原标题：黄金投资专家卡萨诺瓦：金价还会继续上涨
西方投资者仍在观望，当这些投资者回归时，就到了金价加速上涨的时候
约翰·梅纳德·凯恩斯(John Maynard Keynes)曾将金本位制称为“野蛮遗物”，但最近黄金的表现要比“现代资产”好得多。
今年黄金上涨了15%，最近价格达到2409美元，美联储从2022年3月开始加息以来，黄金上涨了22%，通常情况下，加息会给金价带来压力，因为债券收益率上升会降低没有收益率的黄金的吸引力。
然而，VanEck专门研究黄金和贵金属的投资组合经理伊玛鲁·卡萨诺瓦(Imaru Casanova)说，黄金的非常规上涨只是最近贵金属市场的反常现象之一。VanEck通过ETF为投资者提供黄金敞口，其中包括VanEck Merk Gold Trust (OUNZ)、VanEck Gold Miners ETF (GDX)和VanEck Junior Gold Miners ETF (GDXJ)。VanEck还提供贵金属共同基金。
卡萨诺瓦于2011年加入VanEck，并在2014年成为副投资组合经理，去年卡萨诺瓦接任VanEck主动管理黄金投资策略经理一职，管理包括VanEck International Investors Gold (INIVX)等基金，根据晨星(Morningstar)的数据，2023年这只基金的回报率为9.7%，在同类别基金中排名前25%，晨星目前对该基金的评级为四星。今年这只基金的总回报率为5.24%，跑输大多数同类基金。
《巴伦周刊》于4月11日对卡萨诺瓦进行了专访，和她探讨了这一轮黄金上涨的驱动因素以及她为什么看好黄金、白银和金矿股等话题。以下是经过编辑的对话内容。
《巴伦周刊》：今年黄金大幅上涨，和历史相比，当前黄金市场的趋势有哪些不一样的地方？
2022年10月触及低点以来黄金的强劲表现并非来自传统需求，自从我开始关注黄金行业以来就一直在研究投资需求，并追踪黄金ETF的走势，2022年4月以来，投资需求和ETF持有量一直在持续下降，在此之前，如果你绘制一张ETF持有量与金价之间关系的图，会发现两者之间呈现出几乎完美的相关性。
《巴伦周刊》：那么是什么在推动金价上涨，如果不是投资需求的话？
各国央行的强劲需求大大抵消了投资需求下降带来的影响。2022年以来，各国央行一直在以前所未见的水平买入黄金，主要是新兴市场的央行，比如中国，其次是印度和土耳其等国的央行。
中国在减少美元持有量的同时一直在购买黄金。黄金的强势始于2022年俄乌冲突爆发，这并非巧合，我们都知道俄罗斯的其他资产发生了什么，但该国约22%的储备资产是黄金，当时其他国家的央行注意到了这一点。
亚洲消费者也一直在买入黄金。在标普500指数屡次创下新高之际，西方市场对黄金或黄金类股票的兴趣基本为零，但在中国，投资者一直将实物黄金作为“避风港”。
《巴伦周刊》：各国央行和其他投资者现在买黄金的原因是什么？
为了防范通胀、高波动和地缘政治风险。地缘政治风险上升一直是支撑金价的一个因素，而且还会继续成为金价的支撑因素。另外就是“去美元化”这个主题，各国央行正在推动储备资产的多元化。
美联储是另一个因素。过去几年，我听到有投资者说“如果美联储开始收紧政策并加息，我们为什么要关注黄金？利率上升往往对黄金不利”。事实上，早在美联储暂停加息之前，金价就因美联储最终会降息的预期而大幅上涨。
《巴伦周刊》：在利率升至几十年来最高水平的环境里，为什么金价还会涨这么多？
利率上升的同时金价却在上涨，这不符合二者之间的传统关系，通胀是一个关键因素，别忘了，2022年通胀几乎达到了两位数，最近公布的3月CPI数据显示通胀又开始上升了，从历史上看，黄金在高通胀时期的表现都比较好。
《巴伦周刊》：你认为黄金接下来会怎么走？
我们在这一轮上涨中没有看到历史上推动价格上涨的因素是我们看涨黄金的一个原因，地缘政治风险正在上升，美联储仍有望降息，西方投资者将开始为自己的投资组合做对冲，当投资者寻求增加保护和分散投资时，我们预计黄金和黄金类股票将受益。目前金价处于峰值水平，但投资需求却远未接近峰值水平，如果投资需求回升，金价很容易涨到2600美元。
《巴伦周刊》：如果说美联储最终还是会降息，而且ETF的持仓量处于历史低点的话，或许真正的上涨还没开始？
西方投资者仍然在观望，当这些投资者回到市场上时，黄金的上涨速度就会加快。央行对价格有多敏感是另一个因素，我们看到的情况是央行在金价上涨时仍然在买入。不过，我们已经做好了在另一个催化剂出现之前金价会有所回落并趋于稳定的准备，最显而易见的催化剂是西方投资者的回归，但这也可能是一个黑天鹅事件，因为从历史上看，当发生威胁到金融稳定的全球性事件时，黄金就会上涨。
《巴伦周刊》：什么会促使西方投资者再次买入黄金？
我们已经看到市场给与了黄金更多的关注，但要等到股市大幅回落时西方投资者才会转向黄金，届时他们会意识到投资多样化的重要性。美联储宣布降息也可能是一个催化剂。
《巴伦周刊》：投资者应该如何配置黄金资产？
投资者不要试图去择时，而应该把黄金作为投资组合的核心组成部分，因为从历史上看，黄金会带来更高的风险调整后回报。如果黄金在你的投资组合中的配置比例远低于5%，那就很难谈论黄金的好处，配置比例也许不应该超过10%，但这取决于投资者的个人情况。
接下来是如何获得敞口，投资者不仅应该考虑金条，还应该考虑黄金类股票。持有金条让人觉得更放心，但我相信由金条担保的ETF同样能为投资者带来好处。
投资者需要明白的一点是，黄金类股票是一种“杠杆投资”，当金价上涨1%时，你会看到黄金类股票上涨3%到5%，而在下跌过程中情况正好相反。黄金类股票的波动很大，而且存在黄金所没有的风险——地缘政治风险、技术面的风险、地理风险和财务风险等，预期中的超额回报伴随着更高的风险。投资者应该在投资金条的同时也投资黄金类股票。
《巴伦周刊》：近年来金矿股一直没有什么起色，你看涨的理由是什么？
我们一直在关注黄金和金矿股走势的差异，我们预计会看到“均值回归”，这已经开始发生了。今年3月金价上涨了10%，黄金类股票上涨了约20%。目前黄金远高于之前的峰值，黄金类股票在2011年前后见顶，它们必须从现在开始翻一倍才能到达之前的峰值，由此可以看出它们的估值有多低。
《巴伦周刊》：你怎么看金矿股的前景？
金矿股的估值非常低，但它们的资产负债表非常强劲。目前黄金的生产成本约为每盎司1400美元，成本的大幅上升影响了市场情绪，鉴于金价可能会大幅上涨，2024年矿商的成本可能会上升3%到5%，但金价的上涨将弥补这些成本。
金矿公司正在创造大量自由现金流，我们预计成本不会大幅上升，这些公司管理良好，利润率有望。那么这些现金都去哪儿了？其中一部分返还给了投资者，一部分用于增长和收购。在之前的黄金牛市中，金矿公司由于不关心收购成本而摧毁了很多价值，现在它们在这方面已经变得更加自律。
《巴伦周刊》：你看好哪些金矿股？
Alamos Gold (AGI)是我们的重仓股，该公司一直在持续增长并实现了价值。我们也看好采用Royalty/Streaming这种商业模式的公司（这类公司为矿山提供资金，以换取矿山生产出来的贵金属的权益），在这个类别中，我们的重仓股包括Wheaton Precious Metals (WPM)、Royal Gold (RGLD)、Osisko Gold Royalties (OR)和Franco-Nevada (FNV)。
《巴伦周刊》：其他贵金属的价格也涨了，尤其是白银，你认为银价接下来会怎么走？
白银和黄金一样，历史上都是根据相同的基本面因素进行交易的。过去两年白银一直跑输黄金，所以我持看涨立场，因为白银有迎头赶上的潜力，而且这种情况已经开始发生了。工业需求占白银总需求的很大一部分，这是白银的独特之处，白银用于太阳能电池，该行业的发展对白银是一个利好，但白银还有其他用途。如果全球经济复苏，银价将上涨，与黄金相比，白银拥有下行保护，通常情况下，强劲的经济并不是黄金的最佳环境，但会给白银带来支撑。
《巴伦周刊》：一些投资者将比特币视为一种可以与黄金相媲美的价值存储工具，你认为比特币会对黄金构成威胁吗？
拥有更多年轻投资者的新兴市场似乎比发达市场和年龄较大的投资者更受比特币的吸引，后者更青睐黄金。我们经常被问到比特币是否正在抢走黄金需求，可能确实存在这个问题。
我想年轻的投资者可能会考虑买比特币，而不是黄金，但我认为二者之间不会有很大的重合，比特币的投资者基础和黄金不一样，黄金是一种历史悠久的资产类别，投资者非常了解它所扮演的角色和历史表现。比特币提供了另一种选择，作为一种资产类别，它与黄金类似，但比特币还很年轻，在避险、对冲通胀和地缘政治风险方面也没有与黄金竞争的记录。
（本文内容仅供参考，不构成任何形式的投资和金融建议；市场有风险，投资须谨慎。）
金价还会继续涨吗
金价从长期来看，一直是走的上涨趋势，但是短期还是有涨有跌的。影响金价的主要因素：
美元汇率：在黄金投资中，黄金价格和美元汇率通常表现为负相关。
地缘政治局势：战争和政局震荡时期，经济的发展会受到很大的限制。任何当地的货币都可能由于通货膨胀而贬值。这时，黄金的重要性就发挥出来了。由于黄金具有公认的特性，为国际公认的交易媒介，在这种时刻，人们就会把目标投向黄金。对黄金的抢购必然会造成金价的上升。
世界经济形势：当美国等西方大国的金融体系出现了不稳定现象时，世界资金便会投向黄金，黄金需求增加，金价即会上涨。
金价从长期来看，一直是走的上涨趋势，但是短期还是有涨有跌的。影响金价的主要因素：
美元汇率：在黄金投资中，黄金价格和美元汇率通常表现为负相关。
地缘政治局势：战争和政局震荡时期，经济的发展会受到很大的限制。任何当地的货币都可能由于通货膨胀而贬值。这时，黄金的重要性就发挥出来了。由于黄金具有公认的特性，为国际公认的交易媒介，在这种时刻，人们就会把目标投向黄金。对黄金的抢购必然会造成金价的上升。
世界经济形势：当美国等西方大国的金融体系出现了不稳定现象时，世界资金便会投向黄金，黄金需求增加，金价即会上涨。
黄金还会继续涨价吗(黄金涨价对股市影响)
简介
本文将探讨黄金价格是否会继续上涨以及黄金价格对股市的影响。黄金作为一种避险资产，在经济不稳定的时候通常会受到更多的关注。目前，黄金价格已经出现了较大的涨幅，引发了投资者的关注。黄金价格是否会继续上涨呢？黄金价格的波动是否会对股市产生影响？我们将逐步探讨这些问题。
黄金价格走势黄金是一种受到投资者青睐的避险资产。在经济不稳定时，投资者通常会将资金转移到相对稳定的黄金市场。尤其是在金融危机或者地缘紧张时期，黄金价格往往会大幅上涨。近期，全球经济面临着许多不确定性，包括中美贸易战、英国脱欧以及全球经济增长放缓等。这些因素都支撑了黄金价格的上涨。
黄金价格上涨原因分析全球经济的不确定性是推动黄金价格上涨的重要原因之一。贸易战和地缘的紧张局势引发了对经济增长的担忧，投资者将资金转移到黄金市场以寻求避险。低利率环境也支撑了黄金价格的上涨。由于低利率环境下的投资回报率较低，投资者更倾向于将资金投入到黄金等避险资产中。货币贬值和通胀预期上升也会推动黄金价格上涨。
黄金价格是否会继续上涨黄金价格是否会继续上涨取决于多个因素。全球经济的走势将是决定性因素之一。如果全球经济出现进一步的放缓，贸易战升级或者地缘紧张局势加剧，投资者的避险需求可能会继续支撑黄金价格上涨。美元走势也会对黄金价格产生影响。黄金与美元呈现一定的负相关性，当美元走强时，黄金价格往往下跌。市场情绪和投资者对于通胀预期的变化也将影响黄金价格。如果市场预期通胀上升，黄金作为对抗通胀的工具可能会受到更多的需求。
黄金价格对股市的影响黄金价格的上涨对股市会产生一定的影响。黄金价格上涨可能会引发投资者对于股市的担忧，导致股市的下跌。投资者在经济不稳定时通常会将资金转移到相对稳定的黄金市场，这可能会导致股市的流动性减少和投资者对股市的信心下降。黄金价格上涨也可能会对金融机构造成压力。金融机构持有大量的黄金作为抵押品或者投资组合的一部分，黄金价格上涨可能会对其资产负债表产生负面影响。
结论虽然黄金价格目前已经上涨，但是黄金价格是否会继续上涨取决于多个因素。全球经济的走势、美元走势以及市场情绪和通胀预期的变化都将对黄金价格产生影响。黄金价格的上涨对股市也会带来一定的影响，可能导致股市下跌和金融机构的压力增加。投资者在进行黄金和股市投资时需要密切关注市场变化，做好风险管理和资产配置。
金价还会继续涨吗？
有可能上去，但不如2020年。 1.不可能说2021年的金价肯定不涨。 毕竟，市场瞬息万变，黄金一直是一种有价值的投资。 在这个市场上，很难做出最后的决定。 2.整体来看，金价最大的发展还是慢慢趋于稳定。 不过黄金还是有上涨的趋势，并不是完全处于低谷。 有可能先抑后扬，尤其是在未知的新经济政策等因素刺激下。 3.总的来说，投资黄金是一个长期的项目，需要大家保持稳定的心态，时刻关注大环境的走势。 如果你因为一时的上涨而买入，因为一时的下跌而害怕卖出，那就很容易成为接盘者。 扩展信息:一、2021年黄金走势最新分析与预测趋于稳定。 1.新年伊始，金价一直处于下跌趋势。 其实这是可以预见的发展。 毕竟经过去年的暴涨，上涨乏力，受疫情影响的经济也在慢慢好转。 黄金的发展并不出人意料。 2.没错。 今年我们大概推测黄金会慢慢回归一个稳定的价格发展。 相对于其他投资项目，黄金一直是比较稳定的。 去年大规模上涨的最大原因是疫情爆发。 3.今年世界各国面对疫情都有更成熟的控制体系，对经济的影响会小很多。 不过也不是没有变数，比如美国政府的经济政策，可能会对金价产生影响。 2.2021年后黄金是涨还是跌？“大涨的可能性比较大。 ”1.目前来看，黄金暴跌的可能性确实不大。 首先，影响金价的两大因素已经基本稳定。 美国的大选已经注定要结束，新冠肺炎的疫苗也已经研制成功，这意味着所有影响黄金价格的因素都已经得到控制。 2.所以，按照目前的情况分析，金价似乎不会继续下跌，而是因为多元经济，而且美国的国情也不是太稳定。 下一轮财政刺激法案的颁布是大概率事件，将对黄金提供一定支撑。 三。 2021年黄金会跌吗？“可能性比较小”1.黄金跌不跌，主要看实际收益率，也就是债券收益率减去通货膨胀率。 但因为抑制了近期债券收益率的上涨，美元走强，对黄金形成了一定的压力，所以会下跌。 2.但目前黄金正处于关键时期。 如果黄金不能在1680美元支撑黄金，价格会大幅下跌。 目前最低价格还没有接近这个点。
