原标题：股市大涨债市延续跌势 长债行情彻底凉了？
[ 30年长债ETF自4月23日触顶后就持续大跌，近两周累跌近4%，让一众长债投机者苦不堪言。 ]
经历长假前的短暂反弹，节后债市调整继续。
5月6日收盘，30年国债ETF(511090)下跌0.22%，最新报价111.295元。该最具标志性的长债ETF自4月23日触顶（115元）后就持续大跌，近两周累跌近4%，让一众长债投机者苦不堪言。相反，上证综指冲上3100点，香港恒指也从底部累计反弹近24%。
长债下跌始于央行“喊话”，但更关键的还是经济政策持续祭出、地产利好频出、股市回暖，这导致“股债跷跷板”效应开始体现。“五一”节前债券收益率冲高回落，10年期国债收益率上行到2.35%后回落至2.30%，1年期国债收益率上行至1.69%。地产预期波动和交易资金降久期，推动了债市调整。
不过，多数接受记者采访的业内人士认为，债市走势核心的支撑因素是地产相关融资弱和高收益信用债短缺，这两个因素并未发生实质性变化，所以债市风险可控。但短期的扰动因素增加：一是政治局会议对楼市政策有调整；二是季度名义GDP增速有望温和回升，叠加汇率反弹和港股回暖，市场风险偏好有所回暖；三是特别国债发行可能加速，不过，“要灵活运用利率和存款准备金率等政策工具，加大对实体经济支持力度，降低社会综合融资成本”仍将制约债券收益率上行空间。
“股债跷跷板效应”加剧
在上证综指从2600点区间反弹至3000点的进程中，“股债跷跷板效应”毫无踪影，债市反而持续大涨，而30年长债则是被一众机构青睐的投机标的，30年国债ETF涨幅一度高达15%。
然而，进入4月后，债市波动就开始加大。在4月23日央行罕见提及长期国债收益率后，24日，债牛遭遇“急转弯”，现券期货全面回调。26日，30年期国债活跃券“23附息国债23”收益率上行4.45BP报2.5125%，重返1年期MLF（中期借贷便利）利率（2.5%）上方。截至5月6日收盘，30年期国债活跃券收益率报2.54%。
“4月中旬想着最多收益率攀升到2.45%附近就能继续加仓，但没想到这波长债收益率攀升了这么多，很多机构都被迫砍仓。”某券商债券自营交易员对记者表示。
冲击债市的原因最早在于央行对长债的表态。央行表示，长期国债收益率主要反映长期经济增长和通胀的预期，但同时也会受到供求关系等其他因素的扰动，而“出现阶段性背离情形”。央行称，今年计划发行的政府债券规模也不小，未来发行节奏还会加快。随着未来超长期特别国债的发行，“资产荒”的情况会有缓解，长期国债收益率也将出现回升。
此外， 监管部门警告长债投机行为的传闻不断，也扰动了市场。某城商行债券交易员对记者称：“节前一周市场传出华东那边有指导（警惕长债投机风险），此前很多小银行也购入长债，主要还是资产荒，资金投不出去。5月的发债规模可能攀升，这冲击了市场情绪。而对地产政策的各种传闻也直接打击了债市。”
4月30日，政治局会议强调了确保预售房交付的任务，但没有提到包括保障房等在内的“三大工程”。这被市场解读为焦点可能将从发力保障房转为确保预售房的交付，各大机构认为这是向解决房地产风险迈出了重要一步。
近期，各类放松限购等政策也陆续出台。例如，4月30日，北京发布关于优化调整住房限购政策的通知。易居研究院研究总监严跃进对记者表示，此次政策发布，恰值政治局会议召开之际，同时近期成都和天津也持续放松限购政策，所以其信号意义非常明显。
“5月份开始各地会形成一波密集的政策放松潮，限购政策放松或全面取消是后续政策的亮点。各地基于一城一策的导向，进一步优化房地产政策，将对各地5月的市场交易等产生较为积极的影响，预计一些地方长假期间看房量会增加，市场情绪也会提振。”严跃进称。
就整体经济情况而言，中国一季度宏观经济开局良好，GDP同比增长5.3%，好于市场预期。进出口和工业生产是亮点，消费表现平平，但房地产数据仍存在较大的压力，因而政治局会议对房地产的信号尤为受到关注。一季度房地产的新开工面积、销售面积分别下降了27.8%、19.4%。
未到全面看空债市时
尽管债市持续下跌，不过，机构人士普遍认为，全面看空债市的时候未到。
中航信托宏观策略总监吴照银告诉记者，目前不同种类、不同期限的债券收益率已下行至历史低点。10年期国债和国开债、AA+评级的5年期城投债和3年期企业债的收益率不断创出历史新低。除非央行明确调整货币政策，机构认为债券收益率恐难继续大幅下行，但也难大幅上行。
原因在于，收益率已经反映了货币政策和经济基本面。宽松货币政策释放了充沛的流动性，尽管公开市场操作（OMO）规模已减小至20亿元，但货币市场依然资金充裕，基准拆借利率DR007与R007均未明显上行。银行间市场流动性较充足，金融机构之间的资金供需无压力，同业存单的利率不断下行。与此同时，实体经济产生的优质资产相对有限，政府债券发行缓慢，资产供给无法满足金融体系的配置需求，供需两方面作用下，债券收益率不断下行。
而之所以各界普遍认为债市还没到看空的时点，吴照银表示，这也是因为经济复苏仍待观望。一季度经济回升向好，但依然面临不少挑战。全社会的有效需求不足，经济处于潜在产生水平以下，物价压力加剧，CPI持续低于正常值。政治局会议要求，坚持乘势而上，避免前紧后松，切实巩固和增强经济回升向好态势。目前，没有看到货币政策进一步宽松的迹象，但仍有充足的政策空间和丰富的工具储备，降低社会融资成本客观上也需要政策利率主动下调。
博时基金方面对记者称，节前地产端政策利好继续，深圳、南京相继推出“以旧换新”，成都则宣布取消限购，在楼市修复相对偏弱的情况下，市场对地产行业政策再次产生一定的乐观预期，不排除后续还有其他政策出台。3月规模以上工业企业利润增速放缓，消费增长也略显乏力，国内经济增长的动力还需继续加强。在经济弱修复的背景下，预计货币政策还将延续稳健偏宽松的基调。经过近期的回调，债市风险已有所释放，当前，国内经济基本面暂未趋势性好转，债券收益率上行的空间将较为有限，后续债市表现将偏震荡。
南银理财研究部负责人王强松告诉记者，从债券定价来看，中长端收益率上行了10BP左右，信用债和银行二永债收益率上行了15~20BP左右，对应的是债市单边乐观预期退潮，5月债市定价还将受到债券供给增加和楼市政策影响。交易层面，节前债市收益率大幅上行后，配置盘重新入场推动收益率下行，预计短期市场将转入震荡。在他看来，投资应对方面，债市调整后赔率回升、配置价值提升，可增加二级买入，优先考虑3~5年期利率债和银行二永债。
为什么股票大涨，债券型基金反而大跌？
股票大涨，债券型基金反而大跌是因为一般股票市场好的时候，债券市场低迷；债市好的时候，股市低迷。加息也会导致债券品种的下跌，债券市场也同样低迷。
相对于投资人自己直接投资债券，购买债券型基金可享受多种特殊待遇，获得更高收益。例如，可以间接进入债券发行市场，获得更多投资机会；可以进入银行间市场，持有付息更高的金融债；可以进入回购市场。
扩展资料：
债券型基金享受融资申购新股和无风险逆回购利息收入的超级机构投资者待遇；基金现金资产存放于托管银行，享受1.89%的同业活期存款利率。
债券型基金利率远高于居民和企业0.72%（含利息税）的活期存款利率；享受各种税收优惠。申购、赎回时均不必交纳印花税，所得分红也可免交所得税；还可享受基金进行债券投资的低交易成本。
债券市场最近暴跌原因是什么
基金收益下滑，股市暴跌，在银行买的中低风险理财产品也在不断地亏钱，投资市场一片哀嚎的时候，大家都想知道为什么会这样，其实归根结底就是最近债券市场下跌甚至暴跌了，而这是不常见的。
债券市场最近暴跌原因是什么?
【1】央行、银保监会出台具有标志意义的政策救助房地产市场;
【2】对于资金面的担忧有所加剧，银行间市场隔夜回购利率日内有所上行，随着多笔正回购大单的突然出现，流动性较盘初有所收紧;
【3】疫情防控政策的调整带来的复苏交易，市场已经开始交易未来经济复苏的预期。
【4】恐慌情绪，导致大家都申请赎回，赎回—抛售—债券下跌—产品净值下跌—再赎回。
债券市场最近暴跌的影响有哪些?
债券市场暴跌主要是受到流动性收敛、疫情防控优化和地产支持政策等因素的影响。债市大幅下跌，引发负债端机构赎回。也因此导致投资理财市场上收益的一路下滑，很多投资者发现自己在银行买的低风险理财产品收益也出现了负增长的情况。
债券市场暴跌导致了赎回负循环：债市下跌—净值回撤—机构赎回—抛售债券加大下跌幅度。股市短期会受到扰动，但是中长期还是取决于基本面。
债券市场下跌，造成的影响是较大的，但是这个下跌的趋势肯定是会反转的，只不过我们都不知道具体是什么时候，建议多关注下经济市场。以上言论仅代表个人观点，不构成投资建议。
股市上涨债市下跌，背后的逻辑是什么？
这背后的逻辑，主要原因是股市和债市本质上属于两种相反的有价证券。 股市是高风险的证券，债市是基本无风险的证券，二者的性质完全相反。 再结合二者的收益，就使得这两种证券形成了很强的互补性。 当市场投资者对股票这样的高风险资产的偏好上升时，就可能对国债这样的无风险或低风险资产偏好下降。 这是因为高风险往往也蕴藏着高收益，而低风险或无风险的资产收益一般都比较低。 当市场投资者普遍偏向乐观，或者因某些方面的原因不得不去追求更高的投资收益时，就会对高风险资产偏好上升，低收益的无风险或低风险资产将会被抛弃。 扩展资料股票和债券的区别1、 如今的股市已经不再是单纯的市场了，造成股市涨跌的因素太多了，债市就是其中之一，可能很多投资者都知道这两者在很多时候呈现给我们的就是一个相反的结局。 那么，股市上涨债市下跌，背后的逻辑是什么呢?一起了解一下这其中的股票投资入门知识吧。 2、权债价格下跌收益率上升意味着一件事情——市场对未来通胀率的预期在上涨，这个逻辑我们简单解释一下。 比如今天我们借给政府十块钱，就是政府向我们发行了十块钱国债。 约定这十块钱的借款利息是5%。 然后我们把钱借出去的时候发现，咦!不对呀，由于政府要超发货币等原因，我们看到未来的潜在通货膨胀率在上升比如说，达到了3%。 这个时候我们就要思考一个问题，我们借钱给政府的时候收的利息是5%，现在它制造3%的通胀，好了这一下就让我们的收益率实际上仅仅只有2%。 3、我们把上面的例子再延伸一下。 假设票面利息5%的国债已经发行了，我们在市场上可以交易这些国债，当然交易的时候会计算交易的价格。 还是那5%利率的国债，还是十块钱的面值，那么就会有两种情况：第一、经济比较稳定，政府没有进一步扩大货币投放的行动和计划。 同时商业借款的利率也一直保持在比较低的水平。 这个时候我们会觉得把钱借给政府，挣那5%的利息可能挺划算。 但是这么想的人多了之后，国债的价格就上涨了，涨到什么程度呢?比如有人觉得我愿意出十块零一毛去买面值十块的国债，这样，原来5%的收益率，假设一年期的话，它原本的利息收益应该是5毛钱，现在由于有人买入它的时候多支付了1毛钱，于是对这个人而言，它的利息收益就只有4毛钱了，收益率就变成了4%。 第二、 经济需要强刺激，政府要扩大财政刺激规模增发货币。 于是我们就会计算这样的前景下通胀率是不是要上升了。 如果通胀率上升了，我是不是还愿意去花十块一毛钱去买面值十块的国债获得4%的收益率呢?可能会，但是也很可能不会。 我们一看，如果收益率是4%，它再来个3%的通胀.乖乖的，这一年下来的收益率只有1%。 于是我们就不多花一毛钱，用十块一毛钱的代价买十块钱面值的国债。 于是国债价格就下跌了，可能跌到十块零五分，或者索性跌到十块，甚至再惨烈一些，跌破发行面值。 很多投资者在看到股市全在沸腾的时候，就该知道债市正在下跌，虽说做债市的没有股市的多。 但是股市这种上涨的局面能维持多久谁也不好说，因此对当前的局势，特别是债市要多加关注。
