原标题：联影医疗获东吴证券买入评级，业绩符合预期，海外增长强劲
5月1日，联影医疗获东吴证券买入评级，近一个月联影医疗获得3份研报关注。
研报预计2023年公司实现营业收入114.11亿元（+23.52%，同比，下同），实现归母净利润19.74亿元（+19.21%）。2024年一季度公司实现营业收入23.50亿元（+6.22%），实现归母净利润3.63亿元（+10.20%）。2023年公司国内市场收入97.33亿元（+19.37%），国际市场收入为16.78亿元（+54.72%），国际市场占收比进一步提升至14.7%。预计26年公司归母净利润为31.42亿元。研报认为，公司的全球化战略布局和市场拓展得到了有效的管理和执行，从产品出海到体系出海，确保为未来公司在全球市场的增长提供坚实支撑。各业务线蓬勃发展，中高端产品收入比重提升。2023年公司设备产品实现收入99.27亿元（+21.10%），服务收入实现10.69亿元（+42.78%），其中海外服务收入同比增长超100%。
风险提示：市场竞争加剧，国内招采恢复不及预期，海外关税增加风险。
科技股龙头有哪些？
科技龙头股淘金：
鲁信创投（）：
投资亮点
1 公司重大资产重组已于2010年2月3日正式完成，定向增发收购山东省高新技术投资有限公司100%股权后，形成以创投投资业务为主、兼具磨料磨具的生产销售业务，其中高新投占公司90%的资产和接近100%的盈利。是鲁信集团旗下专业化创投平台以及唯一上市平台。在清科公司公布的创业投资年度排名，公司连续4年列本土创业投资机构前10位。
2 公司战略定位：公司发展战略是立足山东、面向全国，做强做大创业投资业务。以自有资金为基础，快速扩大管理基金规模，构建自有资金投资、基金管理并重的业务运作模式。充分发挥公司已上市的优势，利用资本市场平台，打造专业化、集团化、国际化的一流创投公司。
张江高科（）：当季租售增加、加大金融股权投资
投资建议：受益“新三板”扩容，给予“增持”评级。公司已构筑起十大战略产业，同时实施以科技房产开发运营、高科技产业投资和专业化集成服务的集成战略。在“新三板”扩容前夜，公司有望在PE项目投资、物业增值和园区服务增长方面获得新成长。公司年报中表示将争取物业租售和配套服务收入在2011年实现数的基础上保持一定规模的增长。我们预计公司2012、2013年EPS分别是035和041元，对应RNAV是1063元。截至4月27日，公司收盘于859元，对应2012、2013年PE分别为2453倍和2092倍。考虑到“新三板”市场扩容逐步临近，公司参股多家园区高新技术企业，后期有望直接获益。我们以RNAV的95%，即101元为公司6个月的目标价，维持公司的“增持”评级。（海通证券
涂力磊 谢盐）
苏州高新（）：销售下降，业绩保障度低
毛利率下降。2012年一季度公司收入基本保持平稳，业绩下降主要原因在于：1、毛利率下降。由于结算结构的原因，公司综合毛利率同比下降16个百分点。2、少数股东损益增加。公司本期结算资源合作项目较多，少数股东损益为916万元，同比增长264%。
销售大幅下降，业绩保障度低。一季度公司销售商品及提供劳务收到现金338亿元，同比下降6263%。截至一季度末公司预收款项为565亿元，较年初减少222亿元，业绩保障度较差。
负债率偏高。截至2012年一季度末公司持有货币资金850亿元，较年初增加124亿元，对短期负债的覆盖度仅为34%，短期偿债压力较大。扣除预收款项后的真实负债率为7252%，较年初增加19个百分点。
非地产业务成长较快。由于调控政策影响，公司地产业务受到一定冲击，但非地产业务依然保持较快增长：旅游业务维持较快增长。2011年公司完成水上世界股权收购，苏州乐园休闲要素继续丰富，旅游服务价值进一步提升。苏州乐园全年累计接待游客超过218万人次，实现游乐项目总收入236亿元，同比增长2908%。
股权投资开始结果。2011年公司新增1家参股投资企业（南京金埔园林），目前金埔园林已完成股改，启动上市计划。公司参股的东吴证券已于2011年12月12日上市，成本3元/股，按目前7元以上的股价计算，已实现较高的资本溢价。公司目前参股股权投资企业共9家，2011年贡献投资收益1571万元。
盈利预测和投资评级：我们预计公司2012年-2013年EPS为022元、024元，以昨日收盘价634元计算，动态市盈率为29倍和26倍，维持“中性”的投资评级。
敦煌种业（）：基本面明显变化 目标价38元
投资要点：
估值与投资评级：增持。公司8 月28 日公布中报，EPS 为 元，与我们预期基本一致（001
元）。但公司基本面正在发生明显变化：控股子公司（51%）-敦煌先锋-先玉335 持续热销，预计2010 年制种面积达到75
万亩，同比增长68%，并存在继续提价预期；预计下半年母公司亏损额减少，业绩增长预期明晰。预计2010-2012 年按现有 万股测算，EPS
分别为043/096/118元，全面摊薄EPS 分别为037/083/102 元，我们给予公司40 倍PE 估值（对应2011
年预测未摊薄EPS096 元），目标价38 元，投资评级：增持。
敦煌先锋热销玉米种子制种规模持续增加。敦煌先锋杂交玉米种子销售市场主要为“春玉米”种植地区（东北三省、新疆、宁夏、甘肃、内蒙古），潜在市场容量228
亿公斤，按30%市场占有率测算，敦煌先锋销售规模可达6800万公斤。为此，敦煌先锋加速扩张，随着宁夏加工基地完成，年加工种子规模达56 万吨（或6
万吨）。我们预计敦煌先锋2010-2012 年杂交玉米种子制种面积分别为75 万亩、95 万亩和115 万亩，制种产量分别达2925 万公斤、3610
万公斤和4180 万公斤。在市场热销和提价的现实下（预计2010 年四季度种子价格将有所上涨），敦煌先锋业绩持续快速增长值得期待（2010 所得税减半征收）。
公司本部业务改善，亏损减少。公司本部业务主要为杂交玉米制种（受托制种和自繁）、农产品加工（番茄酱（粉）、脱水蔬菜（洋葱）、棉花（轧花）、棉籽加工（棉籽油）。这些业务也在好转：库存杂交玉米种子基本消化完毕，农产品加工随募集资金投资竞争力和盈利能力增强，棉花业务亏损预计减少。
股价表现的催化剂：杂交玉米种子销售“价升量增”，国家出台有关政策。
核心假定风险：①杂交种子销售的季节性导致公司业绩出现季度性波动（二、三季度通常无销售），三季报业绩不甚理想。②公司本部盈利改善低于预期，导致合并报表业绩低于预期。③2010
年7 月气温偏高导致公司玉米制种授粉结实不良，种子产量和销量均可能低于预期，且制种成本也相应上升。（申银万国 赵金厚）
隆平高科（）：主业盈利大幅改善 资产结构继续优化
1、半年业绩数据看似下降，主业盈利实为大幅改善。上半年收入594亿元，同比增长55%。半年净利润2061万元，同比下降31%，但扣除非经常性损益的净利润2973万元，同比大幅增长1107%。
2、屯玉并表带来玉米收入增长，近期水灾影响有限。水稻种子收入24亿元，同比增长86%，玉米种子收入169亿元，同比增长5871%，，收入增长因为并表北京屯玉。干辣椒制品收入138亿元，同比增长1537%，收入增长因09年业务基数低，同时今年出口状况回暖。今年南方地区水灾对行业制种有一定影响，但对公司生产实际影响有限。
3、稻种价格上涨推高水稻种子业务毛利。水稻种子毛利率365%，同比提高了9个百分点，毛利率提高主要因为今年水稻种子价格普遍上涨。玉米种子毛利率186%，同比下降22个百分点，因为并表的北京屯玉只是销售环节资产，毛利率较低。公司前期公告中表示屯玉的生产资产未来将会收购。我们判断公司实际玉米种子毛利率仍有30%左右。
4、水稻种子和玉米种子是业绩驱动双引擎。公司今年水稻种子主推两系品种Y两优1号，上一季制种量100万公斤，推广面积100万亩，本季制种面积约400万亩，推广面积预计可达到300万亩以上。玉米品种利合16今年仍然处于导入期，预计放量增长最快也在2011年。从收入结构和利润贡献看，玉米和水稻种子是公司业绩驱动的双引擎。
5、资产结构继续梳理，行业政策出台预期强化。公司目前正在做全方面的资产整合：出售九华科技博览园，收购超级杂交稻工程研究中心剩余股权。上半年公司股票基金投资亏损976万元，我们认为公司在明年会完全退出二级市场投资，全面回归主业。公司在2008年提出的股权激励计划也公告停止，我们理解是公司在为推出新的股权激励计划做准备。农业部近期正在调查种子行业基本情况，未来1年出台行业政策的预期在增强，预计行业政策将使育繁推一体化的企业大为受益。
6、短期PE估值偏贵，投资价值会长期体现。微幅上调盈利预测，预计公司10年EPS021元，11年EPS034元，对应10年PE99倍，11年PE61倍。种子行业竞争环境将受益政策出台大为改善，公司基本面改善趋势确定，长期投资价值逐步体现。下半年通胀预期增强，公司也存在防御通胀投资机会。维持“短期_推荐，长期_A”的投资评级。
青岛软控（）：收购青岛科捷提升硬件能力 增持
青岛科捷在机器人自动化技术应用领域具备核心竞争力：拥有一支底蕴丰厚、经验丰富的资深设计团队，与多家著名的机器人自动化技术研究所、设计院、大专学校及国际设备供应商建立了各种形式的技术合作伙伴关系，公司下设机械手自动化装配检测及包装、物流系统、机器人应用工程，广泛应用于基础事业、汽车及零部件、工业电器、电子通讯、食品饮料、医疗、日化、家电等工业领域的工厂或过程自动化。
自动化加工能力关乎公司硬件设备质量，优秀的软件搭配高质量的硬件提升产品议价能力：公司最早的技术实力体现在软件层面，过去三年软件产品一直保持在90%以上的高毛利率水平，但随着公司产品从配料系统向成型机等轮胎生产其他工序的推进，产品质量开始受到硬件设备的掣肘，硬件设备配套能力显得愈来愈关键，为此公司于08年收购了青岛雁山机械设备和青岛雁山压力容器两个公司进入机械生产加工领域，此次收购青岛科捷是公司上述战略意图的进一步贯彻，我们相信这将进一步提升公司硬件设备加工制造能力，扭转前期设备制造毛利率下滑的局面，进而提升公司整体的盈利水平。
业绩符合预期，维持“增持”评级：公司于1月23日公布业绩快报显示09年每股收益062元，与我们在前面报告中预测的064元差距不大，鉴于公司年报还没有发布，我们暂维持2010年081元的业绩预测，以2月1日231元的收盘价计算，对应2010年动态PE
285倍。我们认为公司是业内少有的几家具备核心技术实力企业之一，公司未来将显著受益于中国汽车产业的消费增长以及业务的跨行业拓展，我们继续给予“增持”评级。（日信证券）
风华高科（）：短期成本压力虽大，但主业质地向好
市场空间稳定增长，技术革新的空间相对不大。全球MLCC市场容量400-500亿元左右，随着智能终端用量的不断增加，未来3年保持10-15%的复合增速。
由于电阻、电感、电容已经是电路的基本元件，创造性破坏的空间不大。未来5年最大的变化预计是在中低端元件中贵金属（银）被贱金属（镍）替代，能够降低30-40%的成本;尺寸上，片式电容和电阻小型化做到就接近极限了，其需求量上不会太大，目前只有苹果产品使用;但是，电容容量是要不断提升的，突破容量主要是材料的问题，这也是和国际巨头最大的差距。
公司的下游客户群比较稳定。风华和台湾企业都定位在中低端客户，与台企专注于PC市场不同，风华的全球份额3%左右，主要客户在国内白色家电，量相对PC小，但有价格优势;PC价格低，必须要规模优势;风华的产能也不支持多个大客户，单笔量不大，比较稳定，价格比PC领域高10-20%，比的是贴身服务和反应。广东国资委也认识到了风华的发展潜力，支持公司做大做强主业，将公司定位于广东电子信息的资本平台。
大股东更换后轻装上阵，基本面逐渐改善，新产品加速面世。此前原风华集团套取上市公司资金，导致02-07年公司发展迟缓;广晟入主后，直属广东国资委，激励政策落实到位，极大调动了员工积极性，同时使公司获得3A信用，恢复了融资能力，09-10年基本面不断改善。11年资本开支达到4亿元，使MLCC和片式电阻产能将分别达到80亿只/月和100亿只/月，新增产能主要是具有国际竞争力的新品0201MLCC和片阻，尺寸缩小有助于降低成本。
今年重点工作是0201/高容量MLCC和片阻扩产，整合粤晶封装业务，整合软磁铁氧体产业，积极布局LED上游电路元件。目前大股东持股比例已增持至20%，彰显对公司发展的信心和广东电子信息产业资本平台的重视。
今年成本压力大，小尺寸产品扩产势在必行。目前产品的成本结构为：原材料30%（金属浆料50-60%，），人工20%，电费10-15%，折旧20%;20%的产品出口。过去6个月，工资上涨20%左右，原材料涨幅超过30%，总成本提高了10%左右。面对较大的成本压力，增加小尺寸产品占比势在必行，每代产品升级一次，能降低近50%的原材料耗用。目前公司0201/0402的小尺寸MLCC占比8%/30%，相比于全球20%/50%的平均水平还有较大提升空间。（申银万国
王华 毛平）
上海贝岭（）：公司主要看点是资产重组
根据CEC的构想，集成电路、计算机制造和软件是CEC未来的三大核心业务，而上海贝岭则有望成为未来CEC整合旗下IC设计资产的平台。根据上海贝岭发布的公告，公司已从华虹集团中分立，整合的大幕已经拉开。
CEC旗下除上海贝岭外，还拥有中国华大、上海华虹、北京华虹等集成电路设计公司。这些公司与上海贝岭均存在或多或少的同业竞争，需要通过整合来消除同业竞争，而整合的理想方式就是将这几家公司的业务注入上海贝岭。
我们无法准确获知预期被注入资产的确切盈利能力。但通过估算，我们得出：中国华大、上海华虹以及北京华虹等公司的收入水平应是上海贝岭目前设计业务收入水平的5~7倍;在资产整合前后上海贝岭总股本不发生变化的假设前提下，如果上述资产未来均被注入上市公司，到2011年，上海贝岭的EPS有望被增厚超过030元，超过原先盈利的5倍。
另外通过分析我们发现，上海贝岭和CEC目前旗下的其它IC设计公司，均有不少项目有望中标科技部的“核高基”重大科技专项。无论短期还是长期均对公司构成利好。
综艺股份（）：一体两翼 驱动未来成长
“一体”公司海外太阳能进入收获期，组件下降提高总包业务毛利。2011年，公司海外太阳能项目进入收获期。公司2011年开发的总装机容量达到70多MW，组件价格的下降有利于公司太阳能电站毛利率上升。
“两翼”创投业务逆风飞扬。截至今年4月份，子公司江苏高投退出项目15个，平均账面回报倍数为3411倍，已经进入滚动收获期。2011年和2012年一季度，江苏高投分别实现486和17亿元投资收益，比往年持续增加。
“两翼”信息产业，超导芯片多方发力：2011年超导进入规模生产和应用阶段，龙芯扭亏为盈，天一集成进入多个安全领域。
盈利预测与估值
考虑到公司太阳能业务已经放量，信息技术相关业务经过整合也进入良性发展阶段，维持“买入”评级。我们预测公司2012-2014年全面摊薄EPS分别为080元、115元和152元，对应2012-2014年动态市盈率分别为18倍、13倍和10倍，给予12个月合理目标价24元，对应30X12PE。（广发证券
惠毓伦）
同方股份（）：分拆上市的成功模式与市值管理的坚定步伐
结论：在过去几年里，公司努力沿着产业链的防线进行布局，逐渐投入一些新兴领域，所以虽然收入一直在增长，但是利润的增长并没有跟上，但我们认为公司的持续布局终有一天会得到回报，而随着公司将分拆上市的模式逐渐探索清楚，公司市值管理的梦想将会越来越近，我们预测公司2011-2013年的eps分别为043元、066元和082元，对应pe分别为24倍、15倍和12倍，维持“强烈推荐”的投资评级。
科创板龙头股票有哪些
有英伟达中国、神州高铁股份有限公司、海思半导体股份有限公司。
根据贴吧，金融投资吧频道查询得知：国内GPU（图形处理器）龙头上市公司包括：
1英伟达中国（NVIDIA China，股票代码：NVDA）：英伟达中国是英伟达在中国的全资子公司，主要从事GPU的研发和销售。英伟达是全球知名的GPU生产厂商之一，其GPU产品广泛应用于游戏、人工智能、数据中心等领域。
2神州高铁股份有限公司（股票代码）：神州高铁是一家集GPU、CPU、服务器等产品研发和销售于一体的高科技企业，其GPU产品主要应用于游戏、虚拟现实、人工智能等领域。
3海思半导体股份有限公司（股票代码）：海思半导体是华为旗下的一家半导体公司，其GPU产品主要应用于智能手机、平板电脑等消费电子领域。
gpu一般指图形处理器，图形处理器（英语：graphics processing unit，缩写：GPU），又称显示核心、视觉处理器、显示芯片，是一种专门在个人电脑、工作站、游戏机和一些移动设备（如平板电脑、智能手机等）上做图像和图形相关运算工作的微处理器。
科技股有哪些股票龙头
科创板的龙头股票有：交大昂立、新南洋、同济科技、华昌达、骆驼股份等，这些公司都是科创板块的龙头企业，也是一些实力非常雄厚的科技公司，在中国的知名度很高。 有星环信息、寒武纪、正业科技、汉邦高科、周同科技等股票，都是在业界大家认可较多的、具有影响力和号召力的股票。
股票（stock）是股份公司所有权的一部分，也是发行的所有权凭证，是股份公司为筹集资金而发行给各个股东作为持股凭证并借以取得股息和红利的一种有价证券。股票是资本市场的长期信用工具，可以转让，买卖，股东凭借它可以分享公司的利润，但也要承担公司运作错误所带来的风险。每股股票都代表股东对企业拥有一个基本单位的所有权。每家上市公司都会发行股票。
同一类别的每一份股票所代表的公司所有权是相等的。每个股东所拥有的公司所有权份额的大小，取决于其持有的股票数量占公司总股本的比重。
股票是股份公司资本的构成部分，可以转让、买卖，是资本市场的主要长期信用工具，但不能要求公司返还其出资。
大多数股票的交易时间是：
交易时间4小时，分两个时段，为：周一至周五上午9:30至11:30和下午13:00至15:00。
上午9:15开始，投资人就可以下单，委托价格限于前一个营业日收盘价的加减百分之十，即在当日的涨跌停板之间。9:25前委托的单子，在上午9:25时撮合，得出的价格便是所谓“开盘价”。9:25到9:30之间委托的单子，在9:30才开始处理。
如果你委托的价格无法在当个交易日成交的话，隔一个交易日则必须重新挂单。
休息日：周六、周日和上证所公告的休市日不交易。（一般为五一国际劳动节、十一国庆节、春节、元旦、清明节、端午节、中秋节等国家法定节假日）
股票本身没有价值，但它可以当做商品出卖，并且有一定的价格。股票价格又叫股票行市，它不等于股票票面的金额。股票的票面额代表投资入股的货币资本数额，它是固定不变的；而股票价格则是变动的，它经常是大于或小于股票的票面金额。股票的买卖实际上是买卖获得股息的权利，因此股票价格不是它所代表的实际资本价值的货币表现，而是一种资本化的收入。股票价格一般是由股息和利息率两个因素决定的。
例如，有一张票面额为100元的股票，每年能够取得10元股息，即10%的股息，而当时的利息率只有5%，那么，这张股票的价格就是10元÷5%=200元。
计算公式是：股票价格=股息/利息率。
可见，股票价格与股息成正比例变化，而和利息率成反比例变化。如果某个股份公司的营业情况好，股息增多或是预期的股息将要增加，这个股份公司的股票价格就会上涨；反之，则会下跌。
科技龙头股有闻泰科技、立讯精密、信维通信、宁德时代、浪潮信息、鹏鼎控股、韦尔股份、汇顶科技等。
科技股是指某些产品及服务具有高技术含量，在行业领域领先的企业的股票。在前段时间，科技股再度迎来红利，获得众多股民的关注。
现在的科技龙头股的确是可以关注的，因为在近年来，科技行业发展快速，有不少股民获利了。科技股一直都是市场的热点。但是当我们在分析一支科技股的股价，乃至判断要不要买卖的时候呢，我们如果用传统的那些估值工具，比如说像市盈率、市净率、市销率还有市现率等等。
所以这个时候要学会判断一个科技股的好坏。
第一，就是看这家科技的公司是否有核心技术
判断核心技术，专利是一个很好的判断方法。但是这里其实有个坑，因为专利分为发明专利、实用新型专利和外观设计专利。朋友们，你就不要去看实用新型和外观设计了，你就看发明啊，发明专利的其实才是真正的壁垒。很多公司你别看他100个专利，200个专利说的很恐怖，但其实你就只需要看他的发明专利，发明专利一家公司有个十个就已经很牛了。
第二，看企业研发的投入大不大
很显然好的公司他一定是非常重视自己的研发的，哪怕他现在已经处于很好的地位，他也一定会非常重视研发。如果他是一个科技股的话，不研发怎么去看，其实可以在财务报表的附注里面看得到他研发的投入。研发的投入分为费用化研发，也就是近会计报表的利润表里面的管理费用，还有就是资本化研发。就是进这个资产负债表里面的无形资产。
第三，看公司所掌握的核心技术市场空间大不大
比如说一些疫苗公司，企业某一个技术打破了国际的垄断。那么他的这个疫苗的技术市场空间可能就很大很大。这个时候其实可以让这个公司吃很多年有可能。
第四，看公司所掌握的技术是不是在重点支持领域
如果政策支持，甚至他的这个技术是所谓的卡脖子的技术。这个公司所受到市场的重视度一定会更高。
总结判断一个科技公司的一个好坏的时候，不能只看传统的这个估值工具，不能仅仅看市盈率、市净率、市销率、实现率，还要看结合这家公司的科技含量等等一些因素去判断，这样的话你会胆子更大并且可能会提前发现好的公司。
智飞生物去年净利翻两番超市场预期
智飞生物去年净利翻两番超市场预期
智飞生物去年净利翻两番超市场预期，智飞生物发布2021年报和2022年一季报。去年，该公司实现营收306.52亿元、净利润102.09亿元，智飞生物去年净利翻两番超市场预期。
智飞生物去年净利翻两番超市场预期1
作为默沙东的中国独家代理商，现实中九价HPV疫苗“一剂难求”的局面继续推动着智飞生物（)业绩大涨，年报显示，随着自研产品、代理HPV疫苗的持续放量，2021年公司净利润大增209.23%。
当然，其中公司自研产品的表现也不容忽视，其营收占比已从去年的7%大幅提升至31.64%，增速可观。或是因此，一季度不少公募基金选择加仓，其中“顶流”葛兰管理的中欧医疗健康加仓智飞生物1500.42万股。
九价HPV疫苗批签发量翻番
4月27日晚间，智飞生物披露2021年财报显示，去年实现营收306.52亿元，同比增长101.79%；归母净利润102.09亿元，同比增长209.23%；归母扣非净利润101.84亿元，同比增长206.48%。
其中，智飞生物代理的九价HPV疫苗增长101.45%，批签发量突破千万，达1020.6168万支；23价肺炎疫苗同比增长达到208.4%，批签发量147.5653万支。
并且，一季报中高增长势头还在延续，其中四价HPV疫苗批签发211万支，增长近70%；九价HPV疫苗批签发483万支，增长近280%；五价轮状疫苗批签发324万支，增长近220%；23价肺炎疫苗批签发48万支，增长超100%。
总的来看，代理产品实现营收209.31亿元，继续有力支撑着公司业绩，今年公司向默沙东的采购额有115.17亿元。
据2020年年底公司与默沙东签署的《供应、经销与共同推广协议》，计划对HPV疫苗、五价轮状病毒疫苗、23价肺炎疫苗以及灭活甲肝疫苗产品基础采购额进行调整和续展，其中HPV疫苗2021-2023年的采购额分别为102.89亿元、115.57亿元、62.60亿元，其余三大疫苗产品2022年采购额分别为11.05亿元、1.89亿元以及0.9亿元。
当然，这也和智飞生物持续壮大的销售网络有联系。年报显示，智飞生物目前的专业市场团队近3000人，2021年销售人员2817人，同比增长48%，营销网络覆盖全国31个省、自治区、直辖市，300多个地市，2600多个区县，多个基层卫生服务点(乡镇接种点、社区门诊)。
自主产品营收增长706% 公募基金一季度增持超85亿元
代理产品火爆之外，智飞生物自主产品成绩也亮眼，其贡献营收96.97亿元，同比增长706%，占总营收的31.64%。而2020年，自主产品仅实现营收12亿元，占比7.91%。
智飞生物自主产品营收比重
其中， AC多糖疫苗批签发量从零增长至22.3098万支，ACYW135多糖疫苗则达到695万支。
市场更为关注的新冠疫苗方面，2021年3月公司重组新型冠状病毒蛋白疫苗(CHO细胞)(智克威得)被纳入紧急使用，服务国家大规模免疫接种计划的实施，并在多国获批紧急使用，已为超过1亿民众提供保护。今年，公司重组新冠疫苗于获批附条件上市并作为序贯加强针，近日还被列入“可供对外出口的新型冠状病毒疫苗产品清单”，将可用于出口，支持国际抗疫。
年报还显示，公司结核产品矩阵正在迎来商业化，此前先后获批的结核杆菌融合蛋白(EC)(宜卡)和注射用母牛分枝杆菌(微卡)进展顺利，微卡在25个省级单位已中标挂网，其他地区招投标工作及产品推广工作亦在积极推进过程中。
目前，智飞生物共有29项在研项目，多项自研产品已取得阶段性进展。其中，冻干人用狂犬病疫苗(Vero细胞)、福氏宋内氏痢疾双价结合疫苗、ACYW135群流脑结合疫苗3款在研产品进入临床试验Ⅲ期；组份百白破疫苗、灭活轮状病毒疫苗2款在研产品进入临床试验Ⅰ期。
这也得益于公司在研发端的持续投入。2021年，智飞生物研发投入达到8.14亿元，同比增长69.38%，研发人员数量由2020年的414人增加至566人，同比增长36.71%。
此外，作为不少公募基金的重仓股，今年一季度，智飞生物获得了“顶流”葛兰在内的多家公募基金的`增持，据钛媒体APP计算，合计增持市值超过85亿元。
一季度报显示，葛兰管理的中欧医疗健康加仓智飞生物1500.42万股。她表示：“优秀的公司仍将会从波动中重新恢复到增长的趋势中。”“政策总体延续了稳健、积极的趋势，引导行业向有真正创新、有临床价值、提供高性价比产品及服务转变的导向没有变化。”
同时，部分全行业选股的主动权益基金也在加仓智飞生物，如东方红资管总经理张锋管理的东方红启恒、李进管理的景顺长城景气进取、李元博管理的富国创新趋势加仓智飞生物均超过100万股。
截至2022年一季报，葛兰管理的中欧医疗健康混合型基金和招商国证生物医药指数基金位列第五、第七大股东。招商基金侯昊管理的招商国证生物医药A持有智飞生物1118万股，较去年同期增持了417万股。
智飞生物去年净利翻两番超市场预期2
“疫苗大王”蒋仁生掌舵的智飞生物（）交出两份超市场预期的成绩单。
4月27晚间，智飞生物发布2021年报和2022年一季报。去年，该公司实现营收306.52亿元、净利润102.09亿元、扣非净利润101.84亿元，分别同比增长101.79%、209.23%、206.48%。
2022年一季报，智飞生物实现营收、净利润、扣非净利润分别为88.41亿元、19.23亿元、18.96亿元，分别同比上涨125.16%、104.95%、101.15%。一季度，该公司平均每日进账近1亿元。
2021年底，公司实控人蒋仁生及其一致行动人持有8.99亿股，占总股本56.21%。2022年一季度，蒋仁生减持0.29亿股，家族持股比例下降至54.42%。3月17日发布的2022胡润全球富豪榜显示，蒋仁生家族以1050亿元财富，成为重庆首富。
时代周报记者注意到，葛兰管理的中欧医疗健康在去年四季度减仓83.99万股，一季度又增仓45.87万股至1500.42万股；招商国证生物医药也增仓80.15万股至1181.91万股。值得一提的是，私募迎水投资9号和13号基金在一季度首次买进，分别持仓1171.7万股和996.6万股，合计持股已超越中欧医疗健康，成为最大的机构股东。
亮眼业绩并未让二级市场沸腾。4月28日，智飞生物收报93.72元/股，跌3.84%。
自主产品营收首超三成
智飞生物成立于1995年，2010年登陆创业板，主营疫苗、生物制品研发、生产、销售、配送及进出口。公司产品包括自主产品和代理产品，2021年自主产品营收占比首超三成，达31.64%。
此外，智飞生物自主研发项目26个。东吴证券表示，智飞生物推进EC（重组结核杆菌融合蛋白）和微卡的推广、准入工作，预计2022年上半年在国内90%以上省份中标。冻干人用狂犬病疫苗报产在即，四价流感疫苗和冻干三联苗预计2022年有望实现报产。
2021年，该公司自主产品实现营收96.97亿元，同比大增707.61%，毛利率高达90.12%。值得一提的是，公司在售上市自主产品批签发量除ACYW135多糖疫苗增长14.68%，AC结合疫苗和Hib疫苗批签发量分别下降12.19%和16.03%。
对自主产品批签发量下降，自主产品营收飙增，4月28日上午时代周报记者致电智飞生物，相关人员并没有予以明确回复。
智飞生物2021年业绩增长还源自销售队伍的扩大。报告期内，它的销售费用18.34亿元，同比增长53.22%；销售人员2817人，同比增长48%。据同花顺数据，11家已披露2021年业绩报告的疫苗概念企业，销售费用均值6亿元，智飞生物销售费用高居榜首。
报告期内，智飞生物研发投入8.14亿元，占比营收仅为2.66%。根据上述统计口径，疫苗概念企业研发投入均值4亿元，占营收比重12.5%。
过度依赖代理产品
智飞生物接连交出超市场预期的业绩，与代理产品有关。2021年，代理产品实现营收209.31亿元，同比上涨68.28%，占总营收的68.29%。该项业务毛利率29.98%。
目前 公司主要代理默沙东()疫苗，包括HPV疫苗、五价轮状疫苗、23价肺炎疫苗和灭活甲肝疫苗。2021年，代理疫苗批签发量均有不同程度的增长。
2022年一季度，代理产品的批签发数量持续提升。四价HPV疫苗批签发211万支，增长近70%；九价HPV疫苗批签发483万支，增长近280%；五价轮状疫苗批签发324万支，增长近220%；23价肺炎疫苗批签发48万支，增长超100%。
据公告，2021年至2023年上半年智飞生物与默沙东合作协议中，默沙东基础采购额分别为116.1亿元、129.4亿元、69.8亿元，其中HPV疫苗采购额占比最高，分别为102.89亿元、115.57亿元、62.6亿元，预计2022年底开启新一次续签谈判。
不过，成也萧何，败也萧何。4月14日，世界卫生组织（WHO）表示接种单剂次HPV疫苗与两至三剂方案的效果相当，该消息引发市场震荡，当天智飞生物盘中闪崩，一天内市值缩水14.2%至1856亿元。
西南证券研报显示，HPV疫苗加速放量带动智飞生物传统疫苗业务快速增长。根据中检院公布的批签发批次数据及调研数据估计，2022年一季度，公司四价HPV疫苗获批签发12批次，预计批签发量为230万-250万支；九价HPV疫苗获批签发20批次，预计批签发量为420万-450万支。
目前，国内HPV疫苗整体仍供不应求，渗透率仍较低。西南证券研报表示，智飞生物代理疫苗对比国产二价HPV疫苗在一二线城市有明显优势，预计2022年整体销量有望在2500万支以上。且目前国产四价/九价HPV疫苗仍处于临床阶段，预计将在2025年后陆续上市，对公司竞争格局影响较小。
智飞生物去年净利翻两番超市场预期3
4月28日，重庆智飞生物制品股份有限公司（下称“智飞生物”）披露财报。2021年度，在自研产品新冠疫苗、代理产品HPV疫苗中大幅获益，智飞生物营收突破300亿元，同比增长101.79%。不过，至3月31日，该公司应收账款却达167.81亿元。
新冠疫苗紧急使用，自主产品营收同比增长707.61%
根据财报，2021年度，智飞生物实现营收306.52亿元，同比增长101.79%；归属于上市公司股东的净利润为102.09亿元，同比增长209.23%。从营收构成来看，该公司代理产品实现营收209.31亿元，同比增长49.99%，依旧是其“压舱石”。而2021年度，由于新冠疫苗的紧急使用，其自主产品实现营收96.97亿元，同比增长707.61%。
在自主产品方面，智飞生物与中科院微生物研究所合作研发的重组新型冠状病毒蛋白疫苗（CHO细胞）于2021年3月被纳入紧急使用。根据财报，截至报告披露日，该重组新冠疫苗于2022年获批附条件上市并作为序贯加强针，为超过1亿民众提供保护。财报中，智飞生物坦言，新冠疫苗是其业绩驱动因素之一。
据了解，安徽智飞龙科马生物制药有限公司为重组新型冠状病毒蛋白疫苗的申报企业，也系智飞生物全资子公司。财报中，对于“主要子公司及对公司净利润影响达10%以上的参股公司情况”介绍，2021年度安徽智飞龙科马生物制药有限公司实现营收84.19亿元。而2020年度该部分介绍中，北京智飞绿竹生物制药有限公司为对智飞生物净利润影响达10%以上的参股公司，当年仅实现营收11.99亿元。显而易见，新冠疫苗的放量，成为了智飞生物自主产品营收的中坚力量。
HPV疫苗放量，第一大供应商采购金额近九成
在代理产品方面，默沙东为智飞生物主要供应商。2021年度，智飞生物代理的默沙东产品主要有九价HPV疫苗、五价轮状疫苗、23价肺炎疫苗、灭活甲肝疫苗。
其中，四价HPV疫苗全年批签发支，增长率21.93%；九价HPV疫苗全年批签发量支，增长率101.45%；五价轮状病毒疫苗全年批签发量支，增长率83.02%；23价肺炎疫苗全年批签发量支，增长率208.40%；灭活甲肝疫苗全年批签发支，增长率67.44%。
财报显示，其前五名供应商合计采购金额为172.02亿元，其中供应商一的采购额为165.62亿元，占年度采购总额比例为88.04%。业内猜测，供应商一或为默沙东。
券商提示新冠疫苗不及预期风险，公司应收账款达167.81亿元
西南证券分析，不考虑新冠疫苗销售增量，预计智飞生物2022-2024年归母净利润分别为73亿元、111亿元及126亿元，对应PE分别为21、14、12倍，维持“买入”评级。不过西南证券风险提示：或存在新冠疫苗放量不及预期、研发失败、产品降价的风险。
记者注意到，一季度，智飞生物实现营收88.41亿元，同比增长125.16%。然而，至报告期末，其应收账款已达167.81亿元。
近日上市公司业绩出炉共有11只个股被卖方调高评级
近日，一大波上市公司业绩出炉，卖方分析师也紧锣密鼓地根据最新业绩对观点及预期进行修正。
东方财富Choice数据显示，过去一周(10月17日以来)，卖方共发布800余篇个股研报，其中对11只个股的评级进行上调，还有33只个股被券商给出了较高的目标价，预期上涨空间超50%。
值得注意的是，近期被上调评级或预期上涨空间较大的个股，普遍为三季度业绩表现超预期，或者行业景气度有望抬升的公司，此外也有部分公司因困境反转、大股东回购而被机构重点关注。从行业来看，卖方积极给出高目标价的个股扎堆于电力设备板块，汽车、电子、纺织服饰、白酒板块部分个股也有较高人气。
业绩超预期，11股被调高评级
东方财富Choice数据显示，近期共有11只个股被卖方调高评级。
具体来看，电力设备板块共有三只股票被卖方调高评级，分别是爱旭股份、明阳智能、璞泰来；美容护理板块的依依股份、珀莱雅被调高评级；此外，京基智农、红旗连锁、中科创达、小熊电器、盛路通信也被一些券商上调评级。
券商中国记者梳理发现，券商在此时调高股票评级主要原因在于业绩超预期。
比如风电板块的明阳智能日前发布三季度预增公告，2022年前三季度预计实现归母净利润33亿-36.5亿元，同比增长52.68%至68.88%。国金证券认为，公司三季度业绩超预期，叠加公司与新强联签订的框架采购合同可确定明年公司出货将超19GW+，因此上调盈利预测，加上目前公司估值较低，上调评级至“买入”。
又比如，盛路通信日前发布第三季度业绩预告，预计2022年前三季度实现盈利1.83亿元至1.98亿元，同比增长1152%至1255%。方正证券近日的研报上调其评级至“强烈推荐”，认为公司军工电子业务持续高增，民用通信业务新旧动能接续转换。方正证券认为，国防信息化需求强劲驱动下，军工电子业务饱和式发展，公司在超宽带上下变频技术领域处于国内领先地位，产品广泛应用于机载、舰载、弹载、星载及各种地面平台。值得一提的是，盛路通信今年以来股价表现强劲，年内股价上涨约67%。
在消费方面，包括珀莱雅、依依股份等个股业绩亮眼，也使得分析师调高评级。
比如，国金证券调高了依依股份的评级至“买入”。依依股份主营宠物卫生用品，其三季报显示，公司前三季度营收、归母净利润分别为11.41亿元、1.27亿元，同比增长20.77%、22.53%。国金证券认为，该公司高基数下尿垫出口稳健成长，日本/美国大客户增长靓眼；同时受益部原料价格下调，毛利率环比修复，汇率增厚利润，因此中长期看好公司规模效应带来的成本优势、产能释放支撑成长性。
珀莱雅日前公告，公司前三季度实现归母净利润4.77-4.97亿元，同比增长30.92%-36.41%。东吴证券认为，公司多平台布局领先，大单品推进顺利。考虑表现持续强于行业整体，且在Q4有望延续强劲表现，因此上调至“买入”评级。
33只股票预期上涨空间超50%
券商中国记者梳理发现，在东方财富Choice收录的券商研报中，有不少股票近期被券商分析师给出了较高的目标价，按照10月21日收盘价计算，其中有33只预期上涨空间超过50%。
分行业看，电力设备行业备受分析师青睐，诸多标的被分析师给出了较大的预期上涨空间，在33只股票中占比超过四成，人气远胜其他行业。其次是汽车行业，占比近两成；此外电子、纺织服饰、轻工制造行业也有一些个股被分析师给出超50%的预期空间。
具体而言，汽车板块中，7000亿市值龙头比亚迪仍被诸多券商所看好，积极给予较高的目标价。东吴证券、国联证券分别在近期给出415.2元、404.64元的目标价，预期上涨空间超50%。据比亚迪10月17日晚间预告，公司2022年前三季度实现归母净利润91亿元-95亿元，同比增长272.48%-288.85%。东吴证券认为，公司业绩大超市场预期，单车盈利显著提升。
同时，均胜电子、长安汽车、广汽集团、万丰奥威等汽车股也受到德邦证券、东方证券、东方财富证券等卖方的青睐。
近期卖方信心较足、给出的目标价较高的个股，还包括白酒板块的贵州茅台、泸州老窖；电子板块的灿瑞科技、腾景科技；纺织服饰板块的华利集团、牧高笛等等。
从券商推荐逻辑来看，销量增长、三季报业绩超预期或者符合预期是券商积极看多的主要原因。还有一些个股如欧派家居，则因大股东拟回购彰显长期信心而被券商青眼有加。
电力设备板块个股一骑绝尘
值得关注的是，从目标价来看，电力设备板块乃是近期券商分析师最为乐观的板块。
电力设备板块中，券商给出高目标价的标的几乎均为电池相关的标的，与该板块的高景气度与强劲的业绩表现相关。比如璞泰来、中伟股份均被东吴证券给出较高目标价；国联证券则给予宁德时代684元的目标价，相比其当前413元的股价尚有66%的上涨空间。
星源材质则同时被华福证券和东吴证券两家券商给出33.89元、33.30元的目标价，其最新收盘价仅为19.87元，预期上涨分别达71%、68%。公司2022年三季报显示，前三季度营收20.93亿元，同比增长59.2%，归母净利润5.88亿元，同比增长176.9%。
华福证券认为，公司为锂电隔膜龙头，看好三点：一是新代际湿法线干法设备国产化降成本；二是2023年起产能高确定性投放增出货；三是产品客户结构边际改善提售价。
东吴证券10月17日对于璞泰来给出的目标价高达113.40元，而截至10月21日收盘，璞泰来收盘价为54.86元，也就是说目前预期上涨空间高达107%。同时，西部证券也在近期研报将璞泰来的评级调高至“买入”。
璞泰来的主营业务聚焦于锂离子电池关键材料及自动化工艺设备领域。该公司2022年前三季度公司营收114.14亿元，同比增长81.31%；归母净利润22.73亿元，同比增长84.68%。东吴证券认为，预计2022年公司负极盈利能力有望维持，明年随着新增产能释放，负极供给紧张缓解，产品价格预计重新议价，但公司主打高端产品，客户结构优秀，预计享受技术溢价，叠加公司2023年自供比例有望进一步提升至80%+，盈利抗压能力强。
此外，泽宇智能、天奈科技、芳源股份、厦钨新能、昆工科技、派能科技等电池、电网相关个股也被国元证券、安信证券、西南证券、东吴证券等券商所看好。
