辆的年交付目标，并拿下中国市场30万元以上新能源汽车销量冠军的宝座。 其中，去年12月更是实现了单月交付量首次突破辆。
这很大一部分也归功于销售网络的快速建立。
销售网络方面，2023年，理想加快了直营零售网络的拓展，特别是2023年四季度，以一天新开超过一家门店的速度，净增106家零售中心，建成了中国最大的汽车直营销售体系，截至2024年1月31日，理想汽车在全国已有474家零售中心，覆盖142个城市；充电网络方面，截至目前，理想汽车已开放超过340座理想超充站。
理想汽车零售中心情况（单位：家）
汽车销量的增加大幅提升了理想汽车营收水平。 理想汽车2023年全年营收达到1238.5亿元，较2022年的人民币452.9亿元增加173.5%。 其中车辆销售收入为人民币1202.9亿元，较2022年的人民币441.1亿元增加172.7%。
销量、营收大幅增长的同时，理想汽车的毛利率也表现稳定。 理想汽车2023年季度毛利率持续提升，四个季度分别为20.4%、21.8%、22.0%、23.5%；2023年全年毛利率达到22.2%，高于2022年的19.4%。 始终保持在李想认为的20%以上“健康门槛”。
值得一提的是，这一数据还是在理想进行了价格优惠的情况下。 实际上，相比2022年，理想汽车单车均价有所下降，2023年为32万元，而2022年为33.1万元，减少了1.1万元。 这主要是由于理想L7销量占比提升，以及一些购车优惠政策所致。
得益于销量提升、营收增加、毛利率健康，以及成本下降等因素，理想汽车2023年首次实现年度盈利。 财报显示，理想汽车2023年的净利润为118.1亿元，较2022年的净亏损20.3亿元扭亏为盈。
粗略计算，理想汽车一天卖1030辆车，单车赚3.14万元，单日赚3235.6万元。
理想汽车财务数据情况（单位：亿元）
这也使得理想汽车2023年的现金流大涨。 其2023年自由现金流为441.9亿元，较2022年的22.5亿元增加1861.8%；截至2023年末，理想汽车现金储备达到1036.7亿元。
财务数据持续向好的同时，理想汽车的研发投入和人才规模也大幅增加。
数据显示，理想汽车2023年全年研发费用为105.9亿元，同比增长56.1%，费用率达8.5%。 其中，智能驾驶投入明显增加。 数据显示，理想汽车2023年智能驾驶研发团队已达千人规模，2024年还将扩充到2000人。
作为首家披露2023年财报的新势力车企，可以预见理想汽车一系列数据表现远优于其他新势力，甚至比肩头部传统车企。 对比不久前公布了业绩快报的长城汽车，其2023年营业总收入为1734.10亿元，与理想汽车接近；但归母净利润为70.08亿元，远低于理想汽车。
2024年，危机依然存在
2023年形势大好，理想汽车自然对2024年充满期待。
展望2024年一季度，李想表示，理想汽车北京工厂已于2023年底建成投产，为3月理想MEGA的交付上量和后续纯电车型的生产做好了准备。 “今年一季度，随着理想MEGA和2024款理想L7、L8和L9的大规模交付，我们预计理想汽车的交付量将达到10万至10.3万辆，同比增长90.2%-95.9%。
在此之下，理想汽车预计，企业营收也将进一步提升至312.5亿-321.9亿元，同比增长66.3%-71.3%。
这显然并不容易。
一方面，理想汽车正面临问界等品牌冲击。
2023年9月12日新问界M7上市以来，势如破竹：10月销量破万，11月超理想L8，12月超理想L7……
今年1月，问界品牌更是凭借问界M7的鼎力支持，拿下近3.3万辆的销量，首次超过理想汽车3.16万辆交付量，夺得国内造车新品牌月度销量冠军。 据问界透露，目前问界M7的在手大定已达14万台。
与此同时，受春节假期等因素影响，理想汽车2月销量依然处于相对低谷期。 截止2月18日，当月仅销售1.01万辆。 以此推算，理想汽车想要实现上述目标，一季度余下时间还需要销售5.87万~6.17万辆，难度不小。
不过，理想汽车销售与服务高级副总裁邹良军充满信心。 他表示，理想汽车预计其3月交付量将超过5万辆；6月交付量将会达到7万台。 “当我们在6月达成7万台的里程碑后，市场会理解公司所有的假设”。
另一方面，车市价格战也对理想汽车的营收实现，以及毛利率健康造成挑战。
2024年刚开年，特斯拉率先打响2024年降价“第一枪”，下调Model 3和Model Y后驱版及长续航版售价，随后多个品牌跟进，理想汽车也少见地参与其中。
1月11日，理想正式官宣价格与车型调整的消息，2024款车型配置升级，2023款车型全系降价。 根据不同车型版本，降价范围在3.3万~3.6万元。
彼时，理想汽车接受多家媒体采访均表示，公司从2023年四季度就开始通过价格优惠，提前开始23款向24款产品更新的过渡。 其购车政策调整也是为了应对三家豪华品牌（奔驰、宝马、奥迪）持续加剧的价格竞争，2024年理想的目标是超越BBA，成为豪华车销量第一。
此次财报会上，理想汽车联合创始人兼CFO李铁也表示，公司在对全年的目标进行设定时，已经将市场竞争和新产品推出节奏等因素考虑在内了，仍要保证比较健康的、在20%以上，约20-25%之间的毛利率水平，每个季度根据市场情况可能略有不同。 “2024年第一季度，公司目标仍是将毛利率维持在20%以上；2024全年毛利率目标也仍是20%以上”。
电能、智能两手抓，冲击“第一”
去年二季度财报会上，李想喊出“明年挑战BBA，冲击中国销量第一的豪华品牌”。 此后，这一目标被反复提及。
根据企业自身公布数据显示，宝马、奔驰、奥迪2023年在华销量分别是：82万辆、76.5万辆和72.9万辆，这或许也是理想汽车2024年定下80万辆年销量目标的依据之一。
目标不小，但李想坚信，理想可以完成。 底气是超千亿现金储备，方法则是丰富产品线、提升智能化。
理想MEGA
据李想介绍，3月1日，理想将在春季发布会上发布理想MEGA和2024款理想L9、理想L8和理想L7，第二季度还会再发布理想L6；今年下半年，理想还会发布另外3款纯电SUV车型，全部标配5C充电、四轮驱动。
尽管产品密集发布上市，但理想汽车总裁马东辉表示，对于实现量产爬坡和快速交付很有信心。 “在制造方面，我们已经提前完成了工厂的产能规划、厂房和产线的建设、以及蓝领工人的招聘和培训；在供应方面，我们已经提前做好了供应的产能策略和风险分析，针对已经识别到的风险制定了预案；在计划方面，我们通过集成计划打通了端到端的供需，并提前进行了互锁”。
尽管产品线不断扩大，但理想汽车依然坚持有所不为。 即，往后五年不做20万以下车型。
根据李想判断，到2030年，如果吃下中国20万以上家庭用户三分之一市场份额，就能实现超过万亿级别收入；如果还能够在海外有不错表现，到2030年，单在20万以上的家庭用户市场，就可以有接近iPhone手机的全球营业收入。
提到海外业务，邹良军表示，理想正开始并加快开拓海外市场。
“在海外市场，我们也希望推行直销模式，建立强大的销售网络和全面的售后服务产品和基础设施。 目前已成功在中东开展业务，并在迪拜启动了当地销售和服务团队的招聘工作。 今年上半年，我们计划在中亚和中东建立专门的售后服务网络”。 据邹良军介绍，今年第四季度，理想将开始海外交付，首先在当地引进理想L9和理想L7车型，并根据当地环境和当地政策定制相关计划。
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大消费、新旧能源如何选？
大消费、新旧能源如何选？
A股关键指数小幅震荡微涨，沪指收涨0.05%，创业板指收涨0.09%。 盘面上，大消费“涨势如虹”，新旧能源领跌，电子、计算机、通信等板块早盘冲高后回落。 那么今天小编在这里给大家整理一下大消费、新旧能源，我们一起看看吧!
A股缩量微涨
9月13日，关键指数小幅震荡微涨，沪指收涨0.05%报3263.8点，创业板指收涨0.09%报2550.63点。 科创50微跌0.25%，沪深300、上证50均收涨0.42%。 个股、板块涨跌互现，沪深两市共计2575只个股收涨，涨停股66只;2148只个股收跌，跌停股10只。
市场交投氛围降温，今日成交额降至7717.23亿元，8月25日至今的13个交易日里，有12个交易日成交量跌破万亿元。
板块表现轮动分化，大消费“涨势如虹”，新旧能源领跌，电子、计算机、通信等板块早盘冲高后回落。 农林牧渔板块涨逾2%领跑全场，祖名股份、绿康生化、普莱柯涨停;美容护理、社会服务、食品饮料、汽车、家用电器、轻工制造板块涨幅均超过1%。
房地产板块全天低迷收跌2%，公用事业、医药跌幅紧随其后，煤炭、基础化工、石油石化、电力设备出现不同程度的下跌。 宁德时代收涨1.04%报456.91元/股，隆基绿能、通威股份、亿纬锂能收涨，11只中小盘电力设备股跌幅超过3%;33只地产股跌幅不低于3%，粤宏远A跌停。
“目前热点板块轮动较快，还是建议投资者切勿追高，选定业绩确定性较高、有政策支持的行业去投资。 ”格上财富金樟投资研究员毕梦_在接受《国际金融报》记者采访时分析，今日沪深两市均有小幅上涨，但交易量上还是稍显不足。 从行业来看，市场风格转换较为明显。 中秋刚过、国庆将至，加上周末公布的疫情数据稍有好转，使消费板块“站了起来”。 另外，22省平均生猪价格由8月初的21.6元/千克飙至目前的23.23元/千克，猪肉价格的上升带领了农林牧渔再次冲高。
毕梦_进一步指出，能源股今日遭遇回调，目前相关行业仍处于博弈之中，市场并没有形成较为一致的预期。 今日CRO的大幅下挫主要源于美国的一则消息，美国准备签署一项行政命令，以帮助扩大美国的生物制造，其中特别提到“减少对中国的依赖”，但尚未公开更多细节。 目前多家公司回应称对自己公司的影响不大，但仍挡不住市场情绪面的释放。
白酒、猪肉概念起飞
氮气、啤酒、猪肉、鸡肉、地摊经济等概念板块涨幅超过2%，国家安防、鸿蒙概念、大飞机、无人驾驶等概念也表现不错。
白酒概念涨幅超过1%，青海春天涨停，古井贡酒、大湖股份涨幅均接近6%，贵州茅台收涨1.85%报1879元/股，五粮液、洋河股份、今世缘也表现不错。
盐湖提锂、轮毂电子、华为汽车等概念涨势不错。 西藏矿业涨停，比亚迪收涨1.82%报284.8元/股，紫金矿业、亿纬锂能、天齐锂业均收涨，赣锋锂业收涨0.5%报84.48元/股。 安凯客车、兆威机电涨停。
受拜登签署一项鼓励美国生物技术生产和研究的行政命令的利空消息影响，CRO、CAT-T细胞疗法、基因测序等医药概念股领跌。 CRO概念板块全天走低，板块跌幅超过8%，康龙化成跌近14%，凯莱英、药明康德跌停，泰格医药、九洲药业也重挫。
大消费、新旧能源如何选
二季度业绩压力下，A股整体震荡回调，板块分化、轮动赛道股明显降温。板块风格切换是近期市场关注点，结合业绩预期、估值、疫情反复等因素考虑，新旧能源、大消费如何选择?
龙赢富泽资产基金经理王存迎告诉《国际金融报》记者，低估值的大金融和大消费领域，存在困境反转的预期，以它们为主体的权重股指数上证50和沪深300可能会持续震荡上行。 现在国内经济处于复苏的关键阶段，预期国内稳经济的政策将持续推出，后期仍可重点关注困境反转并且低估的大金融、消费和医药领域。
“建议逢低吸纳，但勿追高，此后依然要围绕着高景气赛道投资，例如储能、光伏以及VRAR等。 ”排排网旗下融智投资基金经理助理刘寸心也向本报记者表示，此前在国内经济受压、疫情反复以及海外经济情况恶化的情况下，行情已到达短期底部，预计市场将出现一定反弹机会。 一是地产政策逐步放松，例如国常会指出地方要“一城一策”用好政策工具箱，网传宁波全面取消限购，二线城市政策改善可期;二是5年期以上LPR8月调整下降15bp等;三是汽车8月销量好于市场此前的悲观预期;四是8月社融数据环比7月份恢复较好。
富业盛德方面认为，近期随着重要会议临近，各项事宜将会进一步理顺，乐观预期也会逐渐释放。 行业选择上，地产链是反弹而非反转，财政基建也难以超预期，消费继续承压，机会更多集中在成长股，如高端制造业中低渗透率的储能、光伏、海风，汽车智能化，国产替代的半导体，大安全产业等。
钦沐资产基金经理柳士威向《国际金融报》记者表示，可以看到股市的一些积极信号，最重要的是通胀压力有所缓解。 8月份CPI同比+2.5%，环比-0.1%，同比数据年内首次回落，同时PPI也在走低，因此流动性转向的担忧有所缓解，增加了政策调节的空间，以减轻实体经济的压力。 细究CPI为何走弱，从成本端而言，原油等大宗商品价格回落;从需求端来看，疫情带来了不确定性因素，整体需求偏弱，建议对消费行业仍需谨慎。 市场三条主线可关注，一是能源危机主线，包括煤炭等旧能源和光伏、风电、储能等新能源;二是不受经济影响或者受到经济影响较小的部分，未来潜在空间更大，方向集中在半导体、通信、高端制造、消费电子等领域;三是政策博弈相关，包括地产、家电、建材等链条。
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办理招行信用卡期间，是不是一定会有人打电话到单位调查呢？
办理招行信用卡期间，是不是一定会有人打电话到单位调查呢？
您好，电话征信是我行信用卡的审核流程之一，不表示100%获批。 收到来电后一般3个工作日左右，会给出审核结果。 您可以每天10点后，到招行信用卡官网首页（）的右边，点“申请进度查询”查看审核结果，或者也可以致电招行信用卡中心，语音自助查询结果。 ——每天查询1次即可，批卡或者不批，其结果都是当日更新后次日显示。
其他疑问，可打开招行主页，点击右上角“在线客服”进入咨询。
招行信用卡逾期超过三个月了 发短信说 招商银行上门调查的 回电 这是外包催收的吗？
不是的，当发现客户失信行为，银行将及时对其账户进行管控；对于诚信失约而产生逾期的客户，采取多种合规催收方式，在可控期间内追缴逾期款项。 具体来说，催收前期主要以短信、电话、邮件等方式提醒告知客户按时还款，如违约将面临失信风险。
招行信用卡全额计息万分之五。 计息方式：未按时全额还款，会产生利息：利息是按照账单中每笔消费进行逐笔计息，一般从刷卡消费第二天到该笔消费还上为止，按每天0.05%计算。 违约金：最低还款额没有还清的部分，百分之五，最低为10元。 容忍额度：10元或1美元。
扩展资料
针对“全额罚息”，中国银行业协会曾发布《中国银行卡行业自律公约》，其中第十四条指出，成员单位为持卡人提供“容差服务”，如持卡人当期发生不足额还款，且在到期还款日后账户中未清偿部分小于或等于一定金额(至少为等值人民币10元)时，应当视同持卡人全额还款。
零壹财经分析师孙爽指出，在金融领域，我国还没有专门的《金融消费者权益保++》，不过有《国务院办公厅关于加强金融消费者权益保护工作的指导意见》等进行规范，法律效力尚显不足，消费者的知情权保护有待进一步完善。
中国新闻网-信用卡逾期拒不还款到底会造成多大影响？
招行零售金融业务开拓和客户维护(信用卡)怎么样
招商银行零售金融业务开拓和客户维护(信用卡)的核心目标是实现客户忠诚度的提升，吸引潜在客户并最终达成销售目标。 相关工作内容包括市场调研分析、客户沟通与拓展、多种客户推广方式、市场交叉运营等。
我刚刚办理的招行信用卡。如何快速成为他们的优质客户，
您好，从消费形态来分，目前我行有消费时的购物分期和消费后的账单分期。 新卡可以办理购物分期，也可以尝试申请账单分期，但不是百分百成功的。 只要按时还款，理性消费就可以的，不存在成为所谓的优质客户：
1、购物分期：通过我行特约商户，选择以分期付款方式购买指定的商品或服务。分期付款具体收费标准及可办理的商户，您可登录我行信用卡网站 , 点击“理财分期”——“分期付款购物”查询；
2、账单分期（仅持有商务卡或附属卡的持卡人暂无法申请）：若您购物的商户不是我行特约商户，消费后可申请账单分期。 账单分期是我行信用卡推出的新型理财功能，可以帮助您按月分期偿还账单中的消费金额，详情请您登录信用卡网站 ，点击“理财分期”-“账单分期”查询。
如您还有其他疑问，请加QQ企业客服或查找微信公众账号“招商银行信用卡中心”并添加关注。
1.38万亿大象起舞，谁在爆炒招商银行？
编辑 | 孙明
招商银行火了！
走过魔幻的2020，进入更加不确定的2021，招商银行在资本市场上却突然“暴动”，股价短短一个月涨幅超去年全年，而如果从去年最低点算起，股价已经接近翻倍。
需要指出的是，招商银行并不是小盘股，其目前市值已经高达1.38万亿元，属于典型的大象起舞。
1.38万亿是什么概念？这样的市值在银行股中仅次于工商银行和建设银行。 如果按+++的市值算法，招商银行甚至已经超越建设银行，与工行也仅差4个涨停。
但高市值之外还有另一面，招商银行的利润仅是工商银行的三分之一。 而如果以2019年资产规模排名，招行总资产为7.4万亿元，而“宇宙行”则已经突破30万亿元，两者根本就不在一个档次。
但正是这样一个标的，却正在迎来机构及普通投资者的青睐。 最新的机构投资数据显示，持仓招商银行（流通股）的机构高达914家，其中仅基金就有869家，是A股第六大、银行第一大机构重仓股。 而最近更是有重量级投资机构频频调研银行。
这到底意味着什么？谁在爆炒招商银行？为什么会爆炒招商银行？机构选股的思路和逻辑到底在经历怎样的转变？招商银行的泡沫和成色到底几何？银行股的狂欢节已经来临了吗？
要回答这些问题或许需要时间，但不管怎样，招商银行都是一个值得“解剖”的对象。
进入2021年，招商银行大幅逆袭，一个多月就涨超25%，而去年一年也不过涨了20.58%。 这一表现就算是在几大万亿国有行面前也是风光无两——一只万亿“大盘子”股份行活跃性竟然和几个暴涨的城商行不相上下。
也是从去年开始，A股流行各路“茅台”股价比高，眼看唱多银行的声音越来越多，这次没“上车”“银茅”的股民再次陷入了踏空的困扰。
图/视觉中国
但银行股出现“暴动”，等待券商股拉动牛市的投资者有些失望了。 股吧一位拥有多年A股投资经验的散户投资者对AI 财经 社表示：“以前大家都标榜券商是牛市旗手，去年的抱团行情市场这么活跃，券商业务也都体现在财报上了，没想到银行股先起来了。 ”
宏观经济带来的基本面支撑，资金收紧对信贷利率的推升，二级市场风险偏好的降温，互联网金融“抢单”威胁的骤减，疫情冲击与资本让利后财报超预期……市场上对银行股看好的观点，可以总结为“天时地利人和”。 如果抱团资金担忧市场资金面收紧，或将寻找更稳健的投资标的，身处破净大潮的银行股在不少投资者看来是最佳选择。
从银行的走势来看，去年7月和11月各有一次冲高行情，但很快就大幅回调。 招行虽然也是机构抱团的对象，但表现却不佳。 在机构持仓的最顶端，都是贵州茅台、五粮液、中国平安、美的集团、宁德时代、招商银行、中国中免、立讯精密、恒瑞医药这些行业龙头，但招商银行去年只涨了不足21%，是机构持仓TOP10里除中国平安之外表现最差的抱团股。
这次招商银行为什么能成为另一个“天选之子”？有人认为是行情分化，有人认为是高成长的零售赛道优势，也有人认为是财报助推。
不管怎么说，从去年3月19日创下新低到今天，招商银行股价上涨逾80%，同期银行指数涨了不到17%。 这一表现相比厦门银行、杭州银行、宁波银行等城商行必然算不上最疯狂，但作为一只“大盘子（市值）”银行股，翻倍行情并不多见。
招商银行股价飙升的结果，反过来助推其总市值在A股市场不断超越。 2021年春节前最后一个交易日，招商银行早盘一度涨超2%，股价触及56.40元/股新高，收盘回落至54.55元/股，目前总市值1.38万亿在整个A股排到第3位，前面的建行和工行已经领先不到5000亿了。 招行赚钱能力虽还远不及工行、农行、中行、建行，但超越了除此之外所有的国内上市银行，2020年预计盈利超过973亿元。
去年一年，随着公募基金新增规模突破3万亿新高，普通投资者对基金持仓和调仓动作更加关心了。 在最新一季报告中，除了招商银行，基金持仓靠前的银行股兴业银行、平安银行、宁波银行持仓基金也分别有585家、414家、329家。 有机构投资者对AI 财经 社表示，机构选择标的不只是看现在赚钱多少，更重要的是未来潜力和护城河。
机构抱团行情中，投资者喜欢把每个行业的抱团龙头称为“XX茅台”，以体现和“股王”贵州茅台一样的不可替代性：高壁垒、高盈利、高成长。 在银行圈，招商银行就是那个“银茅”。
因为零售业务转型成功，招商银行被标榜为“零售之王”。 最近几年，无论业绩还是股价，招商银行都实现了弯道超车，尤其在二级市场，几家万亿规模的国有大行，要么流通比例很小，比如建设银行，1.73万亿总市值只有不到700亿在流通；要么大部分流通股掌握在国资手中，比如工商银行。 而招商银行1.38万亿总市值中，有1.13万亿在外流通，A股前十大股东中除了招商局持股13.04%之外，其余都在10%甚至5%以下。
这也意味着，除了机构不断加仓，普通投资者也有更多的参与机会，越来越多的散户也耐不住性子加入进来。 截至去年三季度末，招商银行股东户数已经达到41.78万户，比去年同期增加了12万多。
“银行股的低估值是A股出了名的，但没想到逆袭发生在疫情之后，”一位股民在投资交流群中向群友质疑，“疫情的影响这么快就过去了？”但也有投资者在群里表示已经毫不犹豫卖掉白酒买了银行。
市场对银行的“好感”可能源于疫情冲击后期与初期的鲜明对比。 在疫情冲击经济、金融让利实体、地产调控这些压力之下，整个银行板块的估值在去年降到了 历史 低点。 但从财报数据来看，大部分银行从去年下半年开始有了转好的迹象。 到了12月，一位叫李录的投资人彻底引爆了二级市场。
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李录被称为最接近巴菲特的华人，管理着巴菲特好友查理·芒格的家族资产，因为向巴菲特引荐比亚迪股票“一战成名”。 就在去年12月，李录旗下的喜马拉雅资本突然对邮储银行的港股股票动手，而且一出手就是43亿港元，之后继续加仓买到“举牌”（目前持股5.49%）。 随后港股、A股银行板块异动不断。
早在11月，李录还调研了平安银行。 巧合的是，最近无锡银行公布的机构调研接待记录里也出现了李录，同时参与调研的还有中信建投、国盛金融、汇添富基金、华泰保兴基金、长江养老，这些都是国内知名的买方和卖方机构，一举一动牵动着“韭菜”的心。
再拉长时间线，AI 财经 社发现，最近半年宁波银行、苏州银行、上海银行都有机构“拜访”，而且都是景林、高毅、睿远、摩根士丹利、景顺长城、交银施罗德、高瓴等大牌机构，其中宁波银行被多家机构反复调研。 细数最近半年的股价表现，这几家银行都排在前列。
李录建仓邮储银行可能只是这次的一个导火索。 虽然疫情肆虐，但去年大部分银行还是延续了之前近3年的不良率下行周期，资产质量比疫情之前还要好，这个问题让很多人搞不明白。 但奈何眼前利好不断，不少散户投资者也跟着机构一起买买买。
从目前公布2020年年报和业绩预报的18家上市银行来看，在大规模核销不良贷款之后，行业普遍实现了不良贷款率的下降，盈利也大部分实现了正增长。 想想上半年“资本让利实体1.5万亿”的要求，这些表现已经超出了市场预期。
国内的宏观经济持续转好，对银行来说也是好事儿，这是银行基本面的主要支撑。 另一方面，虽然央行表态货币政策不会“转急弯”，但资金收紧的预期逐渐形成，很多人更加认定这是利空高位抱团股、利好低估值业绩稳定的银行股。 不少炒股群里因此开始人心惶惶，眼看手里的白酒、新能源等抱团股逐渐分化、“溃散”，而已经涨到2500多块一股的真茅台又买不起，有人不想再错过“赚钱的机会”，短短一周就买了4只银行股。
“我买的偏金融的基金都不知不觉20个点了。 ”有人在群里晒出的8月买入的某银行ETF收益率已经达到18.34%，虽然还远低于同期沪深300指数超过40%的增幅，但还是在2月加仓了这只基金。 2月5日，连续多日大涨的银行板块再次“爆发”掀起涨停潮，无锡银行冲击涨停，有散户投资者在群里分析：“无锡那个是赌博性质的，昨天追完就给套了，谁知道今天会涨停。 ”同一天，招商银行股价也创出新高，有自称炒股20多年的股民表示：“现在啥也不买，就买银行，去年买的招行已经赚一倍了。 ”
银行的狂欢节来了吗？
上一次银行股“暴动”还是在蚂蚁集团IPO被喊停之后。 蚂蚁最大的利润来源于支付宝这个月活超过7亿人的平台，在第三方移动支付中市占率达到55％。 另外，还有超过1.2万亿的余额宝，2.1 万亿（截至去年6月底）撮合贷款中有1.73 万亿是个人消费贷款（主要通过花呗、借呗与金融机构合作发放），4217 亿元是小微贷款，前者在中国个人短期消费贷款余额中占到21.5％，流量的威力可想而知。
虽然蚂蚁不断和传统金融机构合作，但左手紧握银行、保险、保险经纪、公募、基金销售、私募、保理、小贷8类牌照，右手则是巨大流量，“交易生金融”的模式催生了风险，也动了别人的“奶酪”。 蚂蚁事件之后，监管出台了一系列互联网金融监管新规，有网友评论：银行苦“蚂蚁”久矣。
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但现在的银行真的像资本市场所反映的那样光鲜亮丽吗？
“胡扯！”对于资金收紧推高信贷利率，进而利好银行的说法，一位资深银行研究员不以为然，“银行目前的利好是已经发生的，就是去年下半年以来的宽松（滞后效应）。 （反而）隐忧就是M1增速在放缓，宏观经济增速放缓。 ”
他认为，当前银行类似于2018年底M1攀升、2019年春节后大涨的行情，如果接下来货币快速回落，银行股的上涨空间可能就会受限。
而最需要搞清楚的问题是，银行真的已经走出疫情阴霾了吗？
从财报数据来看，大部分银行受疫情的影响从去年半年报开始明显体现出来，出现了净利润增速由正转负的情况。 当时有消息称，部分银行收到了监管部门口头指导，要求适当调节上半年净利润增速。 有分析称，这对不良低、拨备高的银行影响更小，调节空间更大，但反之可能波动明显。
2月2日，平安银行作为第一家披露年报的上市银行交出了一份表面亮眼的成绩单，高管在业绩会上高调宣布了空前规模的909.36亿不良资产核销，这一不良资产核销规模比2019年增加了425亿元。 进一步剖析该不良资产核销情况发现，其中贷款只占了593.6亿元，其余300多亿都是投资资产。 而在696.11亿元信用减值计提中，只有431.48亿元属于贷款减值损失计提，近265亿元是投资资产计提，同期拨备覆盖率环比降低了16.89%。 这也意味着在减值准备消耗更多的情况下，释放拨备可能为平安提供了更大的利润调节空间。
“反正（疫情）对贷款业务影响很大，去年我们都在加班做车贷还款延期，”一位在山东省某地级县的银行员工直言贷款不好做，“我们主要做大车贷款，去年上半年车都没法跑（业务），没钱咋还款。 ”但这一影响，暂时还没体现出来。
不同性质的银行处境差异很大。 “让利1.5万亿”的要求刚出来的时候，有传言称银行圈尤其几家国有银行要通过“降薪”来压低成本，最后被辟谣。 王伟任职于农业发展银行一家地方支行，感受恰恰相反：“因为我们是政策性银行，主要还是完成政策性任务。 待遇没有下降，完成任务反而还有好处。 ”疫情初期，王伟所在的银行响应政策扶持与疫情防控相关的产业，其中为一家生产无纺布（口罩原材料）的纺织企业以年利率2%提供了1000万元贷款，成本比该行一般企业贷款低了约3.8个百分点。
“我们也会通过自身的努力弥补冲击，但是没有降薪这回事，员工收入没有太大影响。 ”建设银行某地方支行副行长也对AI 财经 社表示，即使是让利他们也会选择优质客户，主要通过提供优惠利率来支持企业，这样银行反而能受益。 中国农业银行某地方分行一位员工也表示：“去年贷款增长比较多。 疫情一来很多人不敢投资，存款有剩余了，另一方面企业缺钱贷款需求也明显增加，银行会响应政策减费降本贷款给它们。 ”
银行主要有两种让利渠道，一是对净息差的挤压，二是银行不良贷款的增加。 国泰君安银行团队测算，净息差每收窄5bp，相当于让利0.12万亿元；银行通过核销减记，核销前不良率每上升5bp，相当于让利0.06万亿元。
根据央行货币政策司司长孙国峰的介绍，2020年银保监会通过督促银行减少收费、支持企业重组和债转股等方式，引导银行让利约4200亿元；引导贷款利率下降让利5900亿元；再贷款再贴现支持发放优惠利率贷款让利460亿元；债券利率下行向债券发行人让利1200亿元；两项直达工具让利3800亿元。 这些数字加在一起与当初让利1.5万亿的计划基本吻合。
“国内发展基本稳定，大中企业还不错，小微企业一部分已洗牌，根据抵质押物比例、处置方式，每个银行的业务不太一样，具体风险也不一样，”关于企业经营不善等带来的潜在不良风险，广发银行北京分行一位负责人对AI 财经 社表示，“风险一般会递延2-3年。”
如果滞后的风险可以在未来2-3年以后再考虑，眼下银行还面临两个难题：资管新规和地产新规。
今年是延期后资管新规整改到期的最后一年，尽管各大银行在加速推进理财子公司建设，增加净值型产品（相对理财产品）比例，但整改压力依然不小。 截至去年年末，我国非保本银行理财产品余额25.86万亿元，其中净值型产品约为17.40万亿元，后者占前者的比例上升至67.29%，但达到这一比例银行已经花了3年时间。
前述广发银行北京分行负责人表示，地产新规对贷款规模、营业收入都有比较大的影响。 这种影响可能比疫情要更直接。 但也有分析表示，2021年大概率是“股市小年、楼市大年”，这对银行来说可能不是坏事。 但近日，上海、杭州、广州、深圳等楼市火爆的城市相继出台调控政策，对贷款市场再次形成压制。
估值争议
在招商银行股价迅速飙升的同时，市场对其估值也产生了争议。
“招行、宁波（银行）比较特殊。 ”上述资深银行研究员直言，这类银行并不一定严格遵循流动性规律。
如果从基本面分析，招商银行、平安银行和宁波银行属于业务资产质量率先改善、零售业务恢复比较快的零售型银行，兴业银行属于受益经济复苏后制造业的银行，二级市场上这几家银行股价表现的确明显好于大部分银行股。
从各行业的“茅台”可以看出，高毛利的重复消耗品更容易获得成长。 招商银行作为国内最大的零售银行，不少招行信用卡持有者对其并不陌生，截至去年6月末，招商银行借记卡和信用卡客户达到1.51亿户，管理零售客户总资产余额8.26万亿元，其中信用卡流通户数6526.73万户，对应9638.73万张行用卡，是国内最大的信用卡发放行。 加上利润增速迅猛，这在一定程度上符合机构选“茅台”的标准。
截至去年6月末，招商银行零售金融业务实现营业收入787.79亿元，占比53.10%，这一比例已经连续出现下滑，零售业务的竞争压力也越来越大，其中虽然包括宁波银行在内的城商行个人零售业务也发展较快，但在异地存款限制下威胁不大，最大的对手是平安银行。 平安银行主打智能零售，截至去年年末信用卡流通卡量已经达到6425万张，零售客户数也达到1.07亿户，差距逐渐缩小。
在招商银行零售客户中，月日均全折人民币总资产在50万元及以上，以及私人银行即月日均全折人民币总资产在1000万元及以上的零售客户属于高净值客户，市场争夺激烈，二者在去年上半年末分别有291.79万户和9.1万户，其中私行业务资产规模2.16万亿元。 同期平安银行私行达标客户（近三月任意一月的日均资产超过600万元）超过5万户，近2年年均增长1.37万户，私行资产规模已经突破1万亿元，增速比招行明显更快。
另一个压力来自监管。 “不宜以消费金融扩大消费。 ”2月8日晚间，央行在2020年第四季度《货币政策执行报告》中首次提到，要高度警惕居民杠杆率过快上升的透支效应和潜在风险，并表示部分金融机构忽视了消费金融背后所蕴含的风险，客户资质下沉明显，多头共债和过度授信问题突出。 2020年以来，部分银行信用卡、消费贷不良率已显现上升苗头。
在黑猫投诉中可以看到，用户的投诉原因包括协商还款不受理、第三方暴力催收、骚扰家人、恶意降额等等。 AI 财经 社通过财报数据梳理发现，2018年至2020年上半年，招商银行信用卡流通卡数分别比上年末增长了34.98%、13.04%、1.14%，信用卡交易额分别为.36 亿元、.15亿元、.57亿元，增速27.74%、14.62%、-0.12%；信用卡不良贷款率分别为1.11%、1.35%、1.85%。 去年上半年，招行不良贷款余额增加了30.53亿元，其中主要就来自信用卡不良。
从收入构成来看，招商银行有70%以上收入来自利息收入，手续费和佣金贡献约2成，而在利息收入贡献中，招商银行短期贷款平均收益率大幅高于中长期贷款平均收益率，其中信用卡透支和小微贷款是主要推手。 去年上半年，招商银行公司贷款、零售贷款收益率分别为4.14%、6.10%。 虽然贷款规模仍有较大差距，但去年平安银行两项收益率分别为4.28%、7.23%，都高于招商银行。 对比反应盈利能力的净息差，虽然在疫情影响下行业普遍出现下滑，招商银行去年上半年净利差、净利息收益率分别为2.42%、2.5%，不出意外四季度或还将小幅下滑，而平安银行截至去年年末净息差还能维持在2.53%。
回到资金面，尽管整个银行板块的估值还不算高，但分化已经非常明显，宁波银行、平安银行、招商银行、杭州银行都已经达到估值高位，动态市盈率、市净率都已经超过2015年高点。 在南下资金疯狂涌入港股市场之际，招商银行港股也不断创出新高。 但就在最近股价不断走出新高的时候，“聪明资金”北向资金减持了招商银行1000多万股A股股票。
资金转向背后，高位套现也开始频繁发生。 社保基金最近通过减持5986.7万股中国银行H股套现超过1.59亿港元，宁波银行原始股东之一、资本大佬郑永刚旗下的杉杉股份++了宁波银行，第三大股东雅戈尔也在近期大幅减持，套现超过100亿元。
早在去年12月17日，大家人寿就卖出了1930多万股招商银行A股股票，持股数量降至12.32亿股。 自从去年7月安邦重组为大家保险以来，大家保险陆续减持了中国建筑、万科A、欧亚集团、大商股份等股票，但对招商银行的减持还是第一次。
（应受访者要求，文中王伟为化名）
招行信用卡中心客户服务部是做什么?
客户服务中心是连接客户与信用卡中心的窗口，而这个窗口的功能就在于沟通。 它包括客户服务室、申诉服务室、电话访问室三个服务单位，在服务单位除客户服务专员业务岗位之外，也专设有人才培训组、品质行政组两大后勤支援单位，负责执行各项招聘培训、行政以及业务支援工作。 客房服务专员的任务是给客户提供迅速、准确的查询和帮助。 不需要拉客户。
