（原标题：销售毛利率下滑A股疫苗公司盈利能力承压 业界人士建议积极开拓海外市场）
调研完北京区域某 疫苗 销售情况后，拥有20余年疫苗推广经验的杨皓（化名）回绝了朋友的邀请——拿下该疫苗北京区域的推广权。“每年不足2万支的销量，刨去市场推广成本后，没什么赚头”，4月30日，杨皓在电话中告诉《经济参考报》记者，由于缺乏独家重磅产品，疫苗行业同质化竞争现象突出，在需求波动下行的大背景下，不少疫苗公司盈利能力正遭遇挑战。
无独有偶，长三角地区多位疫苗市场人士近期私下交流，亦对疫苗公司2024年的盈利能力表达了担忧。Wind数据显示，2023年， A股 14家疫苗公司中，高达64.28%的公司净利润、销售毛利率均出现下滑，“收入下滑、产品降价、计提存货减值”等词汇出现在不少公司年报中。对此，业界人士建议，疫苗公司应加大研发投入、错位竞争，同时积极开拓海外市场。
增收不增利
逾六成公司净利下滑
复盘2023年的中国疫苗市场，降价、铺货、医药反腐、内卷……这些都成了受访人士的高频词汇，反映在疫苗上市公司的财报中，则是营收增长、利润下滑、毛利率下滑。
Wind数据显示，以申万分类（2021）为统计口径，2023年，14家A股疫苗公司营业收入合计906.97亿元，较2022年的848.36亿元增长6.91%；实现归属于上市公司股东的净利润合计128.12亿元，较2022年的160.50亿元下降20.17%。
具体来看，14家疫苗公司中，仅6家公司营业收入实现同比增长，占比42.86%；仅5家公司净利润实现同比增长，占比35.71%；仅5家公司销售毛利率实现同比增长，占比35.71%。
导致疫苗公司增收不增利的原因很多，但“降价”是一个重要因素。4月28日，海南省政府采购网发布“海南省疾病预防控制中心-2024年海南省适龄女生HPV疫苗采购项目”成交公告，沃森生物（300142.SZ）旗下子公司玉溪泽润生物技术有限公司以674.10万元的价格中标该项目。根据公告，“2024年海南省适龄女生HPV疫苗采购项目”数量为107000剂，单价为63元。
这一价格相比上个月大降。今年3月22日，江苏政府采购网发布“江苏省双价人乳头瘤病毒疫苗采购成交公告”，万泰生物（603392.SH）以4293.1716万元中标，项目采购数量为499206瓶/支，单价为86元/瓶/支。
“目前国内仅有沃森生物和万泰生物两家公司生产销售国产二价HPV疫苗”，4月30日，浙江一位资深疫苗销售人士告诉《经济参考报》记者，两家公司的二价HPV疫苗剂型一样，相互竞争，海南的中标价较江苏的短短一个多月就降价26.74%。“按照政府集中采购的规则，后续招标将会参考前次的价格，只能比这个价格（63元）更低。接下来5月份的湖北、广东省二价HPV招标单价预计会降到50元左右。”
该人士表示，在政府“惠民政策”的驱动下，多地政府将二价HPV、 流感 等二类疫苗纳入了集中采购计划，疫苗降价是大势所趋。近期，国内某大型医药集团宣布旗下二类疫苗在北京、天津、上海、江苏等六个省市降价，降价的品种包括水痘、Hib、麻风腮、轮状、破伤风等五个品种，降价幅度20%至30%。
这类降价行为已经对疫苗公司业绩产生负面影响。以沃森生物为例，公司2023年实现营业收入41.14亿元，同比减少19.12%。其中，自主疫苗实现营业收入40.78亿元，同比减少19.02%，占当期营收的比重为99.12%，对应当期营业成本为5.72亿元，同比增加0.35%；当期毛利率为85.97%，同比减少2.71个百分点。沃森生物称，公司2023年自主疫苗销售量增加7.21%，同期公司营业收入有所下降，主要原因为AC群多糖疫苗、百白破疫苗等产品销售数量较多，产品销售单价较低所致。
研发费用下滑
同质化竞争激烈
部分疫苗价格之所以下滑，除了与政府带量采购有关外，另一个不可忽视的因素是同质化竞争异常激烈。
沃森生物在2023年报中称，当前，国内多个重点疫苗品种的市场竞争已达到白热化阶段：HPV疫苗、肺炎结合疫苗、重组带状疱疹疫苗等领域竞争尤为激烈，每个品种在国内都有十余个处于临床前及不同临床试验阶段的候选疫苗。如果疫苗企业不能在市场竞争中保持优势，加快新产品的研发和临床推进速度，将可能面临增长放缓、市场份额下降乃至经营业绩下滑的风险。
“这个行业非常内卷”，杨皓说，大部分疫苗公司都是“跟随者”，复刻一些热门的疫苗，结果导致一些热点赛道非常拥挤。以狂犬疫苗为例，最早成大生物一家独大，后来涌现了康华生物、 康泰生物 、大连雅立峰、长春卓谊等公司。2023年，国内共有11家疫苗企业生产人用 狂犬病 疫苗，国内市场供大于求，市场竞争加剧。
记者登录国家药监局药品审评中心下属“药物临床试验登记与信息公示平台”，并以“狂犬病疫苗”为关键词查询发现，试验已完成11项，处于临床试验招募、进行中及试验状态的共8项，主动暂停2项。记者注意到，冻干人用狂犬病疫苗（人二倍体细胞）是康华生物的主打产品，该产品上市后销售情况较好。然而，近年来康华生物营收增速持续下滑，市场竞争异常激烈。但即便如此，依然有不少公司仍在研发同类产品。
3月5日，浙江普康生物技术股份有限公司首次公示的试验信息显示，公司拟进行冻干人用狂犬病疫苗（人二倍体细胞）I期临床试验，主要目的是评价其安全性和耐受性，次要目的是初步评价其 免疫 原性。
除了狂犬疫苗外，以“HPV”为关键词搜索发现，共有78条记录，其中试验状态为“进行中”的共计49条。
不过，一款疫苗从研发到上市通常需要8-10年，而且研发的成功率较低。据了解，疫苗临床试验周期以及临床试验参与人数均多于常规临床试验，如疫苗的3期临床通常需要2-4年时间、数千到数万受试者参与。长临床周期、众多受试者也意味巨额的资金投入，根据柳叶刀发布的一篇论文显示，若考虑疫苗开发成功率，一款新发传染病疫苗的研发成本约为3.2-4.7亿美元。
Wind数据显示，2023年，A股14家疫苗公司研发费用合计57.12亿元，较2022年的60.43亿元减少5.48%。
“疫苗行业的发展需要重磅产品推动，这反过来需要疫苗公司加大研发力度，特别是在创新产品上进行研发”，杨浩说，这个过程好比是从“仿制药”转向“创新药”，难度非常大，但不得不做。
不过，部分疫苗公司已在尝试。如欧林生物（688319.SH）与陆军军医大学合作研发的重组金葡菌疫苗已进入Ⅲ期临床试验，是目前国内唯一开展临床研究的重组金葡菌疫苗。该疫苗适用人群为金黄色葡萄球菌感染高危人群，包括围手术期患者、老人及儿童等免疫力低下者，全球范围内暂无同类产品上市销售，预计未来该疫苗市场广阔。此外，康泰生物（300601.SZ）加码布局疫苗新技术路径的应用研究和新技术平台的建立，包括mRNA技术、病毒载体技术、新佐剂技术等。公司专门设立了mRNA及新型佐剂的研发团队，目前mRNA技术路径主要聚焦于RSV、狂苗等产品的开发，佐剂方面主要服务于公司在研管线中重组技术路径的在研产品。
存货居高不下
部分公司资产减值风险大
尽管2023年疫苗公司营业收入仍然保持了6.91%的增长，但背后藏有隐忧。多位受访人士表示，疫苗公司庞大的存货成为一个巨大的风险点。
“疫苗的有效期通常在1-3年，过了有效期，客户（疾控中心）就会退货，疫苗公司只能做报废处理”，一位不愿具名的疫苗人士告诉《经济参考报》记者，近期，某疫苗公司一款主打产品市场销售不佳，但分管生产高管却加大生产，导致公司存货太高，存在跌价或报废风险，公司最终将其解雇。
Wind数据显示，截至2023年末，A股14家疫苗公司存货余额为164.92亿元，较2022年的156.93亿元增加5.09%。14家公司中，9家公司2023年存货周转天数较2022年增加。如华兰生物（002007.SZ），2023年末存货余额为16.74亿元，较2022年的14.47亿元增加15.69%。2023年，公司存货周转天数为345.75天，较2022年的329.43天增加16.32天。2023年，公司发生的存货跌价损失及合同履约成本减值损失合计9087.87万元。
欧林生物则更明显。2023年，公司实现营业收入4.96亿元，同比减少9.38%；实现归属于上市公司股东的净利润1755.56万元，同比减少33.94%。对于业绩下滑，公司称原因之一是“报告期内，因市场竞争激烈，b型流感嗜血杆菌结合疫苗及A群C群脑膜炎球菌多糖结合疫苗销售不及预期，部分存货报废导致管理费用增加”财报显示，2023年，欧林生物存货损失1890.89万元，较上期增加289.12%。此外，公司期内存货跌价损失及合同履约成本减值损失为472.79万元，较上期有所增加。
康希诺（688185.SH）2023年亏损14.83亿元，是A股14家疫苗公司的“亏损王”。该公司披露的信息显示，2023年度，由于部分原材料、在产品和产成品库龄较长，公司参考历史领用情况和未来使用及销售计划将预计无法在保质期内被领用或销售的原材料、在产品和产成品，全额计提跌价准备4.73亿元。
“疫苗公司目前多数都采取与推广商合作的模式销售疫苗”，杨皓称，这种模式下，很多厂商会采取“渠道压货”的方式扩大销售，但这些存在于渠道中的疫苗如果不能真正被接种，便存在退货、报废的风险，最终还是疫苗厂家买单。
如何避免存货减值风险？多位受访人士表示，为应对市场的激烈竞争、提高周转率，“出海”将成为国内优质疫苗公司必经之路。目前，已有多家公司加大了出口力度。沃森生物称，日益激烈的市场竞争正推动国内疫苗行业的加速出清，真正具备创新技术优势和产业化能力的疫苗企业有望持续提升市场份额。2023年，公司继续向摩洛哥出口13价肺炎结合疫苗，有效推进在摩洛哥的本地化生产技术转移工作；公司连续6年稳定向埃及客户交付免疫规划使用的A群C群脑膜炎球菌多糖疫苗用于其国家扩大免疫规划（EPI）；公司23价肺炎疫苗、13价肺炎结合疫苗分别实现了向印度和泰国的首次出口。目前，公司产品已累计出口海外19个国家，覆盖东南亚、南亚、中亚、非洲、美洲等区域市场。此外，辽宁成大、康泰生物等公司通过加大海外销售提升公司业绩。
如何提升企业盈利能力?
问题一：如何提高企业的盈利能力如何让企业提高盈利能力？ 企业经营的核心首先是生存、发展，最终要实现盈利，利润是衡量一个企业是否优秀的标准。 随着全球金融危机的进一步加剧和蔓延，，行业平均利润率水平将不断缩水，企业发展的机会和空间会越来越小，因此企业必须要寻找新的利润增长点，打造出一个适合自己的盈利模式，提升企业盈利能力 企业如何才能提高盈利能力，应关注以下几个方面的问题：一是企业的战略选择，即如何选择自己既具优势又有较好的市场空间的行业或项目，以避免低层次的重复建设而使自己陷入被动的恶性竞争之中;二是企业经营模式的调整与变革，或者说企业盈利模式的选择与建设。 采用什么样的企业经营模式，不是一简单的形式，它关系到企业经营质量与经营能力的成长问题;三是企业组织架构的现代化，传统的组织结构已经成为影响企业发展的一个重要因素，很可能使企业坐失发展的良机;四是科技的发展与进步。 企业的竞争，说到底还是产品在说话，没有科技的进步，企业的发展就缺乏坚实的基础;五是人才的培养与使用。 企业的盈利能力归根到底，还是人才的作用，有好的营利模式而没有好的执行人才，那也是一句空话。 人才是企业产产业链中最重要的一个配套环节，必须予以高度重视。 。 一、市场基数率 ，快消品企业必须把市场基数扩张做为企业能否实现销量目标、能否实现企业盈利的基础性核心指标，企业销量的增长点必须从纵向深度扩展转为横向延伸扩张。 二、盈亏平衡点销量 在行业平均利润率一定的前提下，企业在经营过程中要实现盈利，首先必须把握好盈亏平衡点，即控制好实现盈亏平衡的保本销售收入，它是企业实现盈利的基础。 首先要确保每月销售量不得低于盈亏平衡点销量，严格控制费用的增长比例，使其低于收入的增长，并且不断扩大销售规模，才能使企业获得更大的盈利。 三、产品综合毛利率 企业要想获得利润，就要提高或达到一个最低的产品综合毛利率水平，这是实现盈利的前提。 企业提高产品综合毛利率可采取的措施有如下三个：1、设法采用同价值、价格低的新原料或进行比价采购降低原料成本；2、不断研发具有高毛利的新产品来取代老产品；3、改进营销措施，强力推广高毛利产品，提高相对较高毛利率产品的销售比率，从而达到提高企业产品综合毛利率的目的。 四、产品结构率 可以采用通过对经销商的返利、促销政策及营销人员激励等政策措施，使产品结构向高毛利率的产品倾斜，从而达到调整产品结构，提高整个企业的产品综合毛利率的目标。 五、战略区域市场销售率 快消品企业销售费用中占比重较大的费用除促销费以外就是运输费用。 企业要根据企业的营销战略规划，根据各区域市场对企业营业贡献额度进行分类 六、营业费用率 在销售过程中，营业用率是企业实现盈利的保障。 中小面企要加强促销费用的管理，必须建立严格的控制指标，把计划投放到营销上的人力费、促销费、运输费、推广费等分解到每个销售区域，销售区域分解到每个市场，甚至每个业务员，做到每季、每月、每旬、每日的跟踪考核，才能保持企业正常的盈利水平。 七、人均销量投入产出率 企业要结合自身的发展状况，用经营的思想合理进行人力资源配置。 一般来讲，月人均销量产出在20万元左右基本上属于正常水平，低于这个标准就需要企业管理人员认真考虑和研究，尽快拿出改善措施和方案提高人均销量产出比率，从而为企业实现盈利提供保障。 八、生产运营效率 随着原材料价格的大幅动荡，快消品企业整体生产运营体系能否高效运营也是企业实现盈利的保证。 提高生产运营效率的前......>> 问题二：如何让企业提高盈利能力企业用人很重要，有能力的人带出来的团队，自然就能提高盈利能力了 问题三：如何提高项目盈利能力建筑行业本身是一个竞争非常激烈的传统行业。 建筑企业内部，不论在管理还是技术，都已经百尺竿头，难进一步。 作为劳动密集型企业，劳资矛盾也很激烈。 一般认为是低风险低收益行业，甚至稍有不慎，就会亏损。 但是，越过雇佣关系层，更高一层次来看，则柳暗花明。 雇佣关系层利润已经非常低，难有提高，而其上的土地层，则仍有很大盈利空间。 建筑企业和房地产关系紧密，而房地产受益发展中国家的密集型建设，升值潜力很大。 企业在经营建筑主营的同时，有计划有限制地实施土地资源储备，并依据市场规律进行差价运作，将给企业带来更多的利润增长点。 问题四：如何写企业的盈利能力企业的盈利能力，是指企业利用各种经济资源赚取利润的能力，它是企业营销能力、获取现金能力、降低成本能力及规避风险能力等的综合体现，也是企业各环节经营结果的具体表现，企业经营的好坏都会通过盈利能力表现出来。 企业盈利能力分析主要是以资产负债表、利润表、利润分配表为基础，通过表内各项目之间的逻辑关系构建一套指标体系，通常包括销售净利率、成本费用利润率、总资产报酬率、利息保障倍数等，然后对盈利能力进行分析和评价。 盈利能力分析是企业财务报表分析的重要内容，在盈利能力分析中应注意以下几个问题。 一、不能仅从销售情况看企业盈利能力 对企业销售活动的获利能力分析是企业盈利能力分析的重点。 在企业利润的形成中，营业利润是主要的来源，而营业利润高低关键取决于产品销售的增长幅度。 产品销售额的增减变化，直接反映了企业生产经营状况和经济效益的好坏。 因此，许多财务分析人员往往比较关注销售额对企业盈利能力的影响，试图只根据销售额的增减变化情况对企业的盈利能力进行分析和评价。 然而，影响企业销售利润的因素还有产品成本、产品结构、产品质量等因素，影响企业整体盈利能力的因素还有对外投资情况、资金的来源构成等，所以仅从销售额来评价企业的盈利能力是不够的，有时不能客观地评价企业的盈利能力。 二、要关注税收政策对盈利能力的影响 税收政策是指国家为了实现一定历史时期任务，选择确立的税收分配活动的方针和原则，它是国家进行宏观调控的主要手段。 税收政策的制定与实施有利于调节社会资源的有效配置，为企业提供公平的纳税环境，能有效调整产业结构。 税收政策对于企业的发展有很重要的影响，符合国家税收政策的企业能够享受税收优惠，增强企业的盈利能力；不符合国家税收政策的企业，则被要求缴纳高额的税收，从而不利于企业盈利能力的提高。 因此，国家的税收政策与企业的盈利能力之间存在一定的关系，评价分析企业的盈利能力，离不开对其面临的税收政策环境的评价。 然而，由于税收政策属于影响企业发展的外部影响因素，很多财务人员对企业进行财务分析时往往只注重对影响企业发展的内部因素进行分析，而容易忽视税收政策对企业盈利能力的影响。 三、重视利润结构对企业盈利能力的影响 企业的利润主要由主营业务利润、投资收益和非经常项目收入共同构成，一般来说，主营业务利润和投资收益占公司利润很大比重，尤其主营业务利润是形成企业利润的基础。 非经常项目对企业的盈利能力也有一定的贡献，但在企业总体利润中不应该占太大比例。 在对企业的盈利能力进行分析时，很多财务分析人员往往只注重对企业利润总量的分析，而忽视对企业利润构成的分析，忽视了利润结构对企业盈利能力的影响。 实际上，有时企业的利润总额很多，如果从总量上看企业的盈利能力很好，但是如果企业的利润主要来源于一些非经常性项目，或者不是由企业主营业务活动创造的，那么这样的利润结构往往存在较大的风险，也不能反映出企业的真实盈利能力。 四、关注资本结构对企业盈利能力的影响 资本结构是影响企业盈利能力的重要因素之一，企业负债经营程度的高低对企业的盈利能力有直接的影响。 当企业的资产报酬率高于企业借款利息率时，企业负债经营可以提高企业的获利能力，否则企业负债经营会降低企业的获利能力。 有些企业只注重增加资本投入、扩大企业投资规模，而忽视了资本结构是否合理，有可能会妨碍企业利润的增长。 在对企业的盈利能力进行分析的过程中，许多财务人员也忽视了资本结构变动对企业盈利能力的影响，只注重对企业借入资本或只对企业的自有资本进行独立分析，而没有综合考虑二者之间结构是否合理，因而不能正确分析企业的盈利能力。 五、注意资产运转......>> 问题五：提高企业获利能力的途径第一，要对市场充分调查，对市场有敏感性 第二，保证企业的质量和服务，提高企业的竞争力 第三，在力所能及的情况下，加大广告的投入 第四，提高业务员的能力，更重要的是管理者，将熊熊一窝 第五，最重要的是要与时俱进，创新发展。 祝您的企业保持稳增长！财源滚滚！ 问题六：怎么分析该公司的盈利能力通过报表分析其各种盈利指标就可以了，比如： （一）销售利润率 销售利润率（利润率）=净利润÷销售收入 分析说明： （1）“销售收入”是利润表的第一行数字，“净利润”是利润表的最后一行数字，两者相除可以概括企业的全部经营成果。 （2）它表明1元销售收入与其成本费用之间可以“挤”出来的净利润。 该比率越大则企业的盈利能力越强。 （3）销售利润率的驱动因素是利润表的各个项目。 【注意】销售利润率，又称为“销售净利率”，或简称“利润率”。 通常，在利润前面没有加任何定语，就是指“净利润”。 某个利润率，如果前面没有指明计算比率使用的分母，则是指以销售收入为分母。 （二）资产利润率 资产利润率=净利润÷总资产 分析说明： （1）资产利润率是企业盈利能力的关键。 虽然股东的报酬由资产利润率和财务杠杆共同决定，但提高财务杠杆会同时增加企业风险，往往并不增加企业价值。 （2）资产利润率的驱动因素是销售利润率和资产周转率。 资产利润率=销售利润率×资产周转率，可用因素分析法定量分析销售利润率、资产周转率对资产利润率影响程度。 【注意】驱动因素以及因素分析 （三）权益净利率 财务比率 分析说明 权益净利率=净利润/股东权益 权益净利率的分母是股东的投入，分子是股东的所得。 对于股权投资人来说，具有非常好的综合性，概括了企业的全部经营业绩和财务业绩。 问题七：如何提高企业的增长能力1、主营业务收入增长率＝（本期主营业务收入－上期主要业务收入）/上期主营业务收入/100%。 主营业务收入增长率用来衡量公司的产品生命周期，判断公司发展所处的阶段。 一般来说，如果主营业务收入增长率超过10%，说明公司产品处于成长期，将继续保持较好的增长势头，尚未面临产品更新的风险，属于成长型公司。 如果主营业务收入增长率在5%～10%之间，说明公司产品已进入稳定期，不久将进入衰退期，需要着手开发新产品。 如果该比率低于5%，说明公司产品已进入衰退期，保持市场份额已经很困难，主营业务利润开始滑坡，如果没有已开发好的新产品，将步入衰落。 2、净利润增长率=（本年净利润增长额÷上年净利润）×100% 净利润是一个企业经营的最终成果，净利润多，企业的经营效益就好；净利润少，企业的经营效益就差，它是衡量一个企业经营效益的主要指标。 净利润的多寡取决于两个因素，一是利润总额，其二就是所得税率。 企业的所得税率都是法定的，所得税率愈高，净利润就愈少。 3、一般来说，净利润增长率指标反映的是企业获利能力的增长情况，反映了企业长期的盈利能力趋势，该指标通常越大越好。 最好的情况是主营业务利润增长率和净利润增长率同步提高。 如果主营收入增长率低，净利润增长率高，有可能受期间费用降低、所得税减少等因素影响，具体情况还要看企业经营的实际情况来判断。 一般一个公司有几项业务收入来源，包括主营业务收入及其他几项辅助收入。 当然这只是一个相对的概念，各项收入的量及其份额是会发生不断变化的，例如，IBM转型前，他的主营收入应是电脑行业，但却不断被其竞争对手蚕食，转型成功后，IBM转型为一家服务型企业，IT服务占了公司绝大部分的收入来源。 知道了这些，理解你所提出的问题就相对容易了。 主营收入虽然构成了收的大部，但却不是全部，其他辅助收入也会高速增长，甚至可能会超过以前的主营业务并成为个业的主营业务，并促使公司转型。 当然还有一个不得不注意的一点就是，文中所提的收入及其利润是个不同的概念，利润=收入-成本，理解这点也很重要，因为即使收入下降，利润也可能会增长，因为可了削减收入。 公司的利润构成可细分成：主营业务利润、其它业务利润、投资收益、营业外收支净额。 主营业务收入增长仅与公司主营产品销售相关。 净利润的增长可能与（主营业务利润、其它业务利润、投资收益、营业外收支净额）的增长都相关。 试想虽然公司主营业务增长低，但因公司控制成本好，成本降低了，或其它辅业销售好或是公司投资收益回报好等都是可能造成净利润的增长。 问题八：如何增强国有企业的盈利能力 发言稿一是积极探索、创新改进，提升国资监管效能。 坚持“依法、科学、民主”的工作方针，以促进国有资产保值增值为目标，依法理顺国资管理体制，完善国资监管的政策制度体系，加强基础管理，健全激励约束机制，探索建立国有资本经营预算制度，切实履行好出资人职责。 二是合理布局，加快调整，优化国有资产配置。 按照“立足发展、增强活力、放大优势、淘汰劣势”的原则，研究编制国有经济结构布局调整指导意见，优化改革环境，积极引进战略投资者，推进产业整合重组和国有企事业单位产权多元化改造，实施国有经济结构布局的战略性调整，促进国有资本向基础设施、基础产业、城市公用事业、高新技术领域集中，提高国有资本对社会资本的引导能力，提高国有资本整体运作效率，提高重点企业的发展活力和盈利能力。 三是完善机制，强化管理，增强监管企业持续发展能力。 全面落实科学发展观的要求，引导企业把发展的着力点转到加快技术进步、优化产品结构、加强内部管理、提高质量效益上来，尽快转变经营增长方式；进一步规范法人治理结构，探索建立开放式人才选用机制，强化内部风险管理；加大项目建设力度，着力培育一批新的经济增长点。 四是多策促动、内外并举，促进企业多渠道上市融资。 围绕培育优势企业，壮大支柱产业，进一步完善扶持政策，加大培训推介力度，充实上市后备资源，全方位、多形式推进企业上市，全力打造资本市场的“廊坊板块”。 五是把握关键，强化基层，保障改革发展稳定大局。 紧紧围绕贯彻落实党的 *** 会议精神，围绕国资监管和国企改革发展稳定的中心任务，突出抓好企业领导班子建设、党组织建设、企业文化建设和精神文明建设，加强和改进企业党风建设和反腐倡廉工作，为企业改革发展稳定提供坚强保证。 六是下移重心，服务群众，加强和谐系统建设。 按照“和谐廊坊”建设的总体部署，切实抓好企业安全稳定工作，强化职工民主管理，下大力解决职工生产生活中存在的困难和问题，积极做好老干部工作，确保全系统的和谐稳定。 七是转变作风，增强能力，提升工作整体水平。 继续以“五型”机关创建活动为载体，进一步加强机关制度、作风、环境和能力建设，切实增强依法监管国有资产的能力，增强指导国有企业改革重组的能力和发展壮大国有经济的能力，全力打造“团结务实、规范高效、企业信赖、 *** 满意”的干部队伍，推动全委工作再上新台阶。 问题九：企业盈利能力强怎么分析盈利能力1、盈利能力，也称为获利能力，它是指企业获得利润的能力。 盈利能力的分析应包括盈利水平及盈利的稳定、持久性两方面内容。 企业盈利能力分析中，人们往往重视企业获得利润的多少，而忽视企业盈利的稳定性、持久性的分析。 实际上，企业盈利能力的强弱不能仅以企业利润总额的高低水平来衡量。 虽然利润总额可以揭示企业当期的盈利总规模或总水平，但是它不能表明这一利润总额是怎样形成的，也不能反映企业的盈利能否按照现在的水平维持或按照一定的速度增长下去，即无法揭示这一盈利的内在结构及品质。 所以，对盈利能力的分析不仅要进行总量的分析，还要在此基础上进行盈利结构的分析，把握企业盈利的稳定性和持久性。 2、上市公司盈利能力评价指标可分为两类：一类是通用盈利指标，具体的有（1）销售毛利率。 销售毛利率是销售毛利占销售收入的百分比，它反映了上市公司产品销售的获利能力，是上市公司净利率的起点，没有足够的买利率便不能形成较高的盈利。 与同行业比较，如果公司的的毛利率显著高于同行业，说明公司的产品的附加值高，盈利性强，或者存在成本优势。 与历史相比较，如果公司的毛利率显著提高则说明公司处于上升时期或者为恢复时期。 （2）销售净利率。 销售净利率是净利润占销售收入的百分比，它与利润成正比关系，与销售收入成反比。 通过分析销售及利率的升降变动，可以促使上市公司在扩大销售额的同时注重改善经营管理，提升盈利水平。 （3）营业利润率，营业利润率是是营业利润占销售收入的百分比，它与销售净利率相比，能更好地刻画公司主营业务对盈利的贡献情况。 净利润是营业利润加上营业外收支净额后的结果，而营业外收支情况不稳定，排除这些不稳定因素的影响能够更好地反映公司盈利能力的变化（4）净资产收益率。 净资产收益率是综合性最强最具有代表性的一个指标。 其数值越高，表明上市公司的盈利能力越好，该指标全面准确地衡量了上市公司的盈利能力和发展前景。 另一类是上市公司特有的盈利指标，主要有：（1）每股经营现金净流量。 经营活动现金流量在一定程度上夯实了上市公司的经营业绩，挤掉了净利润的水分。 可以更好地评价上市公司盈利的质量。 （2）每股收益。 从财务分析角度，每股收益指标可作如下表述：每股收益（EPS）=(ENIT-I)(1-T)/普通股股总股数。 由上式可知，每股收益主要取决于净资产收益率很每股账面价值，它可以帮助潜在投资者进行投资分析评价。 但是使用每股收益进行盈利性分析的时候存在一些问题，由于不同上市公司每股所包含的的经济价值不同，但是不能据此在不同公司之间进行横向的比较分析。 因此，投资者通过对上市公司每股收益的分析不应该局限于该指标的计算数值分析，还应该从影响指标的相关因素入手作进一步的分析，要考虑其风险性，防范上市公司的财务风险。 对于上述指标我们可以结合起来开始用，以便对上市公司的的盈利状况做出一个更加全面客观的评价
毛利率对股票有什么影响
毛利率对股票影响很大的，
毛利率超过40，说明此行业是完全竞争的行业。
毛利率在20-40之间，说明此行业是竞争激烈的行业。
毛利率在20以下，说明此行业是竞争过剩的行业。
怎样看股票的财务报表求解
销售利润率是企业利润与销售额之间的比率，也就是每元销售收入所带来的利润，而销售毛利率是指毛利占销售净值的百分比。两者之间区别有哪些？
销售利润率和销售毛利率的区别
在这里我们需要区分销售利润率与销售毛利率，两者是两个不同的指标，销售利润率减去了期间费用，销售毛利率包含着期间费用（如管理费用、财务费用等）这几项指标可以通过计算得出，其计算公式如下：
1、销售利润率的计算公式：
销售利润率=利润总额/营业收入×100％。
2、销售毛利率的计算公式：
销售毛利率=（营业收入－营业成本）/营业收入×100％
3、成本利润率：一定时期的销售利润总额与销售成本总额之比，表示单位销售成本获得的利润，反映成本与利润的关系，成本利润率越高，企业取得利润而付出的代价越小，企业盈利能力越强。
其计算公式为：成本利润率=利润/成本费用×100％。
4、净利润率：净利润率是指经营所得的净利润占销货净额的百分比，或占投入资本的百分比，这一指标能够反映企业的经营效率。在会计上，利润可分为毛利润（销货额与已销货物成本之间的差额）、营业利润（毛利润与营业费用之间的差额）和净利润（营业利润与所得税之间的差额）。
其计算公式为：净利润率=净利润/营业收入×100％或净利润=利润总额×（1－所得税率）
股票主营业务利润率和毛利率是什么关系？它们如何换算？
只要掌握好这几大指标，相信你也会成为财务高手：
（一）利润表秘籍
1、市销率：相对于市盈率来说，该指标是上市公司股票市值跟该公司销售收入的比率。有私募做过一个跟踪模型，研究了上市公司市盈率和市销率对股价波动的关系影响，而市销率比市盈率还可靠。根据国外统计，通常情况下市销率等于1是最合适的。而在这个指标里，销售收入是最重要的，如果一个企业销售收入不断增长而利润没有增长，这个企业的价值就要重估了。一般情况下，企业都是先出现收入的改进，后出现利润的增长，所以收入比利润更真实、市销率比市盈率更有效、收入比利润更快反映企业状况。（这个观点我有不同意见，因为对企业和审计机构来说，帮助企业提前确认销售收入甚至虚构销售收入并不是很难的事情；如果能排除公司作假行为，其模型结论可能可以成立）。
2、毛利率:就是销售毛利润除销售收入。要跟踪毛利率的变化，要看历史上的情况，毛利率过高的现象不会持续（垄断行业例外），过低的现象也不会持续。所以，如果一个企业在毛利率很低的情况下有稳定的业绩，一旦价格上涨，利润的增加会非常明显。反过来，如果毛利率过高，企业业绩已经稳定，毛利率平稳的行业将受到投资者的追捧。
3、三费操纵：所谓三费，即销售费用、管理费用和财务费用（三费也可称为期间费用），从理论上来说，销售费用很难操纵，而管理费用可操纵的猫腻最多，管理费用中最可以操纵的就是“计提”。譬如有的公司计提绿化费、福利费，有的公司计提坏账损失，有的公司计提资产减值准备，这一切，都会列入管理费用。所以，其中猫腻很多。而这些计提，多数不影响交税。这些都是上市公司弄虚作假、隐瞒利润的手段。另外，从已公布年报的公司来看，譬如地产公司的计提，钢铁公司的计提等。当然，如果反过来，也可以成为故意增加利润的手段。比方说，钢铁公司的资产减值，计提坏账了。但如果某段时间后这块资产突然值钱，公司冲回这笔计提费用，那当期利润也会大幅度增加。另外，折旧也是操纵利润的手法。总之，三项费用变化无穷，一家好企业，一般会保持三项费用的相对稳定。正常的企业，三项费用与销售收入成正比而且比例会低一些（表述不清楚！应该是期间费用与销售收入成正比变化并保持合理递增速度）。企业在扩张的同时，三项费用没有同步增加，就是企业挖潜的结果，这样的企业才有价值。
4、终级净利润（这是作者杜撰的词，会计学里面没有的）：主营业务收入减去主营业务成本，得出主营业务利润。主营业务利润减去三费，得出营业利润。营业利润加减其他收入再加减投资收益，得出税前利润。税前利润再减去所得税，得出净利润。净利润减去少数股东权益就是归属于母公司的终极净利润（这个指标再加上期初可分配利润余额后，才是终极滴～～～期末公司可分配利润余额）。
（二）资产负债表秘籍
资产负债表就是关于资产与负债的表，包括两大部分，第一部分是资产，第二部分是负债。其中，资产分流动资产和非流动资产，负债也分流动负债和非流动负债。在资产负债表中有六个指标需要关注。
1、资产负债率：是总负债除以总资产。通常情况下，企业的资产负债率不能过高（也不可以过低！），一般以50% （实践中，我们一般以50%-70%为限，如果高于100%就要警惕了）左右比较合适。就是说，企业的净资产是1亿元，那么，它同时有1亿元对外的负债，相当于运用2亿元资产。当然，这应该根据企业的不同情况来确定。
2、净资产收益率：就是净利润与净资产的比值，它反映了一个企业运用净资产赚钱的能力。净资产收益率必须大于银行贷款利率至少二成以上（废话！）。不过该私募建议关注总资产收益率，就是净利润除以总资产的值，它更准确地反映了企业运用全部资产的能力。如果净资产收益率超过银行同期贷款的利率，那么，举债对它就肯定是有利的。另外，有的企业负债率如果达到99%，它的净资产收益率很高，还有的企业净资产是负数，看这个指标就没有意义了，反而用总资产收益率去算，就比较可靠。（补充一下，净资产收益率一定要和该公司的历史同期比较，并且和同行业公司比较，比较能准确反映其在该市场内部的行业地位和竞争实力）
3、流动比率和速动比率：流动比率就是流动资产除以流动负债，反映了一个企业资产的安全性，这个比率不能低于1，最好大于2 （没听说过！），相当于它应付短期负债的水平足够大。速动比率就是流动资产减去存货之后再除以流动负债，速动比率一般不能低于1。（这段说法大致没问题，关键是从什么角度来看待企业资产的安全性和成长性，有时会有一定的矛盾，过于安全就意味成长性不够，所以银行等债权人比较喜欢这个指标偏大，而股东和上级主管部门或投资者比较喜欢偏小，这是利益取向的选择。）
4、存货周转率：是主营业务成本除以存货的结果（会计学上是以销货成本÷存货平均余额来计算，如果公司的业务比较单一，基本上其销货成本可以用主营业务成本代替），其中，存货的数据一般用年初和年末的平均数。这个指标不直观，该私募使用的方法是期末存货金额除以当年的销售收入。这个数字，不能超过20%。也就是说，企业的存货额，大约相当于两个多月的销售额比较合适。太多了，说明产品积压、资金占用过大，可能是企业的预警信号。最好是，无论是产成品半成品还是原材料，都不能超过一个月的销售收入。
5、应收账款周转率：一般用销售收入除以应收账款。这个比率当然越高越好。如果要判断一家企业的应收账款多少，主要看它占销售收入的比重，不要超过20%最佳（越少越好！）。
（三）现金流量表
看现金流量表，主要是弄清楚企业的利润是否真实，看它是否隐瞒了利润，看它是否有发展前景。现金流量表一般有三大项：经营活动现金流量、投资活动现金流量和筹资活动现金流量（简单说，如果企业现金流量余额为正数，代表企业生产经营后的资金是流入企业的，说明企业经营状况较好，而其中重点是要看经营活动现金流量为正，这是企业的根本。很多企业是总体的现金流量余额为正，但经营活动现金流量为负，靠的是投资活动现金流量和筹资活动现金流量为正数来弥补的结果，说明这个企业的经营管理能力较差或者市场生存能力较差。当然如果连现金流量余额最后都为负数，那就不用说了）。企业年度报表还要提供一个附项，就是把企业净利润与经营活动现金流量的差额列出来，大家可以在这个表里详细了解到企业的资产减值、计提坏账、资产折旧、存货变化、应收款项变化等项目对现金流入的影响。通过这个表，基本可以判断出企业的真实业绩来。
如何计算公司的盈利能力(每股净资产)
首先要知道什么是利润，什么是毛利。
利润即：各项收入-总支出（含销售成本、各项费用、营业外支出等）
毛利即：销售收入-销售成本
利润率=利润/各项收入100%（利润占各项收入的百分比）
毛利率=毛利/销售收入100%（毛利占销售收入的百分比）
如何计算公司的盈利能力(每股净资产)
公司、企业是以营利为目的的法人,即具有独立的人格,享有独立的财产和独立承担责任公司、企业的股东是依法持有其股权的主体,持有股权的比例可以反应股东依法占有该家公司、企业的比例公司、企业具备独立的资产,同时存有负债,而公司、企业的实际价值大小即是所有者权益公司、企业的股权是由所有的股东共同持有,我们人为将整个公司、企业股权按照份数进行划分,而一股即为人为划分股权的基本单位每股净资产是指股东权益与总股数的比率其计算公式为:每股净资产=股东权益/总股数这一指标反映每股股票所拥有的资产现值每股净资产越高,股东拥有的每股资产价值越多;每股净资产越少,股东拥有的每股资产价值越少通常每股净资产越高越好
如何写企业的盈利能力
盈利能力是指企业获取利润的能力,企业的盈利能力越强,则其给予股东的回报越高,企业价值越大同时盈利能力越强,带来的现金流量越多,企业的偿债能力得到加强
比如甲、乙两家企业,2005年的销售收入均为50万元,净利润为10万元我们无法判断到底哪家公司的盈利能力强但是如果告诉我们,甲公司的总资产为500万元,所有者权益为100万元;乙公司的总资产为200万元,所有者权益为50万元我们就可以认为乙公司的盈利能力高于甲公司,因为乙公司每元所有者权益带来的净利润为02元,而甲公司为01元
因此,对企业的盈利能力进行分析时,在考虑绝对值的基础上,往往更多地考虑相对值指标相对值指标一般用各种比率指标进行反映反映企业盈利能力的比率指标很多,主要包括销售毛利率、销售净利率、总资产报酬率、净资产收益率等
反映企业盈利能力的比率指标很多,主要包括销售毛利率、销售净利率、总资产报酬率、净资产收益率等
1、销售毛利率:
销售毛利率是销售毛利与销售收入净额之比,其中销售毛利是销售收入净额与销售成本的差额其计算公式为:销售毛利率=主营业务收入-主营业务成本主营业务收入×100%;
2、销售净利率:
销售净利率指企业净利润占销售收入净额的百分比,表示每元销售收入净额获取利润的能力其计算公式为:销售净利润率=净利润主营业务收入×100%;
3、总资产报酬率:
总资产报酬率又称总资产收益率,反映了企业利用全部经济资源的获利能力其计算公式为:总资产收益率=净利润总资产平均余额×100%;
4、净资产收益率:
净资产收益率又称所有者权益收益率,它是净利润与平均所有者权益(股东权益)的百分比其计算公式为:净资产收益率=净利润(期初所有者权益+期末所有者权益)÷2×100%;
5、资本保值增值率:
资本保值增值率是期末所有者权益与期初所有者权益的比例它反映所有者权益保值增值情况计算公式为:资本保值增值率=期末所有者权益期初所有者权益×100%
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一个公司今年比去年的毛利率降低说明什么
销售毛利是销售净额与销售成本的差额，如果销售毛利率很低，表明企业没有足够多的毛利额，补偿期间费用后的盈利水平就不会高；也可能无法弥补期间费用，出现亏损局面。通过本指标可预测企业盈利能力。
销售毛利率是毛利占销售净值的百分比，通常称为毛利率。其中毛利是销售净收入与产品成本的差。 销售毛利率计算公式：销售毛利率=（销售净收入－产品成本）/销售净收入×100%
通常，分析者主要应考察企业主营业务的销售毛利率。在上市公司财务报表中，主营业务销售毛利率=（主营业务收入-主营业务成本）/主营业务收入×100%。
毛利率大幅度降低
一般来说，这类状况一般是出现在创业板股票上，其缘故关键有三个层面：
1、公司在发售以前，毛利率较为高，可是发售以后伴随着竞争对手的持续出现而造成 了公司销售业绩的大幅度降低，这样一来毛利率也就会另外大幅度降低。因此这也就代表着公司这一年的经营业绩不好，公司的赢利延续性也不太好；
2、公司商品常用的原料大幅价格上涨，公司的营业收入跟不上成本费增涨的速率，也会出现毛利率大幅度降低的状况；
3、公司在发售以前的毛利率存有作假个人行为。三、毛利率高矮变化无常
毛利率忽高忽低也是一种异常的状况，一般状况了，除非是是垄断行业，不然公司的毛利率时高时低数最多也就是短暂性的状况，不容易延迟时间长，一旦出现这类状况，那麼公司财务造假的将会就十分变大。
