长江商报消息 ●长江商报记者 沈右荣
创业31年，62岁的张传卫正面临挑战。
2023年度，张传卫实际控制的明阳智能（601615.SH）经营业绩大幅跳水。公司实现的营业收入为接近280亿元，同比下降逾9%；归属于母公司股东的净利润（以下简称“净利润”）接近4亿元，同比下降幅度接近90%。
曾经，公司净利润持续高速增长，2019年至2022年，净利润累计增长了近4倍。
二级市场上，明阳智能的股价也跳水。2022年7月以来，公司股价区间最大跌幅达到70%左右。
备受关注的是，从公开信息看，张传卫存在资金压力。今年4月16日，明阳智能公告，公司控股股东明阳新能源投资控股集团有限公司（以下简称“能投集团”）及其一致行动人所持公司股权质押率为57.23%。
长江商报记者发现，近年来，张传卫被质疑花式套现。2023年度，明阳智能现金分红6.56亿元，分红率达176.25%。
此外，张传卫还将旗下公司高溢价转让给明阳智能，能投集团以所持明阳智能股票作为标的物，发行超7亿元可交换债。
粗略估算，张传卫花式套现近10亿元。
净利高增模式切换跳水模式
历经连续几年高速增长，明阳智能的业绩出现了“高台跳水”。
根据年报，2023年，明阳智能实现营业收入278.59亿元，较上年同期减少28.89亿元，同比下降9.39%。
2019年至2022年，公司实现的营业收入分别为104.93亿元、224.57亿元、271.58亿元、307.48亿元，同比增长52.03%、114.02%、20.93%、12.98%。
2021年、2022年，营业收入增速连续放缓，2023年则转变为负增长。
2023年，明阳智能实现的净利润为3.72亿元，较上年减少30.83亿元，同比下降幅度达89.19%；扣除非经常性损益的净利润（以下简称“扣非净利润”）为2.06亿元，较上年同期减少29.04亿元，同比下降幅度高达93.36%。
2018年，公司实现的净利润为4.26亿元，2019年至2022年，净利润分别为7.13亿元、13.74亿元、31.01亿元、34.55亿元，同比增长67.28%、92.84%、125.69%、9.40%。
扣非净利润与净利润无明显悬殊，变动方向、趋势基本相同。2022年，净利润增速明显放缓。
从单季度业绩看，2023年第一、二、三、四季度，公司实现的营业收入分别为27.20亿元、78.40亿元、103.99亿元、69.01亿元，同比变动幅度为-61.84%、10.23%、40.01%、-24.03%，季度之间波动幅度较大。同期，净利润分别为-2.26亿元、8.80亿元、5.74亿元、-8.55亿元，同比变动幅度为-116.07%、-15.30%、-48.65%、-611.20%。盈亏交替，大幅波动。
针对2023年业绩剧变，明阳智能解释，受行业周期的影响，风电行业进入激烈的价格竞争阶段，风机中标价格整体下降，尤其是陆上风电中标价下降较大。公司交付的风机总体价格也受到行业价格波动影响出现下降，从而导致公司风机销售毛利率同比下降。公司中标待交付的海上风电订单受不可抗力因素对具体项目实施进度的影响而发生延期交付，导致当年海上风机销售量较上年同期有一定幅度下降。此外，公司原计划在第四季度完成的电站产品交易，主要交易标的因客观原因，交易发生延期，导致电站产品出售利润不及预期。
根据公司解释，核心产品业务因为价格下降，海上风电及电站产品业务均未达预期。
2023年，同行业公司三一重能实现的营业收入、净利润同比增速均超过20%；运达股份营业收入增长，净利润下降32.84%；湘电股份净利润增长15.24%。
由此可见，明阳智能的表现弱于同行。
不到2年股价跌逾70%
净利润跳水之前，明阳智能的股价已经先行跳水。
2023年的净利润，还有几个指标值得关注。当年，公司营业收入下降近10%，而销售费用却达到14.07亿元，同比增长17.94%。公司研发费用5.85亿元，同比减少2.59亿元，降幅约为30.69%。财务费用0.93亿元，同比由负转正。资产减值损失（含信用减值损失）为6.93亿元，较上年增加2.73亿元。
今年一季度，公司实现的净利润为3.04亿元，同比增长233.83%。一季度的业绩大幅增长，除了上年同期亏损外，还与产品交付有关。
市场猜测，包括电站产品等延期交付，增厚了一季度业绩。
受一季度超预期业绩影响，4月29日，明阳智能的股价大涨9.42%，达到10.11元/股，但在4月30日下跌至9.81元/股。
K线图显示，2020年4月初，明阳智能的股价在10元/股左右。2021年11月5日，股价涨至36.03元/股，经过一段时间大幅波动，2022年7月15日，股价回升至35.98元/股。但在今年2月5日，盘中跌至7.85元/股，近两个多月，股价震荡回升，4月30日，股价为9.81元/股。即便如此，9.81元/股，较2022年7月15日的阶段性高点下跌了72.73%。
张传卫是明阳智能的实际控制人、董事长、总经理、首席执行官，2023年薪酬为385.52万元，较2022年增加0.13万元。
2023年度，明阳智能净利润大幅下降，而公司拟现金分红6.56亿元，占当年净利润的176.25%。
此前的2018年至2022年，公司年度分红率均未超过20%。
明阳智能控股股东能投集团曾筹划发行规模为不超过12亿元的交换公司债券，交换标的为其所持公司股份。
2023年10月9日及今年1月18日，能投集团共计发行了两期合计7.242亿元的可交换债券。后续是否会继续发行，外界暂且不知。
如果7.242亿元的可交换债券持有人最终全部交换为明阳智能股权，那么，能投集团将成功套现7.242亿元。
今年初明阳智能曾宣布，公司拟出资2.91亿元收购中山市明阳电器有限公司（下称“明阳电器”）的全资子公司广东明阳龙源电力电子有限公司（下称“明阳龙源”）100%的股权，交易对价为2.91亿元。
明阳电器是能投集团全资子公司，据此可以判断，能投集团是将明阳龙源注入明阳智能。明阳龙源100%股权对应的账面价值为1.09亿元，交易评估增值1.82亿元，增值率高达166.64%。
高溢价注入，收回现金，市场因此质疑能投集团变相套现。
综上所述，如果顺利，张传卫通过上述三种途径累计套现金额在10亿元左右。
能投集团存在资金压力。据披露，今年4月16日，补充质押后，能投集团及其一致行动人所持明阳智能股权的质押率达57.23%。
此外，明阳系另一家公司明阳电气，张传卫通过明阳电器进行控股，明阳电器所持公司的股权质押率约为32%。
母公司是否可以用持有子公司A 99%的股权给子公司A银行贷款进行质押担保？？？
原则上说 这样的股权质押是可以的，但如果跟银行做质押，现在很多银行不接受股权质押，尤其是没有上市的公司，所以要和银行方面探讨一下是否接受。 在生活中相信大家都有听过，有的人因为急需资金做应急而做过汽车、房屋质押等手续。 股市事实上也存在“质押”这个东西，那么在今天先让大家对“股权质押”的具体内容做一番分析吧。 扩大一下知识范围！在开始前，知道买到牛股是很多投资者所希望的，那么小伙伴们不妨将这波福利领走--机构精选的牛股榜单新鲜出炉，这种良机不容错过：【绝密】机构推荐的牛股名单泄露，限时速领！！一、什么是“股权质押”？1.股权质押的意思股权质押是作为一种担保方式的，就是给债务的履行提供担保，债务人（公司）或是第三人依法将其股权扣押给债权人（银行等），假如出现债务人不履行债务或者发生了当事人约定的实现质权这样的情形时，债务人是可以享受股权优先受偿的。 我们在这里看到的“股权”不仅包括了有限责任公司的股东所出的资金，而且包括了这些股份有限公司的上市或者是没有上市的股票。 2.公司进行股权质押的原因 如果一个公司决定要做股权质押，一般说明了这个公司的资金周转困难，正常的经营生活，财务状况无法维系了，特别需要资金来补充现金流。 出现这样的情况，需要股权质押：若某企业由于近段时间需要资金2000万，拿股票质押来进行融资，如果银行把钱借给他，折扣率为5折，那么实际拿到手的资金为1000万。 防止出现其无法偿还银行本金的风险，银行为此设置了预警线和平仓线，可避免出现自己的利益损失的情况，一般两者多为140-160%或130-150%。 还有，在公司的股权质押上是有上限的，一般是股票质押的质押率5折到6折，通常5折，期限通常为半年至2年，这最后的质押率水平，我们要凭据公司资质来确定才行。 值得我们花精力关注的是，如果说股权已经被冻结了那么质押是不能再进行了。 3.哪里可以查看股权质押的相关内容？查询网站还是很多的，比如上市公司的官网、某些金融终端等等。 股市里比较重要的是公司股权质押信息，其他重要的信息也是要多注意的。 建议点击下方链接获取一份投资日历，里面有很多的信息，比如公司除权除息、新股申购和停牌复牌等信息：专属沪深两市的投资日历，掌握最新一手资讯二、股权质押是好事还是坏事？对股票有影响吗？股权质押相当于是一种融资工具，可以用它来填补现金流现金流，还可以来改善企业的经营现状。 不过，像是平仓或爆仓以及为保持股权而丧失控制权的风险还是会有的。 对股票的影响到底是好还是不好，还是要根据现实情况入手分析。 1、利好股票的情况若是说公司进行股权质押来获得流动资金，以此为目的希望经营主业或开展新项目的话，完全可视作利好，毕竟还是比较利于开疆扩土。 另外，质押的是流通的股票的话，这意思也就是市面上该股的股票数量变少了，需求量的变化基本是没有很大的改变，拉升该股需要的资金量变少，处在市场风口的话，可以更容易开启行情。 2、利空股票的情况上市公司仅仅为了偿还短期债务以及无关公司发展大计的支出的情况，这反而体现公司财务的窘况，会降低投资者对该公司的预期和好感度。 再有，万一股权进行高质押，倘若导致股价下跌，甚至跌破预警线，假如证券公司出售质押股票，容易造成负面消息，也就是说，影响市场对该股票的做多情绪，是由于证券公司出售质押，最后可能使股价的下跌。 不了解手里的股票优不优秀？直接点击下方链接查一查，立马就能够得到诊股报告：【免费】测一测你的股票到底好不好？应答时间：2021-09-24，最新业务变化以文中链接内展示的数据为准，请点击查看
某企业投资一个项目,需连续3年于每年年初向银行借款1000万元，年借款利率为5%，投资项目于第四年年初投产
1、1000+1000*（P/A,5%,2)=2859.4万元2、是分几年归还？
新三板市场的股权质押情况如何？
股权质押顾名思义就是出质人以其所拥有的股权作为质押标的物而设立的质押，一、挂牌公司股权质押融资的总体情况据统计，自2013年2月8日至2014年6月30日，全国股转系统共有73家挂牌公司办理了82笔股权质押融资业务，质押股数共.71万股，融资金额万元。 在82笔股权质押融资业务中，有62笔为纯股权质押融资，20笔为结合房产抵押、应收账款质押或个人连带责任担保等的组合担保融资。 由于组合担保方式难以辨别股权在融资过程中体现的价值，也难以与相应的融资金额配比，因此下文仅对挂牌公司的纯股权质押行为进行分析。 挂牌公司进行股权质押融资的股权定价依据有每股净资产、股票发行时的价格和交易价格三种，但从统计数据看，大多数股权质押融资都采取每股净资产作为挂牌公司股权的定价依据。 根据我们对57家挂牌公司62笔纯股权质押业务的统计，质押股数共.71万股，融资金额万元,平均融资额为884万元，平均质押率为60.96%。 二、挂牌公司股权质押的主要特征（一）挂牌公司股权质押行为日益活跃从办理股权质押融资的频率看，2013年第二季度挂牌公司只有3起股权质押行为，第三季度为5起，第四季度和2014年第一季度突破到10起以上，而2014年第二季度达到了28起。 进行股权质押融资的公司数量体现出明显的上升趋势，挂牌公司采用股权质押方式融入资金的行为日益活跃。 （二）挂牌公司股权质押率显著提高从2013年5月全国股转系统挂牌公司出现第一笔股权质押业务开始，截止到2014年6月30日，挂牌公司共发生62笔股权质押业务，平均质押率为60.96%。 从质押率的变化趋势看，挂牌公司的平均质押率随着时间的推移呈现出不断提高的态势。 特别是市场扩容到全国以来，挂牌公司的股权质押率有了跳跃式的提升。 这表明随着股转系统的发展，社会各界对挂牌公司认可度的不断提高，挂牌公司对于股权质押融资的议价能力也在逐渐增强。 （三）进行股权质押的挂牌公司行业分布广泛全国股转系统进行股权质押融资的57家挂牌公司共涉及信息技术等9个行业，分布较为广泛。 其中信息传输、软件和信息技术服务业和制造业行业的公司占比最高，分别为18家和24家，二者占了进行股权质押的挂牌公司总数的70%以上比例。 究其原因，主要是由于全国股转系统这两种行业的挂牌公司基数最大，同时这两个行业技术革新迅速，对资金需求量较大，同时也更为融资机构所熟悉。 （四）轻资产挂牌公司获银行认可分析股权质押挂牌公司的资产构成状况发现，大部分公司为厂房、设备、原材料等固定资产占比较小的轻资产公司。 此类轻资产公司大多数科技含量较高，创造价值的核心不在于固定资产，而在于知识产权、无形资产等难以量化的资产。 轻资产企业由于缺少银行认可的抵押物而难以从银行申请到贷款。 在股转系统挂牌之前，其股权流动性较差，且定价相对困难，股权质押得不到银行的认可。 但在股转系统挂牌之后，公众公司的身份，流动性的增强和变现渠道的出现为公司质押的股权增加了保障，其股权质押融资行为也便得以顺利实现。 （五）质权人主体以银行为主，但逐渐趋于多元化在全国股转系统挂牌公司股权质押行为出现的初期，质权人主体较为单一，集中于少数的几家城市商业银行。 随着挂牌公司股权质押行为的活跃，质权人中出现了国有商业银行、股份制银行、村镇银行、担保机构、投资公司、融资租赁公司甚至是个人的身影，呈现出多元化的发展趋势。 质权人的多元化趋势显示了社会各界对全国股转系统挂牌公司认可度的提高，挂牌公司的股权质押行为也有了更多的可选择余地。
