原标题：日元黄金周“过山车”波动背后：日本央行一周内疑三次出手干预
在这个五一黄金周，面对日元此前的颓势，日本央行并未“躺平”。
4月底以来，外汇市场上日元走势波动剧烈。日元兑美元汇率此前一度跌破160，但5月3日已经反弹至152.75，单周涨幅高达3.5%，涨幅为17个月来新高。对于日元短时间内的猛涨，无论是日本首相岸田文雄，还是负责日本外汇事务的最高级别官员神田真人都对于日本政府和央行是否出手“救日元”表示“不置可否”。
日本央行网站5月2日的最新公告显示，由于财政因素，其经常账户可能会在5月7日（日本市场5月3日和6日因公共假日休市）下降4.36万亿日元。
日本央行的这则最新公告耐人寻味。结合日元在外汇市场上于4月29日至5月4日一周内的剧烈波动，日元起伏的背后究竟发生了什么？
日本央行疑三次干预
此轮日元汇率波动中，市场人士根据日本央行统计数据推测，日本央行的第一次干预或出现在4月29日，干预规模约为5.5万亿日元。干预后，隔夜美国尾盘，日元兑美元汇率在几分钟内从当时的157.58日元左右飙升至153.04日元。彼时就有交易员猜测，日本政府以及央行可能已经出手干预。
日本央行的第二次干预则被认为出现在5月2日，干预规模或为3.5万亿日元。但这两次疑似干预后，日元在外汇市场上的强势并没有维持多久。5月2日亚洲交易时段，日元兑美元汇率一度下跌1.1%，触及156.28日元，进一步接近疑似干预前水平。
5月3日，日本央行疑似再次下场，将日元兑美元汇率拉回到153以内。由此，日元兑美元本周涨幅接近3.5%，为17个月以来最大单周涨幅。
日本政府和央行上一次干预汇率还是发生在2022年9月和10月，日本财务省曾经耗资约9.2万亿日元（约606亿美元）三次支撑日元汇率。当时，日元汇率一度跌至1美元兑151.95日元。干预后的效果立竿见影，2022年最后两个月，日元汇率从1美元兑151日元拉升至127日元附近。不过，随着美联储此间持续加息，日本央行持续超宽松货币政策，日元在贬值道路上越走越远。
当前日本政府和央行继续对外汇干预保留“神秘感”，并未承认外汇干预操作，相关数据也仅是市场分析结果。不过，日本政府每月都会公布外汇干预的数据。4月的相关数据将于4月30日18点公布。不过，每月的公告通常不包括每月最后几个工作日的数据。因此，日本政府和央行时隔一年半后是否再度出手干预，以及具体的干预规模将会在5月底揭晓。届时，日本财务省将公布4月26日至5月29日期间用于干预汇市的资金总额。
警示干预风险
对于日本政府和央行是否干预，接受第一财经采访的专家均认为，即便政府干预，也无法从根本上扭转日元在外汇市场上的颓势。日本企业（中国）研究院院长陈言告诉第一财经：“（干预）效果也是暂时的，毕竟政府能拿出的日元规模有限，在庞大的外汇市场上终究会被稀释，因此无法通过干预维持日元长期走高的态势。”
陈言告诉第一财经，“对当前日本经济影响深远的‘安倍经济学’中，日元贬值占据重要地位。这一政策延续至今，即便当前日本央行易主，进入植田时代，也是如此。”除了是日本政府坚持了十多年的“国策”外，陈言还认为，日元贬值符合日本大企业，尤其是在海外积极布局的大企业的利益，“对于日本而言，手头有充足的产品能够卖到国外，能够通过扩大产品的销售，增加企业效益，能够在相当程度上因为货币的贬值，强化本国产品的出口，让贬值为企业增加活力，充实股价，让财务基础更为牢固。”
东京市场风险咨询公司研究员吉福家也（Koji Fukaya）也认为：“政府的介入旨在发出警告，即不允许日元自由落体。不过，借此指望日元扭转颓势却很难。不仅仅投资者、交易员这么看，日本普通民众也是如此。”
摩根大通日本市场研究部的最新报告显示，截至2024年3月底，日本官方外汇储备中有约9940亿美元的“证券”和1550亿美元的“存款”。理论上，日本货币基金可以利用所有的外汇储备进行干预，但实际情况中不太可能这样做。
而且，摩根大通表示，在G7国家此前达成的外汇承诺中，外汇干预仅是一种特殊的行动，仅用于应对市场短期内的过度波动。
对于日元波动，4月26日，美国现任财长耶伦巧妙地回应了“若日本干预汇市”的问题。耶伦表示，“通过市场调整汇率，正是各国能够拥有不同政策的方法之一。对于那些在外汇市场具有决定性影响力的国家而言，只应在极其罕见的情况下进行干预。”她同时强调，美国希望这些情况很少发生，并且是在出现过度波动时才发生，而且他们也能提前来征求意见。
5月4日，美国前财政部长萨默斯表示，货币干预在改变汇率方面是无效的，即使日本最近采取的大规模干预措施也是如此。他表示，“考虑到资本市场的巨大规模，我认为证据是相当清楚的，干预不起作用——即使考虑到日本进行干预的规模。”与此同时，萨默斯表示，日元已经变得捉襟见肘。
美国银行的最新研报也提到了日元近期的波动。美银认为，从长期来看，日本央行要保卫日元，干预的花费和时长都将多于2022年，因为套息交易和日本的结构性赤字继续对日元兑美元汇率施加上行压力，直到美联储开始降息；而短期内，如果日本央行的干预规模超过10万亿日元（约650亿美元），估计对日元不利，因为这意味着外汇储备快速下降。
美股集体“哑火”伦镍惊魂一夜！高瓴、桥水、景林“神同步”抄底一只股票
当地时间11月14日，随着市场更为理性地看待通胀超预期回落，美股三大指数集体收跌。道琼斯指数下跌0.63%，标普500指数下跌0.89%，纳斯达克综合指数下跌1.12%。
欧洲股市小幅上扬。法国CAC40指数涨0.22%，欧洲斯托克50指数涨0.49%，德国DAX30指数涨0.62%，英国富时100指数涨0.92%。
LME镍上演“过山车行情”。欧洲交易时段开盘后不久，LME镍突然强势飙升近15%达到美元/吨触及涨停板，创5月份以来新高，但随后LME镍价自涨停价格一度快速回吐涨幅。截至收盘，LME镍收涨8.28%，报美元/吨。
国际原油价格大幅下跌，WTI11月原油期货收跌3.75美元，下跌4.22%，报85.21美元/桶；布伦特11月原油期货收跌3.47美元，下跌3.61%，报92.52美元/桶。
市场冷静看待通胀降温
美股小幅走低
美东时间周一，美股三大指数小幅收跌，道琼斯指数下跌211.16点，跌幅0.63%，报.70点；标普500指数下跌35.68点，跌幅0.89%，报3957.25点；纳斯达克综合指数下跌127.11点，跌幅1.12%，报.22点。
板块方面，美股新能源车板块多数走低，LordstownMotors跌超7%，理想汽车跌超5%，蔚来汽车跌超3%，特斯拉跌超2%、Rivian跌超1%。
抗疫概念股多数上涨，Moderna涨近5%，辉瑞涨超3%，默沙东涨超2%。
热门中概股多数上涨，富途控股涨超7%，每日优鲜涨超6%，京东涨超3%，网络涨超2%，唯品会、哔哩哔哩涨超1%，腾讯音乐、网易、阿里巴巴小幅上涨。爱奇艺跌超3%，微博跌超1%。
个股方面，11月14日盘前，在美上市的搜狐公司公布2022年第三季度财务报告。财报显示，搜狐总收入为1.85亿美元，归于搜狐的非美国通用会计准则净亏损为1700万美元，低于亏损预期，此前搜狐预估第三季度亏损在3500万美元至2500万美元之间。截至收盘，美股搜狐跌近10%
欧佩克再次下调石油需求展望
欧洲主要股指集体收涨，法国CAC40指数涨0.22%，报6609.17点；欧洲斯托克50指数涨0.49%，报3887.51点，德国DAX30指数涨0.62%，报.30点；英国富时100指数涨0.92%，报7385.17点。
国际原油价格却大幅下跌。WTI11月原油期货收跌3.75美元，下跌4.22%，报85.21美元/桶；布伦特11月原油期货收跌3.47美元，下跌3.61%，报92.52美元/桶。
欧佩克(OPEC)11月14日在月报中下调了2022年石油需求展望，这是今年4月以来OPEC第五次下调全年石油需求展望。OPEC预期，2022年的全球石油需求将增加255万桶/日，较此前减少10万桶/日。2023年全球石油需求增长预测较此前下调了10万桶/日至220万桶/日。
OPEC在报告中称，世界经济在今年第四季度进入了充满重大不确定性和挑战不断增加的时期。“下行风险包括高通胀、主要央行收紧货币政策、许多地区主权债务水平偏高、劳动力市场收紧和供应链持续受限。”OPEC月报显示，在2022年第二季度和第三季度，全球石油供应分别超过石油总需求20万桶/日和110万桶/日，呈现供过于求的态势。
LME镍开盘
强势飙升近15%触及涨停板
11月14日，欧洲交易时段开盘后不久，LME镍突然强势飙升近15%达到美元/吨触及涨停板，创5月份以来新高，但随后LME镍价自涨停价格一度快速回吐涨幅。截至收盘，LME镍收涨8.28%，报美元/吨。
消息面上，伦敦金属交易所(LME)数据显示，LME镍库存当日减少132吨至吨，刷新纪录低位。
对于伦镍此轮“过山车行情”，我的钢铁(Mysteel)网表示，市场猜测此次暴涨多为资金面推动。相关产业人士表示，LME镍价波动如此剧烈，对产业价格没有参考意义。另外，印尼中伟镍冶炼厂目前一切正常，没有发生任何爆炸事故，调试期间有不顺利过，但未发生任何安全和人员事故。更与本次镍价大涨无直接联系。
国泰君安期货则认为，伦镍大幅波动主要是由于宏观压力释放背景下，消息面与外盘资金面拉涨所致。从宏观背景来看，美国10月CPI回落后，市场对美联储激进加息的预期降温，强美元格局被打破，资金面跟随宏观面交易。从资金面来看，镍仓单集中度和持仓集中度均有寡头属性，仓单库存比已回到3月份高位，博弈一触即发。“随着外盘走强，目前镍进口利润亏损超过1万元/吨，而出口窗口逐步打开。建议内外反套，但是需警惕外盘资金博弈风险。”
国信期货研究咨询部主管顾冯达表示，近阶段伦镍为代表的海外有色金属价格异动较为频发，而相对而来国内有色市场则相对温和。市场异动的传闻导火索之一就是全球镍资源出口国印尼拟对镍铁征收的出口税引发供应忧虑。
而此前伦敦金属交易所(LME)9月以来持续两个月就禁止俄罗斯金属问题的相关政策讨论，一度推动国内外相关有色矿业品种短期价格预期有所失控。随后尽管11月11日LME出台结论称对俄罗斯金属不额外禁止不额外设槛，同时将遵守有关国家法律限制，并且明年开始定期公布数据，以便市场了解最新库存结构。上述举措对正处于低库存紧平衡高升水的部分有色价格带来一定程度降温，但似乎并不会并未能完全平复海外有色市场的极端波动风险。
顾冯达认为，LME持仓数据披露显示，近阶段LME镍市场持仓集中度过高，其中一家多头占比超30%的客户可能对空头持仓构成较大压力，市场存在伦镍市场多头再度挤仓逼空的风险。
黑田东彦重申稳通胀目标
日本股市“坐上过山车”
11月14日，由于上一交易日东京股市显著上涨后投资者获利回吐操作明显增多，加上日元对美元汇率上升导致出口类股票遭抛售、软银集团股价大跌拖累股市，东京股市开盘后一路波动下行。截至收盘，日经225种股票平均价格指数跌超1%，而在上周五该指数涨幅高达2.98%，创近一个月新高。
消息面上，日本央行行长黑田东彦表示，日本经济正在复苏，美国紧缩政策不会影响亚洲新兴市场。黑田东彦称，日本央行的目标是稳定通胀和工资增长，短期内的财政政策要保持灵活，由于政府进行了外汇干预，日元这种不正常的“一边倒”走势已经暂停，不要认为美元的强势会无限期持续下去。
美国财政部数据显示，日本作为美国国债最大的海外持有国，持有美债规模在减小。8月日本所持的美债规模为1.2万亿美元，创2019年12月以来新低，较7月环比减少345亿美元，连续第二个月减持。
业内观点称，日本持有美债的持续轻微回调可能会给美债收益率施加更大的上行压力。但是有更多分析师担心，如果在未来某个时刻，日本停止购买美债并加速出售它们，将引发规模更大的全球市场动荡。
俄罗斯将提高2023年粮食出口配额
据新华财经报道，俄罗斯副总理阿布拉姆琴科14日在社交媒体上说，俄经济发展部海关和关税监管委员会同意农业部提出的关于2023年粮食出口配额的建议。根据该建议，2023年2月15日至6月30日期间，俄罗斯向境外(欧亚经济联盟成员国除外)出口粮食的配额增加到2550万吨。
阿布拉姆琴科说，俄罗斯今年全国粮食总产量超过1.5亿吨，打破了历史记录。粮食丰收不仅完全满足国内市场需求，还可以增加出口。俄罗斯将加强海关关税监管，减少向国际市场出口的障碍。俄罗斯出口的粮食包括小麦、黑麦、大麦和玉米。2022年小麦出口配额为800万吨，黑麦、大麦和玉米的出口配额为300万吨。
硅谷“裁员潮”蔓延！
甚至波及迪士尼
据央视财经报道，近期硅谷的裁员潮在持续蔓延，并且“裁员”正在从科技行业逐渐扩大到金融、媒体娱乐等其他领域。
在Meta公司不久之前的上万人大裁员之后，美国科技行业的裁员潮似乎没有停止。《华尔街日报》等媒体爆料说，亚马逊高层正在考虑全面削减开支，特别是以Alexa为代表的设备部门，因为开支较大而盈利不及预期，可能会成为削减预算的主要方向。所以接下来可能会听到来自亚马逊的一些裁员动向。
如今，科技巨头中谷歌和苹果还没有宣布裁员的消息，但这两家公司也被视为现金流最稳定的公司，可以说是硅谷的“最后一道防线”。目前谷歌和苹果是放缓招聘的阶段，如果这两家公司也宣布裁员，可能对整个科技行业信心的打击是巨大的。
根据科技行业裁员统计网站的数据，进入2022年以来，科技行业裁员的人数已经超过了10万人之多，这其中大部分是集中在美国的科技企业中。根据CNBC的统计，这些科技企业们都开启了两位数百分比的缩减人员计划。分析师认为，经济周期的下行已经影响到消费者，而缩减开支以及调整员工结构，是坐享了多年快速增长的科技企业们如今不得不面临的决定了。
科技公司裁员力度加大的同时，金融业和媒体娱乐业的公司也都纷纷加入了裁员名单，包括最近宣布裁员的迪士尼。其实这对迪士尼这样需要依靠大量投资来转型，以及抢夺线上流媒体内容市场的公司来说，如今处于非常不利的阶段，因为它们的竞争对手是苹果和亚马逊这样手握大量现金的巨头。如果不精打细算，转型的成本会变得异常昂贵。
现在有很多分析师都认为，裁员潮还没有结束，可能更多公司，以及更多的行业会受到影响。
注意！高瓴HHLR、桥水、景林“神同步”抄底一只股票
北京时间11月15日，美国证券交易委员会(SEC)网站显示，HHLRAdvisors(高瓴旗下专注于二级市场投资的基金管理人)公布了最新美股持仓数据。
数据显示，截至三季度末，HHLR在美股市场持有60只股票，总市值规模为38亿美元。从调仓情况来看，HHLR对中概股颇为青睐，三季度对传奇生物等9只中概股进行了增持或新进买入操作，其中对拼多多的加仓操作与景林资产、桥水基金不谋而合。另外，科技和新能源依旧是HHLR的重点投资方向，三季度加仓了大全新能源、晶科能源等公司。
前十大重仓股中概股占7席
13F数据显示，截至今年三季度末，HHLR前十大重仓股分别为百济神州、赛富时、京东、DoorDash、传奇生物、贝壳、阿里巴巴、唯品会、Cytek、拼多多，其中7只为中概股。
从持股市值来看，在HHLR三季度末全部美股持仓中，中概股合计持有市值占比超过60%，而且HHLR在三季度共对9只中概股进行了加仓操作，可见HHLR投资团队对中国资产的乐观预期。
从减仓动作来看，HHLR在三季度对完美日记、京东、On昂跑、满帮集团进行了减持。不过记者采访获悉，四家公司是高瓴在一级市场进行的投资，此次减持属于基金正常减持退出。
“神同步”抄底拼多多、ZOOM
从加仓情况来看，HHLR三季度最为明显的操作是加仓拼多多，并且再度建仓ZOOM。
数据显示，截至三季度末，HHLR持有拼多多201.2万股，相比于二季度末增持61.2万股，增持比例超过40%。比照HHLR过往持仓情况可见，拼多多去年股价巨幅调整，HHLR选择在今年一季度清仓拼多多，不过二季度便开始再度建仓该标的，三季度继续加仓，抄底动作明显。
值得注意的是，HHLR此次的抄底动作与多家资管巨头不谋而合。美国证券交易委员会(SEC)最新数据显示，三季度，桥水基金和景林资产均加仓拼多多，其中桥水基金三季度末对拼多多的持股数量环比增幅为5%，景林资产三季度则增持拼多多123万股，截至三季度末，拼多多一跃成为景林资产第二大重仓股。
与此同时，HHLR三季度还重新建仓了ZOOM，截至三季度末持股数量为42万股。
资料显示，视频会议软件公司Zoom2014年便得到高瓴的一级市场投资，并于2019年上市。2020年在疫情出现的背景下，Zoom股价一年飙涨近400%，不过，经历过大幅上涨后，HHLR便陆续减持，并在去年清仓该标的。今年三季度，ZOOM股价一度跌至70元附近，接近历史最低股价水平，于是HHLR开始进场抄底。
一起出手抄底的，还有方舟基金创始人、有科技股女股神之称的“木头姐”(CathieWood)。根据方舟投资管理公司的每日交易数据，该公司的两只基金8月买入了逾80万股Zoom。
看好新能源、科技板块投资机会
从行业配置来看，科技和新能源依旧是HHLR的重点投资方向。
比如，科技投资方向上，HHLR三季度对赛富时、微软、亚马逊继续增持，赛富时三季度末一跃成为了HHLR的第二大重仓股。
而在新能源方向上，HHLR三季度继续加大对大全新能源和晶科能源控股两只光伏产业链企业的投资力度，分别加仓21.5万股和15.1万股，至此，HHLR已经连续三个季度增持大全新能源。
资料显示，大全新能源为一家太阳能光伏高纯度多晶硅制造企业，其产品主要销售给太阳能电池和组件厂商。10月27日大全新能源披露财报显示，公司2022财年三季报实现归属于母公司普通股股东净利润14.87亿美元，同比增长144.73%；实现营业收入37.44亿美元，同比上涨191.77%。
高瓴HHLR美股持仓(截至2022年三季度末)
日元惨跌，人民币兑日元逼近20关口，日本央行离干预汇市还有多远？
日元惨跌，人民币兑日元逼近20关口，日本央行离干预汇市已经很近了，首先是日本国内的通货膨胀压力比较大，其次是日本在跨国贸易上面需要支付更多的金额，再者是如果日本央行还不出手调控可能会导致很多国家选择弃用日元结算，还有日本的动漫行业很多都会无法登录海外继续播放。另外是日本本国的很多企业需要面临盈利少或者亏损的状态，最后是日本的众多银行需要面临亏损的局面，甚至是日本的旅游行业都会受到不同程度的影响，需要从以下五方面来阐述分析日本央行很快就会干预汇市的原因。
一、日本国内的通货膨胀压力比较大
首先目前日本国内的通货膨胀压力比较大，很多的日本民众在购买日常所需的商品的时候都会发现所有的商品都在呈现不同幅度的涨价，这对于日本消费者而言是非常不利的，毕竟在薪资没有提升的情况下还得面临高通胀的问题，这让很多的日本民众头疼。
二、日本在跨国贸易上面需要支付更多的金额
其次是日本在跨国贸易上面需要支付更多的金额，日本虽然是一个制造业强国，但是由于日本的自然资源匮乏，所以日本经常选择进口一些制造业的加工材料，但是以目前的形势来看由于日元的贬值缩水，在日本跨国贸易的时候就需要支付更多的日元来购买所需要的原材料，这意味着支付的成本需要更高。
三、如果日本央行还不出手调控就可能导致很多国家选择弃用日元结算
再者是如果日本央行还不出手调控的话可能就导致很多国家选择弃用日元结算，主要的原因在与世界范围内还是有一部分的国家在选择用日元作为主要的外币储备，同时也用日元在进行跨国贸易，但是如果日元持续性贬值，将会给以日元未结算标准的国家带来很多的经济利益损失，他们最终会选择其它货币方式来结算跨国贸易的商品金额。
四、日本的动漫行业很多都无法在海外进行播放
如果日元的地位已在探底的话，那么日本的动漫产业将会受到很大的影响，主要的原因在于日本的动漫产业将使用权投入到海外市场，海外的市场的电视台会购买对应的使用权，但是由于需要支付更多高昂的费用了，很多海外的公司选择不将日本动漫投入本地市场。
五、日本本国的很多企业需要面临盈利少或者是亏损的状态
对于日本本国而言，内部的制造业虽然很发达，但是对于外部的制造业原材料的需求程度依赖很大，所以在日元贬值之后，日本的很多制造企业在购买对应的原材料的时候就需要高额支付，这样子依赖将降低了营收的利润，甚至还需要面临亏损的局面。
六、日本的众多银行需要面临亏损的局面
因为日本的货币严重贬值缩水的影响，日本的很多银行先前放贷出去的资金再回收的时候利息都将面临贬值，这样一来银行的营收利润就会相应的降低，甚至是如果日元的地位不断探底的情况下还得面临亏损的局面。
七、日本的旅游行业受到不同程度的影响
大家都知道日本的旅游行业非常发达，作为一个旅游大国日本每年都可以在旅游行业上赚的盆满钵满，但是随着日元的地位岌岌可危，国内受到通货膨胀的影响，很多游客都选择去别的国家旅游，毕竟在日本国内旅游的成本比平时高出很多。这样子会给日本的旅游行业带来很大的冲击。
日元惨跌，人民币兑日元逼近20关口，日本央行调控的积极作用：
可以防治日元进一步贬值，稳定日本国内的物价水平，稳定日元的地位。
举例20世纪90年代以来的一系列重大金融事件，说明汇率波动对经济的影响？ 急，谢谢！
很详实的资料1997年7月，泰国的泰铢因为被人为高估而遭到国际投机商的攻击，泰国中央银行动用外汇储备来维系较固定的联系汇率，但随着市场信心的不断下降，联系汇率越来越难维持，1997年7月2号，泰国中央银行宣布泰铢实行由管理的浮动汇率，致使泰铢一跌千丈，并且迅速波及到周边国家，其中包括印尼，马来西亚，菲律宾，韩国等，直到1999年下半年，受波及的亚洲国家才逐渐走出金融危机的阴影。 1997年6月，一场金融危机在亚洲爆发，这场危机的发展过程十分复杂。 到1998年年底，大体上可以分为三个阶段：1997年6月至12月；1998年1月至1998年7月；1998年7月到年底。 第一阶段：1997年7月2日，泰国宣布放弃固定汇率制，实行浮动汇率制，引发了一场遍及东南亚的金融风暴。 当天，泰铢兑换美元的汇率下降了17%，外汇及其他金融市场一片混乱。 在泰铢波动的影响下，菲律宾比索、印度尼西亚盾、马来西亚林吉特相继成为国际炒家的攻击对象。 8月，马来西亚放弃保卫林吉特的努力。 一向坚挺的新加坡元也受到冲击。 印尼虽是受“传染”最晚的国家，但受到的冲击最为严重。 10月下旬，国际炒家移师国际金融中心香港，矛头直指香港联系汇率制。 台湾当局突然弃守新台币汇率，一天贬值3.46%，加大了对港币和香港股市的压力。 10月23日，香港恒生指数大跌1 211.47点；28日，下跌1 621.80点，跌破9 000点大关。 面对国际金融炒家的猛烈进攻，香港特区政府重申不会改变现行汇率制度，恒生指数上扬，再上万点大关。 接着，11月中旬，东亚的韩国也爆发金融风暴，17日，韩元对美元的汇率跌至创纪录的1 008∶1。 21日，韩国政府不得不向国际货币基金组织求援，暂时控制了危机。 但到了12月13日，韩元对美元的汇率又降至1 737.60∶1。 韩元危机也冲击了在韩国有大量投资的日本金融业。 1997年下半年日本的一系列银行和证券公司相继破产。 于是，东南亚金融风暴演变为亚洲金融危机。 第二阶段：1998年初，印尼金融风暴再起，面对有史以来最严重的经济衰退，国际货币基金组织为印尼开出的药方未能取得预期效果。 2月11日，印尼政府宣布将实行印尼盾与美元保持固定汇率的联系汇率制，以稳定印尼盾。 此举遭到国际货币基金组织及美国、西欧的一致反对。 国际货币基金组织扬言将撤回对印尼的援助。 印尼陷入政治经济大危机。 2月16日，印尼盾同美元比价跌破10 000∶1。 受其影响，东南亚汇市再起波澜，新元、马币、泰铢、菲律宾比索等纷纷下跌。 直到4月8日印尼同国际货币基金组织就一份新的经济改革方案达成协议，东南亚汇市才暂告平静。 1997年爆发的东南亚金融危机使得与之关系密切的日本经济陷入困境。 日元汇率从1997年6月底的115日元兑1美元跌至1998年4月初的133日元兑1美元；5、6月间，日元汇率一路下跌，一度接近150日元兑1美元的关口。 随着日元的大幅贬值，国际金融形势更加不明朗，亚洲金融危机继续深化。 第三阶段：1998年8月初，乘美国股市动荡、日元汇率持续下跌之际，国际炒家对香港发动新一轮进攻。 恒生指数一直跌至6 600多点。 香港特区政府予以回击，金融管理局动用外汇基金进入股市和期货市场，吸纳国际炒家抛售的港币，将汇市稳定在7.75港元兑换1美元的水平上。 经过近一个月的苦斗，使国际炒家损失惨重，无法再次实现把香港作为“超级提款机”的企图。 国际炒家在香港失利的同时，在俄罗斯更遭惨败。 俄罗斯中央银行8月17日宣布年内将卢布兑换美元汇率的浮动幅度扩大到6.0～9.5∶1，并推迟偿还外债及暂停国债券交易。 9月2日，卢布贬值70%。 这都使俄罗斯股市、汇市急剧下跌，引发金融危机乃至经济、政治危机。 俄罗斯政策的突变，使得在俄罗斯股市投下巨额资金的国际炒家大伤元气，并带动了美欧国家股市的汇市的全面剧烈波动。 如果说在此之前亚洲金融危机还是区域性的，那么，俄罗斯金融危机的爆发，则说明亚洲金融危机已经超出了区域性范围，具有了全球性的意义。 到1998年底，俄罗斯经济仍没有摆脱困境。 1999年，金融危机结束。 1997年金融危机的爆发，有多方面的原因，我国学者一般认为可以分为直接触发因素、内在基础因素和世界经济因素等几个方面。 直接触发因素包括：(1)国际金融市场上游资的冲击。 目前在全球范围内大约有7万亿美元的流动国际资本。 国际炒家一旦发现在哪个国家或地区有利可图，马上会通过炒作冲击该国或地区的货币，以在短期内获取暴利。 (2)亚洲一些国家的外汇政策不当。 它们为了吸引外资，一方面保持固定汇率，一方面又扩大金融自由化，给国际炒家提供了可乘之机。 如泰国就在本国金融体系没有理顺之前，于1992年取消了对资本市场的管制，使短期资金的流动畅通无阻，为外国炒家炒作泰铢提供了条件。 (3)为了维持固定汇率制，这些国家长期动用外汇储备来弥补逆差，导致外债的增加。 (4)这些国家的外债结构不合理。 在中期、短期债务较多的情况下，一旦外资流出超过外资流入，而本国的外汇储备又不足以弥补其不足，这个国家的货币贬值便是不可避免的了。 内在基础性因素包括：(1)透支性经济高增长和不良资产的膨胀。 保持较高的经济增长速度，是发展中国家的共同愿望。 当高速增长的条件变得不够充足时，为了继续保持速度，这些国家转向靠借外债来维护经济增长。 但由于经济发展的不顺利，到20世纪90年代中期，亚洲有些国家已不具备还债能力。 在东南亚国家，房地产吹起的泡沫换来的只是银行贷款的坏账和呆账；至于韩国，由于大企业从银行获得资金过于容易，造成一旦企业状况不佳，不良资产立即膨胀的状况。 不良资产的大量存在，又反过来影响了投资者的信心。 (2)市场体制发育不成熟。 一是政府在资源配置上干预过度，特别是干预金融系统的贷款投向和项目；另一个是金融体制特别是监管体制不完善。 (3)“出口替代”型模式的缺陷。 “出口替代”型模式是亚洲不少国家经济成功的重要原因。 但这种模式也存在着三方面的不足：一是当经济发展到一定的阶段，生产成本会提高，出口会受到抑制，引起这些国家国际收支的不平衡；二是当这一出口导向战略成为众多国家的发展战略时，会形成它们之间的相互挤压；三是产品的阶梯性进步是继续实行出口替代的必备条件，仅靠资源的廉价优势是无法保持竞争力的。 亚洲这些国家在实现了高速增长之后，没有解决上述问题。 21世纪值得说的当然是08年全面爆发的全球性金融危机了。 介绍如下：全球金融系统正面临自1929年以来的最大危机。 始于美国房地产次级抵押贷款市场的癣疥之疾，如何酿成全球性的深重危机？昔日翻云覆雨的华尔街何以脆弱不堪？政府之手和市场之手在这场危机中分别应扮演什么角色，如何挽救全球经济于既倒？次贷危机终于彻底打破了华尔街神话，继贝尔斯登中弹倒下之后，有着158年悠久历史的全美第四大投资银行雷曼兄弟也奄奄一息，无论是破产还是被施援，曾经声誉卓著的雷曼落到今日这步田地在战后金融史上绝对是具有指标意义的事件。 因为这不是个案，而是系统性风险的大爆发。 当前的世界，正在经历百年一遇的金融危机。 什么是金融危机金融危机又称金融风暴，是指一个国家或几个国家与地区的全部或大部分金融指标(如：短期利率、货币资产、证券、房地产、土地(价格)、商业破产数和金融机构倒闭数)的急剧、短暂和超周期的恶化。 金融危机可以分为货币危机、债务危机、银行危机等类型，其特征是人们基于经济未来将更加悲观的预期，整个区域内货币币值出现幅度较大的贬值，经济总量与经济规模出现较大的损失，经济增长受到打击。 往往伴随着企业大量倒闭，失业率提高，社会普遍的经济萧条，甚至有些时候伴随着社会动荡或国家政治层面的动荡。 金融危机形成原因此次美国发生的金融危机，最根本原因是美国房价下跌引起的次级贷款对象的偿付能力下降。 美国居民储蓄率却持续下降，当美国居民债台高筑难以支撑房市泡沫的时候，房市调整就在所难免，进而导致次级和优级浮动利率按揭贷款的拖欠率明显上升，无力还贷的房贷人越来越多。 一旦这些按揭贷款被清收，便造成信贷损失。 次贷危机愈演愈烈一发不可收拾，致使华尔街主要金融机构或者倒闭，或者被接管，华尔街辉煌的时代已经终告结束。 9月15日，美国政府拒绝对雷曼兄弟施以援手，雷曼兄弟宣布寻求破产保护。 次贷引发的金融危机还将深化，全球经济景气周期下行几乎成为定局。 迄今为止，华尔街五大独立投行中，有三家在6个月内消失，更多的金融机构在等待命运的审判。 一个终极问题产生了，全球金融资本主义是否已经走到穷途末路，政府应该更多地介入市场微观运作？贪婪与恐惧体现在次贷危机的各个环节，美国房地产抵押贷款的业内人士理查德·比特纳在《次贷危机真相》一书中揭开了可怕的真相——几乎在每个环节中都充斥了谎言与虚假的评估。 美联储主席伯南克斥责，“近年相当一部分放贷是既不负责任也不谨慎的”，这在美联储主席的语言体系中，几乎是疯狂和不理性的同义语。 但事实真相绝不如此简单，次贷危机不仅暴露出金融机构的疯狂，更暴露出美政府主导的经济发展模式的疯狂。 美国的房地产贷款是支撑贷款消费的基础，购房者通过贷款购房，通过增值的房屋获得消费贷款，通过各种金融机构，房地产贷款产品被证券化后，出售到全世界——以房地产为中心形成贷款、消费、生产链条，以负债或者债权的形式，全球的美元资产源源不断地汇聚到美国。 在房贷证券化链条中，美国政府隐性担保的房利美与房贷美起到了枢纽作用。 不是吗？正是美国政府的插手，才让美国债券证券化市场在上世纪80年代后期蓬勃发展，正是利用房贷提振消费的举措，才让克林顿时代美国经济数据花团锦簇，正是美国政府的隐性担保，才让几十万亿的次贷产品通过两房行销全世界。 可见，次贷危机不仅是金融资本市场幻梦的破灭，更是美国政府主导的金融资本主义拯救美国经济、拯救消费的国家政策的破产。 如果说金融市场大溃败，也是美国政府与美式金融资本主义的共同溃败。 美式金融市场的创新能力无可比拟，但任何一种金融市场都无法抵抗制度性的造假行为，而次贷危机恰恰显示出大面积的制度性造假行为，从评级机构到担保公司，无一幸免。 在造假过程中，金融资产出现爆炸式增长。 麦肯锡全球研究所(McKinsey Global Institute)称，全球金融资产占全球年度产出的比例，已从1980年的109%飙升至316%，2005年，全球核心资产存量已达140万亿美元。 同期英国的金融资产比例从278%升至359%，美国则从303%升至405%。 德意志银行(Deutsche Bank)首席执行官约瑟夫-阿克曼(Josef Ackermann)说：“我不再相信市场的自我修复能力”，政府接手两房、拯救贝尔斯登，说明政府的控制能力已经达到极限。 次贷危机之后，国际金融市场将出现深刻变化。 直观表现是，金融资产体量下挫，投资者越来越趋向保守。 香港金融管理局总裁任志刚表示：“最终大家可能会发觉有需要回到基本去，再次认清资金融通的根本目的，而负责保障公众利益的监管机构也要意识到，最简单的方法长远来说可能更具成本效益。 ”实际上在说，我们不愿意上华尔街复杂到无人能懂的金融衍生品的当，金融市场的基本功能是融通资金，而不是让贪婪者得暴利。 投资者开始自我保护，手握现金，投资最保守的资产，以求度过严冬：各个市场的投资者均缩减杠杆头寸；投资者转向现金和国债等安全资产。 次贷危机，说明金融衍生品应该有明确的疆界，而金融市场趋向保守，是认可了保守的趋向。 直至安然度过本轮由次贷引发的经济下行周期，全球金融市场才会重新掉头向上。 那些曾经信奉美式金融创新制度的国家，会因此变得更加谨慎，他们原本就不信任难以掌控的复杂的金融体系，次贷危机将使他们看到失去监管的金融市场的破坏力，各国主权投资基金与金融创新会更加谨慎。 但是，可以相信，金融资本主义不可能重回政府管制之路，而是会走向加强监管之路，否则，美国政府会继续帮助雷曼兄弟，以及受到破产威胁的几十家金融机构。 可能的监管手段包括，收紧资本金要求，对金融机构的表外资产有更透明的要求，评级机构的失信评级将受到管制，对造假者的处罚会更严厉，谨慎对待金融市场中的政府信用担保。 次贷危机是美式金融资本主义的刮骨疗毒过程，就像1929年大萧条催生了罗斯福新政，安然、世通破产催生了萨班斯法一样，次贷危机会催生新的管制手段、新的金融产品。 * 对普通百姓来说，他们感受最深不是金融危机，而是经济放缓，没办法从银行借贷，信用卡没办法透支。 美国当下金融危机是百年一遇成共识金融危机又称金融风暴，是指一个国家或几个国家与地区的全部或大部分金融指标(如：短期利率、货币资产、证券、房地产、土地(价格)、商业破产数和金融机构倒闭数)的急剧、短暂和超周期的恶化。 次贷危机终于彻底打破了华尔街神话，继贝尔斯登中弹倒下之后，有着158年悠久历史的全美第四大投资银行雷曼兄弟宣布破产，曾经声誉卓著的雷曼落到今日这步田地在战后金融史上绝对是具有指标意义的事件。 因为这不是个案，而是系统性风险的大爆发。 当前的世界，正在经历百年一遇的金融危机。 在全球化图景下，这样的危机不可能只关乎美国的事或者有钱人的事，每个中国人都应该密切关注它将要给我们生活带来的变化……－－看国际变化：2008年10月20日，韩政府实施大规模金融救援计划2008年10月20日，荷兰政府向荷兰国际集团大规模注资2008年10月20日，拉美各国央行将联手应对金融危机2008年10月17日，德通过5000亿欧元救市计划2008年10月17日，花旗痛失美国最大银行宝座2008年10月15日，美股再现“黑色星期三”2008年10月14日，美国公布首轮救助方案细节2008年10月13日，英国向银行注资370亿英镑2008年10月12日欧元区国家通过大规模救助计划2008年10月10日，西班牙政府批准组建一个规模为300亿欧元的基金2008年10月9日，冰岛政府金融监管委员会宣布接管该国最大的商业银行Kaupthing2008年10月8日，瑞典宣布向Kaupthing在瑞典境内分行给予援助2008年10月7日，冰岛政府宣布接管陷入财困的当地第二大银行Landsbanki2008年10月7日，道琼斯指数四年来首度跌破万点，这是2004年10月以来，该指数首度跌破万点关口2008金融危机会对中国经济的影响一、正是美国家庭的巨大负债，消化了中国不断膨胀的产能美国金融危机，首先会带来心理冲击。 这场危机必然会在中国资本市场制造悲观气氛，中国持有的这些金融机构的资产会缩水、海外投资者也可能大量抛售中国资产回母国自救，从而对中国资本市场施以向下压力。 但更主要的，中国的经济是高度外向的，进出口总值超过GDP的60%，以前正是由于美国人借钱消费，消化了中国的过剩产能，从而使美国的金融和中国的制造双繁荣，现在美国金融一倒，必然终结美国人借钱消费模式，中国制造随之受影响。 世界范围金融危机的乌云正在聚集，未来两年内，全世界将出现一次新型的金融危机。 这一金融危机的最大受害者将是一些新兴市场国家，这对中国发展带来了挑战和新的机遇。 陶冬：中国未大面积受次贷危机影响陶冬表示，中国从基础面来讲，是唯一一个真正大面积未受到次贷风暴影响的国家。 虽然资本项目的管制又救了中国一次，但金融开放、资本项目开放是中国经济发展到一定程度后不可避免的……申银万国：次级债风波的影响有限虽然由于各国央行出手干预，美国的次级债风波一度有所缓和。 但近日随着某些问题的进一步暴露，形势似乎变得再度严峻起来，海外证券市场也因此出现了剧烈的调整……花旗经济学家：次贷危机对中国没有直接影响如果美国进入萧条的话，通过测算，美国经济放缓1%，中国经济增长将会放缓1.3%。 美国可能在下半年减息0.25%，而明年可能持续1到2次减息，最终在2008年年底达到4.5%的中性利率水平……巴曙松：次级债危机对中国股市的影响不大对于次级债危机对中国股市的影响，巴曙松认为影响不大。 他认为，次级债危机对中国股市更多是心理层面的影响，其直接的联系管道就是可能对两地同时上市的公司有价格争议……格林斯潘：美金融危机百年一遇格林斯潘在接受美国全国广播公司采访时说，这是他职业生涯中所见最严重的一次金融危机，可能仍将持续相当长时间，并继续影响美国房地产价格。 罗杰斯：有生之年看不到金融危机触底反弹罗杰斯说，这是一条漫长道路，事实上，在我们有生之年似乎都看不到了。 他说：“伯南克(美联储主席)和他的伙计们开始来援救了，这可能会把问题掩盖一段时间，当然我不知道他们能掩盖多久，然后灾难就会继续。 ”伯南克提议转移金融公司不良资产伯南克提议，将美国金融公司资产负债表中的不良资产转移到一个新的机构中去。 这项计划是保尔森纳和伯南克的又一次努力，此前他们未能恢复金融和房地产市场信心。 保尔森：对美国金融市场弹性持有信心保尔森称，健康的资本市场，是具有活力的美国经济的主要骨架，也是美国经济和美国家庭福利的关键。 我们对美国的金融资本市场的弹性应持有信心。 卡恩：明年经济会复苏卡恩表示，尽管日前爆发的美国金融风暴增加了经济发展的潜在威胁，IMF预计全球经济会在2009年逐步复苏。 IMF预测2008年全球经济增速降至约4%，这将体现为美国、欧洲、日本的经济放缓，大多数新兴市场国家和发展中国家的经济增势减缓。 索罗斯：英国是下一个索罗斯接受英国广播公司(BBC)记者采访时，就雷曼兄弟公司申请破产保护和美国国际集团(AIG)陷入困境发表意见。 他说:“我担心，在一定程度上，我们仍在进入风暴的过程中，而非走出风暴。 ”－－－应对金融危机，各国举措一览中国下调存款准备金率和存贷款基准利率10月9日起暂免征收个人储蓄存款利息税美联储联合其他五央行共同降息50基点美联储9000亿输血银行体系共同降息50基点欧盟各国将提高最低存款担保额度欧洲央行加大对金融系统注资力度英国宣布新救市方案 将动用五千亿英镑日本首相下令研拟追加经济对策 规模庞大日本央行一日内3次注资货币市场俄罗斯向银行大规模注资9500亿卢布俄罗斯对股市设立新的涨跌幅限制澳央行降息100个基点 幅度为16年之最西班牙设立300亿欧元基金支持银行荷兰将本国银行存款账户担保额提至10万欧元德国政府出台诸多应急措施－－－2008金融危机的幕后元凶元凶一：过度消费的投资者正是无限制扩张的消费和透支欲在背后使坏。 美国依靠资本市场的泡沫来维持消费者的透支行为，市场被无节制地放大了。 元凶二：腰包鼓鼓的金融从业者华尔街打着金融创新的旗号，推出各种高风险的金融产品，不断扩张市场，造成泡沫越来越大。 元凶三：睁眼闭眼的监管者美国较为宽松的监管制度一定程度上也导致了这次风波，而整个监管体制显然已经无法跟上金融创新的速度。 元凶四：百依百顺的亚洲国家亚洲国家的传统经济增长模式，给了美国实施宽松的货币政策且输送流动性的无限动机，让其有足够的流动性。 简单的说金融危机就是把钱恩存到银行变成废纸。 看看这个对你也会有所帮助。
