在新任董事长上任后，涪陵榨菜明确了产品目标。同时，公司此前的渠道库存等包袱基本清理到位，且2024年青菜头收购价回落至800元/吨，降幅近三成。配合此前销售渠道拓展至餐饮等措施。即便压力尚存，积极因素改善亦可见。
杨现华/文
2023年报发布后，无论是投资者调研还是线上业绩说明会，投资者对涪陵榨菜营收增长乏力和毛利率下滑等问题，给予了更多的关注。清理渠道库存和新老管理层交接的2023年，更像是涪陵榨菜的调整年。
营收和净利润双降的2023年业绩，是涪陵榨菜上市以来表现最差的一次。之前公司盈利虽偶有下降，但收入始终保持增长，2023年收入出现小幅下降。与此同时，在原材料-青菜头大幅涨价情况下，公司毛利率也创下近年来的新低。
随着公司主动去库存，涪陵榨菜渠道库存逐步开始好转。2023年公司表内库存商品已降至2021年水平，渠道上，多家机构的调研也显示，渠道库存已恢复良性。原材料压力上，新一季的青菜头收购价较上一年下降了近三成。在经历调整的一年后，涪陵榨菜有望迎来改善的一年。
去库存近尾声
涪陵榨菜日前发布的年报显示，2023年公司实现营收24.5亿元，同比微降3.86%；实现归属母公司股东的净利润8.27亿元，同比下降8.03%。
自2010年上市以来直至2022年，涪陵榨菜虽净利润偶有调整，但营收始终保持正增长，2023年是上市以来收入首次负增长。
一个普遍的观点是，渠道库存是影响涪陵榨菜增长的困扰因素。疫情放开后，由于消费复苏曲线拉长，消费者在消费时更注重性价比。连续提价的涪陵榨菜销量开始受到影响，库存开始成为市场关注的一个问题。
从2023年报来看，涪陵榨菜表内去库存明显。2023年公司存货中的库存商品为4364万元，较上一年的6025万元下降了近三成，降幅为27.57%。与2021年的4108万元基本相仿，即库存商品回到了两年前的水平。
库存量的降幅更为明显。2023年涪陵榨菜库存量为0.39万吨，较上一年的0.81万吨大幅下降了51.85%。2020-2021年公司库存量为3874吨和0.38吨，即库存量回到了2020年的水平线上。
在渠道库存上，回溯2023年三季报，涪陵榨菜第三季度营收降幅已经明显收窄。
国信证券指出，三季度公司收入有所下滑，预计主要是终端需求疲软背景下，提价对榨菜销量的影响仍需时间消化。经历两个季度消化目前渠道库存良性，收入下滑幅度环比有所收窄。
涪陵榨菜主动透露的信息也显示，渠道库存在慢慢好转。2023年2月，公司在互动平台表示，公司目前渠道库存整体正常，处于6-8周左右。到三季度的9月份，公司渠道库存大致在45天左右。
年报发布后，华创证券也指出，2023年四季度涪陵榨菜收入微降，一方面，四季度公司重在清理渠道库存、发货端有所放缓。另一方面，新管理层上任或也有对经营节奏有所影响。2023年12月底，涪陵榨菜新任董事长高翔上任，在公司工作20多年的原董事长周斌全退休离职。
通过上下半年的销售来看，也可以看出渠道调整接近尾声。2023年下半年，涪陵榨菜实现营收11.13亿元，与2022年下半年11.26亿元的销售基本相一致。2022年下半年，基本仍处于疫情封控期，是更有利于涪陵榨菜的销售阶段。
2023年上半年，涪陵榨菜主打产品-榨菜的销售量为5.8万吨，同比下降了12%。下半年榨菜销售了5.53万吨，较2022年下半年5.19万吨的销量增长了6.55%。与此同时，2023年上半年涪陵榨菜吨价微增2%出头，下半年吨价下降近4%。
通过以价换量，涪陵榨菜已经实现了动销的改善。当然这与公司渠道调整有关，涪陵榨菜拓展餐饮渠道反馈积极，餐饮调货涨幅明显。
由于不断提价，涪陵榨菜的榨菜销售吨价不断增长，期初市场逐渐消化涨价影响，销量也能随之保持增长。加之疫情影响，加速了涪陵榨菜销量的扩张。不过，随着宏观消费压力持续施压，2022年涪陵榨菜销量开始下降，2023年公司榨菜销售量降至11.33万吨，已经跌回2019年的水平线上。
因此，涪陵榨菜通过推出低价格带产品、促销来改善动销，而且从结果看，这一措施已经为市场所接受。
成本红利渐进
2023年涪陵榨菜的毛利率为50.72%，这是公司2018年以来毛利率的最低点。
涪陵榨菜上一次毛利率有如此之大的变化是2021年，2021年中报时，公司毛利率为59.49%，全年毛利率为52.36%，毛利率减少了逾7个百分点。
这主要受到了核心原材料-青菜头价格的影响。根据涪陵榨菜招股书，青菜头及其粗加工产品占公司主营业务成本的平均比例约为40%。由于青菜头为一次收割，全年使用，一般当年2月前后采购，加工处理后当年5月开始使用，一直使用到第二年的5月。因此，当季采购的青菜头一般在下半年开始影响公司成本。
青菜头收购价一般在800元/吨左右，2021年公司收购价在1100元/吨左右，涨幅非常明显。2023年涨价再度来袭。根据涪陵榨菜接受调研时透露，2023年公司青菜头平均收购价格约1100元/吨，较上一年同期的约800元/吨再次上涨了20%以上。
2024年青菜头价格再次回归常态。涪陵榨菜透露，公司2024年青菜头收购平均收购价格约800元/吨，均价下降了近三成。这将对公司下半年的毛利率带来积极影响。
如前所述，2023年12月，原董事长周斌全卸任，“80后”高翔接任。董事长到任后，新想法也将落地。
新品类上，涪陵榨菜的乌江榨菜酱成为亮点之一。2023年公司重点抓了榨菜、下饭菜和榨菜酱三大品类，榨菜酱全年调货额近4000万元。公司所说的调货额是指公司发至经销商的商品总金额。
在渠道上，在2022年尝试进入餐饮渠道后，2023年公司面对餐饮渠道引入经销商，新增开发部分餐饮客户，全年餐饮产品调味菜调货额突破8000万元，同比增长超30%。
在新领导到任后，涪陵榨菜进一步明确了以榨菜稳固基础，以下饭菜为新增长，将榨菜酱纳入重点品类，创新拓展川菜酱、调味菜、泡菜等。因此，华创证券指出，当前阶段公司经营压力客观存在，但是内部渠道包袱清理、新管理层上任，外部成本压力回落、需求企稳恢复，公司基本面有望得到改善。
产能利用率有改善空间
由于产量下降，本就不高的产能利用率成为涪陵榨菜需要继续解决的问题。
2021年涪陵榨菜完成了重庆涪陵本部、四川眉山和东北辽宁盘锦三大生产基地的部署。2021-2023年涪陵本部榨菜、萝卜的设计产能保持在15.3万吨，实际产出别为11.1万吨、9万吨和9万吨，产能利用率为72.55%、58.82%、58.82%。
近两年涪陵本部的产能利用率已经降至不足六成，就在2020年，公司涪陵本部的产能利用率还接近90%。也是在2020年，公司眉山生产基地开始投入使用，彼时榨菜、萝卜产能只有1.3万吨，更大规模的后续4万吨产能还在建设中。当年眉山基地实际产出2.3万吨，产能利用率超过了1.7倍，生产线的繁忙可以想见。
2021年，眉山基地产能扩建至5.3万吨，2021-2023年其实际产出分别为2.8万吨、2.9万吨和2万吨，前两年产能利用率勉强还能超过五成，2023年已经降至不足40%了。
东北基地产能利用率也不高。其产能为5万吨，同样以榨菜、萝卜为主。2021年投产时产出只有300吨，由于刚刚投产，利用率较低情有可原。2022年和2023年实际产出只有0.5万吨和0.48万吨，利用率尚待改善。
截至2023年，涪陵榨菜包括榨菜、萝卜等产品在内的产能为27.3万吨，实际产出12.9万吨，整体产能利用率不到一半。
此外，涪陵榨菜于2021年完成定增，拟实现新增榨菜自动化生产线10条及配套环保工程和智能物流工程，实现产能20万吨/年。不过，2023年涪陵榨菜投入该项目的资金累计只有1.73亿元。
涪陵榨菜也透露，募投项目建成之后可替换现有部分老旧产能，同时根据市场需求情况逐步安装产品生产线并释放新建产能。
本文刊于4月20日出版的《证券市场周刊》
涪陵榨菜：躲过“酸菜劫”，陷入“钠”争议
撰文 / 程靓 编辑 / 杨洁 一年花了2.4亿品牌营销费、产品提价、卖出了“天价榨菜”之后，涪陵榨菜还是陷入了“增收不增利”局面。 “榨菜茅”涪陵榨菜，最近的日子过得并不轻松。 央视“315晚会”揭开的土坑酸菜事件引发了泡腌菜行业的震动，而就在同一天，珠江经济台联合《消费者报道》杂志也发布了一份“2021年度十大不推荐产品”名单，其中涪陵榨菜旗下的主产品乌江榨菜因钠含量过高名列其中，该话题甚至一度冲上了微博热搜。 涪陵榨菜不得不迅速出面澄清，称被点名的产品符合食品安全国家标准。 之后，涪陵榨菜还紧急推出了轻盐版新品。 作为其“ 健康 路线”的落地计划，在3月22日推出乌江轻盐榨菜的发布会上，涪陵榨菜集团董事长周斌全提出了“双拓”战略，“以榨菜为原点，开启拓品类、拓市场的‘双拓’战略，进而实现从‘小乌江’到‘大乌江’的发展。 力争用3-5年时间，把涪陵榨菜公司打造成为产值突破百亿元、利税突破20亿元的产业集团。 ” 但年营收目前还不到30亿元的涪陵榨菜，实现自己的“百亿”目标并不轻松。 涪陵榨菜在品牌营销上，一向舍得投入。 早在2007年，为了打开市场，它花费上千万元，在央视新闻联播后的黄金时段投放了广告，并签下知名男星张铁林担任代言人。 随着一句“中国榨菜数涪陵，涪陵榨菜数乌江”的广告词，涪陵品牌和其乌江榨菜产品的知名度迅速扩展开来。 在2021年，涪陵榨菜的销售费用由2020年的3.68亿元上升至4.75亿元，同比上升29.08%；其中品牌宣传费由2020年的210万元上升至2021年的2.4亿元，占销售费用比例为50.57%，同比上涨了113倍。 但涪陵榨菜花了大手笔投入去维护的品牌，却因“315”的一张榜单，而被暴击。 在3月15日当天，涪陵榨菜遭遇了今年开年以来的最低价，以28.87元/股报收，跌幅9.87%。 从3月16日起，其股价开始有所回升，截至3月26日收盘，涪陵榨菜报价31.40元/股，跌幅2.03%，总市值为278.72亿元。 相较其2021年2月总市值410亿元的高点，已经蒸发了超过130亿元。 在澄清钠含量争议后不久，涪陵榨菜的轻盐产品也迅速面世。 3月22日，涪陵榨菜在集团总部举行了新品发布会，正式推出了减盐30%以上的乌江轻盐榨菜。 涪陵榨菜集团总经理赵平表示，新品在满足消费者对 健康 饮食产品需求的同时，也将引领行业正式进入 健康 轻盐的时代，“今年春节以后，升级版乌江轻盐榨菜开始试销，在16个预售城市中，短时间内就销售了2亿包。 ” 此前，据《 财经 天下》周刊观察，同样80g的榨菜，乌江榨菜根据口味的不同，含钠量有所区分，但大多都高于其他品牌。 如乌江榨菜酱香、清香、酸辣口味含钠量分别为2165毫克/100克，麻辣口味则是2558毫克/100克；而吉香居原味含钠量为1492毫克/100克，鱼泉榨菜原味含钠量为2120毫克/100克。 而推出轻盐产品后，根据淘宝官方旗舰店数据显示，同克重的旧版乌江榨菜钠含量为2558毫克/100克，涪陵榨菜旗下70克袋装乌江轻盐榨菜钠含量则已降至700毫克/35克。 （图/涪陵榨菜淘宝官方旗舰店截图） 更为关键的是，以轻盐榨菜为标志，涪陵榨菜的多元化战略，也要更进一步。 周斌全在发布会上表示，“双拓”战略中的“拓品类”，即通过从专注榨菜品类，拓展到乌江调味菜、乌江泡菜、休闲零食、豆瓣酱等品类协同发展；“拓市场”则是从家庭消费市场，拓展到餐饮市场和食品工业消费市场，形成榨菜、下饭菜与休闲零食、酱类互相跨界。 但是，仅仅靠这些，涪陵榨菜能够抓住消费者的“胃口”吗？ 根据《中国居民膳食营养素推荐摄入量（2013版）》推荐， 健康 成人每天钠的摄入量为2200毫克，约等于5克盐。 而一般来说，固体食物中钠超过600毫克/100克，液体食物中钠超过300毫克/100克的食品都属于高钠食品。 据此测算，减盐后的乌江榨菜新品仍旧属于高钠范畴。 “一直都觉得榨菜这种小食不太 健康 ，口味重添加剂可能也放得多。 很多时候就是个增味剂，配着素菜和粥吃的。 不会多吃，一个月最多买一次。 减盐新品对我来说可能就是尝个新。 ”正在减脂瘦身的95后杨萌萌对《 财经 天下》周刊说。 中国食品产业分析师朱丹蓬也认为，“榨菜赛道本身不具有大 健康 标签，未来增长也已触及天花板，而涪陵榨菜推出的减盐新品对 健康 而言意义不大，却会在很大程度上影响口感。 ” 作为榨菜行业唯一的上市公司，涪陵榨菜长期依赖的增收利器，就是提价。 从2008年至今，涪陵榨菜已经涨价了12次。 在去年，还有网友发现，在部分网店中，涪陵榨菜推出的一款“五年沉香礼盒装”榨菜，净含量为900克，售价却高达1521元，堪比茅台。 但随着公司利润增速下滑，涪陵榨菜的“提价”策略似乎已经触碰到了天花板。 根据财报显示，2021年涪陵榨菜出现增收不增利，营收同比增长10.82%至25.19亿元，而归母净利润同比下滑4.52%至7.42亿元，扣非净利润同比下滑8.49%至6.94亿元。 2021年，榨菜产品收入占比达88.39%，但是成本却同比上升了26.81%，毛利率下滑了5.01%。 对此，公司解释称，是由于涪陵榨菜的主要原料青菜头在2021年年初收购价格猛涨、原料价格畸高，年中大宗商品价格波动引起包装、辅材等价格大幅上涨，消费品行业在生产端承压，而在销售端，经销体系挑战加大，也面临着社区团购等新渠道的较大冲击。 涪陵榨菜在财报中表示，青菜头及榨菜半成品受市场供需影响，2021年度价格分别同比上涨约80%和42%，造成公司去年主营业务成本同比上涨了约13%。 涪陵榨菜的经营模式十分简单，就是公司通过收购青菜头，加工成袋装榨菜，再出售给经销商回收现金。 而重庆涪陵地区生产了全国一半以上的青菜头，这就成了涪陵榨菜特有的一道护城河。 2010年在深交所上市的涪陵榨菜，市场占有率多年来稳居国内首位，是毫无争议的行业龙头，在资本市场上还一度被称为“榨菜茅”。 从2010年到2021年，公司的营收从5.45亿元增至25.19亿元，增长了362%；归母净利润从0.56亿元增至7.42亿元，增长了1225%。 在2021年，涪陵榨菜的榨菜品类毛利率达到了54.80%，同年的2月19日，涪陵榨菜盘中上摸至53.90元的高点，总市值也突破410亿元。 但在2021年前三季度，涪陵榨菜就已经出现了“增收不增利”，其前三季度营收同比增长8.73%，但归母净利润及扣非净利润分别同比下滑了17.92%和19.22%。 值得注意的是，涪陵榨菜的存货余额在2018年末为3.3亿元；到了2021年前三季度，已增长至4.82亿元。 库存量的规模增加，似乎意示着涪陵榨菜开始“不好卖”了。 为了提高营收，涪陵榨菜决定涨价。 去年的11月14日，涪陵榨菜宣布对部分产品的出厂价格进行了调整，涨价幅度为3%-19%不等。 提价之后，涪陵榨菜在去年第四季度的营收虽然环比出现了下降，但净利润却从第三季度的1.27亿元增长至2.38亿元。 据公告及川财证券研究所报告统计，自2008年至今涪陵榨菜的12次提价中，其中有4次是直接涨价，即直接提高了榨菜产品的出厂价和零售价，提价幅度最高达19%；其余8次为调整克重或包装等的间接涨价。 在原材料不断涨价、成本承压的情况下，国内包装榨菜市场却已经逼近了天花板。 数据显示，从2013年至2019年，国内包装榨菜市场规模从37.79亿元增长至66.88亿元，年复合增长率为9.98%，但有机构预测，其在2020-2024年内年复合增长率将下降至8.23%。 而涪陵榨菜作为业内的绝对龙头，其市场份额的增长空间也已经非常有限。 多重压力之下，“提价”覆盖掉成本压力，也成为涪陵榨菜的无奈之举。 当年很多人印象中只要几毛钱的袋装乌江榨菜，单价已经一路上涨到了将近4元，甚至在去年还出现了高端化的“天价榨菜”产品。 据《 财经 天下》周刊观察，在目前北京的传统商超渠道中，涪陵榨菜旗下乌江榨菜产品价格已普遍高于其他品牌。 虽然乌江榨菜与吉香居、鱼泉榨菜都有推出售价3.5元/袋的80g榨菜，但是乌江榨菜将不同口味及克重划分更细，定价也不尽相同。 例如，同为一袋70g的原味榨菜，乌江榨菜售价为3.2元，而鱼泉榨菜售价为2.5元；以罐装销售的300g乌江榨菜下饭菜售价为13.8元，吉香居下饭菜则是266g加赠40g（共306g）售价13.8元。 “去年1月初，我在天猫超市买了2包150g的乌江涪陵脆口榨菜，原价3.5元/包，实际支付优惠为3.33元/包。 但是现在点进同一个链接同一款产品，已经变成了原价5.5元/包，折后4.4元/包的130g榨菜了。 ”90后消费者鲍晓果说。 （图：受访者提供） 在去年年底涪陵榨菜提价时，朱丹蓬也曾对《 财经 天下》周刊直言，涨价对涪陵榨菜的阶段性利润增长或许有所帮助，但对2022年的业绩及更长远的提升，却未必有用。 根据光大证券报告，伴随提价，涪陵榨菜的销量出现下滑态势。 数据显示，2019年，涪陵榨菜价格同比上升8%，销量下滑了4%；2020年，经过2019年的市场价格消化，销量表现并不明显，而到了2021年，价格上涨13%时，销量再次下滑2%。 IPG中国首席经济学家柏文喜也对《 财经 天下》周刊表示，“过度提价会引发和提升产品的替代效应，现在的涪陵榨菜涨价空间已经逐步收窄，调价手段还需慎用。 并且由于价格刚性的存在，即使是受成本影响的调价，在成本下降后，公司也不太愿意进行降价。 ” 但涪陵榨菜，也仍然“不差钱”。 根据欧睿数据，以零售额计，包装榨菜市场集中度在2008年至2019年保持稳步提升，从2008年的46.15%升至2019年的72.2%。 而涪陵榨菜的市场份额更是从2008年的21.28%，较第二名鱼泉榨菜的9.56%高出一倍以上；到2019年的36.41%，较第二名鱼泉榨菜的11.5%高出两倍以上。 能成为榨菜行业的巨擘，涪陵榨菜也离不开背后的大股东重庆市涪陵区国资委。 天眼查数据显示，目前重庆市涪陵区国有资产投资经营集团有限公司持股35.26%，为涪陵榨菜的实际控制人。 （图/《 财经 天下》周刊摄） 同时，涪陵榨菜也有着众多小食难以企及的高毛利率。 其主营产品榨菜和萝卜，即便在2021年毛利率同比下降均超5%后，也分别高达54.80%和49.05%，二者都远高于在2021年上半年毛利率下降6.46%至23.89%的康师傅泡面。 “涪陵榨菜肯定是不差钱的，公司本身的经销模式也是先打款、后发货。 而且，它的龙头地位和市占率在那里摆着，吃十年老本可能都没有问题。 只是它需要突破自身天花板，投入大量的人力及财力等去做其他项目的布局。 ”朱丹蓬说。 从财务数据来看，2021年末，公司资产负债率为7.51%，资产总计77.49亿元，负债为5.81亿元，账上拥有的货币资金为30.86亿元，不存在任何短期借款和长期借款。 据界面新闻报道，2021年涪陵榨菜分红已达到5.77亿元，占同年净利润的77.76%。 并且，在2021年，涪陵榨菜还完成了32.8亿元定增募资，用于新增20万吨榨菜产能。 “涪陵榨菜在业绩增收不增利、主营业务见顶的情况下还在继续扩产能，是为了巩固市场占有率，这是企业维护市场地位的必要之举，也是可持续发展的基本性动作，而大手笔分红和理财，在一定程度上是为了维护投资者关切的支持股价和提升盈利的诉求。 ”柏文喜说。 实际上，在推出轻盐产品，讲“ 健康 餐饮”故事前，为了摆脱品类单一对公司业绩的束缚，涪陵榨菜也一直在试图开拓第二增长曲线。 2014年，公司开始布局多元化发展，先后推出萝卜和海带丝等产品；并于2015年斥资1.29亿元，收购了四川惠通食业有限责任公司，宣布进军泡菜领域。 但在2021年，其榨菜产品带来的营收占比仍然达到了88.47%，泡菜等产品在公司总营收中的贡献，仍然还微不足道。 当时，涪陵榨菜的回复是，微量添加萝卜，并非对冲成本，而是对市场进行调研测试，为满足消费者对口感要求更饱满的需求而定；公司使用的萝卜，是东北辽宁凌海的原产地萝卜，主要质量指标远优于一般蔬菜市场的萝卜；凌海萝卜运到重庆涪陵，其成本不比榨菜低。 但从中看来，涪陵榨菜里掺入“萝卜”，似乎并不被广大消费者认同。 值得注意的是，涪陵榨菜在2021年度财报中显示，2022年公司面临高质量快速发展与销售瓶颈的矛盾，为解决当前困境，公司将以“销售突破，实现增长”为首要战略任务，而其中重点工作就包括了狠抓榨菜调价、 健康 、拉新三大增长点，落实终端调价、升级换版、国潮与 健康 宣传三大关键动作。 涪陵“榨茅”，在提价手段之外，到底还能不能讲出新的故事？ （应受访者要求，文中杨萌萌、鲍晓果为化名）
涪陵榨菜业绩下滑，是因为我们经常点外卖的原因吗？
涪陵榨菜业绩下滑是多方面原因造成的结果，我们经常点外卖只是其中的原因之一，还有其他很多原因的同时作用，并不能将其业绩下滑全部归结于人们越来越多的点外卖的行为。
近期的“台湾名嘴”引发的榨菜事件使得涪陵榨菜备受关注，很多人在对它的持续了解中发现涪陵榨菜的境况并不像我们想象的那样的安稳，反而是在经历一个多事之秋。
在专业的调查机构调研显示中，涪陵榨菜解释，目前公司成熟渠道主要布局在一线城市。2018年下半年以来，公司面临的外部形势发生变化。
一是出口受到影响，不少劳动力密集型出口企业倒闭，同时高质量发展的需求，使得粗放的劳动力密集型企业逐步退出市场，导致人口从发达城市回流到三四线县城；
二是消费场景发生变化，互联网的发展把传统渠道消费部分分流至网上消费，部分家里做饭的人转到外卖，公司原来针对家庭消费的营销方式已不能全部覆盖新的渠道。
与此同时，交通便利性的影响，让传统长时间乘坐火车、汽车等交通工具的消费市场下降。涪陵榨菜表示，以上因素导致公司一线成熟市场动销放缓。
在这样复杂多样的因素的影响之下，涪陵榨菜面临巨大的挑战，但他们并没有消极而是采取了许多措施来积极面对困境。
为应对市场变化，公司制定新的营销策略：优化战略经销模式和两支队伍管理，一线市场主动变革、积极对接新渠道，探寻新老渠道互补的新模式；二三线市场沿用原先模式，对成熟市场的考核、空白市场培育、业务人员的考核都做出了调整和优化。
涪陵榨菜2019—2022年资产增长率变化原因？
涪陵榨菜总资产周转率下降的原因涪陵榨菜是一家知名的榨菜生产企业，其总资产周转率下降可能是由于多种原因导致的，以下是一些可能的因素：1.销售下氏裤降：如果企业销售额下降，那么资产周转率也会下降。 销售下降可能是由于市场竞争加剧、消费者偏好转变、产品质量问题等原因导致的。 2.存货过多：如果企业存货过多，那么资产周转率也会下降。 存货过多可能是由于生产计划不当、库存管理不善等原因导致的。 3.生产成本上升：如果企业生产成本上升，那么资产周转率也会下降。 生产成本上升可能是由于原材料价格上涨、劳动力成本增加等原因导致的。 4.投资收益减少：如果企业的投资收益减少，那么资产周转率也会下降。 歼枣简投资收益减少可能是由于投资风险增加、市场波动岩槐等原因导致的。 综上所述，涪陵榨菜总资产周转率下降的原因可能是多方面的，需要具体情况具体分析。 能不能再展开讲讲？涪陵榨菜是一家知名的榨菜生产企业，其总资产周转率下降可能是由于多种原因导致的，以下是一些可能的因素：1.销售下氏裤降：如果企业销售额下降，那么资产周转率也会下降。 销售下降可能是由于市场竞争加剧、消费者偏好转变、产品质量问题等原因导致的。 2.存货过多：如果企业存货过多，那么资产周转率也会下降。 存货过多可能是由于生产计划不当、库存管理不善等原因导致的。 3.生产成本上升：如果企业生产成本上升，那么资产周转率也会下降。 生产成本上升可能是由于原材料价格上涨、劳动力成本增加等原因导致的。 4.投资收益减少：如果企业的投资收益减少，那么资产周转率也会下降。 歼枣简投资收益减少可能是由于投资风险增加、市场波动岩槐等原因导致的。 综上所述，涪陵榨菜总资产周转率下降的原因可能是多方面的，需要具体情况具体分析。
