出品 | 搜狐财经
作者 | 冯圆圆
6月28，曾经对标英伟达的明星企业左江科技宣布即将退市。
在资本市场上，左江科技曾是一颗新星，吸引了众多投资者的目光，然而随着财务造假、业绩惨淡而黯然陨落，走向了退市的结局。
左江科技曾凭借DPU芯片在资本市场上赚足了目光，对标英伟达、华为海思团队都曾是左江科技DPU芯片业务的标签。DPU业务也给左江科技带来了想象空间，使得左江科技即便在亏损、发布退市风险警示的情况下，股价涨至历史最高的299.8元，也因此左江科技领取了A股“最贵ST股”的称号。
左江科技的DPU芯片却没能经受的住市场的考验，其披露的销售合同并不“真实”，其DPU概念而暴涨的股价也开始崩裂。
令人唏嘘的是，在左江科技股价进入上升通道时，部分大股东已然套现，仅留下了1.2万的散户深陷其中。
截至目前，左江科技每股报收6.94元，总市值7亿。
产品对标英伟达，ST之后股价涨至历史最高299元/股
左江科技主要从事信息安全领域相关的软硬件平台、板卡和芯片的设计、开发、生产与销售，2019年10月在创业板上市。上市之后，左江科技曾是芯片行业的明星企业，市值一度超过300亿。
2019年10月至今，左江科技上市不足5年，在近5年的时间里左江科技的业绩难言出色。此次，左江科技退市也是因为业绩问题，据公告2022年及2023年左江科技亏损的净利润及低于1亿的收入，叠加2023年审计报告被出具无法表示意见，最终触发了终止上市的相关规定。
上市当年，左江科技实现营业收入2.19亿，同比增长62.96%；归母净利润8870.83万，同比增长37.57%。随后，左江科技的营业收入和归母净利润逐年缩水，至2022年开始左江科技由盈转亏。
虽然，左江科技的业绩持续下坡，但左江科技的股价却在亏损后进入上升通道，特别是在2023年1月被提示退市风险之后，市值甚至超过以往。从2022年4月起，左江科技的股价从32.07元/股的低点开始上涨，至2023年7月14日涨至高点299.8元/股，涨幅超800%，市值也从38.89亿增加至300.69亿。
左江科技之所以在ST之后仍能够被市场看好，关键在于其对标英伟达的DPU（数据处理器）芯片业务。
资料显示，在CPU和GPU芯片之后，DPU被认为是新的“第三颗主力芯片”，英伟达、英特尔等芯片巨头都相继入局。
2021年便有消息传出，左江科技正在进行DPU芯片研发。2021年11月，左江科技在投资者平台上披露，该系列芯片处于研制阶段，研制进展顺利，预计2022年下半年流片返回。且根据市场需求预测，后续规划了DPU领域多系列多款芯片，会在明年陆续开展相关研制。
于是在2021年底时，左江科技的股价迎来一轮上涨，从11月初的每股44元涨至年末的每股93.99元。在2021年的年报中，左江科技主要产品里也增加了“可编程网络数据处理芯片”，并称其是面向未来的重要布局。
不过后续，由于相关产品并未问世，很快股价便逐渐回落，至2022年4月重回每股30多元。随着信息技术应用创新和国产替代进程的推进，在市场对数字经济的看好下，左江科技的股价又重新开始回升。
市场中，也一度传出左江科技的DPU芯片团队来自华为海思，无疑再次提升了市场对左江科技DPU芯片的期待，有投资者就此向公司提问，但董秘并没有正面回答这一问题，仅表示“请关注公司定期报告”。
2023年，ChatGPT诞生后，随着大模型研发火爆，英伟达公司的GPU（图形处理器）芯片供不应求，DPU也再次进入大众视野。与此同时，左江科技也在不断披露其DPU芯片的进展。
2023年1月，左江科技公告称，其可编程网络数据处理芯片及相关产品已与多个行业客户进行推广与合作开发，同时也在通用市场客户进行了商业推广和合作开发，达到市场推广预期。
据左江科技披露，公司于2023年1月与北京昊天旭辉科技有限责任公司（下称“昊天旭辉”）签订1261万的合同，交易内容为400片NE6000系列DPU芯片，并已于2023年1月3日完成交付。
回看左江科技股价走势，2023年左江科技股价涨势势如破竹，2022年末时左江科技每股报收130.36元，2023年涨至最高时每股报收299.8元，涨幅接近130%。
1261万收入真实性存疑
好景不长，左江科技DPU销售的真实情况浮出水平，而其对DPU的“炒作”也另上万投资者血本无归。
2023年11月，深交所下发关于左江科技的三季报问询函，要求其说明2023年前三季度DPU芯片销售收入实现情况，主要客户名称、销售金额及使用用途等情况，以及是否与公司董监高、实际控制人及其一致行动人存在关联关系。
在屡次延期回复后，2023年12月12日左江科技回复表示，2023年前三季度DPU芯片销售收入除昊天旭辉销售外，没有其他芯片销售收入实现。
不过，左江科技的400片NE6000系列DPU芯片的交易对手方昊天旭辉仅是贸易分销商，并非终端用户。目前产品销售到了北京市巨贤科技贸易有限公司（下称“巨贤科技”），400片NE6000芯片中，370片储存于仓库，20片由销售人员进行市场推广，其余10片研发领用，尚未实现对外销售。
由此，左江科技DPU业务仅实现的1261万销售收入的真实性还需验证。天眼查显示，巨贤科技成立于1994年，是一家以从事批发业为主的企业，注册资本50万。
在上述问询函回复后，左江科技的股价自2023年12月13日起连续五个交易日跌停，股价从189.01元/股跌至61.94元/股。
左江科技空披DPU技术的外衣，但至今都尚未实现销售收入，因DPU概念而暴涨的股价也开始崩裂。
在股价进入上升通道之后，左江科技的大股东也曾有过减持行为。2022年12月21日，左江科技发布公告称，无锡左江未来投资管理合伙企业（下称“左江未来”）部分合伙人根据自身资金需求做出减持计划，减持公司股份不超过300万股，不超过公司总股本的2.94%，套现3.75亿。
左江科技并未披露减持的合伙人是谁，据天眼查穿透，左江未来由多人持股，张军、何朝晖、孙光来及马鼎豫持股最多，其中实际控制人张军持股最高为24.7174%，张军及何朝晖为一致行动人。不过据同花顺数据，张军及何朝晖2022年至2024年一季度持股数量并未变化。
虽然大股东顺利脱身，但左江科技却引得不少投资者深陷其中。
2022年末时，左江科技股东总户数为5893万户，2023年随着股价大涨，左江科技的股东总户数也涨至1.6万，至今年一季度左江科技仍有1.2万的股东。
前三季度实现营收3400万“A股最贵ST股”面临退市风险
10月25日晚间，*ST左江（，股价218.39元，市值222.82亿元，以下简称左江科技）发布《关于公司股票退市风险的特别提示性公告》。
公告显示，因触及《深圳证券交易所创业板股票上市规则（2023年修订）》第10.3.1条第一款和第三款的规定，公司于2023年4月28日在巨潮资讯网披露了《北京左江科技股份有限公司关于公司股票交易将被实施退市风险警示暨股票停牌的公告》，公司股票已于2023年5月4日起被实施退市风险警示。
具体而言，左江科技截止到2023年第三季度已经实现营业收入3372.21万元，若公司2023年经审计的净利润为负值且营业收入低于1亿元，则存在《深圳证券交易所创业板股票上市规则(2023年修订)》第10.3.10条第一款涉及终止股票上市交易的风险。
此外，左江科技2022年度被出具了保留意见的审计报告，如若保留意见未消除，公司2023年被出具非标准的审计报告，公司则根据《深圳证券交易所创业板股票上市规则(2023年修订)》第10.3.10条第三款涉及终止股票上市交易的风险。
左江科技三季度业绩公告显示，2023年前三季度该公司实现营收约3372.21万元，同比减少9.54%；归属于上市公司股东的净利润亏损约9732.73万元，同比减少28.27%。
不过，得益于DPU概念的带动，尽管已经“披星戴帽”，公司股价依旧一路飙升。 年内一度涨至299.8元/股（前复权），10月25日收盘，*ST左江报218.39元/股。 在今日晚间发布的公告中，左江科技也提到，公司2023年10月25日收盘价为218.39元。 市盈率严重高于行业平均水平，与公司基本面偏离。 对此，公司也进行了风险提示。
在2022年年报中，公司称，控股子公司成都北中网芯科技有限公司（以下简称北中网芯）开展的可编程网络数据处理芯片的研制，是公司网络安全产品体系中的重要环节，是公司面向未来的重要布局，作为国内首颗全国产自主可控的可编程网络数据处理芯片（即“DPU”），可以实现诸如网络协议处理、交换路由、加密解密、安全检测（DPI）等对性能及效率有更高要求的工作，成功解决25G和100G网络接入问题。
不过，上述“国内首颗全国产自主可控的可编程网络数据处理芯片”的技术突破尚未给公司带来收入。 年报数据显示，2022年，北中网芯的营业收入为0，净利润亏损8459.69万元。
