华尔街交易员在面对依赖数据的美联储时，又经历了一周的矛盾经济信号和痛苦教训。
在对通胀的担忧中，交易员从信用和加密货币中撤资，同时减少对股票的投入。而当标普500指数和美国国债在一个月来首次同时上涨时，这些看跌者遭受了打击。
美联储主席鲍威尔的积极表态和疲软的就业数据推动了股市的上扬。然而，分歧的经济报告一再让投资者对美联储的下一次利率决定进行押注时付出代价。
周二，美国劳动力成本的广泛指标在一年内上升最多，导致两年期美国国债收益率超过5%。三天后，劳工部报告显示，自2021年以来工资增长最小，收益率再次下降。
近期的报告显示，零售销售激增，同时美国国内生产总值放缓。工业生产上升，而制造业却放缓。失业申请保持稳定，但招聘有所下降。对于确信每一个指标都可能影响货币政策决策的交易员来说，这非常混乱，股市的日内波动性指标达到了自11月以来的最高水平。
智通财经APP获悉，剑桥大学昆斯学院院长兼彭博专栏作家Mohamed El-Erian在周五接受彭博电视台采访时表示：“人们担心美联储过于依赖数据。这会加剧市场的波动性。”
至少在短期内，多头由于周五的数据占了上风，而部分泡沫在日间交易员兑现一部分盈利后已从市场中蒸发。
高盛资产管理公司多部门固定收益投资主管Lindsay Rosner表示：“本周最重要的消息是鲍威尔指出加息‘不太可能’。加上今早的软着陆数据，收益率存在巨大机会。”
标普500指数本周上涨了0.6%，而追踪美国国债收益率的彭博指数则大涨，结束了连续四周的跌势。日间动荡加深，股票基准的20天平均价格波动达到11月以来的最高点。
周五的就业报告显示，在今年一系列强劲的就业报告之后，对工人的需求正在放缓，推动标普500指数创下自2月份以来的最大单日涨幅。在此之前的一个月里，投资者大多从市场中撤出。
根据彭博情报编制的数据，股票和债券交易所交易基金在4月份净流入320亿美元，为2023年8月以来的最小收入。交易员在4月从最大的投资级信贷ETF之一中套现了36亿美元，因为上升的收益率使华尔街对长期资产产生恐慌。花旗集团的Levkovich Index通过跟踪从期权交易到卖空和基金流动的指标来描绘市场情绪，经过数周的亢奋后，现在刚刚转为中立。
在第一季度出现期待已久的复苏的散户投资者，现在显示出疲劳的迹象。根据摩根大通引用的少于10份合约的期权交易员流动数据，零售交易中的看涨期权需求下降到今年最低水平。
RBC资本市场衍生品策略主管Amy Wu Silverman表示：“期权情绪发生了重大转折。看涨狂热在3月初达到顶峰。与我们之前看到的YOLO/FOMO相比，右侧尾部已经大幅减弱。”
这种缺乏信心不仅限于交易员，经济学家也在努力预测经济数据的方向，每几个月修订一次他们的利率目标。周五的就业数据明显低于华尔街的预期，而接受彭博调查的61位经济学家中只有5位预测平均每小时工资增长0.2%。周二的劳动力成本指标上涨1.2%，超出了彭博调查的所有预期。
结果如何？随着鲍威尔本周继续坚持数据导向的货币政策，而经济发布指向不均衡的增长，快速反应的交易员发现自己受制于矛盾的数据。然而，对于许多人来说，在高质量资产继续提供可观收益的同时，短期的波动只是一个插曲，这对以收入为导向的投资者来说是一个福音。
瑞银全球财富管理美国高级经济学家Brian Rose表示：“我们预计未来几个月通胀数据会更好，创造条件让美联储在9月开始降息。在我们的投资策略中，我们对优质债券保持偏好。”
论述美国金融危机的原因及其对中国经济的短期和长期影响
金融危机引起这次全球金融风暴的最初原因是次级贷危机，这次美国乃至全球的金融危机是由华尔街的部分投资者在幕后操控的，政府救市首先受益的就是这些人。 所以美国第一次的救市行动才会没通过，后面才在布什政府的干预下才通过的。 次贷问题及所引发的支付危机，最根本原因是美国房价下跌引起的次级贷款对象的偿付能力下降。 而全球失衡达到无法维系的程度是本轮房价下跌及经济步入下行周期的更深层次原因。 全球经常账户余额占GDP的比重自2001年持续增长，而美国居民储蓄率却持续下降，当美国居民债台高筑难以支撑房市泡沫的时候，房市调整就在所难免，进而导致次级和优级浮动利率按揭贷款的拖欠率明显上升，无力还贷的房贷人越来越多。 一旦这些按揭贷款被清收，便最终造成信贷损失。 次贷危机愈演愈烈一发不可收拾，致使华尔街主要金融机构或者倒闭，或者被接管，华尔街辉煌的时代已经终告结束。 美国政府本次救市规模是1929年以来最大，主要采用四种方法：1直接注资；2回购和担保次贷产品；3美联储向市场注入流动性；4通过货币互换向全球提供美元流动性。 然而，救助措施短期内可能使市场恐慌状况有所改善，但很难改变美国经济下降的周期。 1.产生的原因是：美国的次级贷风波引起的，次级贷产生的原因和爆发时间，及产生的影响你可以参考：产生的影响：1）。 对美国的影响有：A失业率比例大幅度上升，这个从那破产的公司就可以看到。 B有些付不起贷款的，房子会被拍卖抵债，导致无家可归。 C消费能力降低，全国经济会受重挫，人民收入就会降低，生活质量会相对下降。 D各国对美元的信用度下降，投资者的信心下挫也会影响到美国经济的成长。 2）。 对中国的影响有如下：影响一◆◆美国消费减少影响中国出口出口方面，可以预料的是我国宏观经济的外部环境将由于此次席卷华尔街的金融风暴而更显严峻。 海关总署的进出口数据显示，今年前8个月，我国外贸出口额的增幅下行放缓的趋势明显，由于美国是中国商品最大的出口市场，一度在6-7月份冲高的中国外贸出口增速又将遭遇考验，张斌说，外需下降意味着外国消费者对高附加值产品和低附加值产品需求的同时下降。 在这种环境下，出口商很可能没有动力革新技术，而是被迫通过压低产品价格去维持市场份额，这可能导致中国出口企业贸易条件的进一步恶化。 影响二◆◆加大国内进口商品成本进口方面，由金融风暴带来的冲击则与美元汇率密切相关，目前国际市场上大宗商品几乎都以美元定价，美元走势的强弱决定了大宗商品价格走势的高低，从可以观察到的数据来看，由于近期美元逐渐反转走强，原油、铁矿石等商品的价格显现下降趋势，这对需要大量资源性产品的中国来说本属利好消息，然而雷曼兄弟公司破产倒闭、美林公司被收购不期而至，再加上一周前被美国政府宣布接管的“两房”，美国金融市场反复动荡严重影响到美元汇率的走势和持有者的信心。 虽然中长期还是看好美国经济走强和美元汇率走高，但是短期内弱势美元的政策似乎已被市场所认可，如此一来，原油、铁矿石等资源性产品的价格将被再度推高，我国进口以美元计价的大宗商品付出的成本也大为增加。 影响三◆◆重创国内金融市场信心雷曼兄弟公司破产是美国次债危机的延续，带给金融机构的损失和震动相当大，华尔街五大投行拥有强大的投资和研究团队，资产超过数千亿美元，信息资源也极为丰富，这样大型的投行也纷纷倒闭，说明了此次危机的严重性。 “不同的金融机构出现了不同程度的损失，有所区分的只是损失额度大小，像雷曼兄弟，还包括前面被美国政府接管的“两房”和3月份被摩根大通收购的贝尔斯登等，但与其估算投资者的直接损失不如考量对金融市场的信心打击。 影响四◆◆给国内金融机构带来直接损失雷曼兄弟破产给国内金融机构带来的直接影响，包括两方面:一方面，我国的金融机构、投资者持有较多的次级债券，形成实际损失；另一方面，金融危机导致美国出现衰退，它会传导到中国来。 华尔街金融风暴在很大程度上也会减缓中国的经济增长。 奥运会之后，中国经济增长步伐已然放慢，美国此次的金融风暴只会使这个问题更加严重。 金融风暴引起美国股指暴跌，而中国政府曾在华尔街购入大量股票，中国的银行、基金公司也曾买入大量美国基金；除此以外，金融危机引发的贷款困难还会直接影响中国的贸易出口。 其实中国现在宏观经济下滑，有一部分原因是由于国内经济因素，还有一部分的确也是来自于美国，来自于外部所导致的。 我们讲输入型通货膨胀，其实经济衰退在某种意义上也具有输入性，因为美国是全球最大经济体，它对各个国家的商品、投资等方面的需求量都会非常大，所以美国经济一旦出现问题，就有可能导致全球或者许多主要国家的经济出现下滑或者经济出现衰退。 中国的措施：“适度宽松”的货币政策第一个大动作是降息。 2008年11月下旬做出人民币存贷款利率下降1.08%的举动，是十年来罕见的猛烈的货币政策动作。 政策当局对未来宏观经济下行的担忧充分体现出来，但是下降利息的作用还没有出现立竿见影的效果。 正如降温的政策需要累积一样，反降温的升温政策要将企业与居民的情绪点燃，同样需要时间的积累和政策能量的持续加温。 因此，市场与政策的博奕过程中，降息的预期仍然会持续，直到经济运行中已经不再因为信用短缺而出现货币信用流失的时候。 当居民和企业对未来预期还不明朗的时候，当大家对货币的需求停留于保证足够的现金流时候，彼此的信用消失就会表现为流动性下降与货币乘数下降的两重吸纳货币的作用，降息的效果因此比较正常经济运行状态会打折。 2008年冬天开始实施的“适度宽松”的货币政策第一个大动作降息不仅是为了弥补国内企业与居民的作用消失危机，更是为了弥补国际资本撤离或者撤离预期对市场流动性萎缩的反动作用。 在现有外汇管理体制下，如果说2008年上半年货币政策是为了应对美元泛滥的推动的人民币1：6.5倍以上投放而出现的通货膨胀威胁的从紧举措，2008年冬天开始的货币政策，应当具备反美元回流而出现的6.5:1通货紧缩威胁,以美元标价的外资流出多少,央行积极向市场“注入”多少。 因此，在降息的同时，放开信贷限制是理所应当的举动。 “适度宽松”的货币政策第二个大动作放开信贷额度。 从紧政策背景下的信贷额度控制并结合窗口指导，导致了2007年秋天前中国企业流动性紧张。 伴积极财政政策的信贷额度放开，不仅是固定资产投资配套资金的需要，也是向企业注入流动性，从而防止企业因流动性不足导致出现的“枯萎病”。 出口需求的大幅消失、居民消费无法短期弥补出口需求短缺遗留下来的缺口，必然反向向上游形成需求萎缩链条，从而出现PPI与PMI的急速下跌，官方公布的PMI在11月出现急跌，就是实体经济信用萎缩后，经理人对未来预期的悲观表现。 因此，为应对来自国际的金融危机的威胁，以积极财政政策来抵消外需萎缩，从为生产而生产的第一部类入手，4万亿固定资产投资将基建、有色、钢铁、水泥、能源、交通等行业将形成生产需求，这种需求必须有配套资金的支持。 我们预期，从2008年冬天开始的高速铁路为中心的固定资产投资，不仅需要财政资金的支持，更需要持续的流动资金的支持，这种持续的资金需求，必然随着投资规模因为地方的积极响应而扩大，从而形成对货币信贷额度的冲动性需求。 冲动性需求在国家、地方政府和企业的共同推动下，鉴于对经济危机可能形成对经济下滑的威胁，经济下滑将导致失业率上升，长三角、珠三角地区外向型经济的大面积滑坡，迫使在结构调整没有完成条件下进行大规模的固定资产投资。 当有政府信用做担保时，商业银行将乐于积极合作为政策性项目放贷。 不断扩大的信贷规模，将直接持续地为上游投资提供足够的资金保证。 中国经济有可能在财政和货币政策和政策性力量的强力促成下迅速摆脱“危机”的压力，但最终需求因为外贸和内需不足而迫使经济再次回落，从而形成相对的生产能力过剩和生产资料过剩，这种过剩的生产能力如果没有效益保证，最终迫使银行以商业利益为目标而收缩信贷。 这种预期的潜代词是中国经济可能在未来三年内走出一个W底，即中国经济在宽松的货币政策和积极的财政政策的共同作用下很快速地走出危机，但却可能受到内外需求萎缩的反向力量的拖累而再次回归到经济规律的基本面，换过话说，中国经济已经浓度界入全球经济循环的时候，我们的积极的政策作用还会受到国际力量的消极影响，因此，为了抵消这种消极影响，货币政策上就得运用汇率工具了。 “适度宽松”的货币政策第三个大动作应当是人民币主动或者变相贬值。 如果说1998年为了亚洲经济的稳定，中国以牺牲自己利益为前提保持人民币不贬值，如今，当中国外汇储备已大量购买美国国债成为美国第债主的时候，防止美元贬值而保卫国家利益的直接有效办法就是人民与美元比赛贬值。 当前，国家政策上对人民币贬值的主要措施是提高出口退税率，从而为相关企业出口提供政策性保护。 这种政策性保护措施一定程度上实现了财政性的货币贬值，但出口补贴越多，实际上中国政府向全世界其它国家居民补贴越多。 这种补贴政策并不能鼓励企业利用技术、提高产品的竞争力。 如果直接采用贬值的措施，即大量地向市场注入货币，扩大人民币在国际贸易中的结算范围，主动地贬值，形成对内贬值与对外贬值的统一，则中国不仅可以抵消美元战略性贬值对外汇的侵蚀作用，还可能因素将国内的通货膨胀压力外移。 鉴于中国国内巨大的社会保障和医疗保障压力、三农需要巨大资金的投入，对外贬值的压力是现实的。 一旦这种压力与国家大规模基础建设结合，对外主动贬值的通货膨胀盈余将有利于国家货币政策改革：即人民币逐步向完全可兑换的方向迈进。 与此同时，是中国地产业金融创新的升级阶段，因此，适度宽松的货币政策自然与地产业相联系。 “适度宽松”的货币政策第四个大动作地产业货币政策。 这是因为地产业一手联运上游系列行业的兴衰，一手又与居民的消费需求及财富效应相联，中国为金融业相牵连。 1998年开始的中国地产业革命是在以按揭为代表的金融创新和集团消费推动住宅商品化双重力量推动下实现的。 2002年后，随着美元的倾销、中国WTO加盟而后形成的急剧的外汇储备推动的扩张性货币政策导致的物价上升，地产业持续了市场主导的五年的繁荣。 从紧货币政策、经济衰退、收入预期下降、物价下跌等因素共同作用下，中国地产业开始进入新一轮调整性的循环过程中。 当前市场警惕并担忧的是，如果既享受了“社会主义”优惠政策又享受可以市场交易流动便利的“经济适用房”大量涌入市场，将会形成地产业的“大小非”即彻底打破了价格形成的市场机制，从而对现在有房屋拥有者形成极大的财富缩水式打击。 中产阶级的财富如果因为地产业的“经济适用”冲击，可能直接导致银行业的危机。 美国的次贷危机是地产业的金融创新过度，中国的地产业危机可能因为政策“创新”过度，进而对国内消费需求的增长形成负面效应。 相反，如果通过政策引导，将“社会主义”性的福利性住房计划与“市场经济”的商品性住房供求有机结合。 人均十五平方左右的“社会主义”性的福利性廉租住房计划面向城市低收入者，分流需求从而对火热的需求逐步降温。 “市场经济”的商品性住房供给，各城市应当有供地计划，使老百姓对未来供求有基本的了解，防止盲目追价引发房价非理性的大涨后大落。 因此，货币政策对于廉租房的信贷支持应当积极有为。 中国要在国际金融危机中提高国际地位，在国际金融体系中获得更多的话语权，首先在生产领域稳定自己，其次就得在消费领域稳定居民的财富信心，同时还得联合国际上其它货币区如欧元一起限制美元霸权。 因此，建立国际金融新秩序，第一步是与日本韩国等亚洲主要国家联合形成亚洲货币结算单位，第二步在亚洲货币结算单位的基础上形成亚元区，第三步与欧元、美元形成一种新型的特别提款权。 通过上述过程逐步将人民币资本项目下可兑换化，但又与其它货币形成联盟而不与美元直接冲突。 上述四大政策的前景会如何？这是量与质的平衡与失衡过程，是中华民族能否在危险中把握机遇的问题。 下面还有关于政策的具体描述：仅供参考，请自借鉴希望对您有帮助
美国经济数据表现不佳？华尔街“举杯欢庆”
周二的美国金融市场，再度用股债齐升证明了一句话：在当前市场上，坏消息就是好消息??
美国三大股指隔夜跟随美债收益率一同上扬，当天美国公布的房价、消费者信心和制造业数据无一例外全都表现不佳，然而金融市场在这些糟糕的数据发布后却“涨声雷动”：因交易员们据此臆测，美联储将很快放慢大幅升息抑制通胀的步伐。
我们先来回顾一下昨夜美国经济数据的整体表现：
由于房贷利率上升影响了购房需求，当前显而易见的一点是——美国房地产市场正在迅速降温。美国联邦住房金融局(FHFA)周三公布的数据显示，美国8月FHFA房价指数月率下降0.7%，创下了2011年3月以来最大降幅。
同时公布的另一项美国楼市数据——美国8月SP/CS20座大城市房价指数也表现不佳：8月同比涨幅回落至13%，低于7月的15.6%，同时也创下了2021年2月以来的最小增幅；环比下降1.1%，为连续第二个月环比下降。
该指数衡量全美主要大都市地区的平均房价。在20城房价指数中，西海岸大都市地区的房价环比降幅最大。8月份，旧金山房价环比下跌了4.3%，西雅图房价下跌了3.9%。
房地产市场研究公司Zonda首席经济学家AliWolf表示，“由于房屋库存增长和需求放缓的速度都非常迅速，我们已经回到了买方市场。如果抵押贷款利率在6%以上，毫无疑问，我们将看到房价继续向下调整。”
在楼市数据率先释放经济前景的悲观信号后，随后更多的美国数据警钟也在隔夜被一一敲响：美国谘商会公布的10月消费者信心指数录得102.5，为8月以来的最低读数，显著不及市场此前预期的105.9，较上月的107.8下跌了5.3个点。
不仅如此，消费者现状指数也从9月的150.2急剧下降至138.9，衡量消费者对未来6个月前景的预期指数也从79.5下降至78.1。
谘商会经济指标高级主管LynnFranco在报告中写道，“信心指数在8月和9月上升后，在10月回落。同时，现状指数大幅下跌，表明经济增长在第四季度开始放缓。”
制造业的数据也同样低迷：美国10月里奇蒙德联储制造业指数录得-10，为2020年5月以来的新低。
华尔街“举杯欢庆”
显然，无论是房价、消费者信心还是制造业数据，昨夜公布的多项美国经济数据表现，可谓一个比一个糟。
然而，将这一切都看在眼里的华尔街交易员们，却并没有就此产生丝毫的恐慌情绪，反而将此视为了一连串的“好消息”，这从股债市场隔夜齐头并进的走势中，显然可以一览无余。
在债市方面，美债价格周二全线上涨，打压各期限收益率普遍回落，长债收益率的跌幅尤为明显。
截止纽约时段尾盘，2年期美债收益率下跌2.7个基点报4.488%，5年期美债收益率下跌10.6个基点报4.267%，10年期美债收益率下跌14.7个基点报4.107%，30年期美债收益率下跌12.3个基点报4.266%。
无独有偶，美国股市周二也延续了近来的大幅反弹势头。标普500指数上涨61.77点，至3859.11点，涨幅1.6%；以科技股为主的纳斯达克综合指数上涨246.50点，至.12点，涨幅2.3%。道指上涨337.12点，至.74点，涨幅1.1%。
长期收益率的下降推动了股市中对利率最敏感的几类板块。截至周二后市早段，公用事业和房地产股分别上涨2%和3.9%，这两个行业的公司提供高股息，有时还与债券收益率竞争。
分析人士表示，在美联储本周步入议息会议前的噤声期之际，经济数据的低迷表现无疑助长了噤声期前一个逐渐升温的论调：那就是美联储可能会考虑在12月放慢加息的脚步。
ActionEconomics全球固定收益部门董事总经理KimRupert表示，这些数据助长了市场的猜测——即央行正在考虑如何开始放缓加息速度。她指出，“市场肯定认为，所有这些数据都将导致美联储在11月之后畏缩不前。”
美银财富管理公司资本市场研究主管BillMerz同样表示，关于美联储已濒临加息隧道尽头的讨论越来越多。不过Merz仍提醒称，在一段时间内，人们仍无法知道位于数十年高位的通胀率是否已明确朝着美联储的目标前进。
“我们看到美元升势放缓，长期债券收益率也出现了回落，”Merz表示。“这些因素结合在一起，为股市反弹提供了些许空间。”
根据芝商所的FedWatch工具显示，目前市场普遍认为美联储铁定会在下周的议息会议上加息75个基点。不过对于12月加息幅度的预测，支持50个基点和75个基点的阵营几乎五五开。
当然，展望后市，股债市场的反弹行情能否延续，目前仍存在不小的悬念。
投资者在周二盘后仔细分析了谷歌母公司Alphabet和微软令人失望的业绩报告，Alphabet和微软的股价在盘后交易中均出现下跌。科技巨头疲弱的财报为本周剩余时间的财报定下了灰暗基调，苹果公司、Facebook母公司Meta和亚马逊将在未来几天发布财报。
宏观层面，美国政府将在周四和周五陆续发布三季度GDP和9月核心PCE物价指数，欧洲央行和日本央行本周晚些时候也将公布利率决议。在这些消息面大事件最终尘埃落定前，市场走势料仍存在不小的变数。
如何看待美国经济的衰退？
经济撤退，会对好多行业造成毁灭性的打击，不利影响深远，主要体现在以下几个行业，你是都做好了充分的心理准备自己应对策略？第一，房地产行业以及与其相关的制造业例如建材，门窗，家用五金，全屋定制之类的行业，还有像空调，冰箱，油烟机等装修时配套的大家电。 第二，轻奢品牌行业经济衰退主要衰退的就是中产，对于富人和穷人影响都不是很大，轻奢品牌的主要客户群体就是中产，经济衰退的时候，中产丧失消费能力，开始消费降级，也不再愿意为这些轻奢品牌支付品牌溢价，所以轻奢定位的品牌，会随着中产的衰落而衰落。 第三，非必须的服务业比如像美容美发加正义，餐饮，培训等服务行业，这些行业真正盈利的大头一般，不是像理发这种低客单价的行业，必须服务，而是一些非必须服务，所以这些服务业在经济衰退的时候，也都不会太好过，旅游业就更不用说了。 全球经济治理与发展！第四，各种生产设备行业因为当增量市场消失，存量博弈变强的时候，各类市场的参与者淘汰率也会变高，而设备厂商们的竞争对手，也会从别的厂商变成二手市场，毕竟很多用了，一年左右九成新的机器，在二手市场的价格可能只有新机器的一半。 第五、各种中间商和经销商行业如今是增量时代，品牌方希望依靠各路经销商在当地的势能，帮助自己快速打开市场，所以会给经销商足够的利润空间，但存量时代，为了稳住自己的收益，品牌就会在线上直面消费者，和经销商形成竞争的格局。 如今靠挣差价吃成大胖子的时代已经过去了，未来不会有大的经销商，直营的体验店，配合线上的网店下单才是王道，无论如何我们都应该做好准备，努力做好自己的本职工作，不怕困难勇往直前
