摘要： 最长的5859天（欢迎关注闺蜜财经）
撰文|蜜妹
这是@闺蜜财经的第1528篇原创
高层再提去库存。
6月7日的重要会议蜜友们应该了解了，其中提到：要充分认识房地产市场供求关系的新变化，顺应人民群众对优质住房的新期待，着力推动已出台政策措施落地见效，继续研究储备新的去库存、稳市场政策措施。
对于存量房产、土地的消化、盘活等工作既要解放思想、拓宽思路，又要稳妥把握、扎实推进。要加快构建房地产发展新模式，完善“市场+保障”住房供应体系，改革相关基础性制度，促进房地产市场平稳健康发展。
蜜妹印象里，“去库存”三个字上一次在正式文件中出现还得追溯至2015年11月，在业界看来，此次会议不仅明确提出要去库存，还对外释放了将有新政策措施落地的可能。
房企库存相关情况如何？根据部分房企披露的1季报数据今天我们来看看。
先看存货。存货作为房企资产的重要组成，存货价值以及状态可以直观地反映房企的未来开发资源、开发节奏、以及现房规模等情况。
如上图，前5月销售额10强房企里，部分港交所上市的未披露一季报数据，蜜妹就顺延选取了A股上市的10强，大家的存货差别还挺大的。
从绝对数据来看，各大房企的存货情况，和其销售额情况基本成正比：销售额越多的存货越大。
略显违和的是第三位绿地控股，2024年1季度存货达到5588亿元，其前五月销售额为247亿元，百强房企排名第16位，另外绿地控股的存货周转天数也不低，为1432天，后面表格里有提到。
从存货涨跌幅度来看，分化也比较明显。似乎纯正国、央企同比增长的多，其他类房企则以下降为主。
如上图，A股销售额10强房企里，2024年1季度存货同比增加最快的是建发股份，从去年同期的3897亿元增加到4320亿元，同比增幅10.85%；其次是华发股份，同比增幅7.7%，中国铁建和招商蛇口则分别增加3.28%、3.12%。
1季度存货同比下滑最多的是万科，从2023年同期的8777亿元下降到6721亿元，同比降幅23.40%；其次是金地、中交地产、滨江集团，存货同比分别下滑14.57%、14.39%、12.5%。
保利和绿地则基本上持平，同比分别微降0.62%、0.14%。
存货周转天数来看，情况似乎又不一样了，来自珠海的国企华发股份，存货周转天数高达5859天，相当于16年！OMG
第二位中交地产3174天也够高的，8年多……万科地产、金地集团都是2000多天，保利发展、招商蛇口、绿地控股、滨江集团在1000+天，比较低的是建发股份和中国铁建，但这两位的主业都不是房地产，前者供应链运营业务占总营收7成多，房地产业务只占2成多；后者主业则是工程承保业务，房地产业务仅占7.32%。
苏州楼市明年有回暖可能吗
明年可能回暖。 苏州楼市并没有出现明显的上涨趋势，市场的回暖还需要一个较长的过程。 由于房屋去库存缓慢，房企资金压力大。
A股房企中报业绩分化明显！这3家贡献超4成营收
中新经纬客户端9月5日电 (熊思怡)截至8月31日，A股房企年中报披露收官。从营业收入看，A股房企业绩分化明显。绿地控股、万科和保利地产继续稳坐A股房企营收前三甲，曾经的老牌房企万通地产却只能靠处置非流动资产支撑利润。
数据显示，2019年上半年，A股119家房地产开发企业合计实现营业总收入9128.61亿元，营业总收入排名前3的房企合计录得营业总收入4120.48亿元，贡献占比超过45%。
“绿万保”稳坐营收前三甲
2019年上半年，绿地控股、万科、保利地产分别实现营业总收入2015.87亿元、1393.20亿元和711.41亿元，再度登上A股房企营收前三甲。财报数据显示，2015年至今，绿地控股、万科和保利地产三家房企营收始终遥遥领先其他同行。
细分来看，2019年上半年，绿地控股于房地产开发业务取得营业收入为900.91亿元，仅占其营业总收入的44.69%；于基建业务取得营业收入为1077.46亿元，占比为53.45%。
此外，万科于房地产业务实现营业收入1329.90亿元，占比为95.46%；保利地产于房地产销售业务实现营业收入653.34亿元，占比为91.84%。
相较于万科和保利地产，绿地控股的业务结构更为多元。有趣的是，多元化的业务结构并没有为绿地控股带来更多的利润，数据显示，2019年上半年，“绿万保”三家分别实现净利润113.38亿元、192.86亿元和129.64亿元，绿地控股净利润为三家房企中最低。
绿地控股半年报显示，上半年房地产开发业务的毛利率为27.97%，基建业务毛利率仅为3.86%。将资金投向毛利率相对较低的基建业务，看起来有点“费力不讨好”，但中信建投指出，绿地控股借助基建平台所形成的TOD拿地模式将助力公司在低能级城市维持高周转。
中信建投举例称，2018年至今，绿地控股先后推动长沙、宿州、阳江宜宾等近20个高铁商务区项目落地，占比达新增土储的30%以上，其中有多个项目实现了年内由拿地到回款的高周转效率。
万科营收增速降20个百分点
Wind数据显示，2019年上半年，A股119家房企总计实现营业收入9128.61亿元，较2018年同期增长23.80%。绿地控股、万科、保利地产上半年营业总收入分别同比增长27.54%、31.47%和19.49%，仅保利地产营业总收入增速低于23.80%。此外，同比2018年，绿地控股和保利地产营业总收入增速均有所提升，但万科营业总收入增速却由51.80%降至31.47%。
财经评论员严跃进指出，营业收入同销售数据是两个概念，从销售数据看，万科、保利地产上半年的表现还是不错的。此前，克而瑞研究中心发布《2019上半年中国房地产企业销售TOP200排行榜》显示，以权益金额计，万科和保利地产分别排名第三和第四，一二名为碧桂园和恒大，均为港股上市企业。
严跃进表示，普遍来讲，受市场降温、以往基数较高、成本把控等因素影响，大型房企的营收增速开始放缓，不再像过去那样高歌猛进。
万通地产靠“卖资产”支撑利润
119家房企中，营业总收入下降最厉害的三家企业依次为*ST华业、天保基建和万通地产，分别同比下降96.41%、89.52%和79.75%。其中，曾有“万通六君子”光芒支撑的北京老牌房企万通地产较为知名，但如今显然已风光不再。
万通地产在半年报中解释道，营收收入大幅下降，系公司所属子公司本期达到结转收入时点的项目比上年同期减少所致。财报数据还显示，2019年上半年，万通地产实现归属于上市公司股东的净利润2.18亿元，同比降31.77%。
中新经纬客户端发现，在非经常性损益项目下，万通地产通过处置非流动资产获得3.94亿元收益。换言之，万通地产通过出售资产才保证了上半年归属于上市公司股东的净利润为正。
中银国际认为，2019年下半年，伴随房地产行业政策和融资的进一步收紧，区域市场将呈现需求、供给、政策等各个层面的分化，销售及投资下行压力加大，弱市下龙头强者恒强。
民生证券则表示，在宏观经济环境不明朗的前景下，房地产调控政策将继续以“稳”为主。同时，上半年的调控收紧主要集中在融资端而非销售端，龙头房企依赖其营销端和融资端的巨大优势，有望带动行业集中度进一步的提升。(中新经纬APP)
市场点评：短期向上仍有较大压力，市场或将延续震荡走势
重点推荐商务部：加快落实已出台的各项促消费政策措施国家能源局：推进智能电网建设 鼓励建设新一代电网友好型新能源电站市场点评市场点评：短期向上仍有较大压力，市场或将延续震荡走势房地产开发行业：各线城市成交回暖，央行定向降准落地新股提示 1、 凯迪股份，申购代码，申购价格92.59元；2、 中泰 证券，申购代码，申购价格4.38元；期货情报金属能源：黄金397.32,涨0.55%；铜,涨0.05%；螺纹钢3513，跌0.45%；橡胶，涨0.14%；PVC指数5850，跌0.85%；郑醇1726,跌0.52%；沪铝,跌0.35%；沪镍，涨1.14%；铁矿702，涨1.45%；焦炭1823.5,跌0.16%；焦煤1161，涨0.69%；原油283.5，跌0.84%；农产品：豆油5444,跌0.07%；玉米2025,跌1.12%；棕榈油4588,涨0.17%；棉花,涨0.89%；郑麦2467,涨0.28%；白糖4989,涨1.16%；苹果9109，跌0.60%； 汇率：欧元/美元1.0923涨0.08%；美元/人民币7.1177，跌0.02%；美元/港元7.7509，跌0.01%。 (以上期货数据来自上海期货交易所、大连商品交易所、郑州商品交易所)重点推荐1、商务部：加快落实已出台的各项促消费政策措施商务部网站19日消息，商务部消费促进司负责人介绍2020年1月-4月我国消费市场运行情况时表示，随着复工复产逐步推进，生产生活秩序逐渐恢复正常，国内消费将继续保持稳步复苏势头。 下一步，商务部将按照党中央、国务院决策部署，在做好常态化疫情防控前提下，进一步加快推动各类商场、市场和生活服务业复商复市，加快落实已出台的各项促消费政策措施，积极促进消费回补和潜力释放。 该负责人表示，1月-4月我国消费市场运行主要有以下特点：一是消费降幅进一步收窄，二是线上增幅进一步提高，三是重点商品销售进一步回升，四是服务消费进一步回暖，五是价格涨幅进一步回落。 点评：随着复工复产逐步推进，生产生活秩序逐渐恢复正常，国内消费将继续保持稳步复苏势头。 商务部加快落实已出台的各项促消费政策措施，积极促进消费回补和潜力释放，将对A股市场上主营涉及各类消费品以及各类商场、市场和生活服务业消费的公司构成利好。 （投资顾问 蔡 劲 注册投资顾问证书编号： S20）2、国家能源局：推进智能电网建设 鼓励建设新一代电网友好型新能源电站国家能源局就《关于建立健全清洁能源消纳长效机制的指导意见》征求意见。 意见提出，持续完善电网主网架，补强电网建设短板，推进柔性直流、智能电网建设，充分发挥电网消纳平台作用。 推动大容量、高安全和可靠性储能发展应用。 推动自备电厂、传统高载能工业负荷、工商业可中断负荷、电动汽车充电网络、虚拟电厂等参与系统调节。 鼓励建设新一代电网友好型新能源电站，探索市场化商业模式，开展源、网、荷一体化运营示范，通过合理优化风电、光伏、电储能配比和系统设计，在保障新能源高效消纳利用的同时，为电力系统提供一定的容量支撑和调节能力。 点评：意见提出，持续完善电网主网架，补强电网建设短板，推进柔性直流、智能电网建设，充分发挥电网消纳平台作用。 这将对智能电网概念股构成利好，预计相关个股短期将有活跃表现机会。 （投资顾问 蔡 劲 注册投资顾问证书编号： S20）市场点评1、市场点评：短期向上仍有较大压力，市场或将延续震荡走势周二三大指数集体走强，沪指逼近2900点整数关口，深成指与创业板指涨幅超过1%。 两市合计成交6415亿元，北向资金今日净流入49.18亿元。 具体来看，沪指收盘上涨0.81%，收报2898.58点；深成指上涨1.21%，收报.85点；创业板指上涨1.38%，收报2144.12点。 周二指数在外围股市大幅上涨的带动下，小幅高开，全天高位震荡。 成交量相比昨日减少近900亿元。 总体来看，权重股高开之后弱势震荡，限制了市场向上拓展空间，科技股强势，领涨市场。 截止收盘芯片板块指数上涨3.3%，半导体板块指数上涨4%，当前科技股仍然是市场做多的主要力量，但分化较大，龙头科技股预计仍有持续表现。 上证指数收盘接近2900点整数大关，短期市场是否市能够继续向上突破，单靠个别板块的活跃突破难度较大，关注银行、保险、券商等权重股能否走强。 市场机会方面，随着两会召开，预计市场以弱势区间震荡为主，震荡区间预计在2850—2950点之间。 预计市场机会仍然集中在食品饮料、酿酒、医药医疗、科技等板块上，市场表现以板块轮动为主，操作上建议继续持有消费白马、医药医疗优质成长股、科技行业大市值龙头科技股。 （投资顾问 杨冬 注册投资顾问证书编号：S07）2、房地产开发行业：各线城市成交回暖，央行定向降准落地一二三线城市成交面积集体回暖，一线成交面积回归百万级。 本周一二三线新房周成交量环比全面回升，一线同比时隔两个半月后由负转正，周成交量基本恢复至春节前的水平，三线同比降幅也收窄至个位数，周成交量达到春节前90%的水平，二线周成交量恢复到春节前近80%的水平。 上月初央行决定对农村信用社、农村商业银行、农村合作银行、村镇银行和仅在省级行政区域内经营的城市商业银行定向下调存款准备金率1个百分点，已于5 月15日全面落实。 本次降准共释放长期资金4000亿元。 点评：疫情对房地产市场影响正在消退，本次央行再度定向降准，市场流动性趋好，房企融资成本降低。 房地产板块估值仍处于低位，建议关注现金流充裕的龙头房企。 （投资顾问杨冬 注册投资顾问证书编号：S07）
