周一见！利好！利好！A股

作者： 2024年05月06日五金快报浏览

原标题：利好！利好！A股，周一见！

利好袭来，外资爆买中国资产。

“五一”假期，中国资产上演了一场史诗级大反攻。5月1日至3日，纳斯达克中国金龙指数斩获三连阳，累计涨幅超8%，创去年11月底以来收盘新高；港股市场亦集体飙涨，恒指已斩获“九连阳”。

高盛在最新的资金流动报告中指出，“中国交易回来了”，全面精准有力的支持政策、美中关系的改善和可预测性，正在成为市场积极情绪的催化剂。美银美林也在最新发布的报告中指出，最近几周以来，越来越多的海外投资机构开始进入中国市场尤其是港股。

“五一”假期期间，A股市场的利好消息不断。其中包括，中共中央政治局召开会议，提及了市场关注的新质生产力、房地产、财政政策、内需等多个热点；楼市密集迎来利好政策；海外流动性改善，外围市场不确定性下降。

诸多利好叠加之下，A股后市将如何演绎？

“中国交易回来了”

五一假期，中国资产上演了一场史诗级大反攻！

5月1日至3日，纳斯达克中国金龙指数收获三连阳，累计涨幅超8%，创去年11月底以来收盘新高；港股方面，5月2日、3日也集体大涨，截至3日收盘，香港恒生指数连续第九个交易日录得上涨，创2018年以来最长连涨纪录；恒生科技指数创2023年11月底以来最高水平。

“是的，中国交易回来了！”高盛在最新的资金流动报告中指出，全面精准有力的支持政策、美中关系的改善和可预测性，正在成为市场积极情绪的催化剂。

高盛分析表明，如果A股能够在股东回报等方面缩小与全球平均水平的差距，那么A 股可能会上涨约20%，若能达到全球领先者的水平——最乐观的假设，涨幅可能高达40%。

高盛报告显示，对冲基金4月份对中国股票持仓有所增加，总持仓规模增加至5.1%(在过去5年中排第7个百分位数)，而净持仓规模增加至7.5%(在过去5年中排第10个百分位数)。但对冲基金对中国股票的持仓水平仍接近五年来的低点，这表明，对冲基金对中国股票的持仓仍有较大的增长空间。

今年4月份，对冲基金净买入中国股票，过去五个月中有四个月出现净买入；中国境内外股票(离岸和在岸)总体被净买入，买入量是卖出量的5倍。

另外，美银美林也在最新发布的报告中指出，中国市场“最糟糕”的时期已经过去了，即资金外流和多重评级下调的时期。最近几周以来，越来越多的海外投资机构开始进入中国市场尤其是港股。

美银美林认为，这背后主要有以下上涨逻辑：

首先是，此前最火的“做多AI、做多日本”交易的关闭。4月中旬英伟达股价回调后，MSCI中国指数开始走高，并在近期日元贬值的背景下继续反弹。

以美元计算，过去三个月，MSCI（摩根士丹利资本国际）中国指数的表现比韩国和日本指数高出16—17个百分点，比印度指数高出11个百分点，优于其他全球主要市场的表现。

其次，由于美联储利率可能在更长时间内保持高位，其他亚洲货币和市场可能面临更多风险，而中国市场似乎是一个估值更便宜、仓位轻、相关性低的对冲工具。

利好袭来

假期期间，A股市场利好主要有三个方面：

第一，中央政治局于4月30日召开会议，宣布决定7月份召开中共三中全会，重点研究中国“进一步全面深化改革”等问题。会议认为，今年以来“经济实现良好开局”，强调要“坚持乘势而上，避免前紧后松，切实巩固和增强经济回升向好态势”。因而，宏观政策要“靠前发力”。此外，会议还提及了市场关注的新质生产力、房地产、财政政策、内需等多个热点。

从“五一”假期中国资产全线飙涨的表现来看，市场显然将此次会议内容视为利好。

第二，假期楼市也迎来诸多利好政策。其中包括，北京宣布京籍家庭可在五环外新购一套房，天津取消本地户籍120平以上新房限购，上海宣布“以旧换新”活动，南京都市圈九城公积金互认互贷等。

近期，市场对包括楼市、央行购债等重大政策的预期颇为乐观，叠加假期消费市场持续火热，A股市场的积极因素正在积累。

第三，外围市场也传来利好消息，市场不确定性下降。美国日前公布数据，4月非农就业人口增加17.5万人，大幅低于预期的24万人，也大幅不及3月的增长30.3万人；美国4月的失业率为3.9%，高于预期的3.8%。受此影响，交易员将美联储首次降息时间预期从今年11月提前至9月，且相信美联储年内将降息2次，多于数据公布前所预期的1次。

市场怎么走？

诸多利好叠加之下，A股投资者都在期待市场开盘，那么后市将如何演绎呢？

站在当前时点，A股财报季已经结束，政策面亦是暖风不断，专项债和特别国债项目有望加速落地。流动性层面，国内资金风险偏好持续改善，市场成交量或继续放大，人民币和港币走强显示外资持续增持中国资产。

机构总体认为，A股市场的上攻趋势大概率仍将在5月份延续，甚至不排除出现加速上涨的可能。

中信证券表示，步入5月，随着财报季落幕，政治局会议定调，美元降息预期明确，改革预期开始强化，全球资金对中国资产的配置意愿强烈，市场风险偏好显著提升，市场博弈将趋于缓和，预计A股在绩优成长、活跃主题、红利品种的三足鼎立下，5月行情将更稳更持续。

华安证券指出，展望后市，中央政治局会议政策定调积极超预期，美联储表态稳中偏鸽，国内外会议定调共振有利于提振市场风险偏好，后市有望迎来新的一波上涨行情。

兴业证券也认为，当前市场风险偏好的回暖仍在继续：一方面，4月政治局会议定调较为积极，有望进一步提振市场信心；另一方面，4月制造业PMI“量稳价升”，指向中国名义经济有望继续改善；其次，美、欧、日等市场在经历去年以来的大幅上涨、指数创历史新高后，经济疲态逐步显现、行情波动明显加大。与之相比，当前仍处低位且经济与政策边际改善的中国资产，成为更高性价比的选择。

周末两大利好消息来了，明天a股会怎么走？

周末消息面全是利好，等到周一的时候所有消息都是利空；意思就是周末股票全部大涨，等到了周一股票全部下跌；但本周消息面确实是利好，而且是长期利好a股市场，或许明天a股会有好的表现迎接这两大利好消息。

利好一：加快推动企业境外发行上市新规落地，随着境外上市新规落地之后，将会为国内优质企业在境外上市打开大门，让这些优质企业在境外上市有法可依，直接利好国内优质企业，直接利好券商板块。

当然境外上市新规出来之后，只是对沪市主板股票构成长期利好，鼓励这些大型企业进入国外其他股市上市融资，为这些企业再次开通一条融资渠道。但这些企业要在境外上市，必须离不开证券公司的辅助，因此这个利好最受益的还是证券公司。

利好二：全面注册制改革平稳落地，意味着a股新股发行制度又要升级了，发行制度更加成熟了，相信a股市场全面注册制时代很快会到来，更有利a股长久健康发展，更有利a股市场存量股票进行优胜劣汰。

当然全面注册制时代来临，会给a股长期发展奠定良好基础，同时为a股股票进行优胜劣汰，为a股进入价值投资更进一步，将会长期利好a股市场。除此之外，直接利好证券公司，全面注册制之后证券业务会更加繁忙，为证券公司创造更多利益。

综合周末两大消息分析得知，两大利好消息都是对a股构成长期利好，同时对证券公司构成长期利好，会直接利好a股券商板块，大概率会刺激券商板块迎来一波行情。

至于明天a股会怎么走？会以什么样的方式迎来周末两大利好呢？下面进行大胆预测和详细分析。

由于周末消息利好居多，预测明天a股会集体小幅高开，开盘后在金融板块的带动之下，尤其受直接利好券商股会出现异常拉升，将会带动a股走出弱势反弹行情。因此对明天a股的走势还是比较乐观，看涨明天a股的走势，但不能期盼太高，明天的反弹都是属于诱多，为了吸引抄底资金接盘，为了后市收割韭菜做准备。

为什么会看涨明天a股行情，预测会高开震荡高走，迎来一个小幅反弹行情呢？为了预测的走势更有说服力，下面从以下三个方面进行分析。

第一：从周末消息面进行分析，本周末股票市场最大的利好就是全面实施注册制和境外上市新规落地，这两大消息对a股市场确实构成重大利好，明天a股必然会有表现迎来利好。

当然利好消息是长期的，但短期会利好券商板块，看涨明天a股的走势，最大的期盼还是寄托在券商板块，明天大概率会在券商板块的带动之下a股迎来一波小反弹。

第二：国家队出手护盘，大家有没有发现近期a股市场总是有股神秘的力量出来护盘呢？其实这股护盘力量背后就是国家队，国家队出资推动权重板块，不允许a股出现走跌。

周五早盘三大指数出现跳水之后，国家队就已经出手启动大基建板块，启动金融和周期板块，强势推高上证指数，扭转周五的下跌行情。既然周五国家队如此强势护盘，这股力量肯定还会延续的，最起码明天a股还不允许走跌，不然宣告周五国家队护盘失手，让国家队护盘打脸，因此可以肯定护盘资金明天还会继续做多的。

第三：明天a股中小题材股会有补涨需求，同时大盘指数也会有反弹需求，大盘指数虽然不会大涨，但还会有反弹拉升的动力，继续拉升指数进行诱多，诱多要靠国家队进行拉升权重板块。

中小题材股很多已经跌不动了，稍微有一点资金入场都能涨起来；加上周五中小题材股成为重灾区，明显没有跟随指数探底回升，按此进行推断明天中小题材股会补涨，只要题材股补涨，a股会迎来普涨行情，反弹走势是值得期待。

综合通过以上分析，预测明天a股会迎来小幅反弹行情，看好明天a股的走势，理由就是周末迎来两大利好消息刺激，国家队出手护盘，以及大盘还会诱多拉升需求，中小题材股有补涨需求等四大因素对明天a股的走势是有利的，表示看好明天周一a股的行情。

既然看涨明天a股的行情，操作上坚持持股做波段，可以进行高抛低吸，但记住千万不能盲目去追高；理由是即使有拉升反弹也是诱多，追高风险太大，控制仓位继续波段操作为好。

“牛市旗手”集体爆发行情来了？最牛券商股半月飙涨超30%利好持续释放

周一，A股三大指数集体收涨，高歌猛进的券商股成为市场上“最靓的仔”。

盘面上，券商指数昨日开盘后一路走高，盘中一度涨逾5%，午后短暂冲高后有所回落，截至收盘上涨3.21%。个股方面，山西证券、湘财股份涨停，广发证券上涨近8%，国联证券上涨6%。

券商普遍认为，市场交投回暖下，券商股作为大盘指数突破关键点位的催化剂有望发力，结合估值目前券商尚处底部区域，券商板块已进入上行通道。另一方面，上周五《证券经纪业务管理办法》(简称“《办法》”)的发布也为券商经纪业务带来利好。

“牛市旗手”持续反弹

事实上，随着近期市场回暖，前几个月表现相对低迷的券商股也在近期持续反弹。

进入1月份以来，截至周一收盘，券商指数涨幅达到9.23%。个股层面，已有11只券商股本月涨幅超10%，其中湘财股份本月涨幅达到31%，东方证券涨逾20%，兴业证券、分别涨逾15%。

记者注意到，近期券商分析师也对券商股后市的表现颇为乐观。东北证券认为，目前券商股上行趋势已现，业绩和估值低基数叠加增长预期，经济回暖、政策利好背景下券商将迎来更高的业绩增速，券商配置价值正在凸显。

浙商证券策略首席王杨1月15日研报认为，券商投资方法论在于上证指数突破关键点位的催化剂，随着新一轮小牛市开启，预计上证指数将拾级而上。结合估值目前券商尚处底部区域，接下来随着指数冲关，券商板块预计将迎来脉冲式上涨。

浙商证券还指出，券商股作为牛市的经典板块，在牛市中具有三大运行规律。

其一，牛市中券商股上涨并非与指数点位简单正相关，事实上，上证指数所处的位置区间对券商的投资指引意义更重要，也即券商股是指数冲关的催化剂。

其二，这种规律背后有其合理性，原因在于，券商的超额收益水平，其实是投资者抬高其估值的过程，本质上取决投资者对A股指数空间的预期。其中关键的一点在于，预期往往被提前反映。

其三，复盘规律也在验证上述观点，在2005-2007、2013-2015、2019-2021三轮上涨周期中，券商超额收益最为明显的阶段，是上证指数突破前期压力平台期间。

缓解券商价格战短期担忧

本轮券商股的节节攀升，与上周五《证券经纪业务管理办法》的正式发布或许也不无关系。

一直以来，证券经纪业务都是券商传统及核心业务，也是支持券商其他各类业务发展的基础。据中金公司非银团队统计，目前行业内分支机构数量达1.2万家，客户数量达2.1亿。2022年前三季度中，该项业务收入占比高达29%，为券商第一大业务。

然而，伴随互联网兴起及行业竞争加剧，券商经纪业务展业形态有所变化——展业方式逐渐由线下转变为线上，券商通过自媒体及互联网平台投放广告进行获客，财富管理转型下券商在客户分层、绩效考核、服务质量等方面均有变化，以及行业内佣金率持续下行等。

方正证券非银行业分析师郑豪就提到，由于证券经纪业务同质化严重，在行业竞争激烈的背景下，近几年佣金费率有所下滑。此次《办法》规定，收取的佣金不得明显低于证券业务服务成本，不得使用“零佣”“免费”等用语进行宣传，有利于引导行业经纪业务健康发展，加强专业增值服务的提供。

西部证券非银首席罗钻辉则进一步表示，《办法》落地后，牌照是经营境内外经纪业务的基础，缓解市场对于证券业务降费让利的短期担忧。从中长期角度来看，做大客户群体能够有效分摊“服务成本”，以更低的价格助力新客获客，形成良性循环，最终立足于庞大客群深度挖掘客户价值，因此头部机构更具价格优势。

经纪业务新规释放利好

以更宏观的视角来看，中金公司非银团队分析指出，《办法》适应了经纪业务新形势，促进行业平稳健康发展。本次《办法》涉及经纪业务营销、客户管理、业务流程、收费定价、合规风控等方面，进一步规范了互联网发展下经纪业务营销活动，助力券商实现精细化客户管理，引导行业良性竞争，促进行业服务质量提升，推动行业合规稳健发展。“我们认为，合规内控能力强、流量基础及客户质量较高、运营效率较高、具备成本优势的券商将更加受益”。

在兴业证券非银首席分析师徐一洲看来，《办法》值得关注的重点包括，顺应跨境互联网券商监管逻辑明确经纪业务内涵，明确互联网广告业务模式合法性。通过加强信息披露明确券商交易佣金构成，禁止恶意价格战，推动行业佣金费率筑底。健全经纪业务考核逻辑，推动行业实现高质量发展。选股方面可关注受益于低基数，短期业绩有望迎来反转的券商、长期具备盈利增长空间的券商，以及估值具备提升逻辑的券商。

他还提到，《办法》为未来主经纪商等创新业务的发展预留政策窗口。一方面，《办法》明确证券公司实行主经纪商业务模式的合法性；另一方面，《办法》提出证监会可以对商业银行存管证券公司投资者资金的规模、范围、业务模式等提出差异化监管要求，这或将对未来经纪业务模式创新留下更多可能性。