可以说，虽然99岁的芒格因离世而缺席了2024年伯克希尔股东大会，但在著名的与巴老问答环节，芒格的身影无处不在。
不仅年会的神秘短片在史上首次公开放映就是为了致敬芒格，股东大会现场今年只卖一本书——最新版《穷查理宝典》，巴菲特也会不经意间把身边的人当成他的“查理老大哥”。
巴菲特：与芒格在一起比独处开心，每个人都应问问自己最后一天跟谁过
在上午场的提问环节，一个小朋友好奇，如果巴菲特还有机会再跟芒格共度一天，想做什么？
巴菲特称，他和芒格每天都在做令自己开心的事情。芒格很喜欢学习，对好多事情感兴趣，兴趣比巴菲特还要广泛，两人志趣相投，在一起度过的时间比各自独处要开心：
巴菲特坦言，如果有机会再与芒格共度一天，“跟我们之前所有的日子都不会有太大区别”：
说到这里，想起老朋友的幽默之处，巴菲特禁不住笑了起来。他还称，人总是越老越聪明，因为可以从错误中学习成长：
泪目一刻：巴菲特不小心脱口而出“ 查理，该你回答了”颇为令人“泪目”的一幕出现在问答环节第三个问题，巴菲特说完了自己的答案，然后转向身旁的CEO接班人、伯克希尔除保险以外所有其他业务负责人阿贝尔，但却脱口说出了“查理”。
巴菲特马上解释称：“我都说习惯了，其实我好多次提醒自己别说错了，但我还是会说错，我又说错了，待会可能还会说顺嘴呢。” 阿贝尔则称，被当做芒格将是“一种莫大的荣幸”。
有分析指出，这一时刻突显了巴菲特与芒格之间的牢固友谊。有现场参会的网友称，这是年会最激动人心的时刻之一。
有网友摆出现场售卖的巴菲特与芒格玩偶，就好像他们曾经携手并肩坐在股东大会主席台上一样，并引用美国说唱歌手吹牛老爹（Puff Daddy）在《我会想念你》（I'll be missing you ）一曲中的歌词：
还有网友发布了一张现场图片：巴菲特和芒格共同出现在短片中，但现实中的主席台上只有巴菲特一个人。
伯克希尔史上首次公开年会秘密短片，只为了缅怀芒格
在问答环节之前，本次年会发布短片详细介绍了芒格的生平。
包括他在美国内布拉斯加州奥马哈市的生活。芒格与巴菲特都在那里出生和长大，距离伯克希尔的年会举办地仅有两英里远，芒格甚至为巴菲特家族杂货店打过工，不过当时他并不认识巴菲特。
短片还展示了芒格参加过的股东大会历史影像，以及历年来著名的犀利点评合集。
例如，在2015年的一次会议上，他曾说：“如果人们不经常犯错，我和巴菲特就不会这么富有。”旁边的巴菲特后悔没有堵住芒格的嘴。
又比如，影片展示芒格在早年某次股东大会上说：“如果我在快要死的时候还能保持乐观，那么你们其他人肯定可以应对一点通货膨胀。”
还有一段影像显示芒格说：“在现实生活中做出决定的正确方法是基于你的机会成本。当你结婚时，必须选择最适合你的。你的余生也是同样的方式（做决策）。 ”
有分析称，巴菲特在这部感人至深且有点幽默的电影中，向他的长期朋友和商业伙伴致敬，重申芒格是“伯克希尔的建筑师”，是“提供蓝图的天才”，而巴菲特自己只是“干活的承包商”。
巴菲特赞扬芒格绝对诚实，推荐所有人都去买最新版《穷查理宝典》
在整场问答环节，巴菲特总是会不由自主地“Cue到”芒格。
当被问及“如何找到生活中的真偶像/人生导师，如何好好交友等经验”时，巴菲特表示，一个合适的人生偶像是很重要的，他和芒格都有：
当评价伯克希尔的投资策略时，巴菲特称，比亚迪和好市多（Costco）是芒格认为伯克希尔最需要购买的两只股票，巴菲特坦言可惜对芒格的倾听还不够。
巴菲特还随时随地赞赏芒格，称芒格是“真正的诚实”（truly honest），是值得信赖的商业伙伴：
巴菲特称，芒格的“绝对诚实”是他成为巴菲特重要伙伴的原因之一。这种诚实贯穿于芒格的工作和个人生活：
还有股东发现，没有芒格在场“插科打诨”说俏皮话，巴菲特的发言似乎更加专注于围绕伯克希尔的业务来进行，有种“公事公办”的味道。
而在问答环节结束时，巴菲特还不忘营销芒格的“遗产”，推荐大家都去买《穷查理宝典》。
巴菲特称，为了缅怀芒格，最新版《穷查理宝典》将是今年伯克希尔股东大会现场唯一出售的书，周五已售出约2400册。巴菲特称，往年的年会通常会现场出售25种书。
巴菲特对问答环节的结束语似乎也在呼应芒格的不在场，他戏称，“希望你们明年也来，希望我明年也参加。”此前，巴菲特称，他不认为自己应该再签下四年的伯克希尔掌舵人工作合约了。
巴菲特和芒格最被人称道的三条投资原则
“50年平均22%的回报率”，你知道这意味着什么吗？ 如果你当年投资只投了100块钱，中途坚持不退出，现在你的财富是多少呢？答案是208万。 这样长久的高回报率，是不是有后无来者我们不知道，但肯定是前无古人的。 能做到这个投资回报率的人是巴菲特和芒格。 今天我们来一起学习下巴菲特和芒格最被人称道的有三条投资原则。 这三条原则分别是：市场先生、安全边际和能力圈。 第一条叫市场先生。 这一条原则其实是巴菲特的老师格雷厄姆提出来的，但是被巴菲特运用得炉火纯青。 市场先生的纸面意思就是，当我们做投资的时候，你要想着自己有一个对手，他叫市场先生，他每天都会想着买你在公司的股份，或者卖给你他在公司持有的股份。 而且他非常情绪化，出的价格会随着自己的心情而变化。 所以，你要跟他做生意，就必须注意他的情绪变化。 第二条叫安全边际。 这条原则听上去也是极其简单的，不能支付过高的溢价。 买一个价格接近或者高于其价值的企业，就是违反了安全边际原则。 巴菲特从来不去追求过热的题材或企业，就是基于这个道理。 第三条叫能力圈。 能力圈的意思就是，只投资自己看得懂的企业。 巴菲特和芒格所做的最著名的投资，大多都是普通商品企业，口香糖也好，刮胡刀也好，软饮料也好，这都是和我们普通人息息相关的商品。 所以你很容易分辨好坏，然后对企业价值作出最直观的判断。 最后我们思考一个问题， 像巴菲特这样的传奇人物，其实平均年收益也才22%而已，那我们作为普通投资者就别老想着一夜暴富了吧？ 比特币今天又创下新低，虽然跌幅不大，但从盘面看基本没什么资金抄底，短期大概率还会维持阴跌的局面，操作上仍然是以定投为主。
查理芒格：股神巴菲特的好搭档
书架上的《巴菲特传》已经放了好久，没有好好读过。 只记得他喜欢研究股票，喜欢喝可乐，太过钻研工作而忽视老婆孩子。 妻子出轨后还给他介绍了另一名女子，最后妻子死于心脏病，而那个被介绍过来的女人成了他的现任妻子。 有钱人都是非常节俭的，巴菲特尤为明显。 虽然家财万贯，巴菲特居住的房子和开的汽车依然是很朴实的。 查理芒格是股神巴菲特的好搭档，芒格最开始是一名律师，后来加入巴菲特的公司，他们一起创办了一家世界上最伟大的投资公司。 投资不是投机，需要研究行业和公司潜力，结合不同交叉学科的判断与运用。 查理芒格从小就非常喜欢读书，各种各样的书，这让他能够有多维化的思维。 有一句话对他影响很大，那是一本漫画里的小鸡说的，“那就自己来吧”。 任何事情，如果想要去做，一定要自己去研究。 通过读书，从别人的宝贵经验中提取精华，通过实践，把理论运用到实际工作生活中。 巴菲特每次在开会完都会问旁边的查理芒格：“你还有什么要说的吗？”查理芒格总会谦虚的说：“我没有什么要补充的”。 如果查理芒格不在，巴菲特会在旁边放一个芒格的纸人，对着纸人把这句话再说一遍，极具幽默感。
巴菲特投资理念是什么
目前，“股神”巴菲特从事投资已经超过60多年，创建伯克希尔哈撒韦也已接近60年。 在这60多年的投资生涯之中，巴菲特一直保持了与时俱进的态度，投资方式也在不断演化精进。 那么，就由我为大家大致梳理一下巴菲特在过去这些年的投资中，都经历过哪些变化？而我们又能从中获得哪些启示？准确来说，巴菲特的投资生涯是通过投资合伙制开启的，也就是合伙制的私募基金。 从早期来看，巴菲特进行第一阶段投资最大的特点就是，学习他的老师格雷厄姆的观点，“以便宜的价格买入好公司”。 也就是说，那时巴菲特投资的公司，例如桑伯恩地图公司、登普斯特公司以及收购的纺织厂伯克希尔•哈撒韦公司，都是在价格低到难以置信的程度才去买，也就是通过买入便宜的公司来获利。 但巴菲特并没有只评估市盈率，他显然是在寻找市价总值明显低于所持资产可实现价值的公司。 而在遇见芒格之后，巴菲特的想法发生的转变。 芒格曾经对他说过：“如果你只买便宜的公司，就只能赚小钱，要想赚大钱，就必须买入伟大的公司。 ” 也就是那些真正可以不断的成长、可以长期创造价值的公司。 同样也是我经常给大家提到的那句话，“我宁愿以一般的价格买入伟大的公司，也不以伟大的价格买入一般的公司”，正是这句话改变了巴菲特的投资理念。 因此，在中期，巴菲特把更多的精力放在了研究企业的品质上。 巴菲特把焦点从企业的资产价值转到评估企业的可持续盈利能力上，进而通过看企业未来的成长性以及净资产收益率（ROE） 来判断企业有没有投资价值。 同时，他也更看重品牌效应，例如可口可乐、喜诗糖果等都是这一时期投资的经典案例。 巴菲特投资可口可乐和喜诗糖果时，都是在价格并不便宜的时候买的，甚至可以说在当时是比较贵的。 而他买入这些公司更多的也是看重它的品牌价值，而不是只看重市盈率。 这一点对我们的启发同样也很大，当前A股市场有很多的白龙马股，如果只从市盈率的角度来看，确实估值不低，但如果是算上这些消费白马股的品牌价值，它们还是具备很大的投资机会。 在巴菲特职业生涯的晚期，也就是1990年以后，他主要的挑战就变成了需要管理的资金规模不断增大，所以，他需要不断的发掘好公司去买。 但由于他的资金量太大，中小公司无法满足需求，因而他的投资重心更多的转到大公司上。 例如他长期投资的前五大重仓股，苹果、美国银行、可口可乐、美国运通以及亨氏。 此时，巴菲特所投资的公司的金额都是比较大的，同时，他也非常看重企业的流动性，也就是说资产量要大。 如果是小公司，相对于巴菲特管理的资金量来说太小，也就没有太多意义。 如今，比亚迪已经成为巴菲特的第八大重仓股，主要由芒格投资的比亚迪从收益来看非常成功。 2008年10月，投资比亚迪港股的2亿多美元如今已经涨了25倍，获利50亿美元，可以说，巴菲特把价值投资发挥到了极致。 职业生涯晚期的巴菲特也更加注重实地调研。 很多时候，巴菲特首先通过分析上市公司的研报观察他看好的公司，进而通过比其他投资者更胜一筹的基本面认知筛选出好的公司，并实地进行考察，通过实地调研来分析企业是否真的具有优秀的投资价值。 从巴菲特的投资生涯来看，我们可以总结出以下一些值得我们学习的地方。 首先就是获得信息的质量。 用他曾经做过的一个比喻来说：人一生的投资机会是有限的，就好像一张只有20个孔可以使用的穿孔卡片，当你去游乐场时，你每游玩一个游乐项目，工作人员就会给你打一个孔。 因此，人们一生中重要的机会投资机会可能只有20次，一定要珍惜每一次投资的机会。 巴菲特曾经幽默的说：“我投资成功，其实主要是三条经验。 第一条就是每一次投资都要赚钱；第二条，每一次投资都不能亏钱；第三条，记住前两条。 ” 其实就是在告诉我们：要做有把握的投资，没有经过深入研究就去做的投资往往是失败的，要珍惜你的投资的机会。 所以，对于巴菲特看好的公司，他往往都是高度重仓的，一旦投资，其投资力度也会比较大，例如苹果。 单是投资苹果一家，巴菲特就拿出了300亿美元，占到他总资产的30％。 也正是因为投资苹果之后股价翻倍，为巴菲特贡献了300亿美元的投资收益。 而很多投资者乱投资、频繁交易就完全违背了巴菲特的价值投资理念，没有珍惜自己的投资机会。 巴菲特越是集中于几个精选行业的投资，这些行业就越是能帮助他最大限度地加深理解这些关键信息的内含价值，并能更有效地反复利用这种知识。 正是因为只有这样，他才能够真正的投资于自己了解的企业，真正能赚到大钱，如果投资范围太广，就很难真正的从长期获得好的回报。 其次，巴菲特在投资公司的时候也非常看重企业的品质，也就是说，他需要投资于利润能够持续增长的企业，特别是ROE高、具有明显复利增长特征的公司。 当然，做投资也要避免陷入精确的错误。 巴菲特也曾经说过：“你与其花80％的时间去精确计算企业当年的利润是多少，算它的ROE是多少，还不如花更多的时间去寻找利润增长稳定性好的企业，并去寻找支持那些企业品质为何如此高的证据。 ”也就是说模糊的正确要大于精确的错误，这也是我一直反复强调的观点：做投资时，你首先要看这个企业是不是好企业，有没有护城河，有没有长期的投资价值，而不要精确的计算公司的财务数据是多少？预测数据是多少？然后斤斤计较几分钱的EPS变化。 这些都不是重要的，重要的是要选好公司。 此外，巴菲特非常看重一个企业的管理层。 他认为管理层的诚信是非常重要的。 做任何企业都是靠人，如果管理层不靠谱或者是骗子，那么一定要一票否决。 虽然他的恩师格雷厄姆并不太在意评估管理层，但巴菲特则会花大量的时间去理解和评估标的公司的管理层，他认为一个好的管理层是把企业做起来的关键。 而这点也给我们很多启示，因为A股的很多骗子公司导致了投资者踩雷。 其实仔细想一下，如果管理层诚信的话，就不会财务造假，所以对于存在不诚信管理层的公司则一定要远离。 最后，巴菲特在投资的时候将投资分成了三种类型，这一观点值得我们学习的。 第一种是一般类型，也就是相比于其内在价值，被巴菲特认为价值已经被大幅低估的一些股票，也就是传统的价值投资方式。 这样的股票与市场是关联的，市场跌的时候，它的价格也会跌，市场上涨的时候，股票也会涨。 因此，投资这一类的公司需要找到安全边际，也就是说，在公司股价被市场意外杀跌的时候去抄底，这样才能赚钱。 第二种就是套利型，根据巴菲特的说法，这类投资对市场的依赖度要小得多，他预期可以得到一个在10-20％的稳定合理的平均收益率。 因此，这类投资可能会大幅跑赢一个下跌的市场，但多半无法与一个强劲上升的市场相匹配。 也就是说，投资于业绩稳定增长的公司，例如一些消费股。 在市场下跌的时候跌的很少，消费股往往能跑赢市场，但在市场飙涨的时候，当然是有色、煤炭等周期股涨的快，而消费股就会跑出市场。 但我们拉长了来看，这类公司往往具有套利机会，因为公司的价值经常是被市场低估的。 第三种类型，也是巴菲特说的可以控制的公司，例如合伙人可以直接控制被投公司，或者是拥有足以对被投公司的运营产生积极影响的股份。 如果投资的资金量比较大，可以通过投资公司，改造公司的经营，从而控制公司来获得好的投资回报，也是可以考虑投资的。 因为这样的话，可以按照自己的意愿改变公司的经营状态。 通过这种方式，巴菲特也经常获得比较好的投资回报。
