中国基金报记者 文夕
陷入东南亚工厂停工漩涡的隆基绿能，大举开启“补血”。
6月6日晚间，隆基绿能一纸公告宣布，拟公开发行不超过100亿元公司债券，募集资金主要用于满足该公司经营需要、补充流动资金、偿还有息负债等。值得一提的是，这也是这家光伏巨头史上最大规模可转债融资。
就在宣布“补血”之前，隆基绿能遭遇股价大跌。其当日股价在临近午盘时突然跳水，截至收盘跌6.02%，股价报17.18元/股，创2020年6月以来新低。
火速开启最大规模融资
根据隆基绿能公告显示，该公司拟发行不超100亿元债券，主要用于满足公司经营需要、补充流动资金、偿还有息负债、支持项目建设及运营、权益出资及适用的法律法规允许的其他用途。
此次发行可转债，规模在该公司历次可转债再融资中最大。回溯过去，隆基绿能共计发行三次可转债，分别在2017年、2020年和2021年。这三次发行规模分别为28亿元、50亿元和70亿元。
此次公告显示，最近三年及2024年一季度末，隆基绿能资产总额分别为977.35亿元、1395.56亿元、1639.69亿元和1682.88亿元。资产结构方面，其流动资产占资产总额的比例分别为60.30%、65.08%、60.90%和 60.35%，总体结构相对稳定。
截至今年一季度末，隆基绿能货币资金余额为573.14亿元，占总资产比例为34.06%。但在今年一季度，其经营活动现金流净额转负，为-48.89亿元。该公司解释称，主要原因一方面是受到光伏行业季节性原因影响，另一方面系受到行业整体周期波动公司出现亏损所致。
今年一季度，隆基绿能营收为176.74亿元，同比下降37.59%，而归母净利润为-23.5亿元，同比由盈转亏。
另外，隆基绿能近年来资产负债率持续攀升。最近三年及2024年一季度末，该公司资产负债率分别为51.31%、55.39%、56.87%和59.38%。整体来看，隆基绿能在上述报告期内负债总额分别为 501.48亿元、773.01亿元、932.57亿元和 999.23亿元。
隆基绿能方面称，主要是近年来经营性负债以及银行贷款等相应增加，从而导致该公司总负债规模相应扩大。
在负债构成方面，其各期流动负债占负债总额的比例分别为84.76%、78.30%、76.73%和71.51%，主要由应付票据、应付账款、合同负债以及其他应付款等构成。而非流动负债占负债总额的比例分别为15.24%、21.70%、23.27%和28.49%，主要由长期借款、应付债券以及租赁负债等构成。
隆基绿能方面称，通过增加长期借款以及发行可转债等方式融资，优化债务结构，非流动负债占比整体有所提升。
陷入东南亚工厂停工“漩涡”
近日有消息称，隆基绿能在马来西亚的光伏组件厂将从本周开始逐步关停，其在越南电池片工厂的五条产线也已经全部停工。
这一消息也引起市场恐慌。6月6日临近午盘时，隆基绿能股价突然跳水，午后跌幅进一步扩大，截至收盘跌6.02%，股价报17.18元/股，创2020年6月底以来新低。
针对上述传闻，隆基绿能随后火速给出声明称，“目前行业环境错综复杂，其持续对全球光伏市场和政策等关键因素进行洞察和研判”。
隆基绿能同时表示，持续推动全球基地工厂的数字化升级和技术改造，因此出现不同区域基地的生产计划调整。
隆基绿能表示，在调整期间采取跨基地支援、排班轮休等多种措施，将生产计划调整对员工的影响降至最低，并依法保障员工的合法权益。“后续公司将根据市场变化和升级改造进展适时调整排产”。
该公司提到，今年以来，行业面临产品价格变化、技术迭代加速和贸易政策调整等多重影响，光伏企业面临一定的经营挑战。
实际上，光伏企业东南亚工厂关停的背后，是美国方面针对反规避调查的豁免到期。
隆基绿能是最早在东南亚布局光伏产能的组件厂之一，产品主要面向美国出口。2023年财报显示，隆基绿能在马来西亚2.8GW组件、越南3.35GW电池等项目按期逐步投产，马来西亚6.6GW硅棒项目建设有序推进。
但在2022年，美国商务部应当地企业申请，对来自马来西亚、泰国、越南和柬埔寨四国的太阳能产品发起反规避关税的调查。最终裁定，该项调查实行免征24个月关税，即将于今年6月到期。
而今年5月16日，美国白宫刊登声明，以所谓的不合理贸易为由，对进口光伏电池采取进一步控制措施。根据业内预期，美方可能会继续对东南亚光伏提起新一轮“双反”调查。如果最终裁定存在反倾销等行为，东南亚地区光伏产品将面临高额关税。
有业内分析认为，如果东南亚光伏产品不再出口美国，头部厂商可能会寻找新的投资地，例如中东地区，以规避相关风险。
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中国光伏企业四大巨头是哪四个?
四大光伏企业分别是英利绿色能源控股有限公司、无锡尚德太阳能电力有限公司、常州天合光能有限公司和苏州阿特斯阳光电力科技有限公司。
1、英利绿色能源控股有限公司：
一家全球领先的太阳能公司，也是全球最大的垂直一体化光伏发电产品制造商之一。业务主要涉及光伏组件的设计、制造和销售，产品主要销往德国、西班牙、意大利、希腊、法国、韩国、中国和美国等国家和地区，总部位于中国保定。
2、无锡尚德太阳能电力有限公司：
无锡尚德太阳能电力由施正荣博士于2001年1月建立，是一家集研发、生产、销售为一体的外商独资高新技术光伏企业，主要从事晶体硅太阳电池、组件、光伏系统工程、光伏应用产品的研究、制造、销售和售后服务。
3、常州天合光能有限公司：
全球领先的光伏智慧能源整体解决方案提供商，1997年创立于江苏常州， 2020年6月10日, 天合光能在上海证券交易所科创板挂牌交易，成为首家在科创板上市的涵盖光伏产品、光伏系统以及智慧能源的光伏企业。
4、苏州阿特斯阳光电力科技有限公司：
阿特斯阳光电力集团由归国太阳能专家瞿晓铧博士于2001年创办，2006年在美国纳斯达克股票交易所上市(纳斯达克代码：CSIQ)，是专业从事硅锭、硅片、太阳能电池片、太阳能组件和太阳能应用产品的研发、生产和销售，以及太阳能电站系统的设计和安装的光伏一体化企业。
扩展资料
阿特斯阳光电力集团成立19年来（2001年成立），通过多元化发展战略和市场布局，阿特斯已在全球7个国家和地区成立了16家光伏硅片、电池和组件生产企业，并在20多个国家和地区建立了分支机构。
阿特斯通过创新提高组件功率及单瓦发电量，降低度电成本。阿特斯研发的超410瓦黑硅多晶PERC双面半片电池组件，成为全球正面功率就超过400瓦的双面多晶组件，组件背面发电双面率高达75%。
在不同地面安装环境下，其组件背面发电增益最高可达30%。而由阿特斯研发并推出的十款组件，最高功率已超435瓦。
揪心！百亿级项目突遭火灾5死2伤！500亿光伏巨头影响多大？
12月3日，“徐州发布”发布情况通报称，12月2日下午16时50分许，徐州经开区金凤路西侧一项目工地发生火灾，22时20分明火被扑灭。事故中7名被困人员全部被陆续救出并送医院救治，其中5人经抢救无效死亡，2人轻伤。
目前，徐州市政府已成立事故调查组，迅速开展事故调查。
人民网从当地相关部门获悉，发生火灾事故的企业是弘元新材料(徐州)有限公司(下称“弘元新材料”)。该项目是徐州今年以来新开工的重大产业项目，11月份首批设备进驻。项目总投资约150亿元。
公告显示，弘元新材料为A股“光伏新贵”上机数控全资子公司。
12月3日深夜，上海证券报记者从上机数控获悉，上述项目仍处于承建商施工阶段，至今尚未交付。承建商尚未将厂房及项目移交弘元新材料及上机数控方面，本次事故中，弘元新材料及上机数控未有人员死亡或受伤。
徐州当地一位光伏产业人士表示，一般来说，在承建商或施工方尚未交付项目前，在建工地相关事故与风险应当主要由承建商或施工方承担相关责任。
噩耗！大火！
12月2日下午，徐州市经开区金凤路西侧一项目工地发生火灾。现场视频显示，工地上空浓烟滚滚，不时有明火从工地内的建筑物中蹿出，头戴安全帽的人员纷纷疏散撤离，多辆消防车赶到现场展开扑救。
12月2日晚间，徐州市经济技术开发区消防救援大队发布警情通报称，明火已扑灭。
12月3日，徐州市应急管理局通过“徐州发布”发布情况通报称，12月2日下午16时50分许，徐州经开区金凤路西侧一项目工地发生火灾，22时20分明火被扑灭。经消防、应急和公安等部门全力救援，事故中7名被困人员全部被陆续救出并送医院救治，其中5人经抢救无效死亡，2人轻伤。
徐州市应急管理局称，目前相关善后工作正在有序开展。
人民网从当地相关部门获悉，发生火灾事故的企业是弘元新材料(徐州)有限公司。该项目是徐州今年以来新开工的重大产业项目，11月份首批设备进驻。项目总投资约150亿元，总建筑面积约70万平方米，全面达产后，可形成年产25GW单晶硅切片、24GWN型高效电池片产能，预计年产值400亿元。
半年报显示，2022年5月，上机数控投资设立了全资子公司弘元新材料，持有其100%股权。
天眼查显示，弘元新材料主营业务包括电子专用材料制造、半导体器件专用设备制造、非金属矿物制品制造、光伏设备及元器件制造、太阳能发电技术服务等。
上证报记者从当地一位光伏行业人士处获悉，发生火灾事故的企业确是上机数控成员企业。
12月3日，不少投资者已经在上机数控股吧里交流本次火灾情况。不过，截至记者发稿，上机数控尚未就此做出官方回应。
150亿元投建新能源产业园
今年8月，上机数控发布公告称，拟在徐州经济技术开发区投资建设新能源产业园。
公告显示，该项目包括年产25GW单晶硅切片及年产24GW的N型高效晶硅电池生产项目。项目分为三期实施，一期建设25GW单晶硅切片产能，二期建设14GW高效晶硅电池产能，三期建设10GW高效晶硅电池产能。
据披露，该项目用地约1100亩，选址于徐州经济技术开发区房亭河北侧、金凤路西侧。
该笔投资不菲，投资总金额约为150亿元，占上机数控最近一期经审计净资产的50%以上。
上机数控表示，公司自2019年开始投资建设光伏单晶硅业务，产能持续扩建，根据公司的战略发展需要，公司计划在原有单晶硅业务规模的基础上，进一步扩大单晶硅切片产能并延伸新的产业链，建设N型高效晶硅电池生产项目。
上机数控当时表示，电池业务开展存在一定的复杂性，公司未从事过相关产品的生产及销售业务。
弘元新材料的建设堪称飞速。今年11月初，当地发布消息称，11月6日，徐州市经济技术开发区百亿级新能源项目——徐州弘元新材料新能源产业一体化项目首批生产设备正式入场调试，全程仅用80天时间，完成了10万平方米厂房施工建设，再次刷新了徐州市重大产业项目建设的“徐州速度”。
上述文章显示，徐州弘元新材料一、二期总投资约100亿元，项目一期一批次于8月16日开工。
徐州经济技术开发区管理委员会官网发文显示，当时，徐州当地政府人士表示：“下一步，希望乘势而上、再接再厉，加快一期设备进驻步伐，确保11月26日投产。同时，全力推进二期14GW高效电池片项目的土地挂牌、施工图设计及审查、环评、能评等前期手续，以及周边道路、污水管网等配套设施建设，确保明年3月底前厂房竣工、‘五一’前投产。”
刚刚联合签下90亿元大单
弘元新材料尚在建设之际，就已经联合上机数控其它子公司签下两笔大单，合计金额约90亿元。
10月中旬，上机数控发布公告称，其下属全资子公司弘元新材料(包头)有限公司、徐州弘元新材料与一道新能源科技(衢州)有限公司(下称“一道衢州”)、一道新能源科技(泰州)有限公司(下称“一道泰州”)就“单晶硅片”的销售签订合同。
公告显示，对方自2023年1月至2024年12月总计向上机数控子公司采购单晶硅片8.25亿片(上下浮动不超过20%)，其中2023年1-12月采购3.45亿片，2024年1-12月采购4.80亿片。
参照第三方机构公布的价格测算，预计2023年-2024年销售金额为62.04亿元(含税)，不含税为54.90亿元。该金额仅为根据当前市场价格测算，实际以签订的月度补充协议为准。
同在10月中旬，徐州弘元新材料与一道衢州、一道泰州还就“N型硅材料产品”的销售签订合同。对方2023年总计向徐州弘元新材料采购N型硅材料产品3.00亿片(上下浮动不超过20%)，预计2023年销售金额为31.92亿元(含税)，不含税为28.25亿元。
目前，尚无法确认本次徐州基地大火对上述合同履约的影响。
光伏巨头隆基绿能增加投资69.5亿元扩产
光伏巨头隆基绿能拟再次扩产，公司8月14日晚间宣布，上调鄂尔多斯单晶硅棒和切片项目年产能至46GW，预计将增加投资69.5亿元。事实上，这并不是隆基绿能第一次上调单晶硅投资规模。今年3月份，隆基绿能将曲靖（二期）单晶硅片项目投资规模由年产20GW变更为30GW。
隆基绿能当前股价报58.58元，最新市值4441亿元。
除了隆基绿能，京运通、双良节能、天合光能、上机数控等公司均在加码光伏赛道。
隆基绿能拟追加近70亿扩产
隆基绿能14日晚间公告，根据公司未来产能布局和规划情况，公司于2022年8月14日与鄂尔多斯市人民政府、伊金霍洛旗人民政府签署了《投资合作协议补充协议》，将原协议中约定的年产20GW单晶硅棒和切片项目变更为年产46GW单晶硅棒和切片项目，30GW高效单晶电池项目及5GW高效光伏组件项目产能维持不变。公司项目子公司的投资金额预计将增加69.5亿元（含流动资金）。
此前，公司与鄂尔多斯市人民政府、伊金霍洛旗人民政府于2022年3月12日签订《投资合作协议》，就公司在内蒙古自治区鄂尔多斯市伊金霍洛旗蒙苏经济开发区投资建设年产20GW单晶硅棒和切片项目、30GW高效单晶电池项目及5GW高效光伏组件项目达成合作意向。
根据投资补充协议，各方一致同意，将原协议中约定的年产20GW单晶硅棒和切片项目变更为年产46GW单晶硅棒和切片项目，由隆基绿能子公司鄂尔多斯市隆基硅材料有限公司（以下简称鄂尔多斯隆基）作为实施主体，负责项目生产和工艺设备、办公生活和仓储设备的购置安装及调试、流动资金投资。
鄂尔多斯隆基对年产46GW单晶硅棒和切片项目的预计投资金额为145.5亿元（含流动资金），较变更前增加69.5亿元（含流动资金）。公司将根据项目实施计划，基于项目建设和营运的实际需求进行项目可行性分析测算，实际投资预算以公司内部有权机构审批的金额为准。
事实上，这并不是隆基绿能第一次上调单晶硅投资规模。今年3月份，隆基绿能对曲靖（二期）单晶硅片项目投资规模进行了上调。
公司3月7日公告，根据公司未来产能布局和规划情况，公司于2022年3月4日与曲靖市人民政府、曲靖经济技术开发区管理委员会签署了《曲靖（二期）年产20GW单晶硅棒和硅片项目投资补充协议》，曲靖（二期）单晶硅棒项目投资规模维持年产20GW不变，单晶硅片项目投资规模由年产20GW变更为30GW。
据悉，隆基股份今年将进行新一轮的产能扩张。在2021年年度报告中，公司提出，拟2022年计划实现营业收入超过1000亿元。至2022年底，计划单晶硅片年产能达到150GW,单晶电池年产能达到60GW，单晶组件产能达到85GW。2022年度单晶硅片出货量目标90GW-100GW（含自用），组件出货量目标50GW-60GW（含自用）。
值得注意的是，今年以来，隆基绿能已八次对硅片进行提价，最近的一次是在7月26日。
隆基绿能官网公示的7月26日单晶硅片价格显示，P型M10报价为7.54元/片，环比上涨0.24元，上涨幅度3.29%；P型M6报价为6.33元/片，环比上涨0.25元，上涨幅度4.11%；P型158.75报价为6.13元/片，环比上涨0.25元，上涨幅度约4%。
公司近日公布的2022年1-6月主要经营数据显示，1-6月，公司预计实现营业收入为500亿元-510亿元之间，同比增长42%-45%；预计实现归属于上市公司股东的净利润为63亿元-66亿元之间，同比增长26%-32%。
东吴证券指出，公司产能持续扩张，2022年预计扩产45GW、22GW、20GW硅片、电池、组件，年底硅片、电池、组件产能达150GW、60GW、85GW，产能规模保持行业首位。新技术快速落地，9月后，泰州4GW技改HPBC及西咸15GW将陆续投产，新技术全年出货2GW，HPBC针对分布式市场享受有3mdash;4美分/W的溢价，后续针对地面电站将进一步推出新型技术产品，N型时代加速放量。
这些公司也在加码光伏赛道
除了隆基绿能，多家公司均在加码光伏赛道。如京运通8月11日公告，拟将原募投项目乌海10GW高效单晶硅棒项目变更为新项目乐山22GW高效单晶硅棒、切片项目，新项目总投资53.64亿元，预计2023年12月投产。公司表示，新项目与原项目相比，规模有所提升，并配套切片产能规划，不仅顺应光伏行业持续发展的趋势和背景，也与公司继续扩展新材料主营业务的战略发展方向相契合。
双良节能近日披露非公开发行情况，公司本次募资约34.88亿元，将用于双良硅材料（包头）有限公司40GW单晶硅一期项目（20GW）及补充流动资金。公司表示，本次发行将有利于提高公司的资金实力，促进公司业务的发展，增强公司综合竞争实力，扩大公司收入规模，提升公司盈利能力，进一步强化公司在光伏产业的业务布局。
天合光能6月18日公告，公司拟在西宁经济技术开发区投资建设年产30万吨工业硅、年产15万吨高纯多晶硅、年产35GW单晶硅、年产10GW切片、年产10GW电池、年产10GW组件以及15GW组件辅材生产线。
上机数控6月23日公告，公司拟由全资子公司弘元新材料（包头）有限公司在包头投资建设年产40GW单晶硅拉晶及相关配套生产项目，项目拟总投资约148亿元。项目分为二期实施，一期建设20GW单晶硅产能，二期建设20GW单晶硅产能。
对于硅片行业，国盛证券表示，当前硅片行业虽迎来较大规模扩产，但受到上游原材料（多晶硅、高纯石英砂）供应的限制，硅片产出有限，同时考虑到在下游需求持续超预期的背景下，总产能中的高效大尺寸炉台产能相对紧张，多重因素叠加之下，硅片产业链地位仍然强势，且未来或将出现结构性分化，实现原料保供+大尺寸产能占比高的企业，预期未来将实现较高盈利水平。
