前不久，备受市场关注的国家大基金三期成功设立，注册资本高达3440亿人民币，规模超过大基金一期987亿元(2014)和大基金二期2042亿元(2019)的总和，标志着国家对推动国内半导体行业发展的重视力度和支持程度。
近日，德邦基金基金经理雷涛接受了媒体采访，基于自己对半导体产业的深度认知和长期跟踪，解析了国家大基金三期成立对于半导体及芯片行业发展的不同周期的影响。
国内半导体产业战略关卡突破可期
问：国家大基金三期成立，对我国集成电路产业发展带来哪些积极影响？将如何助力中国在全球半导体产业竞争地位提升？
德邦基金雷涛： 第三期大基金成立，将会对我国集成电路产业产生重要影响。第三期预期将重点投向那些利润周期相对较长，但又是我国半导体产业发展必不可少的关键领域，譬如先进制程和先进封装能力的加强，光刻机等重点设备和材料的攻关等。这些半导体产业的战略关卡一旦实现有效突破，将为我国半导体产业打开新的发展空间。
产业周期拐点的信心偏弱是核心因素
问：从去年3月高点以来，芯片板块一路震荡调整，年内芯片板块跌幅超17%，如何看待芯片板块的这波调整？
德邦基金雷涛： 这一波芯片板块调整，主要有三方面原因：首先，去年3月份时，市场预期半导体周期能很快迎来拐点，但很遗憾，这个周期的拐点持续后推，导致市场预期持续落空。其次，由于我国在芯片产业链中所处的位置，北美AI芯片发展的参与率相对较低，板块暂未能享受到AI产业的蓬勃发展浪潮。此外，市场整体风险偏好下降，也是导致科技成长板块普遍承压的原因之一。
估值回归基本到位 板块修复前景乐观
问：经过这波调整之后，目前芯片板块的整体估值情况如何？对中长期行情怎么看？
德邦基金雷涛： 经过这一波调整，板块整体估值回到相对低位。这次调整的时间，从最高点到现在已持续34个月，接近3年；幅度上，最多跌幅超过60%，虽然近期有所反弹，也有超过50%的跌幅。这一波调整，无论长度还是幅度，都已比较充分。如果市场不出现预期外的整体性干扰因素，后续有望看到板块整体逐步修复。
坚持产业研究出发 布局边际效应最大环节
问：国家大基金三期的成立，将对芯片板块产生何种影响？公募基金如何在其导向下，识别并把握投资机会？请谈谈您的总体投资策略。
德邦基金雷涛： 第三期国家大基金，对于芯片板块短期内仍是情绪的催化。但拉长时间看，一定会对产业的关键环节和卡脖子环节带来实质性帮助和提升。对公募基金来说，仍然会基于产业的研究，识别产业不断向好的细分环节进行投资，识别出产业中最需要突破的环节进行布局。其中有些部分也许会和大基金青睐的环节不谋而合，有些则有望受益于大基金布局之后带来的成果。我们的总体投资策略仍然是基于产业，发现边际最大的环节，不断布局和调整组合。
重点关注AI算力、存储芯片等领域
问：未来一段时间内，国家大基金在半导体板块的投资重点和方向可能发生哪些变化？哪些细分领域值得关注？
德邦基金雷涛： 大基金三期，比较大的可能性仍然会关注到核心的卡脖子领域，包括光刻机、先进制程的设备和材料等，也很可能会关注目前我国重点布局的存储、AI芯片等领域，这些也是我特别关注的重点方向。
看好半导体板块的投资者，不妨可以多多关注德邦半导体产业混合发起式这只半导体主题基金，分享我国科技行业蓬勃发展的时代红利。
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证券投资的三大规律是指什么？
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哪个基金比较好！
推荐易方达基金公司的基金，无论是开放式基金还是封闭式基金的业绩都非常好！网站是 ，你可以根据需要选择你所适合的产品，是风险大的还是小的，股票的或是债券的。 以下的文章来自21世纪经济报道，仅供参考： 对于易方达而言，2005年又是个丰收年。 1月10日，北京东方君悦大酒店，易方达基金管理有限公司将2005年中国基金公司综合实力奖、2005 年中国基金管理公司开放式基金整体表现奖以及封闭式基金三年期业绩持续表现奖三个奖项揽入怀中，满载而归，成为此次评选中获奖最多的一家基金公司。 从2004年管理172.03亿的资产，到2005年底资产规模达到402.26亿，易方达实现了一个“完美跳跃”，成为国内最大的基金管理公司之一。 易方达深受岭南文化影响，喜埋头做事不喜张扬。 资料显示，自成立以来，易方达旗下主动管理的基金均实现了绝对的净值增长（被动管理的50指数基金也通过部分增强操作，战胜了比较基准），为投资人实现了收益，综合投资业绩一直居于行业前两名，是获得中介机构五星级基金评级最多的基金管理公司。 2004年，易方达还取得了整体业绩第一名的成绩。 在市场从2001年最高点位2200多点跌去一半的情况下，公司主动管理的基金，仍基本实现了20％以上的净值增长，其中成立于上证综指2200点的基金科汇，以超过60％的净值增长率成为同期增长率最高的基金。 截至2005年12月31日，在全部54只封闭式基金3年净值增长率排名中，易方达旗下4只封闭式基金分列第1、2 、4 、9 名。 成立至今，在证券市场持续下跌的恶劣环境下，易方达累计向投资人分红17.24亿元。 2005年9月，公司发行的易方达月月收益中短期债券基金，首发规模达到114亿元人民币，成为2005年以来首发规模最大的基金。 而公司在2005年初发行的易方达货币市场基金经过半年多的持续营销，规模也稳定在了100亿以上。 此举助易方达进一步巩固了国内基金管理公司第一阵营地位，也籍此构建了风险收益低、中、高相结合的相对完整的产品线。 同年8月，易方达获得企业年金基金投资管理人资格。 易方达对其股票投资理念的表述为：投资于“具有核心竞争力和持续业绩增长能力的行业领先型公司”及“基本面发生重大好转、股价尚未反映其变化的行业领先型公司”，可获得超过市场平均回报的收益。 其债券投资理念则是：在准确的债券价值分析基础上进行积极的组合管理，在严格的风险控制下有效争取超额收益。 强调研究的前瞻性和准确性，用规范化、流程化、系统化的方法，深度挖掘投资品种的内在投资价值，为投资决策提供支持。 这是易方达的研究理念。 实际上，易方达一直以注重研究，以研究带动投资，一个为人熟知的细节可以作为佐证：在易方达，研究员的出差费用从来没有上限。 而总裁叶俊英也一直鼓励研究员“在路上”，而不是闭门造车。 易方达现有投资和研究人员共32名，其中投资管理人员人均证券从业时间7.4年，具有复合专业背景的占50%；研究员全部具有硕士以上学历，其中具有理工科背景的占84.6%。 如叶俊英坦言，对于易方达，更严峻的考验还在后头。 金融综合经营已是大势所趋，“银行号”的基金管理公司已经启航；“保险号”、“金控号”的基金管理公司也将陆续诞生；国外资产管理的巨头，已纷纷以合资的形式进入中国，因此，基金业的竞争将是异常激烈的。 唯有全力以赴，持续地打好“信任”和“绩效”两大基础，细心地呵护好“人力资本”这一核心资源，方能在激烈的竞争中把握方向，寻找机会，谋求发展。
基金转换有什么好处呢？
基金转换，就是投资者在同一家基金公司旗下的基金产品之间进行操作，将其所持有的全部或部分开放式基金份额转换为其他开放式基金份额，做过基金转换的投资者都知道，基金转换的结果与赎回某基金再申购其他基金的效果相似。 而两者间最大的不同就是，尽管基金转换也需要按照公司的规定缴纳一定的转换费用，但总的交易成本却比“赎回再申购”省得多。 整体来看，各家基金公司对转换费用的规定不同，不过，基本上包括“转出基金的赎回费”和“申购费补差”两部分。 在具体转换时机上，可根据以下几点来把握。 1、根据宏观基金形式把握转换时机 投资者要注重宏观经济以及各类金融市场的趋势分析。 在经济复苏期，股市逐渐向好时，投资者应选择股票基金；当经济高涨，股市涨至高位时，投资者应逐步转换到混合型基金；当利率高企，经济过热，即将步入衰退期时，投资者可转换到债券基金或货币基金。 2、根据证券市场走势选择转换时机 股票市场经过长期下跌后开始中长期回升时，适宜将货币型、债券型基金转换为股票型基金，以充分享受股票市场上涨带来的收益；当股票市场经过长期上涨后开始下跌时，适宜将股票型基金转换为货币型或债券型基金，以回避风险。 3、根据具体基金的盈利能力选择转换时机 随着基金规模的不断壮大，大的基金公司下一般都会有几只不同风格的配置型基金和股票型基金，表现有差异也是必然会出现的事情，当目标基金的投资能力突出，基金净值增长潜力大的时候就可以考虑将手中表现相对较差的基金转出。
