作者 | 姚悦
编辑| 付影
“退休元老”被追罚，再揭中原证券（A股：601375.SH；H股：中州证券01375.HK）股票质押业务“旧疮”。
近日，因涉“五宗罪”，中原证券被河南证监局一次性开出8张罚单。 而且，这次河南证监局是 “逐一追责到人” 。因此， 其中7张罚单都是直接给到个人， 就连 在中原证券任职近20年、现已退休的前副总经理也收到一张 ，其任期分管的则是股票质押业务。
图源：证监会官网
日前，有中原证券人士对投资者表示，上述罚单目前不影响公司正常经营。
中原证券的股票质押业务也再度受到关注，其曾连续“踩雷”5家企业，至今仍在“追债” 。
据2023年报显示，中原证券所涉6起“悬而未决”的诉讼中，有5起都是关于股票质押式回购合同违约，累计涉案12.2亿元。 中原证券的这些“债主们”也是各有来头，包括昔日知名乳业巨头科迪集团、前浙江女首富的新光控股、以及“影视借壳第一股”长城影视等。
3张罚单涉股票质押，
“退休元老”也被追罚
监管“不留死角”，中原证券“退休元老”也没能“漏网”。
4月24日，河南证监局一次性对中原证券开出8张行政监管措施决定书，涉及的5大违规情形有两个明确指向了具体业务，其中之一就是股票质押业务。
图源：证监会官网
监管决定书显示，经查， 中原证券在开展股票质押业务时，风险管理不审慎、内控管理不到位。而且，作为承销商，中原证券还通过股票质押业务向参与认购债券的投资者提供财务资助。
值得一提的是，由于 此次河南证监局逐一对所涉违规业务的当事人进行追责，从分管业务高管到部门负责人、参与决策人员均在其中。 因此，中原证券已经退休的前副总经理朱建民，因时任分管股票质押业务，此次也被开出一张罚单。
2023年4月4日，朱建民到退休年龄主动请辞，退休前职务为常务副总经理。据中原证券公告，退休后朱建民不再担任公司任何职务。
据此次对朱建民的监管决定书显示，中原证券在开展股票质押业务时，风险管理不审慎、内控管理不到位， 朱建民作为时任分管该业务的高管，被实施出具警示函的监管措施。
图源：证监会官网
除了朱建民， 时任中原证券股票质押业务项目申报分支机构负责人的赵振旭，也同样被实施出具警示函的监管措施。
12亿“踩雷”5股，
“追债”5年结果如何？
随着“退休元老”被追罚，中原证券股票质押业务也再度受到关注。
中原证券2023年报披露的6起诉讼中，有5起都是关于股票质押式回购合同违约，累计涉案12.2亿元。 而这5起诉讼从2019年开始，就年年被“挂”在年报中。
图源：中原证券2023年报
5年了，中原证券的“追债”情况怎么样了？
其中，与科迪集团的诉讼案件金额最大，为4.32亿元。
该事件都要追溯到8年前。2015年，科迪集团将持有控股子公司科迪乳业（已退市）6498万股股票质押给中原证券，获得3亿元融资款（2017年7月26日，科迪集团还款9499.17万元）；随后2016年，科迪集团又将持有科迪乳业3762万股股票质押给中原证券，同时中原证券向科迪集团融出1亿资金。
然而，科迪乳业的股价没能坚挺，中原证券由此受到牵连。 2018年1月31日，科迪乳业股价低于双方约定的平仓线，同时科迪集团也没有采取履约保障措施，导致双方的第一次股权质押合作违约；2018年2月1日，相同剧情再次上演， 科迪乳业的股价再次低于双方约定的平仓线，科迪集团同样没有按照约定采取履约保障措施， 导致双方签订的第二次协议也出现了违约。
此后，中原证券向法院提起诉讼，要求科迪集团偿还公司本金、利息及违约金共计4.32亿元；同时公司要求有权享有质押的1.03亿股科迪乳业股票的优先受偿权。
该案件最初进展并不太顺利，但从科迪集团破产重整推进开始，出现转机。
图源：罐头图库
2022年4月22日，科迪集团及其关联方合并重整计划被批准。当年7月，中原证券收到 科迪集团破产管理人支付的共计2472.74万元 ，这笔钱是优先债权部分现金清偿及普通债权现金清偿。
2023年3月3日， 科迪集团再将2710.59万股股票过户至中原证券名下 ；当年6月，中原证券还收到 科迪集团破产管理人支付的847.06万元 ，是优先债权部分现金清偿金额。
截至2023年底，科迪集团仍处于重整计划执行程序中。
此外，中原证券与神雾集团、新光控股、长城影视的诉讼案件，涉案金额均为2亿元。
经法院裁定，神雾集团将当时持有的神雾节能（000820.SZ）股票 1980万股作价1884.96万元“抵债” 。2020年该案被裁定 终结执行，此后就没有更新进展。
经法院裁定，长城影视文化企业集团有限公司（现已更名为浙江清风原生文化有限公司）将长城影视持有的当时*ST长城（已退市） 5040万股作价7154.28万元“抵债”，并裁定该案终结执行。 后中原证券又请求追加了多个执行人，该请求于2021年获得法院支持。 目前，该案一直处于执行阶段，并无新进展。
新光控股赔偿中原证券2亿元的判决已经生效，新光控股处于破产重整程序中，但该案件也无更新进展。
最后，与瑞晨投资的诉讼案件，涉案金额1.88亿元。中原证券已先后收到对银禧科技（300221.SZ）股票拍卖款1.89亿元，执行回款666.25万元。目前，该案仍在执行过程中。
图源：罐头图库
“股票质押的风险是股票价格的市场波动，一旦价格走低，客户又无法补充质押，就可能会被强制平仓，而在强制平仓的过程中，股价可能继续下跌，给券商带来不仅利息上的损失、甚至可能危及本金。”沈萌表示。 “市场波动幅度大，造成质押业务的纠纷增多。”
针对中原证券频繁“踩雷”，一位投行资深人士就曾对“财联社”指出，多家上市公司出现爆雷，也是券商的内控能力的一次次质检。“雷太多，踩到很正常，这是真金白银的提醒。”
2023营收净利双增，
4条业务线营收下降
中原证券成立于2002年，2014年6月以“中州证券”之名登陆港交所，2017年1月登陆A股，成为全国第8家实现A+H两地上市的券商。
与其他区域性中小券商一样，中原证券存在着业务同质化严重的问题。一直以来，公司经纪业务等依赖行情的业务收入占比高。
自上市以来，中原证券营收、净利润的额度和增速均存在较大波动。近三年来看，2021至2023年，中原证券营收分别为44.21亿元、18.81亿元、19.68亿元；分别同比增长42.46%、-57.45%、4.62%；归母净利润分别为5.13亿元、1.07亿元、2.12亿元；分别同比增长392.04%、-79.23%、98.54%。
图源：Wind金融终端
2023年来看，业绩是有较大回升，但各业务条线呈现明显的"冰火两重天"。
4大条线业务均出现营收下降， 经纪业务、投资银行业务、信用业务、投资管理业务，营收分别下降9.02%、67.59%、7.93%、102.4%。 其中，经纪业务、信用业务还是中原证券的营收主力，2023年二者营收占比分别为29.8%、31.81%。
作为信用业务重要板块的股票质押回购业务，其余额规模同比减少38.21%，为9.04亿元；利息收入为0.48亿元，同比减少36.99%。 "这个主要和股市情况有关。"针对股票质押业务情况，有中原证券人士对投资者表示。
自营业务和期货业务成为拉动中整体业绩的两大"发动机"，中原证券对应营收分别为5.52亿元，4.09亿元，分别同比增长79.22%、93.09%。
二级市场方面，截至4月30日，中原证券收报3.78元/股，下跌1.56%，总市值142亿元。较2017年3月28日的高点12.64元/股，已经下跌70%，市值缩水超过200亿元。
在A股上市的48家券商中，以2023年三季报数据来看，总资产方面，中原证券以525.97亿元排名36位；营业总收入方面，中原证券以14.77亿元排名42位；净利润方面，中原证券以2.08亿元排名43位。
值得一提的是，2024年一季度，中原证券也实现了营收和净利润双增，分别增长38.93%，85.53%。
中原证券接下来的业绩是否能持续增长？券商马太效应之下又能否突围？ 欢迎留言评论。
请问向非金融机构借款时以“股权出质”抵押的，工商局是否给予登记呢？有没有相关规定呀！
我国物权法规定，工商行政管理机关为非上市公司股权出质登记机关。 股权质押贷款是指借款人以其自身或第三人合法持有的某公司(上市公司、非上市股份有限公司、有限责任公司)的股权为质物向银行申请的贷款，它是在融资担保方式上的一种创新。 股权质押贷款的基本条件：1、申请质押的股权依法可以流通，即上市公司章程等内部规章、法律文件对公司股权的质押、转让未做出限制或禁止性规定。 2、申请质押的股权在此次质押之前必须是未设立质押或有效质押已解除，即借款人对所质押的股权必须拥有完全的所有权与处分权。 3、上市公司股票未被实行特别处理、限制转让或暂停上市。 我国《担保法》及《最高人民法院关于适用<担保法>若干问题的解释》关于以公司股权进行质押区分上市公司和非上市公司做了不同规定，即：以上市公司的股份出质的，质押合同自股份出质向证券登记机构办理出质登记之日起生效；以有限责任公司及非上市股份有限公司的股份出质的，质押合同自股份出质记载于股东名册之日起生效。 法律专家对后者作出修改如下：以有限责任公司或者非上市股份有限公司的股份出质的，出质人与质权人应当订立书面合同，并向被质押股份所在公司的工商登记管理机关办理出质登记，质押合同自登记之日起生效。 2007年10月1日开始实施的《物权法》第二百二十六条规定：以基金份额、股权出质的，当事人应当订立书面合同；以基金份额、证券登记结算机构登记的股权出质的，质权自证券登记结算机构办理出质登记时设立；以其他股权出质的，质权自工商行政管理部门办理出质登记时设立；基金份额、股权出质后，不得转让，但经出质人与质权人协商同意的除外。 出质人转让基金份额、股权所得的价款，应当向质权人提前清偿债务或者提存。 股权质押贷款优势表现在：第一，企业贷款成本低、时间快。 以武汉某公司为例，公司若使用抵押房地产的方法贷款2500万，房地产评估费、权证费及保险费用保守估计要花30万以上，且需要2-3个月时间。 而该公司此次股权质押贷款只花了数千元评估费用，登记和审批完全免费。 算上前后筹备时间也只花了一个月时间。 第二，银行风险降低。 从前基本没有银行会接受股权质押贷款，因为风险太大。 企业还可以在抵押期间将股权转让，银行如果找不到股东，将承受很大损失。 而根据新《规定》，企业股权在质押期间，将被工商部门锁定，无法进行转让，风险大大降低。 不过，单纯股权质押贷款的风险也不容忽视。 这主要是因为股权价值很难评估，且无法预料其保值性如何。 一般来讲，金融机构主要是根据企业的净资产以及每股净资产来确认企业股份的价值，然后按照一定的折扣率给予授信。 所以银行在开展业务的时候，仍需要选择现金流充足、贷款期限较短、企业实力雄厚、信誉良好的企业。 商业银行在开展股权质押贷款业务时，应注意两点：首先要清醒认识到股权质押存在的风险。 股权质押属于权利质押，相对于实物质押，股权质押存在较大的不确定性。 股权变现时，其价值的实现取决于该权利对应的财产价值。 股权质押的风险在于股权的价格很有可能因公司经营不善而下跌。 当股权价格下跌后，转让股权所得的价款，有可能不足以清偿债务。 虽然《担保法》规定变价收入不足抵偿债务时，债务人需要就不足部分继续进行偿还。 但在实际操作过程中，债务人时常因缺少能力而使进一步偿还成为泡影。 因此，商业银行在接受股权质押时，还要对企业资产加以锁定，即限制企业某些经营行为，以免股权价值被掏空。 其次在接受股权质押时，须对该股权质押情况及质押成立条件进行充分了解。 《担保法》对股份和股票设定质权采取不同的生效条件：以股份质押的，质押合同自股份出质记载于股东名册之日起生效；以股票质押的，质押合同以出质人和质权人向证券机构办理出质登记之日起生效。 因此，接受股权质押时，商业银行一定要实际查看股东名册或向证券登记机构查询股权质押情况。
中信证券开展股票质押什么意思
主要涉及的是股票质押式回购交易。 这是证券公司新开展的一项创新产品。 股票质押式回购交易（简称“股票质押回购”）是指符合条件的资金融入方（简称“融入方”）以所持有的股票或其他证券质押，向符合条件的资金融出方（简称“融出方”）融入资金，并约定在未来返还资金、解除质押的交易。 其中质押是指：股票持有者把手中的股票或者有价证券（比如国债、企业债）,做为抵押（抵押给证券公司）,按一定的证券价值这算比例进行融资（券商给你资金）,来获得更多的资金。 这是一种短期的借贷行为，一般不高于三年。 一般t日申报，t+1日就可以获得资金，这融资期间股票将会被冻结。 股票解押：也就是接触质押。 也就是投资者全部归还证券公司借款及利息，证券公司解除股票冻结的行为。 融入方、融出方、证券公司各方签署《股票质押回购交易业务协议》。 网上可以直接办理这类业务。
股权可以多次质押吗，股权可以多次质押吗帖子问答
不可以。 在生活中，可能大家有听过甚至因为需资金应急有做过汽车、房屋质押等手续。 股市事实上也存在“质押”这个东西，那么咱们首先在今天认识一下“股权质押”的有关内容吧。 扩展一下知识范围！还没开始时，明白不少投资者都希望自己购买到牛股，那么大家先把这一波福利领走吧--机构精选的牛股榜单新鲜出炉，这是个好机会，可不要错失：【绝密】机构推荐的牛股名单泄露，限时速领！！一、什么是“股权质押”？1.股权质押的意思股权质押其实就是这种担保方式，就是为了能让债务得到履行而为其做担保，债务人（公司）或是第三人依法将其股权扣押给债权人（银行等），倘若是发生了当事人约定的实现质权，或者是债务人不履行债务的情形时，作为债权人，是有权享受该股票的优先受偿权的。 在这里我们所看到的“股权”既是包括了有限责任公司的股东所出的资金，而且包括了这些股份有限公司的上市或者是没有上市的股票。 2.公司进行股权质押的原因 当一个公司决定了要进行股权质押，这种情况也就说明了，这个公司可能出现了资金周转困难，财务状况不能维持正常经营了，紧急需要资金来补充现金流。 股权质押的情境一般是这样的：像某公司因为这段时间需要2000万资金，用股票质押来融资，假如银行借给他钱，如果是五折的折扣率，那么实际到手的资金是1000万。 为了避免出现无法偿还银行本金的状况，所以银行设置了预警线和平仓线，可防止利益出现损失，一般两者多为140-160%或130-150%。 其实，公司在做股权质押时是有上限的，一般是股票质押的质押率5折到6折，基本上是5折，期限寻常是半年至2年，公司的资质可以来决定质押率的水平。 要特别注意，若股权冻结了的话那将不能进行质押。 3.哪里可以查看股权质押的相关内容？查询网站还是很多的，比如上市公司的官网、某些金融终端等等。 股市里比较重要的是公司股权质押信息，其他重要的信息也是需要大家重视的。 下面有分投资日历朋友们可以收藏起来 ，里面的信息还是很重要比如说公司除权除息、新股申购和停牌复牌等具体信息：专属沪深两市的投资日历，掌握最新一手资讯二、股权质押是好事还是坏事？对股票有影响吗？股权质押其实就是融资的工具，是可以用来补充现金流，还有就是用来改善企业的经营现状。 不过，我认为它还是会有着平仓或爆仓以及为保持股权从而丧失控制权的风险。 对股票的影响是好是坏的问题，还是要具体问题、具体分析。 1、利好股票的情况若是说公司进行股权质押来获得流动资金，以此为目的希望经营主业或开展新项目的话，可以视为利好，这怎么说都是利于开疆扩土的事。 还有，质押的是流通的股票的情况的话，这意思也就是市面上该股的股票数量变少了，需求量没有很大的变化，那拉升这个股票的资金量有所减少，处在市场风口，相对来说还是容易开启行情。 2、利空股票的情况倘若上市公司的目的只是想偿还短期债务以及无关公司发展大计的支出，公司财务的窘况也就被暴露了，会降低投资者对该公司的预期和好感度。 另有，假设股权进行高质押，这要是真的导致股票下跌，甚至跌破预警线，证券公司万一出售质押股票，容易引发不好的反馈，如果证券公司出售质押的话，那么影响市场对该股票的做多情绪，最后可能使股价的下跌。 不晓得手里的股票好不好？直接点击下方链接测一测，立马获取诊股报告：【免费】测一测你的股票到底好不好？应答时间：2021-09-01，最新业务变化以文中链接内展示的数据为准，请点击查看
