[ 伴随超长期国债的陆续发行，市场对接下来债市走势及货币政策何时入场充满期待。但市场此前的关注点更多聚焦在超长期国债发行过程中央行买入国债的操作，而对卖出国债操作关注较少。 ]
[ 综合多位受访专家观点来看，央行近期关于买卖国债以及长期国债收益率的多次发声，旨在引导长期国债收益率回归合理区间，并提示投资者可能面临的投资风险。 ]
5月30日晚间，央行主管媒体《金融时报》称，从央行近期的多次表态来看——当下并不会进行国债的购买。如果长期国债收益率持续下行，并非买入的好时机。相反，如若银行存款大量分流债市，无风险资产需求进一步增大，人民银行应该会在必要时卖出国债。
而在一个月前，中国人民银行有关部门负责人接受《金融时报》记者采访时表示，央行在二级市场开展国债买卖，可以作为一种流动性管理方式和货币政策工具储备。
一个多月，央行两次发声引发市场关注与猜测。从“纳入货币政策工具储备”到“当下并不会进行国债购买”，从“买国债”到“卖国债”，央行政策意图为何“生变”？这与当前长期国债收益率波动是否相关？市场到底误读了什么？
央行买卖国债是战略性顶层设计
市场对于央行是否会买卖国债关注度较高的一个背景是，中共中央党史和文献研究院编辑的相关书籍在全国出版发行，其中提到“要充实货币政策工具箱，在央行公开市场操作中逐步增加国债买卖”。
“央行把国债买卖加入货币政策工具箱是一个战略性的顶层设计，是我国现代央行体制建设的问题。”国家金融与发展实验室国家资产负债表研究中心秘书长刘磊对第一财经表示，现在市场对央行买卖国债的问题，部分观点存在误读。央行买卖国债是一个制度建设，是改变央行资产负债表结构，向现代央行体制发展的过程，因此和国债市场短期的涨跌没有任何关系。央行购买国债最终目的是替代MLF、逆回购。一是，通过买国债来调节市场利率，替代的是逆回购，二是通过买国债向市场释放资金来替代MLF。
光大证券固收首席分析师张旭对第一财经表示，央行在公开市场的国债买卖定位于流动性调节工具，其主要是为了吞吐基础货币，保持银行体系流动性的合理充裕、实现货币政策中介目标。
在市场分析看来，作为货币工具的一种，央行可以通过国债买卖调节市场供求、进行流动性管理，买入和卖出都有可能。“需要注意的是，该工具有买入和卖出两个方向，并非单纯地购买。当政府债券供给冲击导致收益率曲线过度抬高时，央行可以通过在公开市场买入国债的方式向市场提供流动性，激发市场的债券投资需求，并以此平抑收益率曲线，反之亦然。”张旭称。
国家金融与发展实验室副主任、中国社会科学院金融研究所研究员彭兴韵日前撰文指出，买卖国债是市场经济国家供给与调控基础货币的常用方式。中央银行买卖国债来吞吐基础货币，就是常用的公开市场操作。从理论看，中央银行买进或卖出政府债券，直接影响银行体系的准备金，进而会对市场利率产生影响。中央银行在公开市场上买入政府债券，银行体系的准备金会增加，并进一步为银行体系货币创造奠定基础；反之，则会减少银行体系准备金，引起货币供应量的收缩和利率的上升。
中信证券首席经济学家明明认为，双向的国债买卖操作，是中国人民银行买卖国债与一些发达经济QE操作的不同之处，而有收有敛的流动性管理也更加符合对冲政府债券发行高峰对流动性产生的扰动，对于央行买卖国债的操作，有卖有买或是后续的常态。
需注意的是，中国央行买卖国债完全可行，但预期不会太快。刘磊认为，“现代央行体制建设一定是一个比较长的过程，可以把央行买卖国债当作一个金融基础设施的完善与升级，这一过程一定是缓慢进行的。央行买卖国债和货币发行、货币政策的调节都有一定关系，要把买卖国债变成一种市场常态化的机制，还需涉及内部制度调节以及部门功能调节。
长期国债收益率持续下滑
伴随超长期国债的陆续发行，市场对接下来债市走势及货币政策何时入场充满期待。但市场此前的关注点更多聚焦在超长期国债发行过程中央行买入国债的操作，而对卖出国债操作关注较少。
张旭认为，当前银行体系流动性合理充裕、债券市场需求旺盛，长期利率品甚至出现了供不应求的状况，国债收益率曲线长端与短端间的期限利差处于历史偏低水平。倘若此时央行于二级市场买入国债，则容易造成债券市场供需的进一步失衡，这与政策初衷相悖，显然市场中“近期买入国债”的预期不容易实现。另外需要关注，在必要时卖出国债也是平衡供求关系的政策选择之一。
2024年以来，我国中长期债券收益率下行较为明显，30年期国债收益率运行至2.5%下方，10年期国债收益率一度创20年来最低。
一般而言，国债长端10年期收益率通常反映了市场投资者对未来经济增长前景和通胀的预期，受经济基本面的影响较大；短端1年期收益率反映了当前资金面、流动性的松紧程度，而流动性主要受央行货币政策的影响。因此，我国10年期与1年期国债利差也可视为投资者判断未来中国经济走势的依据。
对于一季度以来国债收益率的阶段性下行，央行曾回应：“长期国债收益率主要反映长期经济增长和通胀的预期，同时也受到无风险资产相对缺乏等因素的扰动。”
供求关系、投资者行为的扰动也是原因。当前，长期国债收益率持续下滑的底层逻辑是市场上“安全资产”的缺失。部分市场机构为增厚收益，集中购买长久期资产，长期限债券需求显著上升，短期内供给则相对偏少。
“一些投资机构开始预期央行可能会通过购债行为向市场注入资金流动性以刺激经济增长与通胀回升，于是他们计划大手笔买入长期国债待涨而沽，但这反而会导致更大范围的资金空转。”有业内人士透露。
市场人士认为，目前债券价格上涨预期持续较强，银行存款大量进入债市，过度炒作也会使“安全”资产变得“不安全”。值得关注的是，债市“踩踏式”交易导致债券价格大幅下跌、基金和理财产品集中赎回，进而导致债券价格进一步下跌的负反馈效应还历历在目。2022年11月受疫情政策放松预期影响，国债收益率曾在短时间内跳升了大约20个基点，债券价格大幅下降，债券基金出现大面积亏损，后续资金大量赎回又进一步加剧了市场波动。
市场分析人士认为，从近年市场正常运行情况看，2.5%至3%可能是长期国债收益率的合理区间。
投资者应理性购入
综合多位受访专家观点来看，央行近期关于买卖国债以及长期国债收益率的多次发声，旨在引导长期国债收益率回归合理区间，并提示投资者可能面临的投资风险。
央行在《2024年一季度货币政策执行报告》中，曾用一个专栏详细阐述了长期国债收益率的问题，并强调，理论上，固定利率的长期债券久期长，对利率波动比较敏感，市场投资者会更为关注长期债券投资的利率风险，坚持审慎理性的投资理念，防范投资行为过于短期化可能带来的损失。
从30年期超长期特别国债上市首日交易情况来看，交易所市场呈现“过山车”行情，不少“追涨杀跌”的投资者已经蒙受损失。
招联金融首席研究员董希淼表示，5月22日，30年期特别国债上市交易当日，盘中交易价格一度上涨25%达到125元，收盘时又快速回落，在高位价格买入的投资者在卖出债券时将面临较大亏损，即使持有到期，实际上也已损失超过10年的利息收入，折算后的收益率远远低于票面利率，甚至还不如定期存款收益。
另值得一提的是，市场担忧如果长债收益率持续走低，会导致中美利差（10年期中美国债收益率之差）进一步走阔，这可能导致人民币汇率继续小幅承压。
目前，美国十年期国债收益率在4.75%附近，中国十年期国债收益率在2.3%左右，利差一度扩大至逾240个基点。
不过，刘磊认为，从逻辑看，中美利差倒挂可能引发人民币汇率承压。但目前影响人民币汇率长期且重要的因素一是出口，二是外商直接投资，资本市场和金融市场的影响虽然有，但相对较少。“中美利差倒挂历史上也出现过几次，因此这次也并不是一个比较罕见的现象。对人民币汇率会有一定压力与影响，但并不是最重要的影响因素。出口和外商投资则与经济增速、经济增长高度关联，因此经济增长才是影响未来人民币汇率变动的一个最主要原因。”
买国债会亏本吗
买国债基本上不会亏本，国债跟银行定期存款一样的，到期拿回本金与利息，国债的发行者是国家政府，有固定的收益，并且有国家的公信力做保证，到期肯定会兑现。
国债（national debt; government loan），又称国家公债，是国家以其信用为基础，按照债的一般原则，通过向社会筹集资金所形成的债权债务关系。国债是由国家发行的债券，是中央政府为筹集财政资金而发行的一种政府债券，是中央政府向投资者出具的、承诺在一定时期支付利息和到期偿还本金的债权债务凭证，由于国债的发行主体是国家，所以它具有最高的信用，被公认为是最安全的投资工具。
新中国成立后，中国国债发行可分为三个阶段：第一阶段是新中国刚刚建立的1950年，当时为了保证仍在进行的革命战争的供给和恢复国民经济，发行了总价值约为302亿元的“人民胜利折实公债”。第二阶段是1954-1958年，为了进行社会主义经济建设分5次发行了总额为3546亿元的“国家经济建设公债”。第三阶段是1979年以后，为了克服财政困难和筹集重点建设资金，中国从1981年起重新开始发行国债。截止到1995年，共发行了8种内债，有国库券、国家重点建设债券、财政债券、特种债券、定向债券、保值债券、转换债券等，累计余额达3300亿元。
国债法律关系的发生、变更和消灭较多地体现了国家单方面的意志，尽管与其他财政法律关系相比，国债法律关系属平等型法律关系，但与一般债权债务关系相比，则其体现出一定的隶属性，这在国家内债法律关系中表现得更加明显。
一般来讲，平衡财政收支可以采用增加税收、增发通货或发行国债的办法。以上三种办法比较，增加税收是取之于民用之于民的做法，固然是一种好办法但是增加税收有一定的限度，如果税赋过重，超过了企业和个人的承受能力，将不利于生产的发展，并会影响今后的税收。增发通货是最方便的做法，但是此种办法是最不可取的，因为用增发通货的办法弥补财政赤字，会导致严重的通货膨胀，其对经济的影响最为剧烈。在增税有困难，又不能增发通货的情况下，采用发行国债的办法弥补财政赤字，还是一项可行的措施。政府通过发行债券可以吸收单位和个人的闲置资金，帮助国家渡过财政困难时期。但是赤字国债的发行量一定要适度，否则也会造成严重的通货紧缩。
债券基金会亏本吗
一般不会。
国债是以国家信用为基础，向社会发行的一种债券，到期还本付息，其安全性极高，基本上没有风险。如果投资者持有国债到期，是不会亏本的，其收益根据其购买数量，国债期限、预期收益率而定，一般来说，期限较长的国债，其预期收益率较高。
但是投资者如果在国债到期之前，进行支取操作，则会收取一定的手续费用，当手续费用大于收入时，就会出现亏损的情况。
比如，对于凭证式国债提前兑取，如果持有时间不满半年，它是不计息的，同时收取金额的1％作为手续费用。
除此之外，超过半年，提前支取，会扣取一定的利息：持有凭证式国债满半年及其以上且不满2年的，扣取6个月的利息；持有凭证式国债满2年及其以上且不满3年的，扣取3个月的利息；持有凭证式国债满3年及其以上且不满5年的，扣取2个月的利息。
扩展资料：
国债又称国家公债，是国家以其信用为基础，按照债券的一般原则，通过向社会发行债券筹集资金所形成的债权债务关系。
国债是中央政府为筹集财政资金而发行的一种政府债券，由政府向投资者出具的、承诺在一定时期支付利息和到期偿还本金的债权债务凭证，由于国债的发行主体是国家，所以它具有最高的信用度，被公认为是最安全的投资工具。
2020年6月15日，财政部发布通知明确，为筹集财政资金，统筹推进疫情防控和经济社会发展，决定发行2020年抗疫特别国债(一期)和2020年抗疫特别国债(二期)。
发行目的：
筹措军费
在战争时期军费支出额巨大，在没有其他筹资办法的情况下，即通过发行战争国债筹集资金。发行战争国债是各国政府在战时通用的方式，也是国债的最先起源。
平衡财政收支
一般来讲，平衡财政收支可以采用增加税收、增发通货或发行国债的办法。
以上三种办法比较，增加税收是取之于民用之于民的做法，固然是一种好办法但是增加税收有一定的限度，如果税赋过重，超过了企业和个人的承受能力，将不利于生产的发展，并会影响今后的税收。
增发通货是最方便的做法，但是此种办法是最不可取的，因为用增发通货的办法弥补财政赤字，会导致严重的通货膨胀，其对经济的影响最为剧烈。
在增税有困难，又不能增发通货的情况下，采用发行国债的办法弥补财政赤字，还是一项可行的措施。政府通过发行债券可以吸收单位和个人的闲置资金，帮助国家渡过财政困难时期。但是赤字国债的发行量一定要适度，否则也会造成严重的通货紧缩。
筹集建设资金
国家要进行基础设施和公共设施建设，为此需要大量的中长期资金，通过发行中长期国债，可以将一部分短期资金转化为中长期资金，用于建设国家的大型项目，以促进经济的发展。
借换国债的发行
债券如果亏本，亏在哪里？
债券基金会亏本。因为债券基金主要投资于债券，所以具有债券的风险属性。
如果债券基金投资的债券出现违约，那么会使基金净值大幅下跌，跌幅很有可能超过偏股型基金。使基金的累积收益严重缩水，甚至把累积收益亏完。
债券基金，又称为债券型基金，是指专门投资于债券的基金，它通过集中众多投资者的资金，对债券进行组合投资，寻求较为稳定的收益。
债券是政府、金融机构、工商企业等机构直接向社会借债筹措资金时，向投资者发行，并且承诺按一定利率支付利息并按约定条件偿还本金的债权债务凭证。
根据中国证监会对基金类别的分类标准，基金资产80%以上投资于债券的为债券基金。债券基金也可以有一小部分资金投资于股票市场，另外，投资于可转债和打新股也是债券基金获得收益的重要渠道。
在国内，债券基金的投资对象主要是国债、金融债和企业债。通常，债券为投资人提供固定的回报和到期还本，风险低于股票，所以相比较股票基金，债券基金具有收益稳定、风险较低的特点。
货币基金和债券基金的区别主要在于投资对象不同。
货币型基金是一种开放式基金，投向货币市场，以投资于债券、央行票据、回购等安全性极高的短期金融品种为主;而债券基金是专门投资于债券的基金，主要是国债、金融债和企业债。
货币基金的收益仅高于银行的定期存款利率，但没有利息税，随时可以赎回，一般可在申请赎回的第二天资金到账。所以货币基金非常适合追求低风险、高流动性、稳定收益的单位和个人。两款产品各有千秋。
作为现金管理之王，货币基金具有高安全性、高流动性、稳定收益性，类似准储蓄，总在不显山不露水间绽放其投资魅力。据银河证券基金研究中心数据显示，截至2014年7月29日，49只A级货币基金2014年来平均收益为%。
7月份以来，部分银行设立时约定期限较长的理财产品被银行单方面提前解除，加上理财产品在认购和到期环节时间通常较长，降低了投资者的实际收益水平，而监管机构对融资类信托产品进行了限制，也将减少原来短期理财产品的投资范围进而降低其收益水平。
由于货币基金配置的资产平均到期期限较短，基金资产就可以在很短的时间内滚动到期。而到期兑付的资金又很快投资到加息后收益更高的短债、央票、协议存款等品种中，便能迅速提高货币基金的收益。因此，对投资者来说，货币基金是适合于阶段性配置、风险比较低、收益较好的投资品种。
股票债券会亏本吗
您好，持有债券亏本，一般是两种情况
一、如你所说的，发债人债务违约了，债券的本金和应得利息受到损失。这是实打实的亏本
二、由于债券市场价格下跌，造成了账面上的浮亏。例如某只3年期债券A发行的时候，市场利率比较低，其票面利率只有5%。而半年后，由于市场利率上升，新发行的3年期债券票面利息平均都上升到6%了，因此债券A的持有者如果要卖出，只能选择低于发行价割肉，否则大家还不如去买新发行的债券。要注意这种情况是浮动亏损，只是你账面上的亏损，如果你一直持有不卖，拿满三年还是5%3=15%的收益。
至于你后面说的国债的问题，你是指交易所交易的债券吗？交易所交易的债券，是按日计息。但是交易所的债券，除了利息那部分以外，还有买卖价格差这部分盈亏。例如说某个债券你买的时候是103元，持有1年获得了10%的利息，但是卖出时成交价只有99，那你实际只赚了10+（99-103）=6
会。购买债券会有亏本的风险。债券基金包括国债、企业债等。债券基金是用众多投资者的资金进进行组合投资债券，极力争取稳定收益。债券能够给投资者固定回报以及到期还本。和股票基金相比债券基金收益稳定、风险较低。当市场价格发生比较大的波动时，也有亏损的可能。
重磅！央行突然“降息”10基点，这释放了什么信号？
重磅！央行突然“降息”10基点，这释放了什么信号首先就是为了加强经济市场的活力，其次就是为了使得国内的企业可以更好的度过一些经济难关，再者就是希望使得市场上面有更多的投资者可以带动经济的增长，另外就是我们国内的通货膨胀影响不大。需要从以下四方面来阐述分析重磅！央行突然“降息”10基点，这释放了什么信号。
一、为了加强经济市场的活力
首先就是为了加强经济市场的活力 ，对于经济市场而言活力很重要因为如果没有充足的活力那么国内的一个内需增长就不利于长期的发展，并且很多的证券市场的交易幅度也会减少。
二、为了使得国内的企业可以更好的度过一些经济难关
其次就是为了使得国内的企业可以更好的度过一些经济难关 ，之所以希望国内的一些企业可以更好的读过一些难关就是希望稳住国内的一个经济市场的发展，并且在这个过程中不断壮大。
三、希望使得市场上面有更多的投资者可以带动经济的增长
再者就是希望使得市场上面有更多的投资者可以带动经济的增长 ，之所以希望市场上面的投资者可以带动经济的增长这样子可以让很多的人群主动加强投资的意识，从而推动经济增长产生更强劲的动力。
四、我们国内的通货膨胀影响不大
另外就是我们国内的通货膨胀影响不大 ，对于我们国家而言国内的通货膨胀受到的影响还是比较小的，所以国家才会考虑降息的方式来刺激经济的增长。
人民群众应该做到的注意事项：
应该加强多渠道的合作，并且主动加强自身经济的建设，同时加强投资的力度。
增发1万亿国债释放了什么信号？在哪里买国债？
没错，就在昨晚，国家宣布了一个大消息：中央财政将在今年四季度增发2023年国债亿元作为特别国债管理。 这对市场来说无疑是重磅利好信号。 国债，作为国家的债务，其实相当于我们大家借给政府的钱。 政府用这些钱来投资建设，据财政部介绍，资金将重点用于八大方面：灾后恢复重建、重点防洪治理工程等。 发展经济，最终的收益还是回到了我们每个人的生活中。 那这1万亿国债到底意味着什么呢？它首先表明了政府对未来经济发展的信心，有利于防范风险。 想想看，如果政府对经济发展没有信心，那他们为什么会发行更多的国债呢？此外，这也给了我们一个信号，现在可能是投资的好时机。 比如今天A股水利基建相关的股票大幅上涨，在低迷的时期刺激了投资情绪。 当然，股票投资风险比国债高很多，不想投资股票的话可以买国债，国债作为一种相对安全的投资方式，对于那些担心股市风险的人来说，无疑是一个不错的选择。 那我们普通人怎么购买这1万亿国债呢？其实很简单。 只需要登录中国债券信息网或者各大银行APP，就可以轻松购买。 购买时，记得选择合适的期限和利率哦！所以，看到这里，你是不是对这1万亿国债有了更清晰的认识呢？如果你对投资国债有兴趣，不妨试试看！也许这就是你财富增长的新机会！
