一、新规总结
从 公司上市发行 到 二级市场买卖交易 乃至 退市 ，近期证监会以及基金业协会，发布了诸多文件。由于内容过于枯燥，这里将对影响较大的两个文件给大家做个简单的总结。
1、《私募证券投资基金运作指引》，此次新规内容覆盖 募集、投资、运作等各环节 ，科学设置了差异化规范要求。1、不得通过场外衍生品、资管产品等规避监管要求；2、将最低存续规模降低至500万元；3、允许通过设置短期赎回费的方式替代强制锁定期安排；4、维持组合投资“双25%”要求不变；5、明确私募证券基金参与DMA业务不得超过2倍杠杆；6、不得以规避程序化交易报告制度等为目的分拆私募证券投资基金；7、大幅放松过渡期安排。
2、《证券市场 程序化交易 管理规定（试行）》，在金融市场多元化发展的同时，程序化交易（即“量化”交易）也得到快速的发展。据统计，通过程序化交易持股市值占A股总流通市值的比重在5%左右，交易金额占比约29%，已成为证券市场重要的交易方式。
此规定分别从1、明确程序化交易相关概念及总体要求2、明确程序化“先报告后交易”管理要求3、压实券商交易监测和风险管理职责4、明确程序化交易的信息系统管理要求5、高频交易的差异化从严监管。
二、市场反馈
现状：
文字的总结，可能大家也没有什么直观的感受。我们来看看在一系列新规后，市场有什么反馈。从五月公布的“四月私募基金数据”来看，在管理备案方面，中国证券投资基金业协会资产管理业务综合报送平台办理通过的机构 共计17家 。其中，私募证券投资基金管理人 5家 ，私募股权、创业投资基金管理人 12家 。2024年4月，协会注销私募基金管理人 83家 。
存续私募基金管理人 21,032 家，大部分私募管理人的资产管理规模不超过5亿元。根据朝阳永续，截至2024年4月底， 大约86% 的已备案私募管理人旗下产品规模 不超过5亿元 ，92家私募管理人的资产管理规模超过100亿元；94家私募管理人的资产规模在50-100亿元区间内；231家私募管理人的资产规模在20-50亿元区间内。
趋势：
由下图我们可以看出，在2023年《私募投资基金登记备案办法》发布后，新增管理人数量明显下降，2023年仅新增498家，较2022年减少61.09%。自2021年以来，由于市场相对低迷，注销家数也在逐年增加。小规模私募管理人正在加速出清。小规模私募管理人加速出清的意义在于 促进私募行业的规范发展 、 资源优化与集中 、 投资者保护 以及 风险防控与稳定市场 。
注销/新增管理人数量
私募证券基金管理人基于规模的数量分布（单位：家）
虽然管理数量在下降，但产品发行却在加速。2024年4月新发私募基金653只，较3月增加17.24%。在加速清退小规模管理人的同时，也为更多优质管理人加速发行新的产品。
私募基金月度发行情况
总结下来，管理人数量“增少减多”，产品数量“增多减少”。私募作为资本市场的重要组成部分，不但承担着促进中小企业发展作用，还是投资者财富增值保值的重要工具。
我们要相信，A股是可以不断创造新的历史高点，引领着财富的增长和经济的繁荣。这不仅是市场参与者的智慧和勇气，也体现了我国经济的强劲动力和未来发展的巨大潜力。让我们共同期待市场继续一路长虹，为经济的繁荣稳定贡献更大的力量。
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汇添富基金 怎么样汇添富基金 怎么样
一季度基金公司资产规模座次出现了大洗牌，选股能力出色的基金公司成为大赢家。 最新披露的基金一季报显示，汇添富股票基金规模已达845亿元，大幅领先第二名437亿元，成为业内最大的股票基金公司；同时汇添富的公募总规模也跃居行业第6，成为一季度规模增长最快的基金公司。 选股专家 股票基金规模居第一汇添富从成立之初就有“选股专家”的美誉，此次股票基金规模行业居第一也是情理之中。 值得一提的是，在汇添富主动管理型股票基金规模的大幅增长的同时，今年一季度投资者对于股票型基金的整体态度却是“落袋为安”。 天相投顾数据显示，今年一季度股票型基金净赎回1031.43亿份，净赎回比例为9.39%，其中积极投资型股票基金净赎回661.26亿份。 在主动管理股票基金规模最大的5家基金公司中，仅有汇添富的增长突出。 另外，汇添富旗下主动管理股票基金规模的大幅增长是在限购的基础上实现的。 今年一季度，汇添富旗下选股型基金业绩亮眼，受到了投资者的热烈追捧，为保护持有人利益，汇添富多只基金主动限购，可以想象，如果不主动采取限购，汇添富的规模增长将会更为突出。 在上述背景下，无论是主动管理股票基金规模的“一枝独秀”，还是整体规模的“跨越式发展”，汇添富的排名都堪称含金量十足。 精英团队 业绩优秀分析汇添富规模激增的主要原因，一位业内人士言简意赅，“业绩为王”。 在各类基金产品中，主动型股票基金的业绩无疑具有最高的含金量，它衡量着一家基金公司最根本的投研能力。 WIND数据显示，今年一季度，汇添富旗下的添富移动互联、添富民营、添富责任、添富消费等4只股基同时杀入普通股票型基金业绩前十，平均涨幅在60%以上。 被誉为基金业的“现象级”业绩；无独有偶，汇添富旗下的一批老牌旗舰基金，如添富均衡增长、添富成长焦点和添富优势等也都取得了优秀的业绩表现。 从整体业绩来看，今年一季度汇添富旗下13只主动管理的股票型基金平均净值回报率高达51.14%。 “汇添富今年的业绩绝非偶然，无论在上一轮牛市还是这几年的震荡市中，汇添富的长期股票投资业绩都在大型基金公司中名列前茅。 ”上述人士表示，“出色的选股能力是汇添富杀手锏。 ”
"有限合伙制"的四大难题 合伙制私募如何"阳光化"
好买基金研究中心 肖永洁近期，由银河财富资产管理有限公司发起的一只投资于二级市场的合伙制基金银河普润引起了多方关注。 该基金利用2009年底施行的修改后的《证券登记结算管理办法》中允许中国合伙企业开立证券账户的条款，通过成立有限合伙企业，以普通合伙人的身份发起基金。 所谓有限合伙制基金，是指投资者与管理人签订合伙协议，共同出资结成合伙关系，所有资产均交由管理人管理运作，投资者只在其出资范围内对合伙债务承担有限责任，而管理者对合伙债务承担无限责任的基金组织形式。 证券投资类私募尝试有限合伙制模式，主要是借合伙企业可以开立证券账户的契机，规避信托不能开户的障碍。 但这种模式是否能得到进一步的推广受制于以下几个难题。 四、合伙制私募基金如何接受监管？通过信托公司发行的阳光私募产品，依据《信托公司集合资金信托计划管理办法》，由中国银行业监督管理委员会依法对信托公司管理信托计划的情况实施现场检查和非现场监管，而合伙制私募基金的性质是个企业，监管部门为工商行政管理局。 由于合伙企业没有资本维持的要求，所以工商局对其的监管主要集中在合伙企业设立条件的审核，而不是基金的日常经营情况。 此外，有限合伙制模式下投资者所需承担的税赋，包括企业营业税、个人所得税等，也是需要关注的问题。
请问基金专户，基金子公司，资管，信托有什么区别？是不是并列的？
基金专户:基金专户理财是指基金管理公司向特定客户募集资金或者接受特定客户财产委托担任资产管理人，由商业银行担任资产托管人，为资产委托人的利益，运用委托财产进行证券投资的一种活动。 从某种意义上来说，专户理财类的运作方式似于私募基金，乃针对公募基金而言。 分为一对一专户和一对多两种。 即每一个管理人员对应一个客户，或一个管理人员对应多个客户。 资管：资管产品，是获得监管机构批准的公募基金管理公司或证券公司，向特定客户募集资金或者接受特定客户财资管产品资管产品产委托担任资产管理人，由托管机构担任资产托管人，为资产委托人的利益，运用委托财产进行投资的一种标准化金融产品。 与信托产品相比，资管产品的区别主要是：(1)本质相同，只是通道不同，即发行主体不同：一个是信托公司，一个是资产管理公司，系公募基金公司的子公司，目前全国有68家有这样的资格发行(截止2013年);(2)监管不同：信托是银监会监管，资管计划是证监会监管;(3)报备次数不同：信托报备银监会1次，募集满即可成立;资管计划要报备2次，募集开始时报备1次，募集满资管产品资管产品后验资报备1次，验资2天后成立;(4)小额数量不同：信托300万以下小额50个，资管计划小额可以有200个。 与其他理财产品相比，资管项目具有以下优势：(1)收益方面：[3]资管业务是去年下半年才开始放开的业务，目前正是需要大力拓展市场的时候，为了提高竞争力，资管公司对融资方收费会尽量稍低，给到客户的收益尽量稍高，例如同类型的产品一般资管产品会比信托高0.5%/年左右。 (2) 安全度方面：目前做这类项目的都是资产管理公司挖的信托经理及本公司具有多年金融行业风控的人员，行业经验深厚，一般情况下，安全度高的产品能给到的融资成本随市场变化越来越低，也偏向于给资管公司做融资，目前这32家资管公司都是做第一波项目，选项目时的要求会比较谨慎，对项目的资质要求比较高，因此对于想配置性价比高的固定收益项目客户来说也不失为一个选择的方向。
