原标题：苹果：iPhone 卖不动，祭出回购大杀器
(AAPL.O) 北京时间 2024 年 5 月 3 日凌晨，美股盘后发布 2024 财年第二季度财报（截至 2024 年 3 月）。
1、整体业绩：收入&毛利率，符合市场预期 。 本季度苹果公司实现营收 908 亿美元，同比下滑 4.3%， 符合市场一致预期（903 亿美元） 。收入下滑，主要是受 iPhone 及硬件业务下滑的拖累。 苹果公司毛利率 46.6%，同比增加 2.3pct， 符合市场一致预期（46.6%） 。其中，软件毛利率连续 11 个季度维持在 70% 以上。
2、iPhone：需求不足，竞争加剧。 本季度全球手机市场出货量仍有个位数增长，但苹果公司的 iPhone 业务更是出现了下滑。 海豚君估算苹果本季度手机业务出现量价齐跌的情况，主要是受行业竞争加剧及对 iPhone 产品需求不足的影响。
3、iPhone 以外其他硬件：仅 Mac 增长，其余明显下滑 。Mac 业务是本季度唯一明显超预期的硬件业务，而$苹果.US iPad 和可穿戴等其他硬件业务本季度均出现较为明显的下滑 。终端需求不足，直接影响了公司硬件业务的表现。
4、软件服务：又创新高。软件服务本季度收入 239 亿美元，略好于市场一致预期（232.8 亿美元）。 本季度软件业务的收入和毛利率都创出新高软件服务仍是公司最稳健的部分，业务持续增长。即使在硬件端明显下滑的情况下，公司软件业务仍有两位数的增长。
海豚君观点：
整体来看，苹果本次财报基本符合市场预期 。收入和毛利率均有所下滑，但都和市场预期接近。公司软件业务保持增长态势，下滑主要来自于硬件业务的拖累。受需求不足的影响，公司本季度硬件业务出现仅两位数的下滑，与市场预期的情况也相近。
从这份财报来看， 海豚君认为苹果公司当前在经营面仍有不小的压力，尤其是占公司 5 成收入的 iPhone 业务 。对比当前市场情况， 本季度全球手机出货量是有个位数增长的，而苹果的 iPhone 业务却出线了下滑 ，主要还是受到华为及安卓厂商的竞争影响。
当然本次财报也有一定的利好释放，公司将授权额外 1100 亿美元的股票回购，这将创下公司史上的最高纪录。 股票回购能短期内提升市场的信心，而中长期的投资仍关注于公司业务面的表现 。虽然软件业务的持续增长，能给公司带来一定的支撑，但硬件业务的疲软表现，仍会影响市场对公司的信心。只有硬件业务的持续出货，才能给予软件端的入口保障。
海豚君对苹果财报的具体分析，详见下文：
整体业绩：收入&毛利率，符合市场预期
1.1 收入端：2024 财年第二季度（即 1Q24）苹果公司实现营收 908 亿美元，同比下滑 4.3%， 符合市场一致预期（903 亿美元） 。对于本季度收入下滑， 主要是受 iPhone 及硬件业务下滑的拖累，其中大中华区、日本及亚太地区收入下滑较为明显 。
从硬件和软件两方面看：
①苹果公司本季度的硬件业务增速为-9.5%。 本季度硬件端的表现，虽然 Mac 业务有所回升，但其他硬件业务均有不同程度的下滑；
②苹果公司本季度的软件业务仍有 14.2% 的增长，维持两位数增长的状态。 软件业务具有一定的抗风险性。即使在硬件收入相对低迷的情况下，软件服务一直维持增长的态势。
从各地区来看 ： 本季度苹果在大中华区、日本及亚太地区收入均有明显下滑，仅有欧洲地区收入略有增长。 这主要是因为市场需求仍然不足以及竞争加剧的影响。具体来看，美洲地区是苹果的最大收入来源，本季度下滑 1.4%；而大中华区的收入更是下滑 8.1%。
1.2 毛利率：2024 财年第二季度（即 1Q24）苹果公司毛利率 46.6%，同比增加 2.3pct， 符合市场一致预期（46.6%） 本季度公司毛利率继续回升，主要是因为软件业务走高推动。
海豚君拆分软硬件毛利率来看：
1.3 经营利润：2024 财年第二季度（即 1Q24）苹果公司经营利润 279 亿美元，同比下滑 1.5%。 苹果公司本季度经营利润的下滑，主要是收入下滑的影响。
本季度苹果公司的经营费用率15.8%，同比增长 1.4pct。 本季度公司的销售费用和研发费用同比均有一定的提升。
iPhone：需求不足，竞争加剧
2024 财年第二季度 iPhone 业务收入 460 亿美元，同比下滑 10.5%， 符合市场一致预期（457.4 亿美元） 本季度全球手机市场出货量同比有个位数增长，而 公司手机业务表现反而是下滑的，仍是市场竞争加剧，对 iPhone 需求不足的影响 。
1）iPhone 出货量： 根据 IDC 的数据，2024 年第一季度全球智能手机市场同比增长 7.7%。 苹果本季度出货量增速为-9.2% 左右，公司的出货量增长表现明显弱于整体市场 ；
2）iPhone 出货均价： 结合 iPhone 业务收入和出货量测算， 本季度 iPhone 出货均价为 917 美元左右，同比下滑 1.3%。 随着新机发布，本季度 iPhone 均价有所走高。但由于大中华等地区的竞争影响，直接影响了产品销售表现，进而影响了产品均价；
iPhone 以外其他硬件：仅 Mac 增长，其余明显下滑
3.1Mac 业务
2024 财年第二季度 Mac 业务收入 75 亿美元，同比增长 3.9%， 硬件业务中明显超市场预期的一项（67.9 亿美元）
根据 IDC 的报告，本季度全球 PC 市场出货量同比增长 4.9%，而苹果公司本季度出货量同比回升 17%， 海豚君推测本季度公司 Mac 的出货均价有所下滑 。
3.2 iPad 业务
2024 财年第二季度 iPad 业务收入 56 亿美元，同比下滑 16.7%， 低于市场一致预期（59.1 亿美元） iPad 业务的当前下游整体需求疲软，导致该业务收入持续低迷，单季度收入首次下滑至 60 亿美元以下。
3.3 可穿戴等其他硬件
2024 财年第二季度可穿戴等其他硬件业务收入 79 亿美元，同比下滑 9.6%， 低于市场一致预期（82.9 亿美元） 苹果的可穿戴等其他硬件业务本季度继续下滑，主要是由于市场对可穿戴产品的需求疲软导致。 结合高通的同比下滑 10.6% 的 IoT 业务来看，两公司相关业务均有近 10% 的下滑，整体市场表现仍然低迷 。
软件服务：又创新高
2024 财年第二季度软件服务收入239 亿美元，同比增长 14.2%， 略好于市场一致预期（232.8 亿美元）。软件业务是最稳健的部分，业务呈现持续增长的态势 即使在硬件端明显下滑的情况下，软件服务仍有两位数增长，主要得益于单用户服务收入的提升。
在软件服务中，最让人关注的是软件服务的毛利率水平。 在本季中软件服务毛利率实现 74.6%，再创历史新高，连续 11 个季度站稳在 70% 以上。 具有稳步增长高毛利属性的软件服务业务，是公司利润的重要组成部分。
为什么今年iPhone14卖不动了，黄牛被无情收割了吗？
在每年新的苹果手机发布的时候，很多的黄牛都会去进行囤货，然后以高价去卖出，因为苹果手机在刚发布的时候是非常抢手的，很多人都买不到，就会选择从黄牛手中买，从黄牛手中买，就需要多加一些钱，黄牛就是从这中间来赚取差价，但是今年黄牛们手中囤的货却卖不出去了。
对于这个现象，其实是因为苹果14相对于苹果13来说的话，其实变化并没有特别的大，在外观上几乎是一模一样的，而且在一些功能上面也是没有很大的变化，如果拿着苹果14走在路上的话，其他人根本就看不出来你拿的是13还是14，所以很多因为虚荣心来购买新手机的人，在这次14发布的时候都没有去进行购买。而且14的价格还比13的要多，所以13的销量依然是特别好的，14销量才会这么的平淡。
这次的苹果14 Pro上面增加了一个灵动岛的新功能，所以很多人在买手机的时候就会去购买Pro版本的，而不去购买普通的苹果14版本。虽然要多花一些钱，但是为了体验上新的功能，还是会去购买苹果14 Pro，因为这样才能感觉到自己是换了一个新手机的，否则苹果14和苹果13几乎是一模一样的，换了根本就没必要。还有一个原因就是现在的年轻人赚钱特别难，在这个疫情比较严重的时候，很多年轻人都会选择在生活中更加节俭一些，不会去花这么多钱购买一个新手机。
苹果14这次的销量的确是不太好，有多方面的原因，而且我们的国产手机这几年发展的也是非常好的，很多人在购买手机的时候也会考虑一下国产手机。对于苹果14的普通版本来说，这次的销量应该是特别低的，更多人想要换手机的话，还是会去购买Pro版本的。
iPhone11降价后，为何依旧卖不动？
苹果虽然手机行业中实力比较强劲的厂商，但是20年上半年却是亏损严重。三星、华为这两家巨头手机厂商，外加小米、OPPO等手机厂商都发布了新的5G手机，对只有4G产品的苹果形成了巨大的冲击，使得手机的市场份额在缩减，为此iPhone12系列整装待发，但是为了给这款新机全面让路，iPhone11系列再次开始清仓。
如今iPhone11仅仅上市一年的时间却成为了“跳水王”，不断的降价，如今128GB版本在第三方平台仅售价4718元。iPhone11这样的降价却没有能够打动消费者，在市场上依旧卖不动。虽然iPhone11系列总体还可以，但旗下的iPhone11大家要慎重入手，因为iPhone11和iPhone11pro以及iPhone11proMax实在是相差太多，虽然是A13仿生处理器，但是整体差距很大。
iPhone11缺点很多，所以小编仔细的来介绍。iPhone11的屏幕很落后，虽然是一款4G旗舰手机，屏幕采用的是LCD材质，和目前5G千元机的材质一样，无法显示丰富的细节。相机更是墨守成规，iPhone11采用的是后置双摄，1200万像素广角主摄+1200万像素超广角，两颗摄像头首先数量较少，和一般的四摄相机模组功能差很多，另外1200万像素实在是太低了，成像质量上也很差劲。
iPhone11虽然取消了指纹识别，支持面部识别，可在夜间解锁非常麻烦，识别效率低。iPhone11的电池更是保守，电池容量为3110毫安，和安卓厂商的手机有1000毫安的差距，续航能力较弱。还有18W的有线快充，充电功率是比较低的，手机一旦没电，需要耗费较多的时间充电。最严重的是技术，iPhone11无论怎样的定位都是一款4G旗舰手机，不具备5G技术，网络方面就算是5G千元机也比它强。
手机市场的iPhone11的128GB版本都降至4718元了，比上市的价格低了1281元，但依然是比较高的价格，4718元的价格消费者在当下的手机市场上绝对可以入手一款5G高端机机，性能方面也极强。
iPhone11这款手机总的来说，除了配置上有待提升外，还有外观，iPhone11的外观是延续了之前的iPhoneX，外观上没有任何的新颖设计，比较刻板单一，不少的消费者出现了审美疲劳。因为当下是5G技术的为主导的手机市场，入手iPhone11这款4G手机等于反其道而行之，非常不划算。
iPhone14 出现首次大幅降价，为何苹果的手机也不保值了吗？
根据近几年的数据来看，苹果手机的确没有以前保质值了，但它的保值数据还是位列第一。iPhone14 出现首次大幅降价，还是和最近的手机市场有一定的关系。
虽然现在苹果手机还位列老大，但是像华为、小米、三星、诺基亚、OPPO等品牌都虎视眈眈。近两年的贬值数据显示 ，第一年贬值23.45%，第二年贬值45.46%，这两年苹果手机贬值了一半左右。
根据专家分析苹果手机贬值的具体原因，如下1.苹果手机定价过高，创新不够亮眼，不再适合当下消费观念。2.同行竞争过大，外加5G影响，使苹果手机销量大跌。从而使苹果不得大幅度的降价，以及快速推出不同机型来转换余地，虽然大幅度降价和推出多种机型，稳住了苹果手机销量位列第一的地位，有利就有弊，从而导致苹果手机大幅度的贬值，以及影响了苹果手机是高端机的品牌形象。
虽然苹果手机贬值速度有所增快，但是其他手机同样存在不保值的问题。根据数据显示，苹果手机的保值度还算是最高的，像摩托罗拉、LG、谷歌等贬值高达50%。大家不能光看不保值这一个问题，其实不保值和新品的降价都是营销当中的一个手段而已，最终的目的还是销量和收益。
苹果手机价格略高但是在使用年限在3-4年左右，其他机型使用年限在1-2年左右，但是价格低，创新高，出新机频率快，所以各有各的好处。保不保值其实没有并不是特别的重要，我们买来手机又不是为了保值，拿着手机出去卖，重要的点而是在使用手机的过程当中能满足自身所需，就可以了。
