原标题：“投资界春晚”开幕：第一次少了芒格，4万人涌入巴菲特所在小城狂欢
自1956年以来一直生活在家乡美国内布拉斯加小城奥马哈的投资大师沃伦·巴菲特，被业内人士称为“奥马哈先知”。
每年在此召开的伯克希尔-哈撒韦公司股东大会被称为“投资界春晚”，数万股东会涌进这个小城。整个奥马哈也会迎来连续数日的狂欢，空气中弥漫着嘉年华的味道。
▲股东大会现场能容纳数万人
当地时间5月3日，2024年的“投资界春晚”正在奥马哈拉开帷幕，伯克希尔-哈撒韦的股东们除了能和巴菲特进行现场问答以外，还有丰富多彩的购物、集会等活动。
现场往往会有志同道合的投资者们互生好感，当场求婚的也不在少数。对此，巴菲特旗下的波仙（Borsheims）珠宝公司也做好了准备。根据往年惯例，在波仙柜台购买婚戒的情侣，将得到巴菲特的当场见证和祝福。
股东大会受人关注
今年第一次少了芒格
伯克希尔-哈撒韦原本是一家纺织企业，在被巴菲特收购后成为了一家投资平台，旗下囊括了巴菲特控股的各种产业和品牌。
伯克希尔-哈撒韦的股价从1965年的每股20美元，上涨到如今的每股60.7万美元，成为当今世界上毫无疑问最为昂贵的股票。即使是该公司的B类股票（没有投票权和控制权），也要400多美元一股，超过了特斯拉等美股巨头的正常股价。
▲伯克希尔-哈撒韦年度股东大会期间，股东们在积仕玩具展台等待购买（资料图） 图据视觉中国
按照规定， 伯克希尔-哈撒韦每年要召开股东大会，作为掌门人的巴菲特要亲自回答股东提出的各类问题。
目前， 伯克希尔-哈撒韦的B类股有大约300万名股东，其中绝大部分为深受巴菲特价值投资理念影响的投资者。很多巴菲特粉丝只买了1股，目的就是为了获得一张参加股东大会的门票。
今年会有4万人参加这场，一名只买了1股的投资者对媒体表示：“来听巴菲特的股东大会，其实是为了感受氛围和坚定自己的理念。”
与以往不同，今年的股东大会上将再也看不到巴菲特良师益友查理·芒格的身影。“孤单”的巴菲特今年也即将年满94岁，用他的话说已经进入了“人生的加时赛阶段”，关于巴菲特接班人的讨论也必将成为今年股东大会的讨论重点。
根据日程安排，巴菲特将携带目前的副手阿贝尔和保险业务负责人贾因参加最关键的股东提问环节。和往年一样，今年的股东提问环节将持续5-6个小时，预计将回答40-60个提问。
三天股东大会活动丰富多彩
重磅嘉宾将接踵而至
按照安排，5月3日是股东购物日，4日则是巴菲特参加股东大会和面对股东提问的环节，5日将有嘉年华表演、野餐烧烤和健康跑步等活动，股东们有机会互相交流认识，并度过一段难忘的时光。
由于伯克希尔-哈撒韦持有很多美国当地的著名消费品牌，股东可以在活动第一天体验和享用“自家”产品。
喜诗糖果据称每年能在该股东大会上销售超过10吨的巧克力和糖类产品，可口可乐则会推出特价可乐满足股东们的需求。其他很多玩具、纪念品、食品和酒精饮料企业也会把重点产品带到会场来供股民选购。
▲巴菲特在股东购物日买冰淇淋吃
出于对自己旗下品牌的支持，巴菲特通常会出现在会场与股东们合影留念，顺便进行“促销”活动。
在股东大会结束之后，还将有一顿丰盛的晚宴，在最后一日，伯克希尔-哈撒韦将为股东们组织丰富的“团建”活动。
据报道，往年这些活动上会有非常重磅的嘉宾出现，如比尔·盖茨就是巴菲特最铁杆的盟友，经常来股东大会捧场。
盖茨曾和股东们打过桥牌，并且和巴菲特一起进行过乒乓球表演赛。此外，苹果公司CEO库克、华特迪士尼公司CEO艾格等都曾参加过股东大会，美国多位影星、球星也曾出现在现场。
▲资料图：盖茨和巴菲特曾进行乒乓球表演赛
据悉，今年的嘉宾名单尚未对外公布，但是奥马哈当地已有大型摄影团队出现，这可能预示着今年或许会有重磅大咖到场。
浪漫求婚成家常便饭
巴菲特旗下珠宝“肥水不流外人田”
在往年，有很多人会选择在股东大会举行期间求婚，这也是奥马哈当地一件颇有意思的“怪事”。
用当地一名居民的话说，“我们这里没有太多出名的东西，也没有大城市里那么多浪漫的约会地点，巴菲特的股东大会就是一年一度最重要的盛事。”
有分析认为，由于巴菲特的粉丝基本都是其价值投资理念的拥趸，彼此观念契合度高，互相产生好感也是顺理成章的事情。
▲资料图：巴菲特（中）见证股东求婚成功
亚当·赖特是一家财务公司的顾问，他在多年前就曾在伯克希尔-哈撒韦的股东大会上求婚成功，去年，他的一个侄子也在同样的场合定下终身大事。
赖特回忆说，当时巴菲特正好在波仙的柜台见证了他的幸福时刻。巴菲特不仅态度和蔼，而且思维非常敏捷，没等营业员拿出计算器，巴菲特就通过心算得出了他应该支付的最终价格。
亚历克斯·罗泽克则是2009年求婚成功的，而他的经历也颇为传奇。当时，巴菲特表示还有时间回答最后一个问题，罗泽克举手提问“该如何让美国经济重回正轨，巴菲特回应了他，最后还表示“组建新家庭将对经济和消费的恢复有帮助”。这一回答刺激了罗泽克，他当场向身边的女友克鲁尔跪地求婚，得到了全场起立欢呼。
巴菲特于1989年收购了波仙公司，将其作为在高端珠宝零售行业的一枚重要棋子。波仙公司首席营收官艾德里安表示，该公司已准备迎接今年的股东大会，“我们已经做好了准备，能参与到股东的人生重大时刻是我们作为一家公司的重要价值所在”。
红星新闻记者 郑直
编辑 郭宇 责编 李彬彬
巴菲特成首富了，真快，他是拿公司的钱炒股吗，这样可以的吗，请各位大虾分享一下？
1930年8月30日，沃伦·巴菲特出生于美国内布拉斯加州的奥马哈市，沃伦·巴菲特从小就极具投资意识，他钟情于股票和数字的程度远远超过了家族中的任何人。 他满肚子都是挣钱的道儿，五岁时就在家中摆地摊兜售口香糖。 稍大后他带领小伙伴到球场捡大款用过的高尔夫球，然后转手倒卖，生意颇为经火。 上中学时，除利用课余做报童外，他还与伙伴合伙将弹子球游戏机出租 给理发店老板们，挣取外快。 1941年，刚刚跨入11岁，他便跃身股海，购买了平生第一张股票。 1947年，沃伦·巴菲特进入宾夕法尼亚大学攻读财务和商业管理。 但他学得教授们的空头理论不过瘾，两年后便不辞而别，辗转考入哥伦比亚大学金融系，拜师于著名投资学理论学家本杰明·格雷厄姆。 在格雷厄姆门下，巴菲特如鱼得水。 格雷厄姆反投机，主张通过分析企业的赢利情况、资产情况及未来前景等因素来评价股票。 他教授给巴菲特丰富的知识和决窍。 富有天才的巴菲特很快成了格雷厄姆的得意门生。 1950年巴菲特申请哈佛大学被拒之门外。 1951年，21岁的巴菲特学成毕业的时候，他获得最高A+。 1957年，巴菲特掌管的资金达到30万美元，但年末则升至50万美元。 1962年，巴菲特合伙人公司的资本达到了720万美元，其中有100万是属于巴菲特个人的。 当时他将几个合伙人企业合并成一个“巴菲特合伙人有限公司”。 最小投资额扩大到10万美元。 情况有点像现在中国的私募基金或私人投资公司。 1964年，巴菲特的个人财富达到400万美元，而此时他掌管的资金已高达2200万美元。 1966年春，美国股市牛气冲天，但巴菲特却坐立不安尽管他的股票都在飞涨，但却发现很难再找到符合他的标准的廉价股票了。 虽然股市上疯行的投机给投机家带来了横财，但巴菲特却不为所动，因为他认为股票的价格应建立在企业业绩成长而不是投机的基础之上。 1967年10月，巴菲特掌管的资金达到6500万美元。 1968年，巴菲特公司的股票取得了它历史上最好的成绩：增长了59%，而道·琼斯指数才增长了9%。 巴菲特掌管的资金上升至1亿零400万美元，其中属于巴菲特的有2500万美元。 1968年5月，当股市一片凯歌的时候，巴菲特却通知合伙人，他要隐退了。 随后，他逐渐清算了巴菲特合伙人公司的几乎所有的股票。 1969年6月，股市直下，渐渐演变成了股灾，到1970年5月，每种股票都要比上年初下降50%，甚至更多。 1970年-1974年间，美国股市就像个泄了气的皮球，没有一丝生气，持续的通货膨胀和低增长使美国经济进入了“滞胀”时期。 然而，一度失落的巴菲特却暗自欣喜异常因为他看到了财源即将滚滚而来——他发现了太多的便宜股票。 1972年，巴菲特又盯上了报刊业，因为他发现拥有一家名牌报刊，就好似拥有一座收费桥梁，任何过客都必须留下买路钱。 1973年开始，他偷偷地在股市上蚕食《波士顿环球》和《华盛顿邮报》，他的介入使《华盛顿邮报》利润大增，每年平均增长35%。 10年之后，巴菲特投入的1000万美元升值为两个亿。 1980年，他用1.2亿美元、以每股10.96美元的单价，买进可口可乐7 %的股份。 到1985年，可口可乐改变了经营策略，开始抽回资金，投入饮料生产。 其股票单价已长至51.5美元，翻了5倍。 至于赚了多少，其数目可以让全世界的投资家咋舌。 1992年中巴菲特以74美元一股购下435万股美国高技术国防工业公司——通用动力公司的股票，到年底股价上升到113元。 巴菲特在半年前拥有的32，200万美元的股票已值49，100万美元了1994年底已发展成拥有230亿美元的伯克希尔工业王国，它早已不再是一家纺纱厂，它已变成巴菲特的庞大的投资金融集团。 从1965-1994年，巴菲特的股票平均每年增值26.77%，高出道·琼斯指数近17个百分点。 如果谁在1965年投资巴菲特的公司美元的话，到1994年，他就可得到1130万美元的回报，也就是说，谁若在30年前选择了巴菲特，谁就坐上了发财的火箭。 2000年3月11日，巴菲特在伯克希尔公司的网站上公开了今年的年度信件——一封沉重的信。 数字显示，巴菲特任主席的投资基金集团伯克希尔公司，去年纯收益下降了45%，从28.3亿美元下降到15.57亿美元。 伯克希尔公司的A股价格去年下跌20%，是90年代的唯一一次下跌；同时伯克希尔的账面利润只增长0.5%，远远低于同期标准普尔21的增长，是1980年以来的首次落后.2007年3月1日晚间，“股神”沃伦·巴菲特麾下的投资旗舰公司——伯克希尔·哈撒维公司(Berkshire Hathaway)公布了其2006财政年度的业绩，数据显示，得益于飓风“爽约”，公司主营的保险业务获利颇丰，伯克希尔公司去年利润增长了29.2%，盈利达110.2亿美元(高于2005年同期的85.3亿美元)；每股盈利7144美元(2005年为5338美元)。 1965—2006年的42年间，伯克希尔公司净资产的年均增长率达21.4%，累计增长%；同期标准普尔500指数成分公司的年均增长率为10.4%，累计增长幅为6479%。 2007年3月1日，伯克希尔公司A股股价上涨410美元，收于美元。 去年伯克希尔A股股价上涨了23%，相形之下，标普500指数成分股股价平均涨幅仅为9%。 巴菲特是有史以来最伟大的投资家，他依靠股票、外汇市场的投资成为世界上数一数二的富翁。 他倡导的价值投资理论风靡世界。 价值投资并不复杂，巴菲特曾将其归结为三点：把股票看成许多微型的商业单元；把市场波动看作你的朋友而非敌人(利润有时候来自对朋友的愚忠)；购买股票的价格应低于你所能承受的价位。 “从短期来看，市场是一架投票计算器。 但从长期看，它是一架称重器”——事实上，掌握这些理念并不困难，但很少有人能像巴菲特一样数十年如一日地坚持下去。 巴菲特似乎从不试图通过股票赚钱，他购买股票的基础是：假设次日关闭股市、或在五年之内不再重新开放。 在价值投资理论看来，一旦看到市场波动而认为有利可图，投资就变成了投机，没有什么比赌博心态更影响投资。 ”巴菲特2006年6月25日宣布，他将捐出总价达370亿美元的私人财富投向慈善事业。 这笔巨额善款将分别进入全球首富、微软董事长比尔·盖茨创立的慈善基金会以及巴菲特家族的基金会。 巴菲特捐出的370亿美元是美国迄今为止出现的最大一笔私人慈善捐赠。 据路透社报道，波克夏-哈萨威投资公司的首席执行官巴菲特现年75岁，《福布斯》杂志预计他的身价为620亿美元，是全球首富。 370亿元的善款占到了巴菲特财产的大约60%。 巴菲特在一封写给比尔与梅林达·盖茨基会的信中说，他将捐出1000万股波克夏公司B股的股票，按照市值计算，等于巴菲特将向盖茨基金捐赠300亿美元。 盖茨基金会发表声明说：“我们对我们的朋友沃伦·巴菲特的决定受宠若惊。 他选择了向比尔与美琳达·盖茨基金会捐出他的大部分财富，来解决这个世界最具挑战性的不平等问题。 ”此外，巴菲特将向为已故妻子创立的慈善基金捐出100万股股票，同时向他三个孩子的慈善基金分别捐赠35万股的股票。 不久前，盖茨刚刚宣布他将在两年内逐步移交他在微软的日常管理职责，以便全身心投入盖茨基金会的工作。 盖茨基金会的总财产目前已达300亿美元。 该基金会致力于帮助发展中国家的医疗事业以及发展美国的教育。 巴菲特投资“金”定律利用市场的愚蠢，进行有规律的投资。 买价决定报酬率的高低，即使是长线投资也是如此。 利润的复合增长与交易费用、避税使投资人受益无穷。 不要在意某家公司来年可赚多少，只要在意其未来5至10年能赚多少。 只投资未来收益确定性高的企业。 通货膨胀是投资者的最大敌人。 价值型与成长型的投资理念是相通的。 价值是一项投资未来现金流量的折现值；而成长只是用来决定价值的预测过程。 投资人财务上的成功与他对投资企业的了解程度成正比。 “安全边际”从两个方面协助你的投资。 首先是缓冲可能的价格风险；其次是可获得相对高的权益报酬率。 拥有一只股票，期待它在下个星期就上涨，是十分愚蠢的。 即使美联储主席偷偷告诉我未来两年的货币政策，我也不会为之改变我的任何投资作为。 不理会股市的涨跌，不担心经济情势的变化，不相信任何预测，不接受任何内幕消息，只注意两点：A.买什么股票；B.买入价格。 巴菲特股市不败的六大要素一、赚钱而不要赔钱这是巴菲特经常被引用的一句话：“投资的第一条准则是不要赔钱；第二条准则是永远不要忘记第一条。 ”因为如果投资一美元，赔了50美分，手上只剩一半的钱，除非有百分之百的收益，才能回到起点。 巴菲特最大的成就莫过于在1965年到2006年间，历经3个熊市，而他的伯克希尔·哈撒韦公司只有一年(2001年)出现亏损。 二、别被收益蒙骗巴菲特更喜欢用股本收益率来衡量企业的盈利状况。 股本收益率是用公司净收入除以股东的股本，它衡量的是公司利润占股东资本的百分比，能够更有效地反映公司的盈利增长状况。 根据他的价值投资原则，公司的股本收益率应该不低于15％。 在巴菲特持有的上市公司股票中，可口可乐的股本收益率超过30％，美国运通公司达到37％。 三、要看未来人们把巴菲特称为“奥马哈的先知”，因为他总是有意识地去辨别公司是否有好的发展前途，能不能在今后25年里继续保持成功。 巴菲特常说，要透过窗户向前看，不能看后视镜。 预测公司未来发展的一个办法，是计算公司未来的预期现金收入在今天值多少钱。 这是巴菲特评估公司内在价值的办法。 然后他会寻找那些严重偏离这一价值、低价出售的公司。 四、坚持投资能对竞争者构成巨大“屏障”的公司预测未来必定会有风险，因此巴菲特偏爱那些能对竞争者构成巨大“经济屏障”的公司。 这不一定意味着他所投资的公司一定独占某种产品或某个市场。 例如，可口可乐公司从来就不缺竞争对手。 但巴菲特总是寻找那些具有长期竞争优势、使他对公司价值的预测更安全的公司。 20世纪90年代末，巴菲特不愿投资科技股的一个原因就是：他看不出哪个公司具有足够的长期竞争优势。 五、要赌就赌大的绝大多数价值投资者天性保守。 但巴菲特不是。 他投资股市的620亿美元集中在45 只股票上。 他的投资战略甚至比这个数字更激进。 在他的投资组合中，前10只股票占了投资总量的90％。 晨星公司的高级股票分析师贾斯廷·富勒说：“这符合巴菲特的投资理念。 不要犹豫不定，为什么不把钱投资到你最看好的投资对象上呢？”六、要有耐心等待如果你在股市里换手，那么可能错失良机。 巴菲特的原则是：不要频频换手，直到有好的投资对象才出手。 巴菲特常引用传奇棒球击球手特德·威廉斯的话：“要做一个好的击球手，你必须有好球可打。 ”如果没有好的投资对象，那么他宁可持有现金。 据晨星公司统计，现金在伯克希尔·哈撒韦公司的投资配比中占18％以上，而大多数基金公司只有4％的现金。 巴菲特理财法：“三要三不要”以下是堪称巴菲特投资理念精华的“三要三不要”理财法：要投资那些始终把股东利益放在首位的企业。 巴菲特总是青睐那些经营稳健、讲究诚信、分红回报高的企业，以最大限度地避免股价波动，确保投资的保值和增值。 而对于总想利用配股、增发等途径榨取投资者血汗的企业一概拒之门外。 要投资资源垄断型行业。 从巴菲特的投资构成来看，道路、桥梁、煤炭、电力等资源垄断型企业占了相当份额，这类企业一般是外资入市购并的首选，同时独特的行业优势也能确保效益的平稳。 要投资易了解、前景看好的企业。 巴菲特认为凡是投资的股票必须是自己了如指掌，并且是具有较好行业前景的企业。 不熟悉、前途莫测的企业即使被说得天花乱坠也毫不动心。 不要贪婪。 1969年整个华尔街进入了投机的疯狂阶段，面对连创新高的股市，巴菲特却在手中股票涨到20%的时候就非常冷静地悉数全抛。 不要跟风。 2000年，全世界股市出现了所谓的网络概念股，巴菲特却称自己不懂高科技，没法投资。 一年后全球出现了高科技网络股股灾。 不要投机。 巴菲特常说的一句口头禅是：拥有一只股票，期待它下个早晨就上涨是十分愚蠢的。 [编辑]亿万富翁这样炼成：巴菲特理财习惯揭秘当今金融界，微软公司董事会主席比尔·盖茨先生与投资大亨巴菲特二位长期稳坐排行榜的前两位。 他们曾联袂到西雅图华盛顿大学做演讲，当有华盛顿大学商学院学生请他们谈谈致富之道时，巴菲特说：“是习惯的力量。 ”把鸡蛋放在一个篮子里现在大家的理财意识越来越强，许多人认为“不要把所有鸡蛋放在同一个篮子里”，这样即使某种金融资产发生较大风险，也不会全军覆没。 但巴菲特却认为，投资者应该像马克·吐温建议的那样，把所有鸡蛋放在同一个篮子里，然后小心地看好它。 从表面看巴菲特似乎和大家发生了分歧，其实双方都没有错。 因为理财诀窍没有放之四海皆准的真理。 比如巴菲特是国际公认的“股神”，自然有信心重仓持有少量股票。 而我们普通投资者由于自身精力和知识的局限，很难对投资对象有专业深入的研究，此时分散投资不失为明智之举。 另外，巴菲特集中投资的策略基于集中调研、集中决策。 在时间和资源有限的情况下，决策次数多的成功率自然比投资决策少的要低，就好像独生子女总比多子女家庭所受的照顾多一些，长得也壮一些一样。 生意不熟不做中国有句古话叫：“生意不熟不做”。 巴菲特有一个习惯，不熟的股票不做，所以他永远只买一些传统行业的股票，而不去碰那些高科技股。 2000年初，网络股高潮的时候，巴菲特却没有购买。 那时大家一致认为他已经落后了，但是现在回头一看，网络泡沫埋葬的是一批疯狂的投机家，巴菲特再一次展现了其稳健的投资大师风采，成为最大的赢家。 这个例子告诉我们，在做任何一项投资前都要仔细调研，自己没有了解透、想明白前不要仓促决策。 比如现在大家都认为存款利率太低，应该想办法投资。 股市不景气，许多人就想炒邮票、炒外汇、炒期货、进行房产投资甚至投资“小黄鱼”。 其实这些渠道的风险都不见得比股市低，操作难度还比股市大。 所以自己在没有把握前，把钱放在储蓄中倒比盲目投资安全些。 长期投资有人曾做过统计，巴菲特对每一只股票的投资没有少过8年的。 巴菲特曾说：“短期股市的预测是毒药，应该把它摆在最安全的地方，远离儿童以及那些在股市中的行为像小孩般幼稚的投资人。 ”我们所看到的是许多人追涨杀跌，到头来只是为券商贡献了手续费，自己却是竹篮打水一场空。 我们不妨算一个账，按巴菲特的低限，某只股票持股8年，买进卖出手续费是1.5%。 如果在这8年中，每个月换股一次，支出1.5%的费用，一年12个月则支出费用18%，8年不算复利，静态支出也达到144%！不算不知道，一算吓一跳，魔鬼往往在细节之中。 巴菲特推荐投资者要读的书股神巴菲特赚钱神力让热衷投资的人羡慕不已，如何能得到这些神力的哪怕一点点呢？抽时间读读巴菲特推荐给投资者阅读的书籍也许有些帮助。 《证券分析》(格雷厄姆著)。 格雷厄姆的经典名著，专业投资者必读之书，巴菲特认为每一个投资者都应该阅读此书10遍以上。 《聪明的投资者》(格雷厄姆著)。 格雷厄姆专门为业余投资者所著，巴菲特称之为“有史以来最伟大的投资著作”。 《怎样选择成长股》(费舍尔著)。 巴菲特称自己的投资策略是“85%的格雷厄姆和15%的费舍尔”。 他说：“运用费舍尔的技巧，可以了解这一行……有助于做出一个聪明的投资决定。 ”《巴菲特致股东的信：股份公司教程》。 本书搜集整理了20多年巴菲特致股东的信中的精华段落，巴菲特认为此书是整理其投资哲学的一流工作。 《杰克·韦尔奇自传》(杰克·韦尔奇著)世界第一CEO自传。 被全球经理人奉为“CEO的圣经”。 在本书中首次透露管理秘诀：在短短20年间如何将通用电气从世界第十位提升到第二位，市场资本增长30多倍，达到4500亿美元，以及他的成长岁月、成功经历和经营理念。 巴菲特是这样推荐这本书的：“杰克是管理界的老虎伍兹，所有CEO都想效仿他。 他们虽然赶不上他，但是如果仔细聆听他所说的话，就能更接近他一些。 ”《赢》(杰克·韦尔奇著)。 巴菲特称“有了《赢》，再也不需要其他管理著作了”，这种说法虽然显得夸张，但是也证明了本书的分量。 《赢》这类书籍，及《女总裁告诉你》、《影响力》都是以观点结合实例的方法叙述，如果你想在短时间内掌握其中的技巧，那么你只需要抄写下书中所有粗体标题，因为那些都是作者对各种事例的总结，所以厚厚的一本书，也不过是围绕这些内容展开。 但如果你认为这便是本书精华，那么你就错了，书中那些真实的实例以及作者的人生经验才是这类图书的卖点。 技巧谁都可以掌握，但是经历却人人不同，如果你愿意花时间阅读书中的每一个例子，相信你会得到更多宝贵的东西。 最后，巴菲特是这样概括他的日常工作：“我的工作是阅读”。 巴菲特神力的源泉应该是来自阅读。 巴菲特的管理智慧尽管组织形式是公司制，但我们将股东视为合伙人。 我和查理·芒格(伯克希尔-哈撒韦公司副董事长)将我们的股东看作所有者和合伙人，而我们自己是经营合伙人。 我们认为，公司本身并非资产的最终所有者，它仅仅是一个渠道，将股东和公司资产联系起来，而股东才是公司资产的真正所有者。 顺应以所有者为导向的原则，我们自食其力。 多数公司董事都将他们大部分的个人净资产投入到公司中。 查理和我无法确保运营结果，但我们保证：如果您成为我们的合伙人，不论时间多久，我们的财富将同您的同步变动。 我们无意通过高薪或股票期权占您的便宜。 我们的长期经济目标：每股实现内在商业价值平均年增长的最大化。 我们并不以伯克希尔的规模来评价其经济意义或业绩表现。 我们的衡量标准是每股的增长值。 为了达到目标，首选是持有多样化的资产组合。 我们的首选是持有多样化的资产组合，这些组合能够创造稳定的现金流，并且持续提供高于市场平均水平的资产回报。 我们会报告每一项重大投资的收益，以及重要的数据。 由于我们的双重目标以及传统会计处理方法的局限性，传统的会计方法已难以反映真实经营业绩。 作为所有者和管理者，查理和我事实上对这些数据视而不见。 但是，我们会向您们报告我们控制的每一项重大投资的收益，以及那些我们认为重要的数据。 账面结果不会影响我们的经营和资本配置决策。 在目标资产的兼并成本相近时，我们宁可购买未在账面体现、但是可以带来2美元收益的资产，而不愿购买可在账面上体现、收益为1美元的资产。 我们很少举债。 当我们真的举债时，我们试图将长期利率固定下来。 与其过度举债，毋宁放弃一些机遇。 查理和我，永远不会为了一两个百分点的额外回报而牺牲哪怕一夜的睡眠。 我们不会让股东掏腰包来满足管理层的欲望。 我们不会无视长期经济规律而用被人为操纵的价格去购买整个公司。 在花您的钱时，我们就如同花自己的钱一样小心，并会全面权衡如果您自己直接通过股票市场进行多样化投资所能获得的价值。 不论意图如何高尚，我们认为只有结果才是检验的标准。 我们不断反思公司留存收益是否合理，其检测标准是，每1美元留存收益，至少要为股东创造1美元的市场价值。 迄今为止，我们基本做到了这一点。 我们只有在收获和付出相等的时候发行普通股。 这一规则适用于一切形式的发行——不仅是并购或公开发售，还包括债转股、股票期权、可转换证券等。 每一份股票都代表着公司的一部分，而公司是属于您的。 无论价格如何，我们都无意卖掉伯克希尔所拥有的优质资产。 您应该很清楚，这是我和查理共同的心态，可能会损害我们的财务表现。 即便是那些我们认为差强人意的业务，只要有望产生现金流，而且我们对其管理层和劳资关系还算满意，在决定是否出售时，我们也会犹豫不决。 我们将会坦诚地向您报告业绩，强调对估价有正面的和负面效应的事件。 我们的原则是，要用一种换位思考的心态，将我们自己希望知道的真实情况汇报给您。 这是我们的义务，决不打折扣。 我们只会在法律允许的范围内讨论证券买卖。 虽然我们的策略是公开的，但好的投资点子也是物以稀为贵，并有可能被竞争对手获取。 同样，对好的产品和企业并购策划，也同样得注意保密。 因此我们一般不会谈论自己的投资想法。 我们希望伯克希尔的股价是合理的，而不是被高估。 在可能的范围内，我们希望伯克希尔的每一个股东在持有股份的期间内，获得的收益或损失，与公司每股内在价值的涨跌呈相应的比例。 因此，伯克希尔的股价和内在价值，都需要保持恒定，希望是1∶1。
查理芒格谈：年轻人该如何做投资
如何致富？许多年轻的人都问我们这个问题。 这是一个聪明的问题：你看见某个有钱的老头，然后问他：我要怎样才能变得像你一样呢？ 正确的答案是每天起床的时候，争取变得比你从前更聪明一点。 认真地、出色地完成你的任务。 慢慢地，你会有所进步，但这种进步不一定很快。 但你这样能够为快速进步打好基础……每天慢慢向前挪一点。 到最后——如果你足够长寿的话——大多数人得到了他们应得的东西。 人生在不同阶段会遇到不同的难题，非常棘手的难题。 我认为有三点有助于应付这些困难：（1）期望别太高。 （2）拥有幽默感。 （3）让自己置身于朋友和家人的爱之中。 最重要的是，要适应生活的变化。 年轻人该如何做投资？ 1，寻找一些罕见的错误定价的机会 上天并没有赐予人类在所有时刻掌握所有事情的本领。 但如果人们努力在世界上寻找定错价格的赌注，上天有时会让他们找得到。 聪明人在发现这样的机会之后会狠狠地下注。 他们碰到好机会就下重注，其他时间则按兵不动。 就是这么简单。 成为赢家的方法是工作、工作、工作、再工作，并期待能够看准几次机会。 在投资管理界，几乎没有人这么做。 我们是这么做的——我说的我们是巴菲特和芒格。 其他人也有这么做的。 但大多数人头脑里面有许多疯狂的想法。 他们不是等待可以全力出击的良机，而是认为只要更加努力地工作，或者聘请更多商学院的学生，就能够在商场上战无不胜。 在我看来，这种想法完全是神经病。 你需要看准多少次呢？我认为你们一生中不需要看准很多次。 只要看看伯克希尔·哈撒韦及其累积起来的数千亿美元就知道了，那些钱大部分是由十个最好的机会带来的。 而那是一个非常聪明的人——沃伦比我能干多了，而且非常自律——毕生努力取得的成绩。 我并不是说他只看准了十次，我想说的是大部分的钱是从十个机会来的。 当沃伦在商学院讲课时，他说：“我用一张考勤卡就能改善你最终的财务状况；这张卡片上有 20 格，所以你只能有 20 次打卡的机会——这代表你一生中所能拥有的投资次数。 当你把卡打完之后，你就再也不能进行投资了。 ”他说：“在这样的规则之下，你才会真正慎重地考虑你做的事情，你将不得不花大笔资金在你真正想投资的项目上。 这样你的表现将会好得多。 ” 在股票市场中，尽管罕见的错误定价的机会的确是很少，但你还是会发现一些定价过低的赚钱机会。 比如有人确实不会把商品价格定到市场能够轻易接受的高位。 你们要是发现这样的情况，那就像在马路上看到钱一样——前提是你们有勇气相信自己的判断。 当然，那是 1973 年到 1974 年间的事情。 那次股灾跟 1932 年的很像。 那可能是 40 年一遇的大熊市。 那次投资，截止1994年为我们赚了 50 倍的收益。 如果我是你们，我可不敢指望你们这辈子能够得到像 1973 年到 1974 年的《华盛顿邮报》那么好的投资项目。 2，在伟大公司早期发现他们，买入并长期持有 本杰明·格雷厄姆经典概念的问题在于，人们逐渐变得聪明起来，那些显而易见的便宜股票消失了。 你们要是带着盖格探测器在废墟上寻找，它将不再发出响声。 实际上，他们开始用另一种方法来定义便宜股票。 他们不断地改变定义，以便能够继续原来的做法。 他们这么做效果居然也很好，可见本杰明·格雷厄姆的理论体系是非常优秀的。 当然，他的理论最厉害的部分是“市场先生”的概念。 格雷厄姆并不认为市场是有效的，他把市场当成一个每天都来找你的躁狂抑郁症患者。 然而，如果我们只是原封不动地照搬本杰明·格雷厄姆的经典做法，我们不可能拥有现在的业绩。 那是因为格雷厄姆并没有尝试去做我们做过的事情。 例如，格雷厄姆甚至不愿意跟企业的管理人员交谈。 我们起初是格雷厄姆的信徒，也取得了不错的成绩，但慢慢地，我们培养起了更好的眼光。 我们发现，有的股票虽然价格是其账面价值的两三倍，但仍然是非常便宜的，因为该公司的市场地位隐含着成长惯性，它的某个管理人员可能非常优秀，或者整个管理体系非常出色等等。 一旦我们突破了格雷厄姆的局限性，用那些可能会吓坏格雷厄姆的定量方法来寻找便宜的股票，我们就开始考虑那些更为优质的企业。 顺便说一声，伯克希尔·哈撒韦数千亿美元资产的大部分来自这些更为优质的企业。 最早的两三亿美元的资产是我们用盖格探测器四处搜索赚来的，但绝大多数钱来自那些伟大的企业。 长远来看，股票的回报率很难比发行该股票的企业的年均利润高很多。 如果某家企业 40 年来的资本回报率是 6%，你在这 40 年间持有它的股票，那么你得到的回报率不会跟 6%有太大的差别——即使你最早购买时该股票的价格比其账面价值低很多。 相反地，如果一家企业在过去二三十年间的资本回报率是 18%，那么即使你当时花了很大的价钱去买它的股票，你最终得到的回报也将会非常可观。 所以窍门就在于买进那些优质企业。 这也就买进了你可以设想其惯性成长效应的规模优势。 你们要怎样买入这些伟大公司的股票呢？有一种方法是及早发现这些伟大的企业，在它们规模很小的时候就买进它们的股票。 例如，在山姆·沃尔顿第一次公开募股的时候买进沃尔玛。 许多人都努力想要这么做。 这种方法非常有诱惑性。 如果我是年轻人，我也会这么做的。 对于那些初出茅庐的人来说，要是配以自律，投资有发展潜力的小公司是一种非常聪明的办法。 等到优秀企业明显壮大之后，想要再参股就很困难了，因为竞争非常激烈。 理想的情况是——我们遇到过很多这种情况——你买入的伟大企业正好有一位伟大的管理者，因为管理人员很重要。 例如，通用电气的管理者是杰克·韦尔奇，而不是那个掌管西屋电气的家伙，这就造成了极大的不同。 所以管理人员也很重要。 所以你们偶尔会有机会可以投资一家有着优秀管理者的优秀企业。 当然啦，这是非常幸运的事情。 如果有了这些机会却不好好把握，那你们就犯了大错。 然而一般来说，把赌注押在企业的质量上比押在管理人员的素质上更为妥当。 换句话说，如果你们必须作选择的话，要把赌注押在企业的发展前景上，而不是押在管理者的智慧上。 对于个人而言，做到长期持有几家伟大公司的股票而什么都不用做的地步有许多巨大的优势：你付给交易员的费用更少，听到的废话也更少，如果这种方法生效，税务系统每年会给你 1%到 3%的额外回报。 这种投资哲学危险吗？ 是的。 生活中的一切都有风险。 由于投资伟大的公司能够赚钱的道理太过明显，所以它有时被做过头了。 在 1950 年代的大牛市，每个人都知道哪些公司是优秀的。 所以这些公司的市盈率飞涨到 50 倍、60 倍、70倍。 就像 IBM 从浪尖掉落那样，许多公司也好景不再。 因此，虚高的股价导致了巨大的投资灾难。 你们必须时刻注意这种危险。 所以风险是存在的。 没有什么顺理成章和轻而易举的事。 但如果你们能够找到某个价格公道的伟大公司的股票，买进它，然后坐下来，这种方法将会非常非常有效——尤其是对个人投资者而言。 在成长股票模式中，有这样一个子模式：在你们的一生当中，你们能够找到少数几家企业，它们的管理者仅通过提高价格就能极大地提升利润——然而他们还没有这么做。 所以他们拥有尚未利用的提价能力。 人们不用动脑筋也知道这是好股票。 迪斯尼就是这样的。 带你们的孙子去迪斯尼乐园玩是非常独特的体验。 你们不会经常去。 全国有许许多多的人口。 迪斯尼发现它可以把门票的价格提高很多，而游客的人数依然会稳定增长。 在伯克希尔·哈撒韦，沃伦和我很早就提高了喜诗糖果的价格。 当然，我们投资了可口可乐——它也有一些尚未利用的提价能力。 可口可乐也有出色的管理人员。 除了提高价格之外，可口可乐的高层郭思达（Goizueta）和柯欧孚（Keough）还做了其他许多事情。 那是很完美的投资。 再谈谈另外一个模型：吉列和可口可乐都生产价格相当低廉的产品，在世界各地占有巨大的市场优势。 就吉列而言，他们的技术仍然是领先的。 当然，和微型芯片相比，剃须刀的技术相当简单。 但它的竞争对手却很难做到这一点。 所以他们在剃须刀改进方面处于领先地位。 吉列在许多国家的剃须刀市场的占有率超过 90%。 政府职员保险公司（GEIGO）是个非常有趣的模型。 它是你们应该记住的大概 100 种模型之外的一种。 他们不得不砍掉所有愚蠢的业务，回到原来那极其出色的老本行。 如果你们仔细思考，就会明白这是一种非常简单的模型。 并且它被人们一次又一次地反复应用。 至于政府职员保险公司，它让我们不费吹灰之力就赚了很多钱。 它是一家很棒的企业，有一些可以轻易砍掉的愚蠢业务。 政府职员保险公司聘请了一些性格和智力都很杰出的人，他们对它进行了大刀阔斧的改革。 那是一个你们想要寻找的模型。 你们在一生中也许能够找到一种、两种或三种这样绝好的模型。 至于足够好到能用得上的模型，你们也许能够找到 20 种或者 30 种。 年轻人应该过怎样的人生？ 如果你在生活中惟一的成功就是通过买股票发财，那么这是一种失败的生活。 生活不仅仅是精明地积累财富。 生活和生意上的大多数成功来自于你知道应该避免哪些事情：过早死亡、糟糕的婚姻等等。 避免染上艾滋病、在路口和火车抢道以及吸毒。 培养良好的心理习惯。 避免邪恶之人，尤其是那些性感诱人的异性。 如果因为你的特立独行而在周围人中不受欢迎……那你就随他们去吧。 向沃伦和查理学习的真正乐趣并不在于人们能够了解大量关于如何在长时间内让金钱以很高的复利增长的知识——尽管这当然是一种很不错的额外收获——而是在于通过听取他们的教导，人们将能够更加深刻地理解人类的本性、世界的现状、如何理性思考，以及最重要的，如何更好地过上一种正直、幸福、善良的生活（提示：这三种要素是相辅相成的）。
《成为沃伦·巴菲特》：巴菲特8条人生哲学，太赞了！
最近发现一部宝藏纪录片《成为沃伦·巴菲特》，豆瓣上9829人打出8.7的高分。 这是2017年的片子，当时巴菲特已经86岁了，他的生活简单甚至单调，每天自己开车上班，路上买一份麦当劳，坐在办公室里看书...... 这也太平淡了，和我脑海中的富翁生活天差地别。 说实话，整个片子都很平淡，如果你是抱着股神的暴富秘籍来的，可能要失望了。 片子的很多笔墨落在巴菲特成长经历、家人采访、日常生活上。 看的时候平平淡淡，看完后，出乎意料的回味无穷。 有些片段久久萦绕在我的脑海，折射出的无不是巴菲特的人生哲学。 纪录片的开始，巴菲特向学生们抛出了一个提问，如果你们能拥有一辆喜欢的车，并且是你这辈子唯一的车，你要做什么？ 当然是要好好爱护它。 巴菲特说：“我们不会在一生中只拥有一辆车，但只有一个身体和大脑。 ” 抛开巴菲特的股神身份，一个86岁的老人每天还在工作，还能自己开车上下班，这样的身体和头脑条件，就已经足够让人羡慕。 巴菲特有两条投资原则：第一条，不要赔钱；第二条，请永远记住第一条。 巴菲特的办公室走廊，挂着一副7分旧的纽约时报，那诞生于经济恐慌时期。 他想要把华尔街真正恐慌的年代放在墙上，作为世界上任何事都可能发生的提醒。 巴菲特和比尔盖茨第一次见面，盖茨的爸爸让他们分别写下对自己最有帮助的一个词，他们都写了同一个：专注。 有句话说，鱼的记忆里只有七秒。 现在人的专注力可能也不过七秒。 刷完一个短视频，到下一个八卦热搜...... 静下来看“专注”这个词，我挺难过的。 30岁了，在此前，我还没找到一件长期专注的事。 职业也是横跨各个圈，创投圈、餐饮圈、教育圈...... 27，28岁时，我为此焦虑了很长一段时间。 直到最近，我终于找到这一生要专注的事——投资（广义的投资）。 巴菲特说：「每个人终其一生，只需要专注做好一件事就可以了。 」巴菲特的合伙人查理·芒格曾评价： “我这辈子遇到的来自各行各业的聪明人，没有一个不每天阅读的——没有，一个都没有。 而沃伦读书之多，可能会让你感到吃惊，他是一本长了两条腿的书。 ” 巴菲特从小就爱读书，读书也很大程度改变了他的人生命运。 7岁时，巴菲特从图书馆借了一本《赚一千美元的一千种方法》，开始了商业世界的探索。 直到80多岁，巴菲特依然每天5，6个小时读书。 他说，“每个人都能读我读的书，这是一个公平的竞争环境。 ” 他的办公室没有电脑，没有智能手机，只有书架上的书籍，和桌上摊开的报纸。 他每天就坐在那里阅读和学习。 巴菲特说，你不需要精通许多公司，你只要能够在你的能力圈范围内的几家公司就够了。 对你的能力圈来说，最重要的不是能力圈的范围大小，而是你如何能够确定能力圈的边界所在。 如果你知道了能力圈的边界所在，你将比那些能力圈虽然比你大5倍却不知道边界所在的人要富有得多。 如果你有一座经济城堡，人们会来占领城堡，把你赶走，所以你最好有护城河。 什么是护城河？ 商业上说，护城河主要指企业结构性竞争优势，既要有长期优势，可以帮助企业长期保持高资本回报率，也要能防止竞争对手模仿或者复制。 人生就像一家公司，想要基业长青，我们也要打造自己护城河。 巴菲特说，人生就像滚雪球，重要的是发现很湿的雪和很长的坡。 他90%的财富都是50岁以后积累的，这就是投资的复利。 同样一笔钱，你消费掉了，就没了，当下快乐一下子而已。 但你存起来，投资起来，享受复利，就能获得长久的快乐。 这让我想起纪录片《金钱与我》中，一个行为经济学家做了一个社会实验，大部分人严重低估了复利的力量。 认真看巴菲特的财富增长图，不是线性的，而是前期增长缓慢，积累到某一个拐点后爆发式增长，这就是复利的力量。 这部片子有太多值得深挖的人生智慧。 贝索斯曾问巴菲特，你的投资体系那么简单，为什么你是全世界第二富有的人，别人不做和你一样的事情？ 巴菲特说，因为没有人愿意慢慢变富。 是啊，道理总是简单，做到却很难： ①爱惜你的身体和大脑 ②不要赔钱 ③保持专注 ④持续读书 ⑤识别能力圈 ⑥构建护城河 ⑦复利思维 愿我们也能不断学习、践行，沉淀自己的人生智慧，不枉这一生。 共勉。 ❤️我是希凌，FIRE运动践行者 目标40岁财务自由，提前退休 我会在持续分享存钱、理财、FIRE运动 如果你感兴趣，多多交流；）
